{"id":26195,"date":"2025-07-14T09:45:22","date_gmt":"2025-07-14T07:45:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=26195"},"modified":"2025-07-14T15:43:48","modified_gmt":"2025-07-14T13:43:48","slug":"analyse-cyclique-relation-entre-obligations-et-actions-et-phase-actuelle-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/analyse-cyclique-relation-entre-obligations-et-actions-et-phase-actuelle-2\/","title":{"rendered":"Analyse Cyclique : Relation entre Obligations et Actions et Phase Actuelle"},"content":{"rendered":"\r\n
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Analyse Cyclique : <\/strong><\/span>Dans cet article, nous examinons les relations actuelles entre les rendements obligataires (notamment le T-Note, c\u2019est-\u00e0-dire le bon du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans) et l\u2019indice S&P 500.<\/h5>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n

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Par Eugenio Sartorelli \u2013 www.investimentivincenti.it<\/span>
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Copyright DMF New Media – ETFWorld.fr<\/strong><\/p>\r\n<\/div>\r\n

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Reproduction interdite sous quelque forme que ce soit, m\u00eame partielle<\/strong><\/p>\r\n

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L\u2019analyse intermarch\u00e9s classique indique que les rendements obligataires (qui \u00e9voluent \u00e0 l\u2019inverse des prix) devraient g\u00e9n\u00e9ralement avoir une relation inverse avec les valeurs des indices boursiers.<\/p>\r\n

Le raisonnement est le suivant : des prix obligataires \u00e9lev\u00e9s sont li\u00e9s \u00e0 des rendements relativement bas. Dans ces situations, les gestionnaires de portefeuille manifestent un plus grand int\u00e9r\u00eat pour les actions, pr\u00e9cis\u00e9ment parce que les rendements obligataires peuvent \u00eatre insatisfaisants. \u00c0 l\u2019inverse, lorsque les rendements obligataires sont \u00e9lev\u00e9s (donc les prix bas), cette classe d\u2019actifs suscite plus d\u2019int\u00e9r\u00eat que les actions.<\/p>\r\n

En r\u00e9alit\u00e9, les choses sont plus complexes et d\u2019autres param\u00e8tres doivent \u00eatre pris en compte, comme l\u2019inflation, les politiques des banques centrales et les anticipations sur le cycle \u00e9conomique.<\/p>\r\n

Nous nous concentrerons principalement sur la relation entre le rendement du T-Note et la performance du S&P 500 \u00e0 partir d\u2019avril 2024, en utilisant des donn\u00e9es quotidiennes.<\/p>\r\n

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La ligne noire repr\u00e9sente le rendement du T-Note (\u00e9chelle de droite), la ligne rouge repr\u00e9sente la valeur de l\u2019indice S&P 500 (\u00e9chelle de gauche). En bas se trouve la corr\u00e9lation entre les deux graphiques, calcul\u00e9e sur 126 points de donn\u00e9es (soit 6 mois de donn\u00e9es). Comme on peut le voir, cette corr\u00e9lation est rest\u00e9e persistamment positive depuis d\u00e9cembre 2024.<\/p>\r\n

J\u2019ai mis en \u00e9vidence 3 phases distinctes montrant une corr\u00e9lation inverse plus nette :<\/p>\r\n

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  1. \r\n

    Mi-avril 2024 \u00e0 mi-juillet 2024<\/strong>\u00a0: Rendement du T-Note en baisse, S&P 500 en hausse ;<\/p>\r\n<\/li>\r\n

  2. \r\n

    D\u00e9but ao\u00fbt 2024 \u00e0 septembre 2024<\/strong>\u00a0: Rendement du T-Note en baisse, S&P 500 en hausse ;<\/p>\r\n<\/li>\r\n

  3. \r\n

    Du 21 mai 2025 \u00e0 aujourd\u2019hui<\/strong>\u00a0: Rendement du T-Note en baisse, S&P 500 en hausse.<\/p>\r\n<\/li>\r\n<\/ol>\r\n

    Il convient de noter que lors de la phase actuelle, le rendement du T-Note a atteint un creux fin juin (voir fl\u00e8che noire) et remonte l\u00e9g\u00e8rement depuis.<\/p>\r\n

    Nous savons que la Fed d\u00e9cidera des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricains le 30 juillet, et aucun changement n\u2019est attendu. Pour cette raison, ainsi qu\u2019en raison du d\u00e9ficit public croissant des \u00c9tats-Unis (d\u00fb aux politiques expansionnistes de la nouvelle Administration) et d\u2019une inflation qui ne baisse pas, voire est attendue \u00e0 la hausse, les rendements obligataires am\u00e9ricains ne devraient au moins pas baisser. Le T-Note \u00e0 10 ans rend actuellement 4,4 %, tandis que le T-Bond \u00e0 30 ans approche les 5 %.<\/p>\r\n

    Ce sont assur\u00e9ment des rendements attractifs compar\u00e9s aux rendements moyens des actions am\u00e9ricaines. Dans des conditions \u00ab normales \u00bb, une plus grande prudence \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019indice boursier am\u00e9ricain serait naturelle, ce qui pourrait interrompre sa hausse en juillet et partiellement en ao\u00fbt.<\/p>\r\n

    Cependant, comme mentionn\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment, l\u2019Administration am\u00e9ricaine accorde plus d\u2019argent aux citoyens (baisse des imp\u00f4ts) en le finan\u00e7ant par une expansion de la dette. Ainsi, l\u2019afflux de liquidit\u00e9s pourrait une fois de plus perturber les relations intermarch\u00e9s.<\/p>\r\n<\/div>\r\n

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    Copyright DMF New Media – ETFWorld.fr<\/strong><\/p>\r\n<\/div>\r\n

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    Reproduction interdite sous quelque forme que ce soit, m\u00eame partielle<\/strong><\/p>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n

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    Disclaimer<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

    Le contenu de ces notes et les opinions exprim\u00e9es ne doivent en aucun cas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme une invitation \u00e0 investir. Les analyses ne constituent pas une sollicitation d’achat ou de vente d’un instrument financier.
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