{"id":22656,"date":"2023-06-13T15:34:18","date_gmt":"2023-06-13T13:34:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=22656"},"modified":"2023-06-13T15:35:14","modified_gmt":"2023-06-13T13:35:14","slug":"muzinich-co-quelle-recession","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/muzinich-co-quelle-recession\/","title":{"rendered":"Muzinich & Co. :\u00a0Quelle r\u00e9cession ?\u00a0"},"content":{"rendered":"
Muzinich & Co.<\/strong> : Avec le FOMC (Federal Open Market Committee) en p\u00e9riode de \u00ab blackout \u00bb avant sa r\u00e9union de d\u00e9cision sur les taux d’int\u00e9r\u00eat cette semaine, les march\u00e9s financiers ont \u00e9volu\u00e9 la semaine derni\u00e8re dans une fourchette relativement \u00e9troite, avec une volatilit\u00e9 \u00e0 la baisse.<\/h5>\n

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Notre mesure pr\u00e9f\u00e9r\u00e9e de la volatilit\u00e9, l’indice VIX<\/strong>, atteint aujourd’hui des niveaux jamais observ\u00e9s depuis janvier 2020, sans doute avant que le choc inflationniste mondial ne soit pleinement compris par les investisseurs et les banques centrales. Aujourd\u2019hui, il semble que les investisseurs soient revenus au sc\u00e9nario de base d’un \u00ab\u00a0atterrissage en douceur\u00a0\u00bb. La vitesse de la d\u00e9sinflation est suffisamment \u00e9lev\u00e9e pour satisfaire les banques centrales, mettre en place des taux terminaux et faire en sorte qu’une r\u00e9cession brutale puisse \u00eatre \u00e9vit\u00e9e, et consid\u00e9r\u00e9e uniquement comme un risque extr\u00eame.<\/p>\n

Pour compenser le manque de nouvelles du FOMC, l’OPEP+ a annonc\u00e9 que l’Arabie Saoudite r\u00e9duirait sa production \u00e0 partir de juillet d’un million de barils par jour (mbj) pour atteindre 9 mbj et que les r\u00e9ductions volontaires des neuf pays de l’OPEP+ seraient prolong\u00e9es de 12 mois jusqu’en d\u00e9cembre 2024\u00b9. Il a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9 que les niveaux de r\u00e9f\u00e9rence pour 2024 seront redistribu\u00e9s des pays qui ont des difficult\u00e9s \u00e0 atteindre leurs objectifs vers ceux qui ont la capacit\u00e9 de le faire. Les prix du p\u00e9trole sont rest\u00e9s inchang\u00e9s cette semaine.<\/p>\n

La Banque mondiale et l’OCDE (Organisation de coop\u00e9ration et de d\u00e9veloppement \u00e9conomiques) ont toutes deux publi\u00e9 la semaine derni\u00e8re des mises \u00e0 jour des perspectives \u00e9conomiques mondiales.<\/strong> La Banque mondiale a revu \u00e0 la hausse ses pr\u00e9visions de croissance mondiale pour 2023 de 0,4 %, \u00e0 2,1 %\u00b2, tandis que l’OCDE a estim\u00e9 la croissance \u00e0 2,7 % pour 2023, avec une nouvelle augmentation \u00e0 2,9 % en 2024\u00b3. L’OCDE cite comme catalyseurs la baisse des prix de l’\u00e9nergie, qui all\u00e8ge la pression sur les budgets des m\u00e9nages, la poursuite du redressement du moral des consommateurs et la r\u00e9ouverture de la Chine, qui stimule l’activit\u00e9 mondiale (voir le graphique de la semaine).<\/p>\n

En ce qui concerne la sant\u00e9 du commerce mondial, comme c’est souvent le cas, nous disposons de donn\u00e9es contradictoires. Les donn\u00e9es commerciales de la Chine ont montr\u00e9 que les exportations ont chut\u00e9 \u00e0 -7,5 % en glissement annuel en mai, ce qui est inf\u00e9rieur aux attentes de -1,5 % en glissement annuel. Ces donn\u00e9es contrastent avec les commandes manufacturi\u00e8res allemandes, qui ont diminu\u00e9 beaucoup moins que pr\u00e9vu, un signe suppl\u00e9mentaire que le choc des prix de l’\u00e9nergie est en train de s’estomper en Europe. Les investisseurs qui s’attendent \u00e0 ce que le FOMC fasse une pause cette semaine se reporteront \u00e0 l’indice ISM (Institute for Supply Management) des services aux Etats-Unis pour le mois de mai, qui est tomb\u00e9 \u00e0 50,3, en dessous des 52,4 attendus, la sous-composante de l’emploi \u00e9tant pass\u00e9e en territoire de contraction \u00e0 49,2. En outre, le nombre hebdomadaire de demandes initiales d’allocations ch\u00f4mage a \u00e9t\u00e9 surprenant, augmentant \u00e0 261 000 apr\u00e8s \u00eatre rest\u00e9 dans une fourchette de 200 000 \u00e0 250 000 au cours des derniers mois. D’autre part, les investisseurs qui sont convaincus que le FOMC poursuivra son cycle de hausse en juin citeront le fait que la Banque d’Australie et la Banque du Canada ont toutes deux proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 des hausses surprises de 25 points de base la semaine derni\u00e8re, augmentant les taux de base \u00e0 4,1 % et 4,75 % respectivement. Les facteurs d\u00e9cisifs pourraient \u00eatre les indices des prix \u00e0 la consommation de cette semaine, qui seront publi\u00e9s avant la d\u00e9cision du FOMC. Les investisseurs estiment actuellement que la prochaine hausse sera la derni\u00e8re du cycle et que l’assouplissement mon\u00e9taire commencera au d\u00e9but de l’ann\u00e9e 2024.<\/p>\n

Graphique de la semaine : Quelle r\u00e9cession ? Les march\u00e9s \u00e9mergents devraient \u00eatre le moteur de la croissance mondiale en 2023 et 2024<\/strong><\/p>\n

\"13-06-23<\/p>\n

Source : OCDE, Rapport sur les perspectives \u00e9conomiques, juin 2023. \u00c0 titre d’illustration uniquement.<\/span><\/p>\n

1.Reuters, au 4 juin 2023.<\/span><\/p>\n

2.Global Economic Prospects, Juin 2023.<\/span><\/p>\n

3.OECD, \u201cGlobal economic outlook improving, albeit to a low growth recovery,\u201d 7 juin 2023.<\/span><\/p>\n

Source: ETFWorld.fr<\/p>\n

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