{"id":23033,"date":"2023-09-06T10:31:30","date_gmt":"2023-09-06T08:31:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=23033"},"modified":"2023-09-07T11:15:41","modified_gmt":"2023-09-07T09:15:41","slug":"wisdomtree-diversifiez-votre-portefeuille-en-choisissant-lor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wisdomtree-diversifiez-votre-portefeuille-en-choisissant-lor\/","title":{"rendered":"WisdomTree : Diversifiez votre portefeuille en choisissant l\u2019or"},"content":{"rendered":"
WisdomTree et l’or<\/strong> : La diversification est une strat\u00e9gie d\u2019investissement consistant \u00e0 m\u00ealer des investissements divers au sein d\u2019un portefeuille afin de r\u00e9duire le risque\u00a0: il s\u2019agit pour les investisseurs de ne pas \u00ab\u00a0placer tous leurs \u0153ufs dans le m\u00eame panier\u00a0\u00bb<\/h5>\n

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Par Nitesh Shah, Head of Commodities and Macroeconomic Research, WisdomTree<\/strong><\/p>\n

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Plus la corr\u00e9lation entre les diff\u00e9rents actifs de votre portefeuille est faible, plus les avantages de la diversification peuvent \u00eatre importants.<\/p>\n

L\u2019or pr\u00e9sente une faible corr\u00e9lation avec les actifs traditionnels<\/strong><\/p>\n

Comme illustr\u00e9 par l\u2019illustration\u00a01, l\u2019or est faiblement corr\u00e9l\u00e9 aux actions et obligations. Bien que l\u2019or soit techniquement une mati\u00e8re premi\u00e8re, il se comporte tr\u00e8s diff\u00e9remment de la plupart des mati\u00e8res premi\u00e8res cycliques. Les facteurs impactant le cours de l\u2019or (tels que l\u2019inflation, les rendements des obligations, les taux de change et le sentiment du march\u00e9) font appara\u00eetre ce m\u00e9tal davantage comme une monnaie que comme une mati\u00e8re premi\u00e8re habituelle. Par cons\u00e9quent, m\u00eame si les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or font partie d\u2019une allocation diversifi\u00e9e sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, ils pr\u00e9sentent une corr\u00e9lation relativement faible avec le reste de l\u2019ensemble des mati\u00e8res premi\u00e8res (0,37), et peuvent \u00e9galement \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme une ligne distincte permettant davantage de diversification.<\/p>\n

\"06-09-23<\/p>\n

L\u2019or pr\u00e9sente de solides caract\u00e9ristiques d\u00e9fensives<\/strong><\/p>\n

Les cours de l\u2019or ont tendance \u00e0 progresser en p\u00e9riodes de crise financi\u00e8re, de ralentissement \u00e9conomique et de chocs g\u00e9opolitiques. Les actions se comportent de mani\u00e8re inverse\u00a0: elles ont tendance \u00e0 chuter lors de crises financi\u00e8res, dans les premi\u00e8res phases de ralentissement \u00e9conomique, et sont parfois vuln\u00e9rables aux chocs g\u00e9opolitiques.<\/p>\n

Historiquement, l\u2019or enregistre de bonnes performances durant les crises du march\u00e9 des actions. L\u2019or a recouvr\u00e9 des performances positives durant 15\u00a0des\u00a020 trimestres les moins performants du S&P 500. Concernant les cinq trimestres restants, l\u2019or a enregistr\u00e9 de meilleures performances que le S&P durant quatre trimestres. Le seul trimestre au cours duquel l\u2019or est tomb\u00e9 plus bas que les actions\u00a0\u2013\u00a0le troisi\u00e8me trimestre de l\u2019ann\u00e9e\u00a01975\u00a0\u2013\u00a0est survenu un an apr\u00e8s plusieurs augmentations anormales des cours de l\u2019or (une augmentation de 72\u00a0% ayant eu lieu en\u00a01974, suivie d\u2019une correction \u00e0 la baisse de 24\u00a0% en\u00a01975).<\/p>\n

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L\u2019or enregistre de bonnes performances en p\u00e9riodes de r\u00e9cession profonde et d\u2019expansion solide <\/strong><\/p>\n

Historiquement, l\u2019or r\u00e9alise de bonnes performances en p\u00e9riodes d\u2019inflation. L\u2019inflation \u00e9tant souvent \u00e9lev\u00e9e en p\u00e9riode de solide croissance \u00e9conomique, l\u2019or ne constitue pas seulement un actif d\u00e9fensif. En effet, aucun autre actif ne se comporte comme l\u2019or, qui enregistre de solides performances \u00e0 la fois en p\u00e9riodes de ralentissement \u00e9conomique et de reprise \u00e9conomique. Une fois de plus, cette singularit\u00e9 en termes de comportement fait de l\u2019or un candidat de choix pour une diversification.<\/p>\n

\u00c0 titre d\u2019illustration, observons les performances des actifs \u00e0 diff\u00e9rents stades du cycle \u00e9conomique. Les indicateurs composites avanc\u00e9s (CLI) fournissent des signaux de pivots dans le cycle \u00e9conomique[1]<\/a>. L\u2019illustration\u00a03 ci-dessous pr\u00e9sente diff\u00e9rentes phases du cycle \u00e9conomique, d\u00e9duites des CLI.<\/p>\n

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En utilisant le CLI de l\u2019illustration\u00a03, examinons la performance des actifs dans l\u2019illustration 4. En p\u00e9riodes de r\u00e9cession profonde, l\u2019or enregistre de meilleures performances que n\u2019importe quel autre actif. Il surpasse \u00e9galement significativement les actifs d\u00e9fensifs en p\u00e9riodes d\u2019expansion \u00e9conomique. Il devance m\u00eame les obligations (souveraines et d\u2019entreprise) en p\u00e9riodes de r\u00e9cession mod\u00e9r\u00e9e.<\/p>\n

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Quelle quantit\u00e9 d\u2019or un investisseur devrait-il ajouter \u00e0 son portefeuille pour b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une diversification ?<\/strong><\/p>\n

En ajoutant de l\u2019or \u00e0 un portefeuille traditionnel d\u2019actions et d\u2019obligations, il est facile de constater que le ratio de Sharpe (le rendement du portefeuille par rapport \u00e0 son risque) peut \u00eatre am\u00e9lior\u00e9. Dans l\u2019illustration\u00a05, nous commen\u00e7ons avec un portefeuille illustratif compos\u00e9 \u00e0 60\u00a0% d\u2019obligations, et \u00e0 40\u00a0% d\u2019actions, sans allocation d\u2019or (0 sur l\u2019axe horizontal). Le ratio de Sharpe s\u2019\u00e9l\u00e8ve alors \u00e0 0,37 (courbe grise, axe de gauche). \u00c0 mesure que nous augmentons l\u2019allocation d\u2019or (en nous d\u00e9pla\u00e7ant sur l\u2019axe horizontal), tout en conservant la r\u00e9partition obligations-actions 60\/40 du portefeuille illustratif, le ratio de Sharpe commence \u00e0 augmenter. Il atteint son pic lorsque l\u2019allocation d\u2019or s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 12\u00a0%[2]<\/a>, avec un ratio de Sharpe de 0,41, puis il diminue \u00e0 partir d\u2019allocations d\u2019or sup\u00e9rieures. L\u2019or peut se r\u00e9v\u00e9ler un actif volatil, et par cons\u00e9quent r\u00e9duire le ratio de Sharpe apr\u00e8s un certain point. Selon nous, la plupart des investisseurs allouent actuellement \u00e0 l\u2019or une part beaucoup moins \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n

Un autre raisonnement autour de l\u2019optimisation consiste \u00e0 observer les mouvements de baisse\u00a0: quelle est la pire performance pr\u00e9vue sur une p\u00e9riode de 12\u00a0mois\u00a0? La courbe orange sur l\u2019axe de droite indique que les allocations d\u2019or jusqu\u2019\u00e0 30\u00a0%[3]<\/a> r\u00e9duisent la pire performance pr\u00e9vue sur une p\u00e9riode de 12\u00a0mois. La plupart des investisseurs allouent actuellement \u00e0 l\u2019or une part beaucoup moins \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n

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Conclusions<\/strong><\/p>\n

L\u2019or se comporte tr\u00e8s diff\u00e9remment des actions et des obligations, et pr\u00e9sente par cons\u00e9quent une faible corr\u00e9lation avec ces actifs. C\u2019est la raison pour laquelle il constitue un formidable actif de diversification. L\u2019or est un actif d\u00e9fensif, qui apporte une couverture contre les turbulences financi\u00e8res et \u00e9conomiques. Il enregistre toutefois \u00e9galement de tr\u00e8s bonnes performances en p\u00e9riodes d\u2019inflation, celle-ci accompagnant souvent une croissance \u00e9conomique solide. L\u2019or est \u00e0 cet \u00e9gard singulier, et par cons\u00e9quent tr\u00e8s difficilement rempla\u00e7able par d\u2019autres actifs. L\u2019un des avantages de la diversification r\u00e9side dans la r\u00e9duction du risque, comme illustr\u00e9 par les illustrations ci-dessus.<\/p>\n

Description des actifs<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Actif<\/strong><\/td>\nIndice<\/strong><\/td>\nCode Bloomberg<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
Actions am\u00e9ricaines<\/td>\nIndice S&P 500 Total Return<\/td>\nIndice SPXT<\/td>\n<\/tr>\n
Actions europ\u00e9ennes<\/td>\nIndice EURO STOXX 50 Net Return EUR<\/td>\nIndice SX5T<\/td>\n<\/tr>\n
Actions mondiales<\/td>\nIndice MSCI World Net Total Return USD<\/td>\nIndice NDDUWI<\/td>\n<\/tr>\n
Obligations d\u2019entreprise \u00c9tats-Unis<\/td>\nBloomberg U.S. Corporate Investment Grade<\/td>\nIndice LUACTRUU<\/td>\n<\/tr>\n
Obligations d\u2019entreprise UE<\/td>\nBloomberg Euro-Aggregate: Corporates<\/td>\nIndice LECPTRUH<\/td>\n<\/tr>\n
Obligations souveraines \u00c9tats-Unis<\/td>\nBloomberg US Government Bond<\/td>\nIndice LUAGTRUU<\/td>\n<\/tr>\n
Obligations souveraines UE<\/td>\nBloomberg Euro Government<\/td>\nIndice H02001US<\/td>\n<\/tr>\n
Obligations mondiales \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9<\/td>\nBloomberg Global High Yield<\/td>\nIndice LG30TRUH<\/td>\n<\/tr>\n
Ensemble des mati\u00e8res premi\u00e8res<\/td>\nBloomberg Commodity Total Return<\/td>\nIndice BCOMTR<\/td>\n<\/tr>\n
Or<\/td>\nLBMA Gold Price PM USD<\/td>\nIndice GOLDLNPM<\/td>\n<\/tr>\n
Argent<\/td>\nLBMA Silver Price PM USD<\/td>\nIndice SLVRLND<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

[1] Ou plus pr\u00e9cis\u00e9ment les fluctuations de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique autour de son niveau potentiel \u00e0 long terme.<\/span><\/p>\n

[2] Le reste du portefeuille conserve un rapport 60\/40, c\u2019est-\u00e0-dire 53\u00a0% d\u2019obligations et 35\u00a0% d\u2019actions.<\/span><\/p>\n

[3] Le reste du portefeuille conserve un rapport 60\/40, c\u2019est-\u00e0-dire 42\u00a0% d\u2019obligations et 28\u00a0% d\u2019actions.<\/span><\/p>\n

Source: ETFWorld<\/p>\n

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WisdomTree et l’or : La diversification est une strat\u00e9gie d\u2019investissement consistant \u00e0 m\u00ealer des investissements divers au sein d\u2019un portefeuille afin de r\u00e9duire le risque\u00a0: il s\u2019agit pour les investisseurs de ne pas \u00ab\u00a0placer tous leurs \u0153ufs dans le m\u00eame panier\u00a0\u00bb<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":18244,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[44],"tags":[80,230,205],"class_list":["post-23033","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-etf","tag-or","tag-wisdomtree"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23033","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23033"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23033\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":23039,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23033\/revisions\/23039"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/18244"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23033"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23033"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23033"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}