El presidente de EE. UU., Donald Trump, ha implementado aranceles adicionales del 25% en todas las importaciones de México y Canadá y aranceles adicionales del 10% en las importaciones de China. Los recursos energéticos de Canadá verán aranceles más bajos del 10%. México y Canadá ya han negociado una pausa temporal en la implementación y las conversaciones continúan con China.

 

 

• Posibles medidas de represalia: México, Canadá y China han declarado medidas de represalia, preparando el escenario para una guerra comercial en rápida escalada.
• Volatilidad económica: A pesar de que los servicios comprenden más del 80% de la economía estadounidense, estos aranceles se dirigen a los bienes manufacturados, impactando significativamente la volatilidad económica.
• Precios más altos y márgenes más bajos: Casi la mitad de las importaciones de EE. UU. son insumos para empresas estadounidenses, lo que significa que estos aranceles afectarán de manera desigual a las empresas, obligando a algunas a subir los precios, aceptar márgenes reducidos o ambos. A largo plazo, afectará las cadenas de suministro.
• Incertidumbre prolongada: La naturaleza a largo plazo de estos aranceles sigue siendo incierta. Podrían ser una táctica de negociación del presidente Trump o el inicio de una guerra comercial prolongada, arriesgando un menor crecimiento del producto interno bruto, una mayor inflación en EE.UU., un dólar más fuerte y tasas de interés más altas en EE.UU. La incertidumbre complica las decisiones de inversión de capital para las empresas.
• Impacto mixto en las ganancias: Para las empresas que experimentan una menor competencia extranjera y materias primas importadas limitadas, los aranceles pueden impulsar las ganancias. Sin embargo, las empresas que dependen de importaciones recientemente aranceladas o que dependen en gran medida de materias primas importadas enfrentarán una presión significativa en los márgenes.
• Compromiso con el aumento de la producción nacional en EE. UU.: Las acciones decisivas del presidente Trump sobre Canadá y México, a pesar de un nuevo acuerdo de libre comercio con ambos países durante su primer mandato, subrayan la seriedad de su compromiso de imponer aranceles del 60% a las importaciones chinas y un arancel universal del 10%-20% en todos los productos importados a los Estados Unidos. Estos aranceles tienen como objetivo impulsar la producción nacional de bienes en los Estados Unidos.
• El mercado se ampliará: Esta situación refuerza nuestra expectativa de que el rendimiento del mercado de valores se ampliará y alcanzará una gama más amplia de empresas. Las empresas de pequeña capitalización que no dependen de importaciones o exportaciones pueden superar a las acciones de gran capitalización con operaciones internacionales. Esto aumenta la urgencia de que la inteligencia artificial demuestre ganancias de productividad en el mundo real en los Estados Unidos.
• «Esta vez es diferente»: Los paralelismos históricos con la legislación arancelaria Smoot-Hawley y el empeoramiento de la Gran Depresión surgen en la mayoría de las discusiones sobre guerras comerciales. A diferencia de la década de 1930, el intento actual de mantener una oferta monetaria estable, impuestos bajos y una reducción de las regulaciones comerciales puede mitigar los impactos negativos de los aranceles.
• Vigilancia de la Reserva Federal (Fed): La respuesta de la Fed a estos aranceles es decisiva. Esperaríamos que la Fed aborde este problema de manera contundente y continúe confiando en un enfoque basado en datos.