{"id":20770,"date":"2022-07-12T16:07:39","date_gmt":"2022-07-12T14:07:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=20770"},"modified":"2022-07-12T16:10:09","modified_gmt":"2022-07-12T14:10:09","slug":"spdr-strategy-espresso-strategie-dividend-aristocrat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/spdr-strategy-espresso-strategie-dividend-aristocrat\/","title":{"rendered":"SPDR Strategy Espresso: Strat\u00e9gie Dividend Aristocrat"},"content":{"rendered":"

SPDR Strategy Espresso : Inflation, hausse des taux et volatilit\u00e9 : adopter une position d\u00e9fensive <\/span>avec la strat\u00e9gie Dividend Aristocrats<\/span>.<\/p>\n

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SPDR \/ Strategy Espresso<\/strong><\/p>\n

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Antoine Lesn\u00e9, Responsable de la Recherche et de la Strat\u00e9gie de SPDR<\/strong><\/p>\n

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Les investisseurs en actions US et mondiales continuent de subir des chocs de march\u00e9 <\/span>\u00e0 court terme. L’inflation reste \u00e9lev\u00e9e comme en t\u00e9moigne les diff\u00e9rentes mesures de <\/span>l\u2019indice<\/span> PCE<\/span> (d\u00e9penses<\/span> de<\/span> consommation<\/span> personnelle).<\/span> La<\/span> R\u00e9serve<\/span> f\u00e9d\u00e9rale <\/span>am\u00e9ricaine (F<\/span>ed) a donc \u00e9t\u00e9 amen\u00e9e \u00e0 lancer une politique agressive de hausse des <\/span>taux cette ann\u00e9e. Le 15 juin 2022, elle a ainsi annonc\u00e9 une<\/span> augmentation de 75 points <\/span>de base du taux cible des Fed Funds. La derni\u00e8re fois que la Fed a augment\u00e9 les taux <\/span>d’int\u00e9r<\/span>\u00eat dans cette ampleur remonte \u00e0 novembre 1994, lorsque le pr\u00e9sident de la <\/span>Fed (de l’\u00e9poque), Alan Greenspan, s’inqui\u00e9tait de la surchauffe de l’\u00e9conomie. <\/span>Pourtant \u00e0 l\u2019\u00e9poque, l’inflation n’\u00e9tait pas aussi \u00e9lev\u00e9e.<\/span><\/p>\n

La hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat affecte le co<\/span>urs des actions en pesant sur la prime de <\/span>valorisation des b\u00e9n\u00e9fices futurs. Cela aura souvent plus d’effet sur les titres Growth, <\/span>car ces derniers se n\u00e9gocient g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 des multiples cours\/b\u00e9n\u00e9fices plus <\/span>\u00e9lev\u00e9s. La Fed a<\/span> \u00e9galement<\/span> \u00e9t\u00e9 claire quant \u00e0<\/span> son intention de relever ses taux <\/span>d’int\u00e9r\u00eat. Cette politique a contribu\u00e9 \u00e0 la performance relative des actions Value, et <\/span>aux ETFs Dividend Aristocrats compris. Comme au premier semestre 2015, c\u2019est<\/span>–<\/span>\u00e0<\/span>–<\/span>dire <\/span>la derni\u00e8re fois que la Fed s’est engag\u00e9e dans un<\/span> programme de hausse des taux <\/span>d’int\u00e9r\u00eat, l’indice S&P High Yield Dividend Aristocrats\u00ae a surperform\u00e9 l’indice S&P <\/span>500\u00ae au cours des six premiers mois de 2022 (voir le graphique 1).<\/span><\/p>\n

Graphique 1 : Performance des Dividend Aristocrats par rapport aux Fed Fund<\/span>s Rates<\/span><\/strong>
(performances glissantes sur 6 mois)<\/span><\/p>\n

\"12-07-22<\/p>\n

Source : Bloomberg Finance L.P., au 27 juin 2022. Performance de l’indice bas\u00e9e sur le rendement net en USD. Les <\/span>performances pass\u00e9es ne constituent aucune garantie des r\u00e9sultats futurs. Il n’est pas<\/span> possible d’investir <\/span>directement dans un indice. Les rendements de l’indice ne sont pas g\u00e9r\u00e9s et ne tiennent pas compte de la <\/span>d\u00e9duction d’\u00e9ventuels frais ou d\u00e9penses.<\/span><\/span><\/p>\n

Les Dividend Aristocrats<\/span> : un<\/span> refuge en cas de repli du march\u00e9<\/span><\/strong><\/p>\n

En plus d’offrir une expo<\/span>sition \u00e0 la Value, les actions Dividend Artistocrats peuvent <\/span>\u00e9galement s\u2019av\u00e9rer particuli\u00e8rement d\u00e9fensives. Elles ont tendance pr\u00e9senter un b\u00eata <\/span>plus faible, ce qui peut offrir un certain degr\u00e9 de protection dans les p\u00e9riodes de repli <\/span>rapide du march\u00e9. De<\/span>puis mi<\/span>–<\/span>2015 (six mois avant que la Fed ne s’engage dans un <\/span>programme de rel\u00e8vement des taux), l’indice S&P 500\u00ae a connu 11 reculs sup\u00e9rieurs <\/span>\u00e0 5 % sur des p\u00e9riodes de 30 jours<\/span>1<\/span> . Lors de 9 de ces 11 reculs, l\u2019ETF SPDR\u00ae S&P\u00ae U.S. <\/span>Dividend Aristocrats UCITS<\/span> (ticker : SPYD) a fourni une protection gr\u00e2ce \u00e0 ces <\/span>performances exc\u00e9dentaires (voir le graphique 2).<\/span><\/p>\n

Le d\u00e9but de la pand\u00e9mie (mars 2020) est la seule valeur \u00ab<\/span> anormale<\/span> \u00bb. Cela s’explique <\/span>par le fait que les valeurs Growth (par exemple, les services techn<\/span>ologiques et de <\/span>communication) ont \u00e9t\u00e9 consid\u00e9r\u00e9es un temps comme des valeurs refuge relatives en<\/span>
se<\/span> basant<\/span> sur<\/span> l’id\u00e9e<\/span> qu’un<\/span> confinement<\/span> mondial<\/span> viendrait<\/span> acc\u00e9l\u00e9rer<\/span> certaines <\/span>tendances structurelles, \u00e0 l\u2019instar du t\u00e9l\u00e9travail. M\u00eame en tenant compte de vale<\/span>ur <\/span>\u00ab<\/span> anormalement n\u00e9gative<\/span> \u00bb,<\/span> la performance<\/span> exc\u00e9dentaire moyen<\/span>ne<\/span> d<\/span>u fond<\/span>s<\/span> pendant <\/span>les 11 reculs de la p\u00e9riode n\u2019a pas exc\u00e9d\u00e9<\/span> –<\/span>2,97 %.<\/span><\/p>\n

Graphique 2 :Les replis sur les actions US sup\u00e9rieurs \u00e0 5 % (depuis le milieu de l’ann\u00e9e 2015)<\/span><\/strong><\/p>\n

\"12-07-22<\/p>\n

Source : Bloomberg Finance LP au 28 juin 2022.<\/span> Les baisses de l’indice S&P 500\u00ae sup\u00e9rieures \u00e0 5 % sont bas\u00e9es sur <\/span><\/span>le rendement de suivi \u00e0 30 jours depuis le 1er juillet 2015. \u00c0 chaque mouvement de repli, les rendements de suivi <\/span>30 jours avant\/apr\u00e8s ont \u00e9t\u00e9<\/span> supprim\u00e9s afin de ne pas dupliquer les reculs<\/span>. Les performances pass\u00e9es ne <\/span><\/span>constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Les rendements des indices ne sont pas g\u00e9r\u00e9s et ne <\/span>tiennent pas compte de la d\u00e9duction \u00e9ventuelle de frais ou de d\u00e9pe<\/span>nses.<\/span> Les rendements des ETFs sont nets de<\/span><\/span>
frais<\/span>.<\/span>

En conclusion, 2022 reste un terrain propice pour une entr\u00e9e sur les actions \u00e0 <\/span>dividendes am\u00e9ricaines et mondiales, sur fond d’inflation et la hausse des taux <\/span>d’int\u00e9r\u00eat qui<\/span> continuent<\/span> de<\/span> mettre<\/span> les actions Growth en<\/span> position<\/span> moins<\/span> ais\u00e9e<\/span><\/strong>. Les <\/span>titres Value sont susceptibles de profiter le plus de cet environnement, mais la <\/span>strat\u00e9gie Dividend Aristocrats peut tout \u00e0 la fois aider les investisseurs \u00e0 jouer la carte <\/span>de la Value tou<\/span>t en s\u2019appuyant sur la stabilit\u00e9 des dividendes pour se pr\u00e9munir contre <\/span>tout nouveau d\u00e9crochage du march\u00e9.<\/span><\/p>\n

Comment jouer ce th\u00e8me<\/span> ?<\/span><\/strong><\/p>\n

SPDR propose des ETFs qui cherchent \u00e0 r\u00e9pliquer int\u00e9gralement les indices S&P <\/span>Dividend Aristocrats\u00ae, comme l\u2019ETF SPDR\u00ae S&<\/span>P\u00ae U.S. Dividend Aristocrats UCITS et <\/span>l\u2019ETF SPDR\u00ae S&P\u00ae Global Dividend Aristocrats UCITS, qui disposent tous deux <\/span>\u00e9galement d’une version ESG.<\/span><\/p>\n

Le 22 juin 2022, l\u2019ETF SPDR\u00ae S&P\u00ae U.S. Dividend Aristocrats UCITS (Ticker : SPYD GY) <\/span>est devenu le 2<\/span>e<\/span> ETF SPDR UCITS \u00e0 enregistrer plus d’un milliard de dollars d’entr\u00e9es <\/span>nettes depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e (le premier \u00e9tait l\u2019ETF SPDR\u00ae Bloomberg SASB U.S. <\/span>Corporate ESG UCITS).<\/span><\/p>\n

Avec plus de 4 milliards de dollars d’actifs sous gestion et un volume<\/span> \u00e9chang\u00e9<\/span> moyen <\/span>de 44 millions de dollars,<\/span> l\u2019ETF SPDR\u00ae S&P\u00ae U.S. Dividend Aristocrats UCITS<\/span> pr\u00e9sente <\/span>la fourchette achat\/vente<\/span> l<\/span>a<\/span> plus int\u00e9ressant<\/span>e<\/span> de tous les ETFs UCITS comparables et <\/span>concurrents, avec un spread moyen de<\/span> 0.12<\/span> pourcents<\/span> seulement cette ann\u00e9e<\/span> 2<\/span> .<\/span><\/p>\n

ETF SPDR<\/span> \u00ae<\/span> S&P<\/span>\u00ae<\/span> U.S. Dividend Aristocrats UCITS<\/span><\/strong>
ETF SPDR\u00ae S&P\u00ae U.S.<\/span> Dividend Aristocrats ESG UCITS<\/span><\/strong>
ETF SPDR<\/span> \u00ae<\/span> S&P<\/span>\u00ae<\/span> Global Dividend Aristocrats UCITS<\/span><\/strong>
ETF SPDR\u00ae S&P\u00ae Global Dividend Aristocrats ESG UCITS<\/span><\/strong><\/p>\n

1<\/span> Les baisses de l’indice S&P 500\u00ae sup\u00e9rieures \u00e0 5 % sont bas\u00e9es sur le rendement de suivi \u00e0 30 jours depuis le 1er juillet 201<\/span>5. \u00c0 <\/span>chaque<\/span> mouvement de repli<\/span>, les rendements de suivi 30 jours avant\/apr\u00e8s ont \u00e9t\u00e9 supprim\u00e9s afin de ne pas dupliquer les<\/span> reculs.<\/span><\/span><\/p>\n

2<\/span> Source: Bloomberg Finance LP au 22 juin 2022<\/span><\/span><\/p>\n

Source: ETFWordl.fr<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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