{"id":26116,"date":"2025-06-24T14:30:36","date_gmt":"2025-06-24T12:30:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=26116"},"modified":"2025-06-26T17:29:17","modified_gmt":"2025-06-26T15:29:17","slug":"analyse-cyclique-indice-des-indicateurs-avances-aux-etats-unis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/analyse-cyclique-indice-des-indicateurs-avances-aux-etats-unis\/","title":{"rendered":"Analyse Cyclique : Indice des indicateurs avanc\u00e9s aux \u00c9tats-Unis"},"content":{"rendered":"\r\n
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Analyse Cyclique : <\/strong><\/span>Le 20 juin \u00e0 16 heures, le Leading Economic Index\u00ae (LEI) li\u00e9 \u00e0 l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine et con\u00e7u par le Conference Board, une organisation \u00e0 but non lucratif qui effectue depuis 100 ans des analyses ind\u00e9pendantes principalement sur le monde am\u00e9ricain, a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9.<\/strong><\/h5>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n

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Par Eugenio Sartorelli \u2013 www.investimentivincenti.it<\/span>
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Copyright DMF New Media – ETFWorld.fr<\/strong><\/p>\r\n<\/div>\r\n

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Reproduction interdite sous quelque forme que ce soit, m\u00eame partielle<\/strong><\/p>\r\n

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Cet indicateur avanc\u00e9 devrait donner une indication pr\u00e9coce des principales tendances de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine, avec un d\u00e9calage d’environ 6 \u00e0 7 mois.<\/p>\r\n

Les 10 composantes de l’indice des indicateurs avanc\u00e9s sont les suivantes :<\/p>\r\n

\u2013 Moyenne hebdomadaire des heures travaill\u00e9es dans le secteur manufacturier<\/p>\r\n

\u2013 Moyenne hebdomadaire des demandes initiales d’allocations ch\u00f4mage<\/p>\r\n

\u2013 Nouvelles commandes des fabricants pour les biens de consommation et les mat\u00e9riaux<\/p>\r\n

\u2013 Indice ISM\u00ae des nouvelles commandes<\/p>\r\n

\u2013 Nouvelles commandes des fabricants pour les biens d’\u00e9quipement non li\u00e9s \u00e0 la d\u00e9fense, \u00e0 l’exclusion des commandes d’avions<\/p>\r\n

\u2013 Permis de construire pour les logements priv\u00e9s neufs<\/p>\r\n

\u2013 Indice S&P 500\u00ae des cours des actions<\/p>\r\n

\u2013 Leading Credit Index\u2122<\/p>\r\n

\u2013 \u00c9cart de taux d’int\u00e9r\u00eat (obligations du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans moins taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux)<\/p>\r\n

\u2013 Attentes moyennes des consommateurs concernant la conjoncture \u00e9conomique.<\/p>\r\n

Il existe \u00e9galement l’indicateur Coincident, qui vise \u00e0 donner une image de la phase \u00e9conomique actuelle ; les donn\u00e9es suivies sont les suivantes :<\/p>\r\n

\u2013 Emploi salari\u00e9<\/p>\r\n

\u2013 Revenu personnel hors transferts<\/p>\r\n

\u2013 Ventes dans l’industrie manufacturi\u00e8re et le commerce<\/p>\r\n

\u2013 Production industrielle.<\/p>\r\n

Ces 4 donn\u00e9es sont globalement fortement corr\u00e9l\u00e9es au PIB, qui est le principal indicateur du cycle \u00e9conomique.<\/p>\r\n

\u00c0 ce stade, il ne reste plus qu’\u00e0 examiner les r\u00e9sultats (donn\u00e9es mensuelles) :<\/strong><\/u><\/p>\r\n

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Figure 1 : Indice \u00e9conomique avanc\u00e9 des \u00c9tats-Unis (ligne bleue) ; Indice \u00e9conomique co\u00efncident des \u00c9tats-Unis (ligne noire).<\/strong><\/em><\/p>\r\n

En observant les deux courbes, on constate une forte corr\u00e9lation avec l’indice \u00e9conomique avanc\u00e9 (Lei), qui tend en effet \u00e0 devancer l’indice \u00e9conomique co\u00efncident (Cei), en particulier aux points d’inflexion.<\/p>\r\n

Tout cela a fonctionn\u00e9 jusqu’en avril 2022 (voir fl\u00e8che bleue), mois o\u00f9 l’indice avanc\u00e9 a commenc\u00e9 \u00e0 baisser de mani\u00e8re continue et inexorable, et m\u00eame les derni\u00e8res donn\u00e9es restent n\u00e9gatives. Il est frappant de constater que cet indicateur avanc\u00e9 se situe \u00e0 des niveaux plus bas que lors de la phase pand\u00e9mique du printemps 2020.<\/p>\r\n

Plus surprenant encore, l’indicateur Coincident de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine (CEI) continue de progresser sans rel\u00e2che depuis le printemps 2020 et n’a subi aucun effet sensible li\u00e9 \u00e0 la baisse du LEI.<\/p>\r\n

Je dirais que deux conclusions peuvent \u00eatre tir\u00e9es.<\/strong><\/u><\/p>\r\n

La premi\u00e8re est que la composition de l’indice \u00e9conomique avanc\u00e9 (LEI) doit \u00eatre revue, car il est \u00e9vident qu’il n’est pas du tout en phase avec l’\u00e9volution \u00e9conomique am\u00e9ricaine. L’une des principales causes de ce d\u00e9calage est probablement l’importante liquidit\u00e9 inject\u00e9e dans l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine, et mondiale en g\u00e9n\u00e9ral, par la Banque centrale et le gouvernement pendant la pand\u00e9mie. Cette liquidit\u00e9 exc\u00e9dentaire est difficile \u00e0 \u00ab r\u00e9guler \u00bb et a des effets \u00e0 long terme sur l’\u00e9conomie et la finance.<\/p>\r\n

La deuxi\u00e8me conclusion est \u00e9galement li\u00e9e \u00e0 l’analyse intermarch\u00e9s, dont les principaux param\u00e8tres, li\u00e9s aux corr\u00e9lations entre les principales classes d’actifs, ont largement chang\u00e9 depuis 2020. Il semble presque que certaines des \u00ab r\u00e8gles \u00bb \u00e9conomiques classiques aient \u00e9t\u00e9 invalid\u00e9es. Nous pourrions donc nous trouver dans une phase de nouvelles r\u00e8gles \u00e9conomiques, qui restent \u00e0 \u00e9tudier et \u00e0 d\u00e9finir.<\/p>\r\n

L’alternative est que nous puissions revenir \u00e0 des r\u00e8gles \u00e9conomiques plus classiques, qui ont r\u00e9gul\u00e9 les march\u00e9s pendant des d\u00e9cennies. Dans ce cas, l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine (indicateur co\u00efncident) est plus susceptible de suivre ce que l’indicateur avanc\u00e9 signale depuis trois ans, \u00e0 savoir qu’il pourrait y avoir au moins un ralentissement important d’ici la fin de l’ann\u00e9e.<\/p>\r\n<\/div>\r\n

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Disclaimer<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Le contenu de ces notes et les opinions exprim\u00e9es ne doivent en aucun cas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme une invitation \u00e0 investir. Les analyses ne constituent pas une sollicitation d’achat ou de vente d’un instrument financier.
L’objectif de ces notes est l’analyse financi\u00e8re et la recherche d’investissement. Lorsque des recommandations sont formul\u00e9es, elles sont de nature g\u00e9n\u00e9rale, s’adressent \u00e0 un public indistinct et ne sont pas personnalis\u00e9es.
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