{"id":25937,"date":"2025-05-20T15:56:01","date_gmt":"2025-05-20T13:56:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=25937"},"modified":"2025-05-20T16:08:02","modified_gmt":"2025-05-20T14:08:02","slug":"invesco-bilan-mensuel-sur-lor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/invesco-bilan-mensuel-sur-lor\/","title":{"rendered":"Invesco – Bilan mensuel sur l’or"},"content":{"rendered":"
Invesco :\u00a0<\/strong>L’or a connu un nouveau mois de forte croissance, gagnant 5,3 % en avril et \u00e9tablissant un nouveau record, avant de terminer \u00e0 3 289 dollars am\u00e9ricains, \u00e0 la suite de prises de b\u00e9n\u00e9fices.<\/h5>\n

<\/p>\n

Inscrivez-vous pour recevoir les Newsletters gratuites de ETFWorld.fr<\/span><\/strong><\/a><\/p>\n

\n
\n

Par David Scales, Senior ETF Investment Editor <\/b>et Paul Syms (Photo) , Head of EMEA ETF Fixed Income & Commodity Product Management <\/b>chez Invesco<\/b>
\n<\/strong><\/p>\n

\n

Points importants \u00e0 retenir<\/strong><\/p>\n

L’annonce des droits de douane a boulevers\u00e9 les march\u00e9s financiers au d\u00e9but du mois, mais la pause de 90 jours a apais\u00e9 les craintes d’inflation et a entra\u00een\u00e9 une hausse de l’or et des actions.<\/strong><\/p>\n

Les flux d’ETF sur l’or en bourse ont \u00e9t\u00e9 positifs au niveau mondial pour le cinqui\u00e8me mois cons\u00e9cutif, bien que la demande europ\u00e9enne se soit affaiblie en avril apr\u00e8s un d\u00e9but d’ann\u00e9e dynamique.<\/strong><\/p>\n

Le prix de l’or a suivi son incroyable performance de mars en gagnant encore 5,3 % en avril. L’or a touch\u00e9 les 3 500 dollars en intrajournalier le 22 avril, mais a finalement termin\u00e9 le mois \u00e0 3 289 dollars \u00e0 la suite de prises de b\u00e9n\u00e9fices. Le march\u00e9 a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 soulag\u00e9 par la d\u00e9cision de l’administration am\u00e9ricaine de suspendre pendant 90 jours les droits de douane annonc\u00e9s au d\u00e9but du mois. Il est int\u00e9ressant de noter que c’est cette pause qui a fait grimper le prix de l’or, plut\u00f4t que la correction du march\u00e9 des actions et la volatilit\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale provoqu\u00e9e par l’annonce du \u00ab jour de la lib\u00e9ration \u00bb. Cette r\u00e9action sugg\u00e8re que le march\u00e9 \u00e9tait davantage pr\u00e9occup\u00e9 par la possibilit\u00e9 que des droits de douane \u00e9lev\u00e9s attisent l’inflation, et que ces craintes ont \u00e9t\u00e9 au moins partiellement apais\u00e9es par les informations selon lesquelles des n\u00e9gociations \u00e9taient en cours pour r\u00e9duire les droits de douane. La Chine a \u00e9t\u00e9 la grande exception \u00e0 cette pause, les deux parties s’engageant dans ce qui semblait \u00eatre un jeu de bluff \u00e0 grands enjeux.<\/p>\n

Prix de l’or au cours du mois<\/strong><\/p>\n

\"20-05-25<\/p>\n

Source : Bloomberg, au 1er mai 2025. Les performances pass\u00e9es ne pr\u00e9jugent pas des performances futures.<\/span><\/p>\n

Nous avons, lors de notre derni\u00e8re analyse sur l’or,\u00a0soulign\u00e9 l’importance de garder un \u0153il sur la r\u00e9action des gouvernements et des entreprises individuelles. En effet, \u00e0 l’exception \u00e9vidente de la Chine, environ 75 pays ont cherch\u00e9 \u00e0 n\u00e9gocier leurs conditions commerciales, selon l’administration am\u00e9ricaine.<\/p>\n

Dans les principales nouvelles \u00e9conomiques, l’inflation am\u00e9ricaine a \u00e9t\u00e9 plus faible que pr\u00e9vu, l’IPC pour le mois de mars tombant \u00e0 un taux annualis\u00e9 de 2,4 %, en baisse par rapport aux 2,8 % du mois de f\u00e9vrier et meilleur que les 2,6 % pr\u00e9vus par le march\u00e9. Si l’on exclut les denr\u00e9es alimentaires et l’\u00e9nergie, l’inflation de base a atteint son niveau le plus bas depuis quatre ans.<\/p>\n

Les nouvelles concernant l’emploi ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 positives. Les 228 000 emplois cr\u00e9\u00e9s en mars repr\u00e9sentent presque le double du nombre d’emplois cr\u00e9\u00e9s en f\u00e9vrier et d\u00e9passent les 140 000 attendus par le consensus. La r\u00e9action du march\u00e9 \u00e0 ce rapport a \u00e9t\u00e9 relativement discr\u00e8te, \u00e9tant donn\u00e9 que sa publication est intervenue peu apr\u00e8s l’annonce des droits de douane.<\/p>\n

Prix de l’or et rendements obligataires r\u00e9els<\/strong><\/p>\n

\"20-05-25<\/p>\n

Source : Bloomberg, au 1er mai 2025.\u00a0Indice d’inflation g\u00e9n\u00e9rique Obligation d’\u00c9tat am\u00e9ricaine \u00e0 10 ans ou rendement r\u00e9el des TIPS g\u00e9n\u00e9riques \u00e0 10 ans (TIPS = Treasury Inflation Protected Security).\u00a0<\/span><\/p>\n

Les rendements du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont augment\u00e9 apr\u00e8s l’annonce du jour de la lib\u00e9ration, mais sont revenus presque au niveau o\u00f9 ils se trouvaient au d\u00e9but du mois. Le dollar am\u00e9ricain a quant \u00e0 lui continu\u00e9 de s’affaiblir en avril, la chute s’acc\u00e9l\u00e9rant apr\u00e8s la pause tarifaire. L’indice DXY est pass\u00e9 sous la barre des 100 pour atteindre 98,3, son niveau le plus bas depuis plus de trois ans. \u00c0 titre de r\u00e9f\u00e9rence, l’indice a commenc\u00e9 l’ann\u00e9e au-dessus de 109.<\/p>\n

Les craintes initiales selon lesquelles les droits de douane massifs auraient un impact n\u00e9gatif sur la croissance \u00e9conomique am\u00e9ricaine et pourraient entra\u00eener une hausse de l’inflation ont commenc\u00e9 \u00e0 s’estomper lorsque l’on a appris que l’administration am\u00e9ricaine suspendrait les droits de douane et entamerait des n\u00e9gociations avec un grand nombre des pays concern\u00e9s. \u00a0La baisse surprise de l’IPC am\u00e9ricain en mars a contribu\u00e9 \u00e0 att\u00e9nuer certaines de ces craintes et, alors que la mesure de l’inflation pr\u00e9f\u00e9r\u00e9e de la Fed (PCE) sera publi\u00e9e \u00e0 la fin du mois, les investisseurs r\u00eavent d\u00e9j\u00e0 de baisses de taux. Les probabilit\u00e9s d’une r\u00e9duction de 25 points de base lors de la r\u00e9union de juin de la Fed \u00e9taient de 55 % \u00e0 la fin du mois d’avril (avec 42 % de chances que la Fed laisse les taux inchang\u00e9s). Le march\u00e9 table sur trois ou quatre baisses d’ici la fin de l’ann\u00e9e.<\/p>\n

Le prix de l’or et le dollar am\u00e9ricain<\/strong><\/p>\n

\"20-05-25<\/p>\n

 <\/p>\n

Source : Bloomberg, au 1er mai 2025.<\/span><\/p>\n

L’offre et la demande au premier trimestre<\/strong><\/p>\n

Les donn\u00e9es publi\u00e9es par le Conseil mondial de l’or \u00e0 la fin du mois d’avril ont confirm\u00e9 ce que nous avions observ\u00e9 au cours des trois premiers mois de l’ann\u00e9e. La demande d’or d’investissement au premier trimestre n’a pas seulement \u00e9t\u00e9 forte, mais elle a d\u00e9pass\u00e9 la demande du secteur de la joaillerie, qui repr\u00e9sente environ la moiti\u00e9 de la demande totale d’or. Sur les 1 206 tonnes consomm\u00e9es au cours du trimestre, 551,9 tonnes provenaient de l’investissement total (pi\u00e8ces et petites barres ainsi que produits d’or n\u00e9goci\u00e9s en bourse), tandis que 243,7 tonnes suppl\u00e9mentaires provenaient des achats des banques centrales. En comparaison, le secteur de la bijouterie a fabriqu\u00e9 434 tonnes d’or, la demande \u00e9tant limit\u00e9e par les prix \u00e9lev\u00e9s de l’or.<\/p>\n

Au niveau r\u00e9gional, les investissements dans les ETP en or physique domicili\u00e9s en Europe ont \u00e9t\u00e9 les plus \u00e9lev\u00e9s au premier trimestre depuis le d\u00e9but de la pand\u00e9mie en 2020. La Chine a \u00e9t\u00e9 un autre march\u00e9 notable, avec une forte demande au 1er trimestre de la part des particuliers (pi\u00e8ces et petits lingots) et des institutions (ETP en or).<\/p>\n

Gardez un \u0153il sur …<\/strong><\/p>\n

Comme nous l’avons soulign\u00e9 le mois dernier, il sera important de suivre l’\u00e9volution des n\u00e9gociations commerciales dans les semaines \u00e0 venir. Les pays les plus d\u00e9sireux de participer b\u00e9n\u00e9ficieront-ils des conditions les plus favorables, ce qui incitera les autres \u00e0 faire de m\u00eame ? Si des accords peuvent \u00eatre conclus rapidement avec certains des partenaires commerciaux les plus importants, comme le Japon mais surtout la Chine, les inqui\u00e9tudes des march\u00e9s pourraient se dissiper et la Fed pourrait \u00eatre en meilleure position pour r\u00e9duire les taux d’int\u00e9r\u00eat. Ce sc\u00e9nario pourrait se traduire par une inflation plus mod\u00e9r\u00e9e, des rendements obligataires plus faibles, des taux d’int\u00e9r\u00eat plus bas, un nouvel affaiblissement du dollar et une reprise de la croissance \u00e9conomique. La combinaison de ces facteurs pourrait \u00eatre positive pour l’or, bien qu’il faille souligner que ce sc\u00e9nario comporte de nombreux points d’interrogation.<\/p>\n

En ce qui concerne la Fed, les investisseurs devraient \u00eatre attentifs aux commentaires du pr\u00e9sident Powell et du pr\u00e9sident am\u00e9ricain au cours des deux prochains mois, en particulier si les donn\u00e9es et\/ou les nouvelles sur les n\u00e9gociations tarifaires sugg\u00e8rent un changement (dans un sens ou dans l’autre) de la croissance \u00e9conomique, du march\u00e9 de l’emploi, des d\u00e9penses de consommation ou des projections d’inflation. Comme c’est souvent le cas, le march\u00e9 est actuellement plus dovish que la Fed ne semble l’\u00eatre.<\/p>\n

Source : ETFWorld.fr<\/p>\n<\/div>\n

\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Invesco :\u00a0L’or a connu un nouveau mois de forte croissance, gagnant 5,3 % en avril et \u00e9tablissant un nouveau record, avant de terminer \u00e0 3 289 dollars am\u00e9ricains, \u00e0 la suite de prises de b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":25943,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[473],"tags":[692,102],"class_list":["post-25937","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-or","tag-donnees-economiques","tag-invesco"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25937","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25937"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25937\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":25949,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25937\/revisions\/25949"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/25943"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25937"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25937"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25937"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}