{"id":25695,"date":"2025-04-04T09:30:50","date_gmt":"2025-04-04T07:30:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=25695"},"modified":"2025-04-04T11:06:01","modified_gmt":"2025-04-04T09:06:01","slug":"analyse-cyclique-relation-entre-obligations-et-actions-et-phase-actuelle","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/analyse-cyclique-relation-entre-obligations-et-actions-et-phase-actuelle\/","title":{"rendered":"Analyse Cyclique : Relation entre Obligations et Actions et Phase Actuelle"},"content":{"rendered":"\r\n
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Analyse Cyclique <\/strong>: Dans cet article, nous cherchons \u00e0 examiner les relations actuelles entre le rendement des obligations (en particulier le T-Note, soit l\u2019obligation d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricaine \u00e0 10 ans) et l\u2019indice S&P 500.
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Par Eugenio Sartorelli \u2013 www.investimentivincenti.it<\/span>
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Copyright DMF New Media – ETFWorld.fr<\/strong><\/p>\r\n<\/div>\r\n

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Reproduction interdite sous quelque forme que ce soit, m\u00eame partielle<\/strong><\/p>\r\n

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La th\u00e9orie intermarch\u00e9s classique indique que les rendements obligataires (qui sont inversement li\u00e9s aux prix des obligations) devraient g\u00e9n\u00e9ralement avoir une relation inverse <\/strong>avec les indices actions. La justification est que des prix \u00e9lev\u00e9s des obligations correspondent \u00e0 des rendements faibles. Dans ces cas, les gestionnaires de portefeuilles portent un int\u00e9r\u00eat accru aux actions, car les obligations offrent des rendements peu attractifs. \u00c0 l\u2019inverse, lorsque les rendements obligataires sont \u00e9lev\u00e9s (et les prix bas), les obligations deviennent plus int\u00e9ressantes par rapport aux actions.<\/p>\r\n

En r\u00e9alit\u00e9, les dynamiques sont plus complexes et n\u00e9cessitent de consid\u00e9rer d\u2019autres facteurs comme l\u2019inflation <\/strong>, les politiques des banques centrales, et les attentes sur le cycle \u00e9conomique.<\/p>\r\n

Nous nous concentrerons principalement sur la relation entre le rendement du T-Note et l\u2019\u00e9volution de l\u2019indice S&P 500 \u00e0 partir de 2024, avec des donn\u00e9es journali\u00e8res.<\/p>\r\n

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  • La ligne noire <\/strong>repr\u00e9sente le rendement du T-Note (\u00e9chelle de droite).<\/li>\r\n
  • La ligne rouge <\/strong>repr\u00e9sente la valeur de l\u2019indice S&P 500 (\u00e9chelle de gauche).<\/li>\r\n
  • Le graphique inf\u00e9rieur montre la corr\u00e9lation entre les deux, calcul\u00e9e sur 126 donn\u00e9es (soit 6 mois).<\/li>\r\n<\/ul>\r\n

    Quatre phases de l\u2019\u00e9volution du rendement du T-Note <\/strong>:<\/p>\r\n

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    1. Premi\u00e8re phase haussi\u00e8re <\/strong>jusqu\u2019au pic de fin avril 2024 (voir fl\u00e8che verte).<\/li>\r\n
    2. D\u00e9clin subs\u00e9quent <\/strong>jusqu\u2019\u00e0 mi-septembre 2024 (voir fl\u00e8che noire), li\u00e9 \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles baisses des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat par la Fed et une inflation ma\u00eetris\u00e9e.<\/li>\r\n
    3. Nouvelle phase haussi\u00e8re <\/strong>jusqu\u2019au pic du 13 janvier (voir fl\u00e8che grise), li\u00e9e \u00e0 des anticipations de pressions inflationnistes dues aux politiques de la nouvelle administration am\u00e9ricaine.<\/li>\r\n
    4. D\u00e9clin actuel <\/strong>, toujours en cours, dont les motivations restent \u00e0 d\u00e9finir.<\/li>\r\n<\/ol>\r\n

      Durant ces quatre phases, l\u2019indice S&P 500 a connu une croissance quasi constante jusqu\u2019\u00e0 son r\u00e9cent pic du 19 f\u00e9vrier <\/strong>(voir fl\u00e8che rouge). Le graphique de corr\u00e9lation confirme l\u2019absence de relation coh\u00e9rente entre les deux march\u00e9s, comme le montrent clairement les courbes. Bien que la corr\u00e9lation \u00ab naturelle \u00bb soit inverse, depuis le creux de septembre 2024, une corr\u00e9lation directe <\/strong>est apparue : le rendement du T-Note et l\u2019indice S&P 500 sont tous deux en baisse.<\/p>\r\n

      Cette situation refl\u00e8te probablement un environnement \u00ab confus \u00bb ou marqu\u00e9 par une forte incertitude chez les investisseurs, notamment en 2025, en raison des d\u00e9clarations changeantes de la nouvelle administration am\u00e9ricaine sur les politiques commerciales et leurs r\u00e9percussions \u00e9conomiques et financi\u00e8res.<\/p>\r\n

      La baisse actuelle des rendements obligataires est en partie li\u00e9e \u00e0 une surpond\u00e9ration de cette classe d\u2019actifs et \u00e0 une r\u00e9duction de l\u2019exposition aux actions. Cela sugg\u00e8re que l\u2019administration am\u00e9ricaine pourrait chercher \u00e0 faire baisser les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat pour r\u00e9duire le co\u00fbt de la dette publique. Parall\u00e8lement, le march\u00e9 des actions subit des pressions, probablement en raison des inqui\u00e9tudes sur l\u2019impact \u00e9conomique de la politique tarifaire am\u00e9ricaine, signalant un ralentissement g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9. Les deux march\u00e9s semblent encore \u00e0 la recherche d\u2019un niveau de support pour enrayer la tendance baissi\u00e8re.<\/p>\r\n<\/div>\r\n

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      Copyright DMF New Media – ETFWorld.fr<\/strong><\/p>\r\n<\/div>\r\n

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      Reproduction interdite sous quelque forme que ce soit, m\u00eame partielle<\/strong><\/p>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n

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      Disclaimer<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

      Le contenu de ces notes et les opinions exprim\u00e9es ne doivent en aucun cas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme une invitation \u00e0 investir. Les analyses ne constituent pas une sollicitation d’achat ou de vente d’un instrument financier.
      L’objectif de ces notes est l’analyse financi\u00e8re et la recherche d’investissement. Lorsque des recommandations sont formul\u00e9es, elles sont de nature g\u00e9n\u00e9rale, s’adressent \u00e0 un public indistinct et ne sont pas personnalis\u00e9es.
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