{"id":17255,"date":"2020-02-17T11:59:32","date_gmt":"2020-02-17T10:59:32","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.fr\/?p=17255"},"modified":"2020-10-15T16:19:49","modified_gmt":"2020-10-15T14:19:49","slug":"spdr-strategy-espresso-focus-sur-lunivers-obligataire-a-travers-le-haut-rendement-high-yield","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/spdr-strategy-espresso-focus-sur-lunivers-obligataire-a-travers-le-haut-rendement-high-yield\/","title":{"rendered":"SPDR Strategy Espresso: Focus sur l\u2019univers obligataire \u00e0 travers le Haut Rendement (High Yield)"},"content":{"rendered":"

SPDR : Le march\u00e9 ne peut pas d\u00e9cider s’il doit \u00eatre risk-on ou risk-off, car les niveaux des actions approchent de leurs sommets tandis que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sont proches de leurs plus bas…<\/p>\n

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SPDR \/ Strategy Espresso<\/strong><\/p>\n

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Le caract\u00e8re ambivalent du march\u00e9 doit beaucoup \u00e0 l\u2019incertitude entourant le coronavirus : il reste difficile de dire \u00e0 date et dans quelle mesure celui-ci affectera ou non la croissance.<\/p>\n

Les acteurs du march\u00e9 semblent toutefois tirer un certain r\u00e9confort du fait que les banques centrales conservent leurs politiques accommodantes afin de pr\u00e9server leurs \u00e9conomies nationales de l’impact potentiel d’un ralentissement en Chine.<\/p>\n

Une fa\u00e7on de limiter son exposition aux fortes fluctuations de l’app\u00e9tit pour le risque est de se concentrer sur le revenu. Dans le dernier Strategy Espresso, nous avons soulign\u00e9 les avantages potentiels des ETF actions Dividend Aristocrats. Mais dans l\u2019univers obligataire, ce sont les obligations High Yield<\/em> (non investment grade<\/em>) qui enregistrent des flux de coupons les plus solides. Il existe plusieurs raisons de privil\u00e9gier ce type de revenus dans un monde incertain :<\/p>\n

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  • S\u2019appuyer sur le r\u00f4le protecteur du coupon<\/strong> : un coupon \u00e9lev\u00e9 signifie que les investisseurs seront moins d\u00e9pendants des mouvements de l’actif sous-jacent pour g\u00e9n\u00e9rer des rendements. Le graphe ci-dessous illustre dans quelle mesure les coupons peuvent venir compl\u00e9ter le total return<\/em> ou peuvent aider \u00e0 compenser les effets de la baisse des valeurs obligataires (comme ce fut le cas en 2018).<\/li>\n<\/ul>\n

    \"20-02-20<\/p>\n

    Source: State Street Global Advisors, Bloomberg Finance L.P, as of 31 December 2019.<\/p>\n

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    • Tirer parti d\u2019une reprise de la croissance <\/strong>: le High Yield<\/em> est beaucoup plus \u00e9troitement li\u00e9 aux actions (\u00e0 hauteur de 73 % sur 10 ans de donn\u00e9es mensuelles) qu’aux obligations d’\u00c9tat (14 % seulement), ce qui sugg\u00e8re que le High Yield<\/em> se situe plus du c\u00f4t\u00e9 des actifs \u00ab \u00e0 risque \u00bb. En effet, les donn\u00e9es historiques d\u00e9montrent que les \u00e9carts avec les obligations d’\u00c9tat se resserraient g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 mesure que la croissance \u00e9conomique s\u2019am\u00e9liorait.<\/li>\n
    • En outre, un coupon \u00e9lev\u00e9 signifie g\u00e9n\u00e9ralement que la duration des obligations est relativement courte par rapport aux titres \u00e9quivalents investment grade.<\/em> Cela fait du High Yield<\/em> une position d\u00e9fensive int\u00e9ressante en cas de reprise \u00e9conomique en V et si les rendements des titres obligataires recommencent \u00e0 augmenter.<\/li>\n
    • Se pr\u00e9munir d\u2019un ralentissement de la croissance, tant qu’il n’y a pas de r\u00e9cession<\/strong> : en cas de croissance plus faible, les obligations devraient \u00eatre quelque peu \u00ab prot\u00e9g\u00e9es \u00bb compte tenu des projections sur des taux d’int\u00e9r\u00eat restant \u00e0 des niveaux bas sur une longue p\u00e9riode. Cela soutiendra tous les titres obligataires. La BCE devrait \u00e9galement poursuivre son programme d\u2019achat d\u2019actifs, qui, tout en \u00e9tant ax\u00e9 sur les obligations investment grade<\/em>, pourrait avoir un certain effet d’entra\u00eenement sur les obligations de qualit\u00e9 inf\u00e9rieure.<\/li>\n
    • Les principaux risques sont li\u00e9s \u00e0 une potentielle r\u00e9cession et \u00e0 l’augmentation du risque de d\u00e9faut qui l’accompagne. Ces deux \u00e9l\u00e9ments seraient pr\u00e9judiciables aux obligations High Yield<\/em>, mais ce n’est pas le sc\u00e9nario que nous anticipons.<\/li>\n<\/ul>\n

      Source: ETFWorld.fr<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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