{"id":19660,"date":"2022-03-18T11:59:17","date_gmt":"2022-03-18T10:59:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/?p=19660"},"modified":"2022-03-18T12:08:01","modified_gmt":"2022-03-18T11:08:01","slug":"spdr-strategy-espresso-actions-americaines","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/spdr-strategy-espresso-actions-americaines\/","title":{"rendered":"SPDR Strategy Espresso: Actions am\u00e9ricaines"},"content":{"rendered":"

SPDR Strategy Espresso :\u00a0Actions am\u00e9ricaines , la fuite vers les actions dites \u00ab<\/span> de <\/span>qualit\u00e9<\/span> \u00bb dans un contexte d’incertitude \u00e9lev\u00e9e<\/span>.<\/p>\n

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Inscrivez-vous pour recevoir les Newsletters gratuites de ETFWorld.fr<\/span><\/strong><\/a><\/p>\n

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SPDR \/ Strategy Espresso<\/strong><\/p>\n

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Antoine Lesn\u00e9, Responsable de la Recherche et de la Strat\u00e9gie de SPDR<\/strong><\/p>\n

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Les actions am\u00e9ricaines pourraient offrir un certain degr\u00e9 de protection contre <\/span>l’incertitude<\/span> g\u00e9opolitique<\/span> actuelle,<\/span> notamment<\/span> en<\/span> raison<\/span> de<\/span> leur<\/span> moindre <\/span>d\u00e9pendance vis<\/span>–<\/span>\u00e0<\/span>–<\/span>vis des ressources russes.<\/span><\/strong><\/p>\n

La forte croissance des b\u00e9n\u00e9fices, combin\u00e9e \u00e0 des performances chahut\u00e9es en <\/span>d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e, a conduit \u00e0 une am\u00e9lioration des valorisations d<\/span>u S&P 500, l’indice <\/span>phare des actions am\u00e9ricaines large cap.<\/span><\/strong><\/p>\n

Les investisseurs qui pr\u00e9f\u00e8rent un m\u00e9lange plus domestique et cyclique pourraient <\/span>envisager une exposition au S&P MidCap 400 ou au Russell 2000.<\/span><\/strong><\/p>\n

Dans un contexte d’incertitude g\u00e9opolitique, les<\/span> investisseurs pourraient rechercher des <\/span>parties du march\u00e9 moins<\/span> impact\u00e9es \u00e0 l\u2019instar des<\/span> <\/strong>actions am\u00e9ricaines.<\/strong> Bien que la croissance <\/span>mondiale<\/span> pourrait risquer de<\/span> se d\u00e9t\u00e9riorer en raison des cons\u00e9quences de l’invasion de <\/span>l’Ukraine par la Russie,<\/span> les march\u00e9<\/span>s n\u2019anticipent pas de<\/span> r\u00e9cession pour le moment, en <\/span>particulier<\/span> pour<\/span> l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine.<\/span> En<\/span> effet,<\/span> cette derni\u00e8re<\/span> n’est<\/span> pas<\/span> fortement <\/span>d\u00e9pendante des ressources naturelles russes, notamment du p\u00e9trole et du gaz.<\/span> Selon l\u2019analyse <\/span>de<\/span> SPDR,<\/span> dans<\/span> l’environneme<\/span>nt<\/span> actuel,<\/span> les<\/span> expositions<\/span> aux<\/span> grandes<\/span> capitalisations <\/span>am\u00e9ricaines, telles que le S&P 500, peuvent \u00eatre le choix optimal car elles<\/span> offrent tout \u00e0 la fois <\/span>des b\u00e9n\u00e9fices robustes et une r\u00e9sistance relative \u00e0 la crise.<\/span><\/p>\n

L’indice S&P 500 a fortement<\/span> rebondi apr\u00e8s le choc initial de la crise d<\/span>e la<\/span> COVID gr\u00e2ce<\/span> aux <\/span>dispositifs de soutien mon\u00e9taires massifs et imm\u00e9diats d\u00e9ploy\u00e9s par les diff\u00e9rentes banques <\/span>centrales<\/span><\/strong>.<\/strong> Toutefois, la surperformance relative des grandes capitalisations am\u00e9ricaines, par <\/span>rappor<\/span>t<\/span> \u00e0 celles d\u2019autres<\/span> r\u00e9gions, s’explique par la vigueur de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine et la <\/span>composition de l’indice. En effet, les entreprises technologiques de diff\u00e9rents secteurs<\/span> sont <\/span>largement repr\u00e9sent\u00e9es dans<\/span> le S&P 500. Ces g\u00e9ants de la technologie devraie<\/span>nt poursuivre <\/span>leur croissance<\/span> sur le<\/span> long terme,<\/span> avec le soutien de<\/span> m\u00e9gatendances structurelles. Leur forte <\/span>performance<\/span> pendant la p\u00e9riode<\/span> COVID a souvent \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9e \u00e0 la nature de la \u00ab\u00a0dur<\/span>ation<\/span>\u00a0\u00bb <\/span>des<\/span> actions des<\/span> entreprises<\/span> repr\u00e9sent\u00e9es<\/span> au sein de l’indi<\/span>ce<\/span> Large Caps<\/span>.<\/span><\/p>\n

Face \u00e0 la r\u00e9surgence des i<\/span>ncertitude<\/span>s<\/span>,<\/span> sur fond toutefois d\u2019une \u00e9conomie am\u00e9ricaine robuste, <\/span>les<\/span> produits et services des entreprises<\/span> repr\u00e9sent\u00e9es dans le<\/span> S&P 500<\/span> sont de nouveau tr\u00e8s <\/span>recherch\u00e9s.<\/span> Nous pensons que le S&P 500 peut \u00e0 nouveau o<\/span>ffrir un niveau de protection <\/span>contre<\/span> l\u2019<\/span>incertitude g\u00e9opolitique<\/span> croissante et<\/span> qui, malheureusement, pourrait persister plus <\/span>longtemps que n\u00e9cessaire.<\/span><\/p>\n

Jusqu’\u00e0 r\u00e9cemment, le principal d\u00e9fi auquel \u00e9taient confront\u00e9s les investisseurs d\u00e9sireux <\/span>d’investir d<\/span>ans les actions des grandes capitalisations am\u00e9ricaines \u00e9tait le niveau \u00e9lev\u00e9 de <\/span>leur<\/span><\/strong>s valorisations.<\/strong> Toutefois, les solides b\u00e9n\u00e9fices des<\/span> Large Caps<\/span> am\u00e9ricaines et les faibles <\/span>performances enregistr\u00e9es jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent en 2022 ont consid\u00e9rablement am\u00e9lior\u00e9<\/span> le ratio <\/span>cours\/b\u00e9n\u00e9fices<\/span> (P\/E)<\/span> \u00e0 12 mois, qui se situe d\u00e9sormais \u00e0 un niveau relativement peu exigeant <\/span>de 18,6x, inf\u00e9rieur au niveau de 20 f\u00e9vrier 2020 (comme le montre<\/span> le graphique<\/span> 1).<\/span><\/p>\n

Bien que le resserrement de la politique mon\u00e9taire reste l’un des d\u00e9fis<\/span> \u00e0 venir<\/span> et qu’un <\/span>rel\u00e8vement des taux de 25 points de base minimum soit<\/span> pleinement anticip\u00e9 \u00e0 horizon de <\/span>mars<\/span>, la voie et le rythme<\/span> qui seront emprunt\u00e9s pa<\/span>r la suite sont<\/span> quant \u00e0 eux<\/span> pl<\/span>us incertains, <\/span>notamment en ce qui concerne le resserrement<\/span> des politiques de Q<\/span>uantitati<\/span>ve Easing<\/span>. Les <\/span>rendements du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans restent<\/span> pour le moment voisins<\/span> de<\/span>s<\/span> 2<\/span>–<\/span>2.25<\/span> %, ce qui <\/span>soutient les valorisations relatives de plus en plus<\/span> attracti<\/span>ves.<\/span><\/p>\n

Graphique 1 : Performance de l’indice S&P 500 et P\/E \u00e0 12 mois<\/span><\/strong><\/p>\n

\"17-03-22<\/p>\n

Source : Bloomberg Finance L.P. State Street Global Advisors au 9 mars 2022.<\/span> S&P 500 repr\u00e9sente S&P 500 Net Total Return <\/span>Index.<\/span> Les performances pass\u00e9es ne sont pas un<\/span> indicateur fiable des r\u00e9sultats futurs. Le P\/E 12 mois<\/span> forward<\/span> est le Bloomberg <\/span>12m fwd<\/span> BEST_PE_RATIO. Les rendements de l’indice ne sont pas g\u00e9r\u00e9s et ne tiennent pas compte de la d\u00e9duction de frais ou <\/span>de<\/span>s<\/span> d\u00e9penses. Les rendements de l’indice refl\u00e8tent tous les \u00e9l\u00e9ments de revenu, de gain et de perte et le r\u00e9investissement des <\/span>dividendes et<\/span> autres revenus, le cas \u00e9ch\u00e9ant.<\/span><\/span><\/p>\n

Comment jouer<\/span> c<\/span>e th\u00e8me<\/span> ?<\/span><\/strong><\/h6>\n

L’investisseur peut<\/span> s\u2019exposer<\/span> aux actions du S&P 500 par le biais d<\/span>e l\u2019ETF<\/span> SPDR\u00ae S&P\u00ae 500 <\/span>UCITS. <\/span><\/strong><\/p>\n

Plus d’alternatives domestiques cycliques pour<\/span> se<\/span> positionne<\/span>r<\/span> sur les actions am\u00e9ricaines <\/span><\/strong>Les<\/span> investisseurs<\/span> peuvent<\/span> \u00e9galement<\/span> envisager<\/span> d’ajouter<\/span> des<\/span> expositions<\/span> aux<\/span> actions <\/span>am\u00e9ricaines<\/span> au<\/span>–<\/span>del\u00e0<\/span> des<\/span> grandes<\/span> capitalisations.<\/span> Les<\/span> Small<\/span> et<\/span> Mid<\/span> Caps<\/span> am\u00e9ricaines <\/span>pr\u00e9sentent des<\/span> profils<\/span> distincts, non seulement en raison de<\/span> leur petite taille et de leur profil <\/span>plus domestique, mais aussi en raison de leur r\u00e9partition sectorielle plus cyclique<\/span> que celle du <\/span>S&P 500 (voir<\/span> graphique<\/span> 2). L’indice S&P MidCap 400\u00ae, avec un PER \u00e0 12 mois de seulement <\/span>14,4x, pourrait \u00eatre une strat\u00e9g<\/span>ie privil\u00e9gi\u00e9e<\/span> dans l\u2019hypoth\u00e8se<\/span> o\u00f9 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale <\/span>am\u00e9ricaine resserre<\/span>rait<\/span> sa politique mon\u00e9taire de mani\u00e8re plus agressive<\/span> qu\u2019anticip\u00e9<\/span>. La <\/span>valorisation moins exigeante de l’indice servirait alors d’amortisseur \u00e0 la hausse des <\/span>rendements.<\/span><\/p>\n

D’autre part, l’indice Russell 2000\u00ae,<\/span> l\u2019<\/span>indice des<\/span> Small Caps<\/span>, repr\u00e9sente une exposition ris<\/span>k<\/span>– <\/span>reward<\/span> plus \u00e9lev\u00e9e qui est mieux<\/span> adapt\u00e9e pour jouer le sc\u00e9nario haussier d’une reprise <\/span>cyclique continue mais avec une hausse des rendements plus<\/span> mod\u00e9r\u00e9e<\/span>.<\/span><\/p>\n

Graphi<\/span>que 2 : Indice US Equity<\/span> –<\/span> R\u00e9partition sectorielle<\/span><\/strong><\/p>\n

\"17-03-22<\/p>\n

Source : FactSet<\/span> au 28 f\u00e9vrier 2022. 0,84 % des entreprises du Russell 2000 ne sont class\u00e9es dans aucun secteur. Les pond\u00e9rations <\/span>sont<\/span> arr\u00eat\u00e9es<\/span> \u00e0 la date indiqu\u00e9e et<\/span> sont susceptibles d\u2019\u00e9voluer<\/span> par la suite.<\/span><\/span><\/p>\n

Les investisseurs peuvent acc\u00e9der aux moyennes capitalisations<\/span> am\u00e9ricaines avec<\/span> l\u2019ETF SPDR\u00ae <\/span>S&P\u00ae 400 U.S. Mid Cap UCITS<\/span>, tandis que<\/span> l\u2019ETF SPDR\u00ae Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS <\/span>permet d’acc\u00e9der \u00e0 l’exposition aux<\/span> S<\/span>mall<\/span> C<\/span>aps<\/span> <\/strong>am\u00e9ricaines.<\/strong> <\/span><\/p>\n

Source: ETFWordl.fr<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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