{"id":22404,"date":"2023-04-05T11:17:40","date_gmt":"2023-04-05T09:17:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=22404"},"modified":"2023-04-05T11:18:32","modified_gmt":"2023-04-05T09:18:32","slug":"invesco-la-crise-bancaire-et-les-perspectives-sur-les-obligations","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/invesco-la-crise-bancaire-et-les-perspectives-sur-les-obligations\/","title":{"rendered":"Invesco : La crise bancaire et les perspectives sur les obligations"},"content":{"rendered":"
Invesco<\/strong> :\u00a0Nous avons r\u00e9dig\u00e9 ces perspectives pour l\u2019investissement obligataire pour la premi\u00e8re fois \u00e0 la toute fin de 2022, apr\u00e8s une ann\u00e9e caract\u00e9ris\u00e9e par l’inflation, la hausse agressive des banques centrales et les troubles g\u00e9opolitiques.<\/h5>\n

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Par Paul Jackson, responsable mondial de la recherche pour l\u2019allocation d\u2019actifs chez Invesco<\/b>
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Nous n\u2019avons toujours pas de boules de cristal mais, en regardant vers 2023, il \u00e9tait clair que les perspectives pour l’ann\u00e9e \u00e0 venir d\u00e9pendraient de l’inflation. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, avait-elle atteint un sommet ? Et, si tel est le cas, quand les banques centrales commenceraient-elles \u00e0 ralentir, \u00e0 suspendre et finalement \u00e0 inverser les hausses de taux ?<\/strong><\/p>\n

Notre sc\u00e9nario de base \u00e9tait que l’inflation avait probablement atteint un pic et qu’une pause dans le resserrement de la banque centrale au premier semestre aiderait \u00e0 inaugurer une reprise \u00e9conomique.<\/p>\n

Nous avons \u00e9galement envisag\u00e9 un sc\u00e9nario alternatif.<\/strong> Cela d\u00e9pendait de la possibilit\u00e9 que l’inflation se r\u00e9v\u00e8le plus rigide que pr\u00e9vu \u2013 auquel cas les banques centrales continueraient \u00e0 relever les taux plus longtemps, augmentant la probabilit\u00e9 d’une r\u00e9cession mondiale.<\/p>\n

Nous sommes maintenant \u00e0 plusieurs mois de 2023. Et si les investisseurs esp\u00e9raient une ann\u00e9e ennuyeuse pour compenser le drame de 2022, les \u00e9v\u00e9nements r\u00e9cents les auront d\u00e9\u00e7us.<\/strong><\/p>\n

L’effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB) en mars s’est r\u00e9percut\u00e9 sur tous les march\u00e9s, avec des inqui\u00e9tudes concernant l’impact sur le secteur financier au sens large et la politique mon\u00e9taire mondiale. Outre-Atlantique, les ennuis du Credit Suisse s’accumulent. Le r\u00e9gulateur et la banque centrale suisses ont agi rapidement et ont n\u00e9goci\u00e9 un accord pour que Credit Suisse soit acquis par UBS.<\/p>\n

Certains des d\u00e9fis du secteur bancaire soulignent la corde raide politique \u00e0 laquelle les banques centrales sont confront\u00e9es : elles doivent penser autant \u00e0 la stabilit\u00e9 financi\u00e8re qu’\u00e0 l’inflation. Mais qu’est-ce que tout cela signifie pour nos perspectives ? Nos sc\u00e9narios sont-ils d\u00e9pass\u00e9s ? Notre position a-t-elle chang\u00e9 ? La r\u00e9ponse est : pas encore.<\/p>\n

Il y a g\u00e9n\u00e9ralement un d\u00e9calage politique important entre la mise en \u0153uvre et l’effet, ce qui signifie que nous ne saurons pas si les banques centrales serrent trop ou pas assez fort jusqu’\u00e0 beaucoup plus tard (g\u00e9n\u00e9ralement dans environ 12 \u00e0 18 mois).<\/p>\n

Un resserrement suppl\u00e9mentaire signifie le risque d’une r\u00e9cession plus pr\u00e9coce et potentiellement plus profonde.<\/strong> Mais si les banques centrales ne rel\u00e8vent pas les taux, la mod\u00e9ration de l’inflation \u00e0 l’avenir pourrait ne pas \u00eatre suffisamment satisfaisante. \u00c0 son tour, cela forcerait la reprise d’un cycle de resserrement plus agressif et\/ou plus long. Un cycle de resserrement prolong\u00e9 augmenterait la pression sur le secteur bancaire et augmenterait les risques de r\u00e9cession, prolongeant le temps avant qu’une reprise \u00e9conomique ne puisse \u00eatre amorc\u00e9e.<\/p>\n

Il est impossible de conna\u00eetre la r\u00e9ponse tout de suite.<\/strong> Et les banquiers centraux feront leurs \u00e9valuations sur la base des donn\u00e9es entrantes qui refl\u00e8tent les d\u00e9cisions politiques prises il y a quelque temps. Ils sont comme des chirurgiens qui op\u00e8rent avec un bandeau sur les yeux.<\/p>\n

Alors, qu’est-ce que tout cela signifie pour les investisseurs ?<\/strong><\/p>\n

Nous croyons que la flexibilit\u00e9 est la cl\u00e9, c’est pourquoi nous proposons une large gamme d’options obligataires \u00e0 nos clients, que ce soit dans notre sc\u00e9nario de base ou dans notre sc\u00e9nario alternatif.<\/p>\n

Comme notre analyse du cycle \u00e9conomique sugg\u00e8re que nous sommes maintenant dans un r\u00e9gime de contraction, nous avons adopt\u00e9 une position plus d\u00e9fensive. Mais nous voyons toujours des opportunit\u00e9s pour les investisseurs et restons surpond\u00e9r\u00e9s sur la dette investment grade<\/em> et le haut rendement.<\/p>\n

Source : ETFWorld.fr<\/p>\n

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