{"id":23010,"date":"2023-09-01T12:43:55","date_gmt":"2023-09-01T10:43:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=23010"},"modified":"2023-09-01T12:43:55","modified_gmt":"2023-09-01T10:43:55","slug":"wisdomtree-les-matieres-premieres-en-demi-teinte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wisdomtree-les-matieres-premieres-en-demi-teinte\/","title":{"rendered":"WisdomTree : Les mati\u00e8res premi\u00e8res en demi-teinte"},"content":{"rendered":"
WisdomTree<\/strong> : Les mati\u00e8res premi\u00e8res en demi-teinte, alors que les donn\u00e9es chinoises p\u00e8sent sur le moral des investisseurs.<\/h5>\n

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Nitesh Shah Head of Commodities & Macroeconomic Research, Europe<\/strong><\/p>\n

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Le taux d’inflation annuel aux \u00c9tats-Unis a augment\u00e9 en juillet pour atteindre 3,2%, contre 3% en juin, mais reste inf\u00e9rieur aux pr\u00e9visions de 3,3%.<\/strong> Il s’agit d’une rupture apr\u00e8s douze mois cons\u00e9cutifs de baisse. La bonne nouvelle est que l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine n’est toujours pas en r\u00e9cession. Si la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed), ou m\u00eame les march\u00e9s, avaient entrevu ce sc\u00e9nario il y a douze mois, ils l’auraient sans doute accept\u00e9 avec plaisir. Peu importe que la Fed proc\u00e8de ou non \u00e0 de nouvelles hausses de taux cette ann\u00e9e, son cycle de resserrement est d\u00e9j\u00e0 bien avanc\u00e9 et un atterrissage brutal a \u00e9t\u00e9 \u00e9vit\u00e9, du moins jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent.<\/p>\n

La moins bonne nouvelle est que les actifs \u00e0 risque ont largement adopt\u00e9 une approche mesur\u00e9e, voire conservatrice, depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e.<\/strong> Certaines parties du march\u00e9 des actions peuvent faire exception en raison de forces idiosyncrasiques telles que l’essor de l’intelligence artificielle. Il n’en va pas de m\u00eame pour toutes les parties du spectre des risques.<\/p>\n

Les mati\u00e8res premi\u00e8res, \u00e9tant un groupe diversifi\u00e9, ont continu\u00e9 \u00e0 montrer leurs propres divergences de performance.<\/strong> Dans l’ensemble, les mati\u00e8res premi\u00e8res ont baiss\u00e9 de 1,2% le mois dernier mais, au sein du groupe, le secteur de l’\u00e9nergie a fait figure de bon \u00e9l\u00e8ve (en hausse de 6,8%) alors que tous les autres secteurs \u00e9taient en baisse : m\u00e9taux industriels en baisse de 2,7% ; m\u00e9taux pr\u00e9cieux en baisse de 4,4 % et agriculture en baisse de 6%.<\/p>\n

Les donn\u00e9es \u00e9conomiques chinoises d\u00e9cevantes ont eu un impact consid\u00e9rable sur le secteur des m\u00e9taux industriels, notamment en raison de l’\u00e9tat d\u00e9plorable de l’industrie immobili\u00e8re chinoise.<\/strong> Les m\u00e9taux industriels ont chut\u00e9 de 2,7 % le mois dernier et ont recul\u00e9 de 15,2 % sur six mois. La mauvaise performance du secteur est \u00e9troitement li\u00e9e \u00e0 la situation de quasi-crise du secteur immobilier chinois. La r\u00e9pression par le gouvernement des emprunts excessifs et de la sp\u00e9culation immobili\u00e8re a conduit plus de 50 promoteurs chinois \u00e0 ne pas rembourser leurs dettes, provoquant une r\u00e9action en cha\u00eene de r\u00e9duction des d\u00e9penses de consommation, de pertes d’emplois et d’effondrement de la confiance des entreprises. Ces turbulences ont jet\u00e9 une ombre sur les m\u00e9taux industriels, comme en t\u00e9moigne la chute de 2,8 % des prix du cuivre (COMEX) et de l’aluminium, entre autres. Dans ce contexte, le nickel, un composant essentiel des batteries des v\u00e9hicules \u00e9lectriques, a connu une baisse de 5,7 % le mois dernier, car sa demande importante pour la production d’acier inoxydable a \u00e9t\u00e9 durement touch\u00e9e par la production d’acier toujours \u00e9lev\u00e9e de la Chine et par la faiblesse de la demande. L’incertitude entourant les r\u00e9ductions de la production d’acier en Chine a encore pes\u00e9 sur les prix du nickel, le march\u00e9 restant prudent.<\/p>\n

N\u00e9anmoins, l’Agence internationale de l’\u00e9nergie (AIE) continue d’exprimer son optimisme quant \u00e0 la demande de p\u00e9trole de la Chine, attribuant la hausse de la demande mondiale de p\u00e9trole \u00e0 l’augmentation des voyages a\u00e9riens pendant l’\u00e9t\u00e9, \u00e0 l’utilisation accrue du p\u00e9trole pour la production d’\u00e9lectricit\u00e9 et \u00e0 la stimulation de l’activit\u00e9 p\u00e9trochimique chinoise. Pr\u00e9voyant une augmentation de 2,2 mb\/j pour atteindre 102,2 mb\/j en 2023, la Chine devrait contribuer \u00e0 plus de 70% de cette croissance. Malgr\u00e9 le ralentissement de la reprise post-pand\u00e9mique et des facteurs tels que les conditions \u00e9conomiques moroses et les v\u00e9hicules \u00e9lectriques qui freinent l’utilisation, la croissance devrait se mod\u00e9rer \u00e0 1 mb\/j en 2024. Entre-temps, les r\u00e9ductions de l’OPEP+ (l’Organisation des pays exportateurs de p\u00e9trole et ses partenaires), en particulier les r\u00e9ductions volontaires de l’Arabie saoudite, resserrent le march\u00e9 du p\u00e9trole, tandis que les march\u00e9s semblent accorder plus d’attention \u00e0 ces derniers temps.<\/p>\n

Malgr\u00e9 l’envol\u00e9e des rendements nominaux des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans, qui ont atteint des niveaux in\u00e9gal\u00e9s depuis 2007, l’or est parvenu \u00e0 se maintenir au cours des derniers mois.<\/strong> Cette r\u00e9sistance est particuli\u00e8rement remarquable si l’on consid\u00e8re la liquidation des obligations et le sentiment hawkish du Comit\u00e9 de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Federal Open Market Committee, FOMC). Bien que le prix de l’or ait fluctu\u00e9 r\u00e9cemment, passant m\u00eame bri\u00e8vement sous la barre psychologiquement importante des 1 900 euros l’once, il est rest\u00e9 plus fort que pr\u00e9vu compte tenu des signaux \u00e9mis par le march\u00e9 obligataire. Malgr\u00e9 les vents contraires li\u00e9s \u00e0 l’appr\u00e9ciation du dollar am\u00e9ricain, la performance de l’or au cours du mois dernier rappelle sa r\u00e9sistance aux d\u00e9fis auxquels il a \u00e9t\u00e9 confront\u00e9 en 2022.<\/p>\n

La r\u00e9surgence du ph\u00e9nom\u00e8ne climatique El Ni\u00f1o, qui a 90 % de chances de se poursuivre \u00e0 la fin de 2023, suscite des inqui\u00e9tudes pour les produits agricoles.<\/strong> Les effets perturbateurs d’El Ni\u00f1o sur les r\u00e9gimes climatiques, des vagues de chaleur aux fortes pr\u00e9cipitations, pourraient toucher des r\u00e9gions comme l’Asie-Pacifique, l’Afrique du Sud et de l’Est, et les Am\u00e9riques, entra\u00eenant des perturbations potentielles de la production agricole. Cela pourrait \u00e0 son tour influencer les prix des produits de base tels que le cacao, l’huile de soja, le sucre et les c\u00e9r\u00e9ales. Compte tenu des tendances historiques, la sensibilit\u00e9 du march\u00e9 aux perturbations est amplifi\u00e9e par la faiblesse des stocks agricoles mondiaux.<\/p>\n

Source: ETFWorld<\/p>\n

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