Die aktiven ETFs von J.P. Morgan kombinieren die Vorteile eines aktiven Managements mit der Transparenz und Liquidität von ETFs.
In diesem Interview werfen wir mit Ivan Durdevic einen genaueren Blick auf diese neuen Instrumente.
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Ivan Durdevic, Head of ETF-Distribution for the D.A.CH-Region bei J.P. Morgan Asset Management
13. Januar 2025 ETFWorld.de – Vervielfältigung in jeglicher Form, auch auszugsweise, verboten
Ivan Durdevic: J.P. Morgan Asset Management hat jüngst das Spektrum der angebotenen aktiven ETFs um den JPM USD High Yield Bond Active UCITS ETF (JPHY) und sein europäisches Pendant, den JPM EUR High Yield Bond Active UCITS ETF (JEHY) erweitert. Beide aktiven ETFs sind darauf ausgelegt, die etablierten ICE BofA High Yield Indizes langfristig zu übertreffen. Mit einem aktiven Managementansatz navigieren sie geschickt durch die Komplexität des High-Yield-Marktes und bieten Anlegern die Flexibilität und Liquidität, die die ETF-Struktur ermöglicht. Sie sind als Artikel 8 gemäß der Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) klassifiziert, was bedeutet, dass sie ESG-Kriterien berücksichtigen.
Ivan Durdevic: Aktive ETFs bieten „das Beste aus beiden Welten“, also die Möglichkeit, Marktineffizienzen zu nutzen und flexibel auf Marktzyklen zu reagieren. Sie ermöglichen gleichzeitig eine verbesserte Liquidität und Transparenz, insbesondere in volatilen Märkten. Aktives Management kann gezielt in verschiedene Sektoren investieren und Marktineffizienzen ausnutzen, was zu potenziellen Zusatzerträgen führen kann. Und last but not least: Die Expertise des Research-Teams und die aktive Managementkompetenz schaffen eine überzeugende Alternative zu passiven Ansätzen. Zudem setzen sie auf aktives Engagement, um Unternehmen zu nachhaltigem Handeln zu motivieren.
Ivan Durdevic: Die Auswahl der Anleihen erfolgt durch unser spezialisiertes Team im Portfoliomanagement, das einen Jahrzehnte bewärhten High-Yield-Investmentprozess anwendet. Dieser Prozess ist darauf ausgelegt, fehlbewertete Anleihen zu identifizieren und die Allokation flexibel an Marktzyklen anzupassen. Durch aktives Risikomanagement streben diese ETFs danach, in jeder Marktumgebung überdurchschnittliche Renditen zu erzielen. Risiken werden aktiv gemanagt, um in allen Marktumgebungen überdurchschnittliche Renditen zu erzielen.
Ivan Durdevic: Bei J.P. Morgan Asset Management integrieren wir ESG-Kriterien nahtlos und systematisch in unsere Investmentstrategien. Mit einem robusten ESG-Framework identifiziert das Portfoliomanagement wesentliche Faktoren, die zu strategischen Über- oder Untergewichtungen im Portfolio führen. Der ESG-Fokus wird ergänzend durch ein normen- und wertebasiertes Screening umgesetzt, das bestimmte Sektoren wie umstrittene Waffen und Tabak ausschließt. Durch aktives Engagement mit Unternehmen wirkt unser Investment Stewardship Team ebenso wie das Portfoliomanagement außerdem auf nachhaltige Verbesserungen hin.
Ivan Durdevic: Unsere neuen aktiven Aktien-ETFs erweitern das Angebot unserer Research Enhanced Index Strategien (kurz REI). Ihr Ziel ist es, die Indexrenditen zu steigern, indem sie das branchenweit führende fundamentale Research der globalen Teams von J.P. Morgan Asset Management nutzen. Die REI-Aktienportfoliomanager können auf die Erkenntnisse von mehr als 90 Research-Analysten, die rund 2.500 Wertpapiere weltweit abdecken, zugreifen. Auf Basis dieser Informationen können sie entscheiden, bei welchen Positionen sie im Vergleich zu einem Index geringe Übergewichtungen bei Titeln eingehen, die sie attraktiv finden, und geringe Untergewichtungen bei solchen Werten, die sie weniger überzeugend finden. Der Research-Enhanced-Investmentprozess hat sich seit 30 Jahren bewährt, die Strategie gibt es inzwischen seit über 6 Jahren im ETF-Mantel und bietet Bausteine für Investments in die USA (Ticker: JREU), Europa (Ticker: JREE), die Eurozone (Ticker: JREZ), Japan (Ticker: JREJ), Asien (ex Japan, Ticker: JREA), die Schwellenländer (Ticker: JREM), China A-Aktien (Ticker: JREC) und globale Industriestaaten. (basierend auf dem MSCI Welt Index, Ticker: JREG). Mit JRAW ist nun ein Angebot für den MSCI ACWI Global hinzugekommen.
Parallel haben wir eine 3. REI-Strategie aufgelegt, die nach den Kriterien des Pariser Klimaschutzabkommens gemanagt wird – diese wurde bisher für globale (Ticker: JSEG) und US-Aktien (Ticker: JSEU) angeboten und ist jetzt auch für Europäische Aktien (Ticker: JSEE) verfügbar.
Die REI-Equity-UCITS-Plattform von J.P. Morgan Asset Management ist inzwischen auf ein Volumen von 25 Milliarden US-Dollar angewachsen. Allein im Jahr 2024 konnten wir Nettozuflüsse von rund 11 Milliarden US-Dollar verzeichnen.Die an den Pariser Klimazielen orientierte SRI-PAB-Reihe wurde im August 2023 eingeführt und hat mit dem Angebot für nachhaltige globale (JSEG) sowie US-Investments (JSEU) inzwischen ein Volumen von 730 Millionen US-Dollar erreicht. Seit Jahresbeginn verzeichnete sie Nettozuflüsse in Höhe von 585 Millionen US-Dollar.
Ivan Durdevic: Unsere aktiv gemanagten REI-Portfolios weisen tatsächlich aus der Vogelperspektive große Ähnlichkeit mit dem Index auf, weichen jedoch von einem rein passiven Ansatz ab, da sie kleine Über- und Untergewichtungen auf Aktienebene vornehmen. Die Allokation ist jedoch regional und sektorneutral gegenüber der Benchmark, um indexähnliche Investments zu ermöglichen.
Dank der Bottom-up-Aktienauswahl innerhalb von Sektoren oder Branchengruppen erzielen die REI-Strategien im Rahmen einer konstant hohen Information Ratio konsistent kleine Überschusserträge, die sich im Zeitverlauf summieren. Der Tracking Error liegt in der Spanne von 0,75 und 1,25 Prozent oder niedriger,.
Ivan Durdevic: Als 9. Strategie unserer „REI-Familie“ hat JRAW das Ziel, den MSCI All Country World Index (Net Total Return) langfristig zu übertreffen. Dafür investiert das erfahrene Portfoliomanagement-Team bestehend aus Piera Elisa Grassi, Raffaele Zingone und Lina Nassar weltweit aktiv in ein Portfolio von Unternehmen in Industriestaaten und Schwellenländern mit großer und mittelgroßer Marktkapitalisierung. Bei dem bewährten aktiven Bottom-up-Aktienauswahlprozess werden Titel mit dem höchsten Potenzial leicht übergewichtet und solche, die als überbewertet gelten, leicht untergewichtet.
Die Gesamtkostenquote (TER) von JRAW beträgt 25 Basispunkte und der ETF wird gemäß der Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) klassifiziert als Artikel 8.
Ivan Durdevic: In Zusammenarbeit mit dem Indexanbieter MSCI haben unsere Experten maßgeschneiderte Artikel-9-Nachhaltigkeitsindizes erstellt. Diese verfolgen einen „Best- in-Class“-Ansatz und erfüllen die Kriterien einer „Paris Aligned Benchmark“ der EU (PAB). Umstrittene Sektoren und Unternehmen – wie fossile Brennstoffe, Glücksspiel, Tabak und Unternehmen, die gegen die UN Global Compact Initiative verstoßen – wurden aus beiden Indizes ausgeschlossen. Um die Kriterien des Pariser Klimaabkommens zu erfüllen, werden sowohl das gesamte Benchmark-Universum als auch beide neuen aktiven ETFs eine um 50 Prozent niedrigere Treibhausgasintensität aufweisen als das ursprüngliche Investmentuniversum. Auch sollten bei Benchmarks und ETFs die CO2-Emissionen im Jahresvergleich durchschnittlich um 7 Prozent gesenkt werden. Dabei wird der bewährte aktive REI-Investmentprozess genutzt, um die Unternehmen auszuwählen, die im Laufe der Zeit eine Outperformance erzielen werden.
JSEE zielt darauf ab, langfristig den maßgeschneiderten MSCI Europe SRI EU Paris Aligned Benchmark Overlay ESG Custom Index zu übertreffen, indem aktiv in ein Portfolio europäischer Unternehmen investiert wird, wobei die Strategie gleichzeitig an den Zielen des Pariser Abkommens ausgerichtet ist. Das Portfoliomanagement-Team um Piera Elisa Grassi und Sebastian Wiseman nutzt für JSEE den aktiven REI Bottom-up-Aktienauswahlprozess, bei dem Aktien mit dem höchsten Potenzial übergewichtet und überbewertete Aktien untergewichtet werden. Diese Reihe ist als Artikel 9 gemäß der SFDR klassifiziert. Die TER beträgt 25 Basispunkte.
Quelle: ETFWorld – Vervielfältigung in jeglicher Form, auch auszugsweise, verboten
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