{"id":26431,"date":"2025-10-06T10:00:15","date_gmt":"2025-10-06T08:00:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=26431"},"modified":"2025-10-07T12:45:03","modified_gmt":"2025-10-07T10:45:03","slug":"analyse-cyclique-relation-entre-les-obligations-et-les-actions-americaines-et-phase-actuelle","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/analyse-cyclique-relation-entre-les-obligations-et-les-actions-americaines-et-phase-actuelle\/","title":{"rendered":"Analyse Cyclique : Relation entre les obligations et les actions am\u00e9ricaines et phase actuelle"},"content":{"rendered":"\r\n
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Analyse Cyclique : Cet article tente d’examiner les relations actuelles entre les rendements des obligations (notamment le T-Note, c’est-\u00e0-dire l’obligation d’\u00c9tat am\u00e9ricaine \u00e0 10 ans) et l’indice S&P500.<\/h5>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n

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Par Eugenio Sartorelli \u2013 www.investimentivincenti.it<\/span>
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Copyright DMF New Media – ETFWorld.fr<\/strong><\/p>\r\n<\/div>\r\n

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Reproduction interdite sous quelque forme que ce soit, m\u00eame partielle<\/strong><\/p>\r\n

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La relation intermarket classique indique que les rendements des obligations (dont nous savons qu’ils \u00e9voluent inversement \u00e0 leurs prix) devraient le plus souvent avoir une relation inverse avec les valeurs des indices boursiers.<\/strong> La raison en est que des prix \u00e9lev\u00e9s des obligations sont li\u00e9s \u00e0 des rendements relativement bas ; ces rendements faibles poussent les gestionnaires de portefeuille \u00e0 consid\u00e9rer les actions avec un plus grand int\u00e9r\u00eat, pr\u00e9cis\u00e9ment parce qu’ils jugent les rendements des obligations moins attractifs. \u00c0 l’inverse, lorsque les rendements obligataires sont \u00e9lev\u00e9s (et donc les prix des obligations sont bas), cette classe d’actifs est consid\u00e9r\u00e9e avec plus d’int\u00e9r\u00eat que les actions.<\/p>\r\n

En r\u00e9alit\u00e9, les choses sont plus complexes et d’autres param\u00e8tres tels que l’inflation, les politiques des banques centrales et les attentes concernant le cycle \u00e9conomique doivent \u00eatre pris en compte.<\/p>\r\n

Nous nous concentrerons principalement sur les relations entre le rendement du T-Note et la performance du S&P500 \u00e0 partir d’avril 2024 avec des donn\u00e9es quotidiennes jusqu’au 3 octobre.<\/strong><\/p>\r\n

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La ligne noire repr\u00e9sente le rendement du T-Note (\u00e9chelle de droite), la ligne rouge repr\u00e9sente la valeur de l’indice S&P500 (\u00e9chelle de gauche). En bas se trouve la corr\u00e9lation entre les deux graphiques, calcul\u00e9e sur 126 donn\u00e9es (soit 6 mois de donn\u00e9es).<\/p>\r\n

Comme on peut le voir, cette corr\u00e9lation a \u00e9t\u00e9 persistamment positive de d\u00e9cembre 2024 jusqu’\u00e0 d\u00e9but septembre 2025 (voir les fl\u00e8ches vertes) ; ce qui est en contraste avec la r\u00e8gle plus fr\u00e9quente. De l\u00e0, une corr\u00e9lation n\u00e9gative a commenc\u00e9.<\/p>\r\n

En regardant les deux graphiques plus en d\u00e9tail, la tendance oppos\u00e9e est plus \u00e9vidente \u00e0 partir du pic de rendement du T-Note du 21 avril 2025 (voir la fl\u00e8che bleue) lorsqu’il rapportait environ 4,6 %.<\/p>\r\n

C’est donc \u00e0 partir de cette date que la corr\u00e9lation n\u00e9gative entre les deux graphiques s’est remise \u00e0 fonctionner, selon la r\u00e8gle classique mentionn\u00e9e au d\u00e9but. La corr\u00e9lation positive et prolong\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente entre les deux graphiques semble plut\u00f4t \u00eatre un incident de parcours.<\/p>\r\n

Nous savons que la Fed a pr\u00e9vu deux autres baisses potentielles des taux d’int\u00e9r\u00eat d’ici la fin de l’ann\u00e9e. Cela pourrait faire baisser davantage le rendement du T-Note et des obligations de la zone dollar en g\u00e9n\u00e9ral. Cela devrait en moyenne soutenir les prix des indices boursiers am\u00e9ricains.<\/p>\r\n

Cependant, il est difficile d’imaginer que le S&P500 puisse continuer \u00e0 cro\u00eetre d’ici la fin de l’ann\u00e9e sans au moins une correction partielle, la corr\u00e9lation avec le T-Note ne pouvant peut-\u00eatre redevenir positive que momentan\u00e9ment.<\/p>\r\n<\/div>\r\n<\/div>\r\n

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Disclaimer<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

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