{"id":22284,"date":"2023-03-14T11:53:32","date_gmt":"2023-03-14T10:53:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=22284"},"modified":"2023-03-14T12:00:41","modified_gmt":"2023-03-14T11:00:41","slug":"gsam-quelles-perspectives-pour-le-marche-des-obligations-vertes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/gsam-quelles-perspectives-pour-le-marche-des-obligations-vertes\/","title":{"rendered":"GSAM : Quelles perspectives pour le march\u00e9 des obligations vertes ?"},"content":{"rendered":"
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GSAM :\u00a0 Obligations vertes : quels moteurs de croissance ? L’Europe est depuis longtemps le principal moteur du march\u00e9 des obligations vertes .<\/u><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Bram Bos, Lead Portfolio Manager Green, Social & Impact Bonds chez Goldman Sachs Asset Management GSAM
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Sous l\u2019impulsion d\u2019ambitieux plans de r\u00e9duction des \u00e9missions de carbone annonc\u00e9s au sein de l\u2019Union Europ\u00e9enne (UE), nous nous attendons \u00e0 ce que le march\u00e9 continue de se d\u00e9velopper dans les ann\u00e9es \u00e0 venir.<\/strong> En effet, l’UE pr\u00e9voit d’\u00e9mettre jusqu’\u00e0 250 milliards d’euros d’obligations vertes d’ici fin 2026 pour financer son programme NextGenerationEU, en soutien au redressement \u00e9conomique (suite \u00e0 la pand\u00e9mie) et \u00e0 la croissance verte[1]. Une \u00e9mission de cette ampleur ferait de l’UE le plus grand \u00e9metteur d’obligations vertes au monde[2].<\/p>\n

Nous nous attendons \u00e9galement \u00e0 ce que la croissance de ce march\u00e9 s’acc\u00e9l\u00e8re car les obligations vertes deviennent de plus en plus courantes aux \u00c9tats-Unis, le plus grand march\u00e9 de titres obligataires au monde<\/strong>. L’expansion du march\u00e9 am\u00e9ricain des obligations vertes conna\u00eet cependant une limite, d\u2019une part car elles continuent d\u2019\u00eatre majoritairement \u00e9mises par des entreprises et des collectivit\u00e9s locales, et d\u2019autre part parce que l’on ne sait toujours pas si le Tr\u00e9sor se lancera dans l\u2019\u00e9mission d\u2019obligations vertes \u00e0 l’avenir.<\/p>\n

En Chine, la r\u00e9cente modification des normes sur les obligations vertes permet d’aligner les normes nationales sur les principes mondiaux, d’accro\u00eetre la transparence et d’alimenter la croissance du march\u00e9, les obligations vertes chinoises devenant ainsi plus attrayantes pour les investisseurs internationaux. Sur les march\u00e9s \u00e9mergents, o\u00f9 les \u00e9missions se font plus rares, les obligations vertes pourraient permettre aux entreprises et aux gouvernements d\u2019\u00e9largir leur base d\u2019investisseurs, notamment durables.<\/p>\n

Quelle croissance pour les obligations vertes dans les ann\u00e9es \u00e0 venir\u00a0?<\/strong><\/p>\n

Nous anticipons une croissance continue du march\u00e9 des obligations vertes, sous l’impulsion de trois principaux facteurs, \u00e0 l’origine de son expansion rapide ces derni\u00e8res ann\u00e9es :<\/p>\n

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  • L\u2019augmentation des \u00e9missions pour financer la transition \u00e9nerg\u00e9tique et faire face aux risques climatiques physiques ;<\/li>\n
  • La forte demande des investisseurs \u00e0 la recherche de rendements potentiellement attractifs, tout en contribuant \u00e0 la transition vers une \u00e9conomie faible en carbone ;<\/li>\n
  • Et le soutien des r\u00e9gulateurs par la mise en place de primes et de normes encourageant les investissements verts.<\/li>\n<\/ul>\n

    La volatilit\u00e9 extraordinaire du march\u00e9 et la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat ont emp\u00each\u00e9 certains \u00e9metteurs d’acc\u00e9der aux march\u00e9s des capitaux ce qui a ralenti l’offre de nouvelles obligations vertes en 2022, une tendance qui a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 observ\u00e9e sur le march\u00e9 obligataire plus largement. A l\u2019avenir, les souverains et les entreprises renfor\u00e7ant leurs ambitions environnementales, nous anticipons des \u00e9missions d\u2019obligations vertes de l\u2019ordre de 600 milliards d’euros en 2023, ce qui pourrait porter le march\u00e9 \u00e0 plus de 2 000 milliards d’euros[3].<\/p>\n

    Environ 140 pays ont annonc\u00e9 des objectifs Net Z\u00e9ro ou envisagent d\u2019en adopter, ce qui couvrirait pr\u00e8s de 90 % des \u00e9missions mondiales, selon le Climate Action Tracker[4].<\/strong> Cette augmentation des engagements incitera probablement davantage de pays et d\u2019organisations supranationales \u00e0 \u00e9mettre des obligations vertes, un moyen efficace pour canaliser les capitaux vers des projets li\u00e9s au climat. L’Inde, par exemple, pr\u00e9voit d’\u00e9mettre 160 milliards de roupies d’obligations vertes souveraines d\u2019ici fin mars 2023[5].<\/p>\n

    Les entreprises s’engagent, elles aussi, de plus en plus en faveur du Net Zero.<\/strong> Fin 2021, plus de 2 200 entreprises, repr\u00e9sentant 38 000 milliards de dollars de capitalisation boursi\u00e8re, avaient \u00e9tabli des objectifs de r\u00e9duction des \u00e9missions r\u00e9alisables et fond\u00e9s sur des donn\u00e9es scientifiques afin de s\u2019aligner sur l\u2019Accord de Paris[6]. Les entreprises et les souverains des march\u00e9s \u00e9mergents devraient \u00e9galement contribuer \u00e0 la croissance du march\u00e9 des obligations vertes en dollars am\u00e9ricains. En 2015, les obligations vertes repr\u00e9sentaient 1 % des \u00e9missions d’obligations corporate \u00e9mergentes, une part qui se situe aujourd’hui \u00e0 18 %[7].<\/p>\n

    La demande des investisseurs continuera \u00e9galement \u00e0 stimuler l’\u00e9mission d’obligations vertes.<\/strong> Si le resserrement mon\u00e9taire agressif a mis \u00e0 mal la demande d’obligations en 2022, un segment du march\u00e9 obligataire s’est av\u00e9r\u00e9 relativement r\u00e9sistant\u00a0: les fonds ESG. Ce segment, qui comprend les fonds d\u00e9di\u00e9s aux obligations vertes, a vu ses actifs sous gestion augmenter de 3 % depuis fin 2021, tandis que les fonds non ESG ont enregistr\u00e9 une baisse de 3 %[8]. En outre, plus les entreprises et les souverains de secteurs et r\u00e9gions vari\u00e9s \u00e9mettront des obligations vertes, plus les investisseurs auront d’opportunit\u00e9s, un ph\u00e9nom\u00e8ne qui pourrait davantage stimuler la demande.<\/p>\n

    Enfin, l’environnement r\u00e9glementaire, notamment l\u2019am\u00e9lioration des directives et normes, devrait continuer de stimuler les \u00e9missions d’obligations vertes et les investissements dans ce secteur.<\/strong> Outre le renforcement de ses normes en mati\u00e8re d’obligations vertes en 2022, la Chine s’est engag\u00e9e \u00e0 d\u00e9velopper davantage les \u00e9nergies renouvelables dans le cadre de son 14\u00e8me<\/sup> plan quinquennal. Aux \u00c9tats-Unis, le pr\u00e9sident Joe Biden a sign\u00e9 l\u2019Inflation Reduction Act en ao\u00fbt dernier, incluant environ 386 milliards de dollars pour l’\u00e9nergie et le climat au cours des 10 prochaines ann\u00e9es, avec des incitations fiscales connexes en hausse d’environ 265 milliards de dollars par rapport au taux tendanciel pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n

    R\u00e9f\u00e9rences<\/u><\/span><\/p>\n

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    1. Source : Commission europ\u00e9enne, \u00ab\u00a0Questions et r\u00e9ponses : Premi\u00e8re \u00e9mission d’obligations vertes de NextGenerationEU \u00ab\u00a0, en date du 12 octobre 2021<\/span><\/li>\n
    2. Source : Commission europ\u00e9enne, \u00ab\u00a0NextGenerationEU Green Bonds\u00a0\u00bb, janvier 2022.<\/span><\/li>\n
    3. Source : Goldman Sachs Asset Management et Bloomberg. Les pr\u00e9visions d’\u00e9missions annuelles en 2022 se situent dans une fourchette de 450 \u00e0 500 milliards d’euros.<\/span><\/li>\n
    4. Source : Goldman Sachs Asset Management et Bloomberg. Ces pr\u00e9visions supposent une volatilit\u00e9 plus faible du march\u00e9 en 2023 et int\u00e8grent notre estimation des \u00e9missions report\u00e9es \u00e0 partir de 2022.<\/span><\/li>\n
    5. Source : Climate Action Tracker, \u00a0\u00bb \u00e9valuations de l’objectif CAT net z\u00e9ro\u00a0\u00bb, en date de novembre 2022.<\/span><\/li>\n
    6. Source : Bloomberg News, \u00ab\u00a0L\u2019Inde a pour objectif de lever 2 milliards de dollars pour ses premi\u00e8res obligations vertes d\u2019ici mars\u00a0\u00bb, au 29 septembre 2022.<\/span><\/li>\n
    7. Source : Science Based Targets, \u00ab\u00a0Les entreprises qui se sont engag\u00e9es \u00e0 r\u00e9duire leurs \u00e9missions conform\u00e9ment \u00e0 la science climatique repr\u00e9sentent d\u00e9sormais 38 000 milliards de dollars au niveau mondial\u00a0\u00bb, au 12 mai 2022.<\/span><\/li>\n
    8. Source : J.P. Morgan, Bond Radar. Sur la base des \u00e9missions depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e, en septembre 2022.<\/span><\/li>\n<\/ol>\n
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      Source: ETFWorld.fr<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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