{"id":26599,"date":"2025-07-14T09:45:03","date_gmt":"2025-07-14T07:45:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/?p=26599"},"modified":"2025-07-14T15:31:23","modified_gmt":"2025-07-14T13:31:23","slug":"analisis-ciclico-relacion-entre-bonos-y-acciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/analisis-ciclico-relacion-entre-bonos-y-acciones\/","title":{"rendered":"An\u00e1lisis C\u00edclico: Relaci\u00f3n entre Bonos y Acciones"},"content":{"rendered":"\r\n
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An\u00e1lisis C\u00edclico: <\/strong>En este art\u00edculo examinamos las relaciones actuales entre los rendimientos de los bonos (espec\u00edficamente el T-Note, es decir, el bono del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os) y el \u00edndice S&P 500.<\/h5>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n

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Por Eugenio Sartorelli \u2013 www.investimentivincenti.it<\/span>
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Copyright DMF New Media – ETFWorld.es<\/span><\/h6>\r\n

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Prohibida su reproducci\u00f3n en cualquier forma, incluso parcial<\/span><\/strong><\/p>\r\n

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El an\u00e1lisis intermercados cl\u00e1sico establece que los rendimientos de los bonos (que sabemos son inversos a sus precios) normalmente deber\u00edan tener una relaci\u00f3n inversa con los valores de los \u00edndices burs\u00e1tiles.<\/p>\r\n

El razonamiento es que precios elevados de los bonos est\u00e1n vinculados a rendimientos relativamente bajos. En estas situaciones, los gestores de carteras muestran mayor inter\u00e9s por las acciones, precisamente porque los rendimientos de los bonos pueden resultar insatisfactorios. Por el contrario, cuando los rendimientos de los bonos son altos (y por tanto los precios bajos), esta clase de activo atrae mayor inter\u00e9s frente a las acciones.<\/p>\r\n

En realidad, las cosas son m\u00e1s complejas y deben considerarse otros par\u00e1metros como la inflaci\u00f3n, las pol\u00edticas de los bancos centrales y las expectativas sobre el ciclo econ\u00f3mico.<\/p>\r\n

Nos centraremos principalmente en la relaci\u00f3n entre el rendimiento del T-Note y el comportamiento del S&P 500 desde abril de 2024 utilizando datos diarios.<\/p>\r\n

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La l\u00ednea negra representa el rendimiento del T-Note (escala derecha), la l\u00ednea roja representa el valor del \u00edndice S&P 500 (escala izquierda). Abajo se muestra la correlaci\u00f3n entre ambos gr\u00e1ficos, calculada sobre 126 datos (es decir, 6 meses de datos). Como puede observarse, esta correlaci\u00f3n ha sido persistentemente positiva desde diciembre de 2024 en adelante.<\/p>\r\n

He destacado 3 fases distintas con una correlaci\u00f3n inversa m\u00e1s clara:<\/p>\r\n

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  1. \r\n

    Mediados de abril de 2024 a mediados de julio de 2024<\/strong>: Rendimiento del T-Note en descenso y S&P 500 en alza;<\/p>\r\n<\/li>\r\n\t

  2. \r\n

    Principios de agosto de 2024 a septiembre de 2024<\/strong>: Rendimiento del T-Note en descenso y S&P 500 en alza;<\/p>\r\n<\/li>\r\n\t

  3. \r\n

    Del 21 de mayo de 2025 hasta hoy<\/strong>: Rendimiento del T-Note en descenso y S&P 500 en alza.<\/p>\r\n<\/li>\r\n<\/ol>\r\n

    Cabe se\u00f1alar que en la fase actual el rendimiento del T-Note alcanz\u00f3 un m\u00ednimo a finales de junio (ver flecha negra) y desde entonces ha subido ligeramente.<\/p>\r\n

    Sabemos que la Fed decidir\u00e1 sobre las tasas de inter\u00e9s de EE.UU. el 30 de julio, y no se esperan cambios. Por este motivo, junto con el creciente d\u00e9ficit p\u00fablico de EE.UU. (impulsado por las pol\u00edticas expansivas de la nueva Administraci\u00f3n) y una inflaci\u00f3n que al menos no disminuye e incluso se espera que aumente, se anticipa que los rendimientos de los bonos estadounidenses al menos no caer\u00e1n. El T-Note a 10 a\u00f1os actualmente rinde un 4,4%, mientras que el T-Bond a 30 a\u00f1os roza el 5%.<\/p>\r\n

    Sin duda son rendimientos atractivos comparados con los rendimientos promedio de las acciones estadounidenses. En condiciones \u00abnormales\u00bb, ser\u00eda natural esperar mayor prudencia hacia el \u00edndice accionario estadounidense, lo que podr\u00eda detener su alza en julio y parcialmente en agosto.<\/p>\r\n

    Sin embargo, como se mencion\u00f3 anteriormente, la Administraci\u00f3n estadounidense proporciona m\u00e1s dinero a los ciudadanos (reducciones de impuestos) financiado mediante una expansi\u00f3n de la deuda. Por lo tanto, el flujo de liquidez podr\u00eda romper una vez m\u00e1s las relaciones intermercados.<\/p>\r\n

    <\/div>\r\n
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    Copyright DMF New Media – ETFWorld.es<\/strong><\/p>\r\n<\/div>\r\n

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    Prohibida su reproducci\u00f3n en cualquier forma, incluso parcial<\/strong><\/p>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n

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    Disclaimer<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n

    El contenido de estas notas y las opiniones expresadas no deben considerarse en ning\u00fan caso como una invitaci\u00f3n a invertir. Los an\u00e1lisis no constituyen una solicitud de compra o venta de ning\u00fan instrumento financiero.
    \r\nEl prop\u00f3sito de estas notas es el an\u00e1lisis financiero y la investigaci\u00f3n de inversiones. Cuando se formulan recomendaciones, \u00e9stas son de car\u00e1cter general, se dirigen a un p\u00fablico indistinto y carecen del elemento de personalizaci\u00f3n.
    \r\nAunque es el resultado de un an\u00e1lisis exhaustivo, la informaci\u00f3n contenida en estas notas puede contener errores. En ning\u00fan caso podr\u00e1 responsabilizarse a los autores de las decisiones tomadas por los lectores bas\u00e1ndose en dicha informaci\u00f3n err\u00f3nea.
    \r\ninformaci\u00f3n err\u00f3nea. Quien decida realizar cualquier transacci\u00f3n financiera bas\u00e1ndose en la informaci\u00f3n contenida en el sitio lo hace asumiendo toda la responsabilidad.<\/em><\/p>\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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