\n
\n
Quelques instants de r\u00eaves et d\u2019espoir sont permis : et si le Covid-19 constituait le coup d\u2019arr\u00eat fatal au mod\u00e8le de croissance n\u00e9o-lib\u00e9ral de ces quarante derni\u00e8res ann\u00e9es, reposant sur la mondialisation et la financiarisation de l\u2019\u00e9conomie ?<\/p>\n
ou en d\u2019autres termes, et si le Covid-19 permettait l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la mise en place d\u2019un nouveau mod\u00e8le de croissance auquel nous, investisseurs responsables, aspirons depuis de longues ann\u00e9es.<\/p>\n
Pour tenter de r\u00e9pondre \u00e0 cet enjeu de passage vers un nouveau paradigme, deux questions centrales doivent \u00eatre adress\u00e9es d\u00e8s \u00e0 pr\u00e9sent : l\u2019une sur les nouvelles orientations de la mondialisation, l\u2019autre sur les politiques \u00e9conomiques \u00e0 mener.<\/p>\n
De nouvelles orientations de la mondialisation ?<\/strong><\/span><\/p>\nLa mondialisation a permis l\u2019\u00e9mergence d\u2019une nouvelle sp\u00e9cialisation internationale aboutissant \u00e0 une d\u00e9pendance du monde d\u00e9velopp\u00e9 vis-\u00e0-vis de la Chine, devenue l\u2019usine du monde et nouvelle puissance mondiale.<\/p>\n
Cette mondialisation, d\u00e9j\u00e0 bouscul\u00e9e par la guerre commerciale et technologique men\u00e9e par les \u00c9tats-Unis, doit \u00eatre aujourd\u2019hui repens\u00e9e vers plus de r\u00e9gionalisation, vers plus de maitrise de secteurs strat\u00e9giques (\u00e9quipementiers t\u00e9l\u00e9coms, \u00e9lectroniques, \u00e9nergies renouvelables, pharmacie), et vers plus d\u2019int\u00e9gration europ\u00e9enne. Ceci implique d\u2019une part une relocalisation de certaines chaines de production pour \u00e9viter une trop forte d\u00e9pendance mais \u00e9galement une transformation de certains business mod\u00e8les trop ax\u00e9s sur le court- terme.<\/p>\n
Toutefois, ce retour vers plus de local ne doit pas \u00eatre assimil\u00e9 \u00e0 une politique souverainiste, synonyme de repli sur soi. Il s\u2019agit de reconstruire un \u00e9quilibre entre ma\u00eetrise et d\u00e9pendance trop forte vis-\u00e0-vis d\u2019un seul pays. Enfin ces r\u00e9flexions permettront d\u2019int\u00e9grer les enjeux environnementaux : lutter contre le changement climatique doit \u00eatre au centre des d\u00e9cisions pour repenser le monde de demain.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, revoir le mod\u00e8le de gestion des entreprises se trouve \u00e9galement au c\u0153ur des interrogations.<\/em><\/strong><\/p>\nEn premier lieu, la gestion tendue des stocks repose sur une hypoth\u00e8se centrale de continuit\u00e9 des chaines de valeur. Or la crise sanitaire actuelle d\u00e9montre la vuln\u00e9rabilit\u00e9 de certains secteurs \u00e0 des ruptures d\u2019approvisionnement (pharmacie, automobiles).<\/p>\n
En second lieu, la gestion du capital humain dans les entreprises doit \u00eatre appr\u00e9hend\u00e9e comme un investissement de moyen-long terme et non comme un co\u00fbt impliquant sans cesse des restructurations et des licenciements, \u00e9volution d\u2019autant plus n\u00e9cessaire devant le vieillissement de la population. Ces deux transformations dans le management des entreprises impliquent une \u00e9volution de leur gouvernance, notamment dans la r\u00e9mun\u00e9ration exig\u00e9e par les actionnaires des grands groupes cot\u00e9es comme dans la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants de ces m\u00eames groupes.<\/p>\n
Il convient d\u2019en corriger les exc\u00e8s : 100% de distribution de dividendes ou de rachats d\u2019actions, parfois financ\u00e9s par endettement, ou des ratios d\u2019\u00e9quit\u00e9 mesurant l\u2019\u00e9cart de r\u00e9mun\u00e9ration entre dirigeants et salari\u00e9s au-del\u00e0 de 250x, ne permettent pas de mettre en place des strat\u00e9gies de moyen-long terme.<\/p>\n
De nouvelles articulations des politiques \u00e9conomiques ?<\/strong><\/span><\/p>\nTrois grandes id\u00e9es sont avanc\u00e9es.<\/strong><\/span><\/p>\nD\u2019une part, avec cette crise sanitaire, nous assistons au retour massif du r\u00f4le des Etats \u00e0 travers le renforcement de leurs interventions pour sauver de la faillite de nombreuses entreprises et \u00e9viter le ch\u00f4mage de masse.<\/span><\/strong> Compte tenu de l\u2019ampleur des pertes, ce ph\u00e9nom\u00e8ne persistera au-del\u00e0 de la sortie de crise malgr\u00e9 la forte progression de la dette publique.<\/p>\nD\u2019autre part, la coordination entre politiques mon\u00e9taire et budg\u00e9taire, appel\u00e9e depuis plusieurs ann\u00e9es notamment par l\u2019ex- directrice du FMI et aujourd\u2019hui \u00e0 la t\u00eate de la BCE, Christine Lagarde, semble enfin se dessiner. <\/span><\/strong>Les plans d\u2019interventions massives des banques centrales comme des \u00e9tats occidentaux depuis l\u2019\u00e9clatement de la crise en t\u00e9moignent : les premi\u00e8res fournissent de la liquidit\u00e9 pour maintenir les taux bas et poursuivre le financement de l\u2019\u00e9conomie via le syst\u00e8me bancaire (r\u00e9-interm\u00e9diation) alors que les seconds lancent des plans colossaux pour \u00e9viter un effondrement de l\u2019\u00e9conomie. Leur r\u00e9action rapide, massive et coordonn\u00e9e illustre une diff\u00e9rence majeure avec la gestion de la crise financi\u00e8re de 2007.<\/p>\nEnfin, malgr\u00e9 cette r\u00e9activit\u00e9 sans pr\u00e9c\u00e9dent, le caract\u00e8re in\u00e9dit et violent de cette pand\u00e9mie mondiale, appelle \u00e0 renouer avec une strat\u00e9gie keyn\u00e9sienne de grands plans d\u2019investissement, centr\u00e9e sur la n\u00e9cessit\u00e9 de financer la transition environnementale et num\u00e9rique<\/strong>.<\/span> Comme certains pays l\u2019appellent, \u00e0 l\u2019heure du Brexit, l\u2019Europe a rendez-vous avec son destin : se donner une nouvelle impulsion apr\u00e8s la crise sanitaire en se dotant de moyens pour sortir de sa d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis des deux grandes puissances mondiales par le lancement de grands plans strat\u00e9giques.<\/p>\nCes r\u00e9flexions ne rel\u00e8vent pas de l\u2019utopie mais d\u00e9crivent les \u00e9volutions n\u00e9cessaires du capitalisme financier qui a conduit \u00e0 de trop nombreuses crises.<\/p>\n
Bien que les comportements humains aient tendance \u00e0 vite oublier le pass\u00e9 r\u00e9cent une fois que la situation se r\u00e9tablit, nous consid\u00e9rons que la violence de ce choc, soudain et non anticip\u00e9, laissera des traces profondes dans l\u2019inconscient collectif et poussera \u00e0 la construction rapide de nouvelles voies de d\u00e9veloppement, dont les pr\u00e9misses sont apparues au lendemain de la crise financi\u00e8re de 2007.<\/p>\n
Il faut capitaliser sur les causes et les cons\u00e9quences de cette crise sanitaire mondiale pour r\u00e9orienter notre mod\u00e8le de croissance, vers un mod\u00e8le de croissance plus durable et soutenable !<\/strong><\/span><\/p>\nRestons positifs pour l\u2019avenir, continuons d\u2019investir pour demain !<\/p>\n
Source: ETFWorld.fr<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Groupama AM: Alors que le monde fait face \u00e0 la pand\u00e9mie, que les \u00e9quipes m\u00e9dicales sont au front, que les m\u00e9thodes de d\u00e9confinement restent inconnues \u00e0 ce jour, devons-nous pour autant sombrer dans le pessimisme ?<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":17334,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[258],"tags":[216,283],"class_list":["post-17332","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-esg","tag-esg","tag-groupama-am"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17332","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17332"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17332\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17334"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17332"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17332"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17332"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}