{"id":16670,"date":"2019-07-22T15:42:10","date_gmt":"2019-07-22T13:42:10","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.fr\/?p=16670"},"modified":"2019-07-24T15:50:05","modified_gmt":"2019-07-24T13:50:05","slug":"dws-cadeaux-grecs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/fr\/dws-cadeaux-grecs\/","title":{"rendered":"DWS – Cadeaux grecs"},"content":{"rendered":"

DWS: Les obligations grecques ont fait une sacr\u00e9e remont\u00e9e : le nouveau gouvernement aura m\u00eame sans doute du mal \u00e0 r\u00e9pondre aux espoirs du march\u00e9…
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DWS – Graphique de la semaine<\/strong><\/p>\n

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L’ancien Premier ministre Tsipras, quant \u00e0 lui, pourrait s’av\u00e9rer un adversaire redoutable.<\/p>\n

Au d\u00e9but de l’\u00c9n\u00e9ide, Publius Vergilius Maro fait dire au devin troyen Laocoon<\/strong> : \u00ab Je crains les Grecs, m\u00eame lorsqu’ils font des cadeaux \u00bb.<\/p>\n

Ce qui montre peut-\u00eatre que nous ne devrions pas toujours faire confiance aux devins. Les investisseurs en obligations d’\u00c9tat grecques, qui ont adopt\u00e9 une approche tout aussi prudente apr\u00e8s le d\u00e9but de la crise de la dette de la zone euro, ont \u00e9t\u00e9 les derniers \u00e0 enregistrer d’importants gains de prix ces derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n

En 2012, au plus fort des craintes d’\u00e9clatement de la zone euro, les investisseurs ont \u00e9t\u00e9 contraints d’\u00e9changer leurs obligations contre des obligations beaucoup plus long-termes.<\/strong><\/p>\n

Et, heureusement pour ceux qui ont su rester calme, la restructuration de la dette grecque ne s’est pas r\u00e9v\u00e9l\u00e9e \u00eatre un cheval de Troie, faisant des ravages dans le reste de la zone euro.<\/p>\n

Sous le Premier ministre sortant Alexis Tsipras, la Gr\u00e8ce s’est m\u00eame transform\u00e9e ces derni\u00e8res ann\u00e9es en une sorte de h\u00e9ros du march\u00e9 obligataire.<\/p>\n

Ce qui refl\u00e8te en partie les r\u00e9sultats d’un sondage sugg\u00e9rant que le centre-droit a pris le pouvoir dans les mois qui ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 les \u00e9lections l\u00e9gislatives de juillet.<\/p>\n

Ayant remport\u00e9 pr\u00e8s de 40% des voix, Kyriakos, le nouveau Premier ministre, s’est engag\u00e9 \u00e0 poursuivre les r\u00e9formes du march\u00e9.<\/p>\n

Les march\u00e9s continuent d\u2019esp\u00e9rer, m\u00eame si on inclue le fait que M. Mitsotakis s’en tienne \u00e0 l’aust\u00e9rit\u00e9 que M. Tsipras a finalement \u00e9t\u00e9 forc\u00e9 d’accepter.<\/strong><\/p>\n

Notre \u00ab\u00a0Graphique de la semaine\u00a0\u00bb repr\u00e9sente le prix des obligations du pays arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en f\u00e9vrier 2042 – les plus anciennes datent de la restructuration de la dette de 2012. Leur valeur a plus que quintupl\u00e9. Le rendement, qui a culmin\u00e9 \u00e0 25 % \u00e0 l’\u00e9t\u00e9 2012, est maintenant inf\u00e9rieur \u00e0 4 %. La semaine derni\u00e8re, la Gr\u00e8ce a pu placer une obligation \u00e0 7 ans \u00e0 un rendement inf\u00e9rieur \u00e0 2%.<\/p>\n

Mais la victoire de M. Mitsotakis pourrait s’av\u00e9rer plus fragile qu’il n’y para\u00eet. Sa majorit\u00e9 parlementaire \u00e9tonnamment importante n’est due qu’\u00e0 une prime de 50 si\u00e8ges accord\u00e9e \u00e0 la majorit\u00e9 au plus grand parti.<\/p>\n

Et maintenant dans l’opposition, M. Tsipras pourrait \u00eatre un adversaire redoutable. Selon nos estimations, M. Mitsotakis vivra sans doute \u00ab une lune de miel politique \u00bb, avec quelques victoires.<\/p>\n

Sa cote de popularit\u00e9 pourrait encore s’am\u00e9liorer, car la Gr\u00e8ce semble pr\u00eate \u00e0 vivre un nouvel \u00e9t\u00e9 fructueux dans le domaine du tourisme.<\/p>\n

Toutefois, \u00e0 l’approche de l’automne, les investisseurs se rappelleront peut-\u00eatre que les luttes \u00e9piques de la Gr\u00e8ce pour r\u00e9tablir ses finances publiques sont peut-\u00eatre loin d’\u00eatre termin\u00e9es et qu’il reste encore beaucoup de temps avant 2042…<\/p>\n

\"22-07-19<\/p>\n

Source: ETFWorld.fr<\/p>\n

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