{"id":23148,"date":"2023-09-26T16:58:15","date_gmt":"2023-09-26T14:58:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=23148"},"modified":"2023-09-26T17:00:25","modified_gmt":"2023-09-26T15:00:25","slug":"wisdomtree-approche-diversifiee-des-thematiques-peut-ameliorer-la-performance","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wisdomtree-approche-diversifiee-des-thematiques-peut-ameliorer-la-performance\/","title":{"rendered":"WisdomTree : Approche diversifi\u00e9e des th\u00e9matiques peut am\u00e9liorer la performance"},"content":{"rendered":"
WisdomTree<\/strong> : Lorsqu\u2019ils investissent dans des th\u00e9matiques, les investisseurs poursuivent habituellement les objectifs suivants…<\/h5>\n

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Par Pierre Debru, Head of Quantitative Research & Multi Asset Solutions, WisdomTree
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\u00b7 aligner les investissements avec les tendances \u00e9mergentes et les changements structurels, de mani\u00e8re pr\u00e9coce puis au gr\u00e9 de leur \u00e9volution,<\/p>\n

\u00b7 maximiser le potentiel de croissance \u00e0 long terme, tout en optimisant le profil risque-r\u00e9mun\u00e9ration,<\/p>\n

\u00b7 maximiser la diversification entre les th\u00e8mes, les actions, le portefeuille multith\u00e9matique et les principales expositions aux actions.<\/p>\n

Maximiser le potentiel de croissance en diversifiant le portefeuille<\/strong><\/p>\n

Lorsqu\u2019il s\u2019agit de maximiser la croissance, la conception g\u00e9n\u00e9ralement r\u00e9pandue consiste \u00e0 consid\u00e9rer que plus un portefeuille est concentr\u00e9, plus il diff\u00e8re de l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence, et, par cons\u00e9quent, plus les erreurs de suivi sont nombreuses, et plus les chances de surperformance sont \u00e9lev\u00e9es. Concernant les strat\u00e9gies multith\u00e9matiques ou ax\u00e9es sur les m\u00e9gatendances, cela ne se v\u00e9rifie pas n\u00e9cessairement.<\/p>\n

Pour tester cette hypoth\u00e8se, nous comparerons les corr\u00e9lations et les erreurs de suivi par rapport \u00e0 l\u2019indice MSCI All Country World de :<\/strong><\/p>\n

1.<\/strong> La moyenne des fonds plac\u00e9s dans des th\u00e9matiques diversifi\u00e9es au sein de la classification th\u00e9matique de WisdomTree. Ces fonds sont traditionnellement dits \u00ab multith\u00e9matiques \u00bb ou \u00ab li\u00e9s aux m\u00e9gatendances \u00bb, ils sont principalement g\u00e9r\u00e9s de mani\u00e8re active, et se r\u00e9v\u00e8lent tr\u00e8s concentr\u00e9s (99 actions en moyenne).<\/p>\n

2.<\/strong> 10 000 paniers diversifi\u00e9s simul\u00e9s autour de cinq th\u00e8mes, c\u2019est-\u00e0-dire cinq fonds ax\u00e9s chacun sur une unique th\u00e9matique d\u2019investissement. Chaque simulation investit tous les trimestres dans cinq th\u00e9matiques s\u00e9lectionn\u00e9es de mani\u00e8re al\u00e9atoire. La performance de chaque th\u00e9matique d\u2019investissement est calcul\u00e9e comme la moyenne de tous les fonds indiciels cot\u00e9s en bourse (ETF) et fonds ouverts qui \u00e9taient actifs \u00e0 un moment donn\u00e9, ind\u00e9pendamment de leur future survie ou r\u00e9ussite dans cette th\u00e9matique.<\/p>\n

Illustration 1 : Une approche verticale descendante pr\u00e9senterait des rendements moins corr\u00e9l\u00e9s et une erreur de suivi sup\u00e9rieure, par rapport \u00e0 l\u2019indice MSCI All Country World, qu\u2019une approche verticale ascendante<\/strong><\/p>\n

\"26-09-23<\/p>\n

Sources : WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. De d\u00e9cembre 1999 \u00e0 juin 2023. Les rendements sont calcul\u00e9s en USD, sur une base trimestrielle. Ce graphique repr\u00e9sente la volatilit\u00e9 et l\u2019erreur de suivi de 10 000 portefeuilles simul\u00e9s. Chaque portefeuille simul\u00e9 choisit de mani\u00e8re al\u00e9atoire cinq th\u00e9matiques d\u2019investissement (dans trois grands domaines : \u00e9volutions sociales et d\u00e9mographiques, \u00e9volutions technologiques et pressions environnementales) chaque trimestre. La performance mensuelle de chaque portefeuille simul\u00e9 est calcul\u00e9e comme la moyenne de la performance mensuelle de chacune des cinq th\u00e9matiques. La performance mensuelle de chaque th\u00e9matique d\u2019investissement est calcul\u00e9e comme la performance mensuelle moyenne de chaque fonds domicili\u00e9 en Europe, actif \u00e0 ce moment-l\u00e0, et class\u00e9 dans la th\u00e9matique, tel qu\u2019expliqu\u00e9 dans l\u2019annexe. Les performances historiques ne garantissent pas les performances futures, et tout investissement est susceptible de perdre de la valeur.<\/span><\/p>\n

Notre analyse d\u00e9montre qu\u2019absolument chacun des 10 000 portefeuilles al\u00e9atoires investissant dans cinq th\u00e9matiques distinctes pr\u00e9sentent une plus faible corr\u00e9lation et une erreur de suivi sup\u00e9rieure par rapport aux fonds multith\u00e9matiques du march\u00e9 au sens large. Il convient de noter que les portefeuilles ax\u00e9s sur cinq th\u00e9matiques investiraient en moyenne dans 300 \u00e0 600 actions.<\/p>\n

Cette analyse d\u00e9montre qu\u2019en mati\u00e8re multith\u00e9matique, une approche plus diversifi\u00e9e est susceptible d\u2019augmenter les chances de surperformance et de cr\u00e9ation d\u2019un portefeuille diversifi\u00e9, par rapport \u00e0 une approche plus concentr\u00e9e. Ce r\u00e9sultat contraire \u00e0 l\u2019intuition s\u2019explique de la mani\u00e8re suivante : lorsqu\u2019ils couvrent 10 ou 20 th\u00e9matiques avec seulement 100 actions, la plupart des gestionnaires investiront dans des actions technologiques \u00e0 grande capitalisation qui touchent \u00e0 de nombreux th\u00e8mes. Au contraire, les strat\u00e9gies \u00e0 th\u00e9matique unique consisteront \u00e0 investir dans des actions de moindre envergure, potentiellement susceptibles de devenir les grandes capitalisations boursi\u00e8res de demain.<\/p>\n

Trois niveaux de g\u00e9n\u00e9ration d\u2019alpha<\/strong><\/p>\n

Une m\u00e9thode verticale descendante en mati\u00e8re d\u2019investissement multith\u00e9matique permet aux investisseurs de contr\u00f4ler l\u2019\u00e9quilibre entre diversification et exposition accrue \u00e0 des actions \u00e0 forte croissance, ainsi que de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une approche \u00e0 trois niveaux.<\/p>\n

\u00b7 Allocation strat\u00e9gique d\u2019actifs th\u00e9matiques<\/strong><\/p>\n

Choisir les th\u00e9matiques \u00e0 fort potentiel de croissance qui sont les plus pertinentes au regard des m\u00e9gatendances actuelles et futures, et maximiser la diversification entre les th\u00e9matiques, tout en contr\u00f4lant la pr\u00e9cision de l\u2019allocation de capitaux \u00e0 ces diff\u00e9rentes th\u00e9matiques.<\/p>\n

\u00b7 Allocation tactique d\u2019actifs th\u00e9matiques<\/strong><\/p>\n

Tirer parti de la dynamique d\u2019une th\u00e9matique individuelle pour am\u00e9liorer l\u2019allocation de capitaux au fil du temps, et optimiser le profil risque-r\u00e9mun\u00e9ration gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019utilisation syst\u00e9matique de signaux, tels que la v\u00e9locit\u00e9 de la tendance (momentum).<\/p>\n

\u00b7 Choix d\u2019actions th\u00e9matiques<\/strong><\/p>\n

Cr\u00e9er un portefeuille diversifi\u00e9 d\u2019actions repr\u00e9sentant le mieux une th\u00e9matique, son narratif sous-jacent et son potentiel de croissance \u00e0 long terme. L\u2019objectif consiste \u00e0 faire en sorte que le portefeuille investisse dans le gagnant de demain, pour chaque th\u00e9matique choisie, tout en conservant liquidit\u00e9 et n\u00e9gociabilit\u00e9. Un accent plac\u00e9 sur des actions sp\u00e9cialis\u00e9es et s\u00e9lectionn\u00e9es de mani\u00e8re experte permet d\u2019am\u00e9liorer le potentiel de croissance de la strat\u00e9gie globale, mais permet \u00e9galement aux investisseurs de ratisser large au niveau des diff\u00e9rentes th\u00e9matiques, afin de maximiser les chances d\u2019avoir choisi les futurs gagnants dans chaque th\u00e9matique.<\/p>\n

Illustration 2 : Trois niveaux de g\u00e9n\u00e9ration d\u2019alpha dans une approche verticale descendante d\u2019\u00e9laboration de portefeuilles multith\u00e9matiques<\/strong><\/p>\n

\"26-09-23<\/p>\n

Au travers d\u2019une construction multith\u00e9matique verticale descendante, les investisseurs peuvent :<\/strong><\/p>\n

\u00b7 relier chaque action du portefeuille directement \u00e0 une th\u00e9matique sp\u00e9cifique, \u00e0 son narratif, ainsi qu\u2019aux forces motrices sous-jacentes appuyant sa croissance,<\/p>\n

\u00b7 investir de mani\u00e8re pr\u00e9coce dans des soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 fort potentiel de croissance, susceptibles de devenir l\u2019Apple ou l\u2019Amazon de demain,<\/p>\n

\u00b7 surpond\u00e9rer les actions ayant le plus de chance de r\u00e9ussite \u00e0 la fois en les surpond\u00e9rant dans leur propre sous-portefeuille th\u00e9matique et en surpond\u00e9rant leur th\u00e9matique au sein de leur allocation th\u00e9matique,<\/p>\n

\u00b7 maximiser la diversification en r\u00e9partissant le risque et le capital dans diff\u00e9rentes th\u00e9matiques, et en choisissant des actions diversifi\u00e9es dans chaque th\u00e9matique.<\/p>\n

Source: ETFWorld<\/p>\n

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