{"id":16935,"date":"2019-10-22T15:20:34","date_gmt":"2019-10-22T13:20:34","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.fr\/?p=16935"},"modified":"2020-10-15T16:20:48","modified_gmt":"2020-10-15T14:20:48","slug":"spdr-reduisez-le-risque-avec-les-obligations-convertibles","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/spdr-reduisez-le-risque-avec-les-obligations-convertibles\/","title":{"rendered":"SPDR : R\u00e9duisez le risque avec les obligations convertibles"},"content":{"rendered":"

SPDR : R\u00e9duisez le risque de perte avec les obligations convertibles sans quitter compl\u00e8tement le march\u00e9<\/span><\/span>…<\/p>\n

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SPDR \/ Strategy Espresso<\/strong><\/p>\n

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Cette ann\u00e9e, une s\u00e9rie de chocs g\u00e9opolitiques a affect\u00e9 le climat des affaires et la dynamique de croissance amorc\u00e9e depuis de longs mois. Cependant, ces chocs ont \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9s par l’adoption \u00e0 grande \u00e9chelle de politiques mon\u00e9taires et budg\u00e9taires plus accommodantes.<\/p>\n

Sur le front commercial am\u00e9ricano-chinois,<\/strong> les tensions se sont accrues au cours des derniers mois. Et sur le volet politique, les troubles persistent aux \u00c9tats-Unis comme au Royaume-Uni m\u00eame si la situation \u00e9volue d\u00e9sormais heure par heure…

Entre-temps, des donn\u00e9es d\u00e9cevantes (notamment en Europe et, plus r\u00e9cemment, aux \u00c9tats-Unis avec la baisse du PMI ISM Manufacturing \u00e0 47,8 en septembre) ont entra\u00een\u00e9 une r\u00e9vision \u00e0 la baisse des perspectives de croissance.<\/p>\n

Apr\u00e8s une nette d\u00e9gradation de la croissance dans la zone euro et au Royaume-Uni, les \u00e9conomistes s\u2019attendent \u00e0 une croissance du PIB mondial inf\u00e9rieure \u00e0 la tendance, environ 2,2-2,3% annualis\u00e9 au 4e<\/sup> trimestre.

N\u00e9anmoins, il est peut-\u00eatre trop t\u00f4t pour sonner le glas de la croissance : des poches d’opportunit\u00e9s peuvent encore subsister.<\/strong> Une approche prudente tendrait potentiellement \u00e0 sous-pond\u00e9rer les actifs risqu\u00e9s pour le 4e<\/sup> trimestre mais le FOMO (fear of missing out<\/i> : peur de manquer) pourrait \u00eatre trop fort pour certains investisseurs.<\/p>\n

L\u2019approche interm\u00e9diaire consisterait \u00e0 trouver une protection tout en restant investi, par exemple dans le secteur des soins de sant\u00e9 ou par le biais de strat\u00e9gies de revenu \u00e0 faible volatilit\u00e9 et de qualit\u00e9. La troisi\u00e8me option est celle des obligations convertibles en choisissant une exposition globale.

SPDR: Obligations convertibles \u2018monde\u2019 : le juste milieu ?<\/span><\/b>

Les obligations convertibles, entre obligations et actions, peuvent offrir une exposition diversifi\u00e9e et une participation asym\u00e9trique, offrant ainsi une protection \u00e0 la baisse via le taux plancher obligataire tout en permettant de saisir le potentiel des actions. Les investisseurs ont adopt\u00e9 la classe d’actifs en septembre.<\/p>\n

Cela signifie-t-il qu\u2019il faut s\u2019attendre \u00e0 une demande accrue dans les mois \u00e0 venir ?<\/strong><\/p>\n

En ce qui concerne l’indice Thomson Reuters Qualified Global Convertible Bond<\/i>, la sensibilit\u00e9 aux actions (delta) est actuellement proche de 0,42 contre une moyenne \u00e0 long terme de 0,45, indiquant une valorisation relativement juste par rapport aux niveaux historiques et une capacit\u00e9 \u00e0 participer \u00e0 une reprise de la croissance si les discussions aboutissent finalement \u00e0 un meilleur r\u00e9sultat courant novembre.

Pendant ce temps, la volatilit\u00e9 implicite reste assez \u00e9lev\u00e9e, ce qui sugg\u00e8re la n\u00e9cessit\u00e9 de rester prot\u00e9g\u00e9.<\/p>\n

Avec des rendements d\u00e9j\u00e0 faibles, la sensibilit\u00e9 aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat est moins inqui\u00e9tante, mais la duration de l\u2019indice n’est \u00ab que de \u00bb<\/i> 3,8 et son Rho (ou sa sensibilit\u00e9 aux taux incluant le prix de l’option sur actions) est de -2,04% pour une augmentation de 100 points de base en parall\u00e8le de la courbe des obligations du Tr\u00e9sor.

Enfin, le total des \u00e9missions a \u00e9t\u00e9 cons\u00e9quent en septembre (17 milliards de dollars), plus important que les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes o\u00f9 la moyenne \u00e9tait de 10 milliards de dollars.<\/p>\n

Avec 69 milliards de dollars de nouvelles \u00e9missions et 10 milliards de dollars d\u2019\u00e9missions depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e, il appara\u00eet que les investisseurs cherchent toujours \u00e0 d\u00e9ployer des capitaux sur ce march\u00e9 pouvant b\u00e9n\u00e9ficier potentiellement d\u2019une hausse de l\u2019app\u00e9tit au risque.<\/p>\n

Source: ETFWorld.fr<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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