{"id":16703,"date":"2019-07-26T16:38:36","date_gmt":"2019-07-26T14:38:36","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.fr\/?p=16703"},"modified":"2019-07-29T17:28:56","modified_gmt":"2019-07-29T15:28:56","slug":"dws-ecart-devaluation-croissant-pour-les-actions-de-croissance","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/dws-ecart-devaluation-croissant-pour-les-actions-de-croissance\/","title":{"rendered":"DWS – \u00c9cart d’\u00e9valuation croissant pour les actions de croissance"},"content":{"rendered":"

DWS : Les actions de croissance continuent de cro\u00eetre, les actions de valeur continuent de gagner de la valeur, si cela est d\u00e9fini comme une d\u00e9cote par rapport au march\u00e9…..
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DWS – Graphique de la semaine<\/strong><\/p>\n

Thomas Schuessler, co-responsable des actions chez DWS<\/strong><\/p>\n

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Il est certain que cela ne peut pas durer \u00e9ternellement, mais pour encore un bon moment !<\/p>\n

Nous avons relev\u00e9 des mouvements de prix surprenants au cours de cette saison. Certains d’entre eux s’expliquent sans doute par le fait qu’ils ont fait l’objet d’une \u00ab\u00a0couverture courte\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Le terme \u00a0\u00bb couverture \u00e0 d\u00e9couvert\u00a0\u00bb d\u00e9crit l’achat panique d’actions par des investisseurs qui les ont d\u00e9j\u00e0 vendues \u00e0 d\u00e9couvert dans l’attente d’une baisse des cours.<\/p>\n

On peut, par exemple, observer ce ph\u00e9nome quand un titre industriel cyclique donne des r\u00e9sultats d\u00e9cevants et que le titre se redresse quand m\u00eame.<\/p>\n

Souvent, si une soci\u00e9t\u00e9 pr\u00e9sente des chiffres qui ne sont pas aussi mauvais qu’on le craint, les investisseurs peuvent \u00eatre oblig\u00e9s de couvrir leurs positions courtes.<\/p>\n

Une autre explication des hausses surprenantes des cours des actions en valeur \u2013 comme, par exemple les actions du secteur automobile allemand cette semaine – pourrait \u00eatre que les attentes du march\u00e9 ne peuvent pas baisser : elles supposent d\u00e9j\u00e0 le pire, ce qui se refl\u00e8te dans l’\u00e9valuation.<\/p>\n

Cela se retrouve surtout dans leurs valorisations relatives, qui t\u00e9moignent notamment de la faiblesse actuelle des anticipations sur les actions de valeur.<\/p>\n

Comme le montre notre \u00ab\u00a0graphique de la semaine\u00a0\u00bb, la prime d’\u00e9valuation des actions de croissance par rapport aux actions de valeur (MSCI ACWI Growth and Value Index) est \u00e0 des niveaux records. Mesur\u00e9e par le ratio cours\/b\u00e9n\u00e9fice, la croissance co\u00fbte 70 % de plus que la valeur.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Nous constatons depuis quelque temps d\u00e9j\u00e0 que les actions ch\u00e8res deviennent de plus en plus ch\u00e8res alors que les actions bon march\u00e9 le sont encore moins\u00a0\u00bb, explique Thomas Schuessler, co-responsable des actions chez DWS.<\/strong><\/p>\n

Nous pensons qu’il peut y avoir deux raisons principales. La premi\u00e8re est que le boom \u00e9conomique dure depuis longtemps, mais avec une croissance inf\u00e9rieure \u00e0 la moyenne. Plus la phase d’expansion dure longtemps, plus on craint qu’elle ne prenne fin.<\/p>\n

Dans un tel environnement, les investisseurs ont tendance \u00e0 rechercher des soci\u00e9t\u00e9s capables de r\u00e9aliser une croissance m\u00eame dans un environnement \u00e9conomique peu favorable (les actions de croissance ont historiquement montr\u00e9 leur plus forte performance juste avant l’effondrement des march\u00e9s). La deuxi\u00e8me raison est \u00e9galement li\u00e9e \u00e0 l’environnement \u00e9conomique.<\/p>\n

La faiblesse des taux d’int\u00e9r\u00eat, que les banques centrales ont prolong\u00e9e dans le futur, signifie que les b\u00e9n\u00e9fices futurs, qui ont naturellement plus de poids dans les stocks de croissance, continuent d’\u00eatre actualis\u00e9s par un facteur inf\u00e9rieur, ce qui augmente leur valeur actuelle.<\/p>\n

\u00ab\u00a0En l’absence d’une hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat ou d’une r\u00e9cession, nous ne nous attendons pas \u00e0 ce que la tendance se termine, mais pas \u00e0 ce qu’elle continue sur sa lanc\u00e9e r\u00e9cente non plus. Nous croyons que les actions de croissance de qualit\u00e9 continueront de trouver des acheteurs dans un environnement qui combine des taux d’int\u00e9r\u00eat bas et une forte croissance \u00ab\u00a0, dit M. Schuessler.<\/strong><\/p>\n

\"29-07-19<\/p>\n

Source: ETFWorld.fr<\/p>\n

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