{"id":24772,"date":"2024-10-16T10:34:24","date_gmt":"2024-10-16T08:34:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=24772"},"modified":"2024-10-16T11:06:57","modified_gmt":"2024-10-16T09:06:57","slug":"neuberger-berman-commentaire-sur-la-reunion-de-la-bce-de-jeudi-17-octobre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/neuberger-berman-commentaire-sur-la-reunion-de-la-bce-de-jeudi-17-octobre\/","title":{"rendered":"Neuberger Berman : Trois questions sur la r\u00e9union de la BCE du jeudi 17 octobre"},"content":{"rendered":"
Neuberger Berman<\/strong> : Trois questions \u00e0 Patrick Barbe de Neuberger Berman\u00a0 en amont de la r\u00e9union de la BCE du jeudi 17 octobre<\/strong><\/h5>\n

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Patrick Barbe, responsable de l’investissement obligataire Investment grade en Europe chez Neuberger Berman<\/strong><\/p>\n

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La situation en Allemagne est actuellement particuli\u00e8rement incertaine, comme le montre la r\u00e9duction continue des perspectives \u00e9conomiques. Cela se refl\u00e8te-t-il sur le march\u00e9\u00a0? Quelle influence cela a-t-il sur la d\u00e9cision de la banque centrale ?<\/strong><\/p>\n

\u00ab\u00a0Le march\u00e9 obligataire ne refl\u00e8te pas les d\u00e9fis auxquels fait face l\u2019\u00e9conomie allemande. Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeurs de la BCE d\u00e9terminent le niveau de rendement des obligations \u00e0 court et moyen terme, poussant les rendements allemands au-del\u00e0 de ce qu\u2019ils devraient atteindre selon leurs caract\u00e9ristiques. En effet, le r\u00f4le de la Banque centrale est de lutter contre l\u2019inflation, ce qui est toujours son objectif aujourd\u2019hui : l\u2019inflation sous-jacente est pass\u00e9e de son pic de 5,7 % en glissement annuel en 2023, \u00e0 +2,7 % le mois dernier, tout en restant sup\u00e9rieure \u00e0 l\u2019objectif de la BCE. Lorsqu\u2019elle a commenc\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire son taux directeur en juillet dernier, la Banque centrale avait d\u00e9j\u00e0 pris en compte la question allemande. Nous pensons que les prochaines baisses de taux vers une politique mon\u00e9taire neutre se justifient par la \u00ab non-reprise \u00bb de l\u2019industrie de la principale \u00e9conomie de la zone euro.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Au regard de la situation actuelle, o\u00f9 en sont les diff\u00e9rentes banques centrales dans leur processus de r\u00e9duction des taux d’int\u00e9r\u00eat\u00a0? Quel impact sur les obligations ?<\/b><\/p>\n

\u00ab\u00a0\u00c0 l’exception de la Banque du Japon, toutes les grandes banques centrales du monde visent une politique mon\u00e9taire neutre apr\u00e8s la p\u00e9riode de lutte contre l’emballement de l\u2019inflation. La rapidit\u00e9 des baisses de taux d\u00e9pend de la persistance de la vague inflationniste sur les prix domestiques. Pour surveiller ce risque, les banques centrales examinent si l’\u00e9volution des hausses de salaires ne fait que compenser l’inflation pass\u00e9e ou si elle peut au contraire la diffuser. Ainsi, toutes les banques centrales viennent de commencer la normalisation de leurs taux directeurs\u00a0: une baisse de 50 pb pour la FED et deux baisses de 25 pb pour la BCE. Les deux banques sont donc au m\u00eame stade d\u2019avancement vers leur taux neutre de 3-3,5% pour les Etats-Unis et de 2-2,5% pour la BCE. De plus, nous nous attendons \u00e0 ce que l’inflation sous-jacente revienne en dessous de 2% l’ann\u00e9e prochaine et que l’activit\u00e9 reste trop faible, ce qui am\u00e8nerait la BCE \u00e0 r\u00e9duire ses taux directeurs jusqu’\u00e0 1,75% au moins, et entra\u00eenerait une nouvelle d\u00e9tente des rendements des obligations allemandes \u00e0 1,8% pour la maturit\u00e9 \u00e0 2 ans, et 2% pour celle \u00e0 10 ans.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Quels sont les points que vous surveillerez particuli\u00e8rement lors de la prochaine r\u00e9union ?<\/b><\/p>\n

\u00ab\u00a0Nous nous attendons \u00e0 ce que la BCE maintienne son approche d\u00e9pendante des donn\u00e9es \u00e9conomiques. Toutefois, Mme Lagarde devrait mettre \u00e0 jour les perspectives de la Banque centrale en mati\u00e8re d’inflation, \u00e9tant donn\u00e9 que leur derni\u00e8re r\u00e9union en septembre n’avait pas pris en compte la chute des prix de l’\u00e9nergie.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Source : ETFWorld.fr<\/p>\n

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