{"id":24480,"date":"2024-07-16T11:53:37","date_gmt":"2024-07-16T09:53:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=24480"},"modified":"2024-07-16T15:31:07","modified_gmt":"2024-07-16T13:31:07","slug":"vanguard-previsions-sur-la-bce-pour-le-mois-de-juillet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/vanguard-previsions-sur-la-bce-pour-le-mois-de-juillet\/","title":{"rendered":"Vanguard : Pr\u00e9visions sur la BCE pour le mois de juillet"},"content":{"rendered":"
Vanguard<\/strong> : BCE – <\/strong>Peu de changement, la prochaine r\u00e9union aura lieu en septembre.<\/h5>\n

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Shaan Raithatha, Senior Economist chez Vanguard Europe<\/strong><\/p>\n

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En bref :<\/strong> La BCE maintiendra sa politique en suspens jeudi, apr\u00e8s avoir entam\u00e9 son cycle d’assouplissement des taux le mois dernier. La prochaine r\u00e9union aura lieu en septembre, o\u00f9 nous pr\u00e9voyons une deuxi\u00e8me r\u00e9duction de 25 points de base. Mais deux IPC et les donn\u00e9es sur la r\u00e9mun\u00e9ration par employ\u00e9 de l\u2019emploi du deuxi\u00e8me trimestre seront publi\u00e9s d’ici l\u00e0. Des surprises \u00e0 la hausse pourraient entra\u00eener un retard. Nous maintenons notre point de vue sur une cadence trimestrielle de r\u00e9ductions, ce qui laisserait le taux de facilit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 3,25 % fin 2024 et \u00e0 2,25 % fin 2025.<\/p>\n

La Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) devrait rester en attente jeudi et cette r\u00e9union ne devrait pas apporter de nouvelles majeures.<\/strong> Cela dit, il y aura une mise \u00e0 jour sur l’\u00e9volution des perspectives d’activit\u00e9 et d’inflation depuis le mois de juin. Nous pensons qu’une r\u00e9duction en septembre est l\u00e9g\u00e8rement plus probable qu’il y a six semaines. Bien que l’inflation ait \u00e9volu\u00e9 de fa\u00e7on lat\u00e9rale en termes annuels en juin, en grande partie en raison de l’inflation \u00e9lev\u00e9e dans le secteur des services, la dynamique de croissance d\u00e9\u00e7ue (par exemple, voir la production industrielle allemande et l’indice PMI des services dans la zone euro) et la faiblesse de l’inflation am\u00e9ricaine rendent d\u00e9sormais plus probable une r\u00e9duction des taux de la Fed en septembre.<\/p>\n

En fin de compte, le rythme de l’assouplissement d\u00e9pendra de la trajectoire pr\u00e9vue pour l’inflation des services, qui, selon la BCE, est principalement aliment\u00e9e par la croissance des salaires.<\/strong> La r\u00e9mun\u00e9ration par employ\u00e9 a augment\u00e9 de 5,1 % sur une base annuelle au premier trimestre, ce qui est globalement conforme aux pr\u00e9visions de juin de la BCE. La pr\u00e9sidente Lagarde, \u00e0 Sintra, a attribu\u00e9 la majeure partie de cette force \u00e0 des effets de rattrapage et \u00e0 des paiements exceptionnels en Allemagne, et s’attend \u00e0 une mod\u00e9ration significative au cours des prochains trimestres, conform\u00e9ment aux donn\u00e9es d’enqu\u00eate. Cela dit, les enqu\u00eates sur les salaires mensuels ont \u00e9t\u00e9 mitig\u00e9es au cours des six derni\u00e8res semaines, avec une r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration de l’indice des salaires en effet, mais un ralentissement de la croissance des salaires n\u00e9goci\u00e9s mensuels en Allemagne au deuxi\u00e8me trimestre. Les enqu\u00eates indiquent toujours que la croissance sous-jacente des salaires devrait ralentir pour passer sous la barre des 4 % d’ici la fin de l’ann\u00e9e, ce qui ouvrirait la voie \u00e0 la r\u00e9alisation de l’objectif d’inflation de 2 % au premier semestre de l’ann\u00e9e 2025.<\/p>\n

Trois donn\u00e9es cl\u00e9s sont \u00e0 surveiller d’ici septembre. Les deux premi\u00e8res sont les IPC de juillet et d’ao\u00fbt.<\/strong> Bien que les principaux membres du Conseil des gouverneurs, tels que le vice-pr\u00e9sident Luis de Guindos, aient d\u00e9clar\u00e9 que l’inflation serait irr\u00e9guli\u00e8re \u00e0 court terme et que cela ne dissuaderait pas la BCE de proc\u00e9der \u00e0 des r\u00e9ductions, des surprises significatives \u00e0 la hausse de ces donn\u00e9es, en particulier sur le front des services, pourraient \u00eatre suffisantes pour justifier le maintien de la politique jusqu’au quatri\u00e8me trimestre. La troisi\u00e8me donn\u00e9e est la publication du deuxi\u00e8me trimestre sur les salaires, la productivit\u00e9 et les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises, qui r\u00e9v\u00e9lera si les pr\u00e9visions de la BCE concernant les co\u00fbts unitaires de main-d’\u0153uvre sont toujours d’actualit\u00e9. Il s’agit d’un \u00e9l\u00e9ment cl\u00e9 pour les perspectives d’inflation des services.<\/p>\n

Nous pensons que la BCE va poursuivre sa r\u00e9duction de 25 points de base en juin par une nouvelle r\u00e9duction en septembre et qu’elle va continuer \u00e0 assouplir sa politique mon\u00e9taire sur une base trimestrielle par la suite<\/strong>. Il ne faut pas oublier qu’en ne faisant rien, la politique mon\u00e9taire devient de plus en plus restrictive en termes r\u00e9els au fur et \u00e0 mesure que les progr\u00e8s en mati\u00e8re d’inflation se poursuivent. Nous pr\u00e9voyons toujours une croissance d\u00e9cevante cette ann\u00e9e (0,8 %) en raison des vents contraires de la politique mon\u00e9taire et fiscale, associ\u00e9s aux effets persistants de la crise de l’\u00e9nergie sur les industries manufacturi\u00e8res. L’inflation de base devrait terminer l’ann\u00e9e \u00e0 2,6 % et atteindre l’objectif de 2 % au deuxi\u00e8me trimestre 2025.<\/p>\n

Source : ETFWorld.fr<\/p>\n

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