{"id":22124,"date":"2023-02-07T15:08:37","date_gmt":"2023-02-07T14:08:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=22124"},"modified":"2023-02-07T15:28:39","modified_gmt":"2023-02-07T14:28:39","slug":"wisdomtree-le-cuivre-senflamme-du-fait-de-la-reouverture-de-la-chine","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wisdomtree-le-cuivre-senflamme-du-fait-de-la-reouverture-de-la-chine\/","title":{"rendered":"WisdomTree : Le cuivre s’enflamme du fait de la r\u00e9ouverture de la Chine…"},"content":{"rendered":"
WisdomTree :\u00a0<\/strong> Le cuivre<\/strong> est aux mati\u00e8res premi\u00e8res ce que les valeurs technologiques sont aux actions. Ils sont tous deux historiquement cycliques mais promettent \u00e9galement une croissance potentielle \u00e0 long terme.<\/h5>\n

<\/p>\n

Inscrivez-vous pour recevoir les Newsletters gratuites de ETFWorld.fr<\/span><\/strong><\/a><\/p>\n

\n

Par Mobeen Tahir, Director, Macroeconomic Research & Tactical Solutions, WisdomTree<\/strong><\/p>\n

\n

Les valeurs technologiques ont baiss\u00e9 l’ann\u00e9e derni\u00e8re, non pas parce que les technologies sous-jacentes \u00e9taient mortes, mais parce que les banques centrales resserraient agressivement leur politique mon\u00e9taire. Le cuivre a subi le m\u00eame sort en raison des difficult\u00e9s macro\u00e9conomiques, malgr\u00e9 l’acc\u00e9l\u00e9ration de la transition \u00e9nerg\u00e9tique. Les mesures de confinement en Chine n’ont fait qu’ajouter de l’huile sur le feu.<\/p>\n

Alors, avec un contexte macro\u00e9conomique en \u00e9volution cette ann\u00e9e, le m\u00e9tal rouge pourrait-il s\u2019enflammer et devenir extr\u00eamement attractif ? Les march\u00e9s semblent confirmer cette hypoth\u00e8se. Comment se pr\u00e9sente la situation de l’offre et de la demande ?<\/p>\n

R\u00e9ouverture de la Chine<\/strong><\/p>\n

La Chine consomme plus de la moiti\u00e9 du cuivre raffin\u00e9 mondial, sa demande ayant \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9e par huit au cours des quatre derni\u00e8res d\u00e9cennies. L’activit\u00e9 manufacturi\u00e8re chinoise est donc in\u00e9vitablement un moteur cl\u00e9 des prix du cuivre (voir figure ci-dessous).<\/p>\n

\"07-02-23<\/p>\n

Source : WisdomTree, Bloomberg, donn\u00e9es au 02 f\u00e9vrier 2023. PMI est l’indice des directeurs d’achat.\u00a0<\/span><\/p>\n

L’activit\u00e9 manufacturi\u00e8re chinoise s’est contract\u00e9e d’ao\u00fbt \u00e0 d\u00e9cembre de l’ann\u00e9e derni\u00e8re, comme le montre l’indice des directeurs d’achat de l’industrie manufacturi\u00e8re. En janvier, bien que l’indice soit rest\u00e9 en contraction \u00e0 49,2, il devrait se redresser dans les mois \u00e0 venir si la lev\u00e9e des mesures de confinement se poursuit.<\/p>\n

La Chine constitue \u00e9galement un acteur essentiel de la demande verte de cuivre. Les subventions chinoises accord\u00e9es aux fabricants de v\u00e9hicules \u00e9lectriques ont donn\u00e9 naissance \u00e0 un secteur en plein essor, au point que BYD livre aujourd’hui une concurrence f\u00e9roce \u00e0 Tesla pour les parts de march\u00e9 dans le monde. Bien que les subventions accord\u00e9es aux producteurs prennent fin cette ann\u00e9e, les exon\u00e9rations fiscales accord\u00e9es aux acheteurs resteront en place jusqu’en 2023. Cette \u00e9volution sera en outre soutenue par le d\u00e9ploiement des infrastructures de recharge, un \u00e9l\u00e9ment cl\u00e9 du 14e<\/sup> plan quinquennal de la Chine publi\u00e9 en d\u00e9cembre 2022.<\/p>\n

Un v\u00e9hicule \u00e9lectrique \u00e0 batterie peut n\u00e9cessiter trois \u00e0 quatre fois plus de cuivre qu’un v\u00e9hicule \u00e9quivalent \u00e0 moteur \u00e0 combustion interne. De m\u00eame, une station de recharge rapide de 200 kilowatts (kW) utilise environ 8 kilogrammes de cuivre. Il existe un effet multiplicateur similaire sur la demande de cuivre pour d’autres op\u00e9rations de transition \u00e9nerg\u00e9tique, comme les \u00e9nergies renouvelables \u00e9olienne et solaire, dans lesquelles la Chine investit massivement.<\/p>\n

La question de l’offre<\/strong><\/p>\n

Dans un de nos pr\u00e9c\u00e9dents commentaires, nous soulignions que les stocks de cuivre sur les march\u00e9s boursiers \u00e9taient dangereusement bas, signe d’un resserrement de l’offre qui pourrait s’exacerber si la demande augmentait rapidement.<\/p>\n

Selon Wood Mackenzie1<\/sup>, le march\u00e9 mondial du cuivre raffin\u00e9 pourrait conna\u00eetre un l\u00e9ger exc\u00e9dent de 170 kilotonnes (kt) en 2023. Mais cette pr\u00e9vision est entour\u00e9e d’une grande incertitude. Du c\u00f4t\u00e9 de l’offre, des perturbations telles que celles observ\u00e9es r\u00e9cemment au P\u00e9rou pourraient avoir une incidence importante. Le P\u00e9rou est le deuxi\u00e8me pays plus grand producteur de cuivre et est responsable d’environ 10 % de la production mini\u00e8re mondiale.<\/p>\n

Les manifestations anti-gouvernementales au P\u00e9rou ont entra\u00een\u00e9 l’arr\u00eat des exp\u00e9ditions \u00e0 la mine Las Bambas (300 kt), ainsi que des perturbations \u00e0 la mine Antapaccay (180 kt) de Glencore et \u00e0 d’autres mines, notamment Constancia (117 kt) et Cuajone (148 kt).<\/p>\n

Les chiffres ci-dessus montrent comment une perturbation de l’approvisionnement en provenance du P\u00e9rou peut facilement entra\u00eener un d\u00e9ficit sur le march\u00e9 du cuivre. Bien que les troubles ne soient pas aussi graves cette fois-ci que lorsque le Covid a provoqu\u00e9 la fermeture de mines au Chili et au P\u00e9rou en 2020-2021, ils pourraient n\u00e9anmoins \u00eatre significatifs, surtout s’ils sont associ\u00e9s \u00e0 une demande accrue de la Chine. Les prix du march\u00e9 ont \u00e9volu\u00e9 en r\u00e9ponse \u00e0 ces d\u00e9veloppements.<\/p>\n

La question de la transition \u00e9nerg\u00e9tique<\/strong><\/p>\n

Lors du Forum \u00e9conomique mondial de Davos en janvier, la pr\u00e9sidente de la Commission europ\u00e9enne Ursula von der Leyen a promis un soutien sans pr\u00e9c\u00e9dent aux technologies propres dans tous les secteurs de la transition \u00e9nerg\u00e9tique. Pour que l’Europe reste comp\u00e9titive dans la nouvelle \u00e8re de l’\u00e9nergie propre, elle doit offrir quelque chose qui puisse rivaliser avec la loi am\u00e9ricaine sur la r\u00e9duction de l’inflation. En 2023, nous attendons davantage d’actions de la part des \u00c9tats-Unis, de l’Europe et de la Chine, maintenant que la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique est devenue synonyme de transition \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>\n

Selon Wood Mackenzie, pour que le monde soit en voie d’atteindre le niveau net z\u00e9ro d’ici 2050, 9,7 Mt de l’approvisionnement minier devront provenir de projets qui n’ont pas encore \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9s. Cela repr\u00e9sente 23 milliards de dollars d’investissements par an dans de nouveaux projets, soit 64 % de plus que les d\u00e9penses annuelles moyennes de ces 30 derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n

Conclusion<\/strong><\/p>\n

Les tendances \u00e0 long terme de la demande de cuivre sugg\u00e8rent que la tendance \u00e0 la hausse pourrait se poursuivre mais rester cyclique en fonction de la macro\u00e9conomie. Les replis cycliques pourraient cr\u00e9er des points d’entr\u00e9e int\u00e9ressants pour les investisseurs qui sont conscients de la situation structurelle du cuivre.<\/p>\n

\u00a01 Wood Mackenzie est une<\/span> entreprise mondiale de recherche, d’analyse et de conseil au service de l’industrie des ressources naturelles.<\/span><\/p>\n

Source: ETFWorld<\/p>\n

\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

WisdomTree :\u00a0 Le cuivre est aux mati\u00e8res premi\u00e8res ce que les valeurs technologiques sont aux actions. Ils sont tous deux historiquement cycliques mais promettent \u00e9galement une croissance potentielle \u00e0 long terme.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":21995,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[44],"tags":[389,205],"class_list":["post-22124","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-cuivre","tag-wisdomtree"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22124","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22124"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22124\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":22131,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22124\/revisions\/22131"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/21995"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22124"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22124"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22124"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}