Analyse Cyclique : Voyons ce que certains indicateurs tirés du marché de la volatilité implicite et des options aux États-Unis, première place financière mondiale, peuvent nous révéler.
Par Eugenio Sartorelli – www.investimentivincenti.it
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Commençons par l’indice classique de volatilité implicite, le VIX (données quotidiennes de juin 2023 à la clôture du 1ᵉʳ mai) :
Cet indicateur évolue typiquement à contre-courant du S&P500, atteignant des pics prononcés lors des creux de marché — d’où son surnom d’« indice de la peur ».
Récemment, le VIX a atteint un pic élevé le 8 avril (flèche bleue) avec près de 52 points, un niveau inégalé depuis mars 2020. Parallèlement, le S&P500 a marqué un creux significatif (flèche rouge). La cause de cette turbulence fut la menace de droits de douane américains sur les principales économies mondiales.
Actuellement, le VIX a nettement baissé, autour de 25 points, bien en dessous des seuils historiquement élevés. Une poursuite de la baisse vers le niveau psychologique de 20 points — la moyenne à long terme — signalerait une stabilisation accrue. Globalement, le sentiment s’améliore de manière marquée.
Un autre indicateur de sentiment du marché des options : le ratio Put/Call (données quotidiennes) :
Le ratio Put/Call est également un indicateur contraire, similaire au VIX. Le graphique montre le « ratio total », incluant les volumes d’options sur l’indice S&P500 et sur des actions individuelles. Une moyenne mobile exponentielle sur 8 périodes lisse les données.
Un pic marqué a également été observé le 9 avril (flèche verte), coïncidant avec le creux du S&P500. Sa chute rapide le place désormais bien en dessous des moyennes à long terme. Cela confirme une normalisation en cours et un passage d’une aversion au risque (« risk-off ») à un appétit accru pour le risque (« risk-on »).
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