\n
SPDR \/ Strategy Espresso<\/strong><\/p>\n Dans ce contexte, les investisseurs engag\u00e9s dans une d\u00e9marche ESG qui envisagent d’investir dans du cr\u00e9dit Investment Grade libell\u00e9 en euros ont d\u00e9sormais la possibilit\u00e9 de le faire gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019indice Bloomberg SASB Euro Corporate ESG Ex-Controversies.<\/p>\n Le cr\u00e9dit europ\u00e9en Investment Grade (IG) a connu une reprise convaincante apr\u00e8s une \u00e9volution incertaine en septembre.<\/strong> Un rebond des actions, malgr\u00e9 l’incertitude li\u00e9e \u00e0 une potentielle r\u00e9surgence de la pand\u00e9mie, a encourag\u00e9 les acteurs du march\u00e9 \u00e0 reprendre des positions \u00e0 risque. L’intensification des rachats d’obligations corporate par la BCE, alors que le volume des \u00e9missions primaires a commenc\u00e9 \u00e0 ralentir en fin d’ann\u00e9e, a \u00e9galement favoris\u00e9 cette dynamique. En effet, l’\u00e9cart ajust\u00e9 en fonction des options (OAS) sur l\u2018indice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate s’est resserr\u00e9 \u00e0 environ 110 pb, son plus bas niveau depuis le 27 f\u00e9vrier 2020.<\/p>\n Un nouveau r\u00e9tr\u00e9cissement du spread peut encore survenir, mais sera certainement plus lent.<\/strong> Le recul du rendement du Bund, qui est pass\u00e9 encore plus profond\u00e9ment en territoire n\u00e9gatif, a amorc\u00e9 un nouveau mouvement baissier sur les actifs \u00e0 spread, entra\u00eenant leurs rendements \u00e0 la baisse. Comme l’illustre le graphique 1, si les rendements corporate IG ont baiss\u00e9, d’autres actifs dits \u00ab \u00e0 risque \u00bb (en l’occurrence les rendements des Bons au Tr\u00e9sor italiens \u00e0 5 ans) ont diminu\u00e9 encore plus rapidement. Au cours des dix derni\u00e8res ann\u00e9es, le BTP 5Y s\u2019est rarement n\u00e9goci\u00e9 avec un rendement inf\u00e9rieur \u00e0 celui du cr\u00e9dit IG Euro, en dehors de la p\u00e9riode 2015-2016 (lorsque la BCE rachetait des titres d\u2019Etat mais pas encore d\u2019obligations corporate, puisque les rachats de cr\u00e9dit corporate ne sont intervenus qu\u2019\u00e0 partir de juin 2016 dans le cadre du CSPP (Corporate Sector Purchase Programme).<\/p>\n La belle performance des obligations dites \u00ab p\u00e9riph\u00e9riques \u00bb en 2020<\/strong> peut trouver sa source dans d\u2019autres explications un peu plus sp\u00e9cifiques : au regard de la compression des spreads intra-zone euro, elles ont certainement \u00e9t\u00e9 port\u00e9es par le plan de relance de l\u2019UE et ses \u00ab Facilit\u00e9s pour la reprise et la r\u00e9silience de l’UE \u00bb * pour aider l\u2019\u00e9conomie \u00e0 rebondir suite \u00e0 la pand\u00e9mie. Toutefois, dans l’ensemble, \u00e0 mesure que les rendements reculeront, les actifs offrant un rendement plus \u00e9lev\u00e9 constitueront une source de rendement de plus en plus incontournable.<\/p>\n *L\u2019\u00e9l\u00e9ment central du plan de relance europ\u00e9en propos\u00e9 par la Commission est un dispositif de financement d’investissements publics sous forme de subventions non remboursables et de pr\u00eats, d\u00e9nomm\u00e9s \u201cfacilit\u00e9s pour la reprise et la r\u00e9silience\u201d et dot\u00e9 de 560 milliards d’euros. 2<\/p>\n Figure 1 : Tous les rendements des actifs \u201c\u00e0 risque\u201d ont connu un mouvement de recul nourri par les politiques de taux n\u00e9gatifs<\/p>\n Il est clair que certains \u00e9v\u00e9nements \u00e0 l\u2019issue incertaine se produiront d’ici la fin de l’ann\u00e9e 2020, notamment les \u00e9lections am\u00e9ricaines dont les r\u00e9sultats ne sont pas encore jou\u00e9s.<\/strong> Cela pourrait inciter certains investisseurs \u00e0 r\u00e9duire leur exposition au risque, mais compte tenu de l\u2019am\u00e9lioration des notations des titres IG et du soutien de la BCE, le potentiel d’un nouveau mouvement de sell-off marqu\u00e9 semble limit\u00e9. L’\u00e9pisode d’aversion au risque de septembre, lorsque le nombre de nouveaux cas d\u2019infections au COVID 19 a recommenc\u00e9 \u00e0 augmenter, a vu l\u2019OAS de l\u2019indice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate s’\u00e9largir de 7 points de base ; une \u00e9volution qui s\u2019est toutefois rapidement r\u00e9invers\u00e9e en \u00e0 peine une douzaine de jours ouvr\u00e9s.<\/p>\n Outre les risques li\u00e9s \u00e0 l\u2019issue des \u00e9lections am\u00e9ricaines en tant que telles, l’inqui\u00e9tude \u00e0 plus long terme est qu’une nouvelle administration am\u00e9ricaine puisse introduire une l\u00e9gislation dont l\u2019impact pourrait \u00eatre n\u00e9gatif pour les march\u00e9s actions, comme le \u00ab Plan for Climate Change and Environmental Justice \u00bb pr\u00f4n\u00e9 par Joe Biden en faveur d\u2019un monde z\u00e9ro carbone. Pour devancer ou att\u00e9nuer ses potentiels impacts sur la classe d\u2019actifs, les investisseurs ont tout int\u00e9r\u00eat \u00e0 se concentrer sur les investissements ESG.<\/p>\n Certains risques existent aussi de ce c\u00f4t\u00e9-ci de l\u2019Atlantique : ainsi, la pr\u00e9sidente de la BCE, Christine Lagarde, a r\u00e9cemment indiqu\u00e9 que, lors de la r\u00e9vision de sa strat\u00e9gie, la BCE examinera si elle doit continuer \u00e0 acheter des obligations corporate sur une base \u00ab\u00a0Market neutral\u00a0\u00bb ou si les rachats doivent tenir compte d’autres consid\u00e9rations. Il s’agirait principalement de facteurs environnementaux, apr\u00e8s que des groupes environnementaux aient largement critiqu\u00e9 la BCE dans son action, puisque, selon eux, elle a quasiment \u00ab offert \u00bb un financement bon march\u00e9 \u00ab \u00e0 de grands pollueurs \u00bb, tels que les compagnies p\u00e9troli\u00e8res et les compagnies a\u00e9riennes.<\/p>\n L’indice Bloomberg SASB Euro Corporate ESG Ex-Controversies exclut justement de son indice-parent, les \u00e9metteurs qui sont impliqu\u00e9s dans (ou qui tirent une large part de leurs revenus) des op\u00e9rations controvers\u00e9es li\u00e9es \u00e0 des \u00ab controverses extr\u00eames \u00bb, des armes controvers\u00e9es, des violations du Pacte mondial des Nations Unies, des extractions charbonni\u00e8res pour l\u2019\u00e9nergie thermique, la culture\/la transformation\/la revente de tabac ou d\u2019armes \u00e0 feu civiles.<\/strong><\/em><\/p>\n Au sein de l\u2019univers d\u2019\u00e9metteurs restants dans l’indice-parent, les \u00e9metteurs ne pouvant justifier d\u2019un score ESG (en raison d\u2019un manque d\u2019information) sont \u00e9galement retir\u00e9s. L’indice est ensuite optimis\u00e9 en s\u00e9lectionnant les titres et en ajustant leurs pond\u00e9rations afin de maximiser le score ESG, tout en pr\u00e9servant des caract\u00e9ristiques risque-rendement similaires \u00e0 celles de l’indice-parent. Le processus d’optimisation permet d’utiliser cette strat\u00e9gie ESG en compl\u00e9ment (ou en lieu et place) d’une allocation core sur des titres Corporate Euro pour les investisseurs sensibilis\u00e9s au scoring ESG et engag\u00e9s dans cette d\u00e9marche.<\/p>\n Comment jouer ce theme ?<\/span> <\/strong><\/p>\n Pour les investisseurs qui cherchent \u00e0 exclure certaines pratiques, industries ou lignes de produits de leur portefeuille, nous proposons d\u00e9sormais l\u2019ETF SPDR Bloomberg SASB\u00ae Euro Corporate ESG UCITS.<\/span><\/strong><\/p>\n L’ETF r\u00e9plique une approche ESG int\u00e9gr\u00e9e qui s’appuie sur la carte de mat\u00e9rialit\u00e9 du Sustainability Accounting Standards Board (SASB) pour maximiser le score ESG gr\u00e2ce \u00e0 une m\u00e9thodologie de s\u00e9lection best-in-class et positive.<\/p>\n Source: ETFWorld.fr<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" SPDR : Dans un contexte de recul des rendements, les actifs offrant un rendement sup\u00e9rieur vont constituer une source de rendement de plus en plus incontournable.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":16773,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[44],"tags":[170,223],"class_list":["post-17560","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-spdr","tag-strategy-espresso"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17560","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17560"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17560\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/16773"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17560"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17560"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17560"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\n![\"23-10-20](\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.fr\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/23-10-20-SPDR.png\")
<\/p>\n