{"id":25000,"date":"2024-09-16T15:23:36","date_gmt":"2024-09-16T13:23:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/?p=25000"},"modified":"2024-09-16T15:29:12","modified_gmt":"2024-09-16T13:29:12","slug":"monex-europe-un-recorte-de-50-puntos-basicos-de-la-fed-pende-de-un-hilo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/monex-europe-un-recorte-de-50-puntos-basicos-de-la-fed-pende-de-un-hilo\/","title":{"rendered":"Monex Europe : Un recorte de 50 puntos b\u00e1sicos de la Fed pende de un hilo"},"content":{"rendered":"
Monex Europe<\/strong> : Tras la bajada de tipos de inter\u00e9s del BCE de la semana pasada, se avecinan unos d\u00edas m\u00e1s tranquilos para el euro. La encuesta ZEW de ma\u00f1ana ser\u00e1 el principal dato de inter\u00e9s.<\/h5>\n

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Simon Harvey <\/span>Director de An\u00e1lisis de Mercado FX Monex Europe<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n

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EUR<\/strong><\/p>\n

..Dicho esto, la atenci\u00f3n de los analistas de la zona euro estar\u00e1 dividida entre los discursos del BCE y los de la Reserva Federal esta semana. Los primeros deber\u00edan a\u00f1adir m\u00e1s color a las probabilidades de un recorte de tipos el mes que viene. El segundo determinar\u00e1 si las condiciones de riesgo pueden seguir apoyando al EURUSD en los niveles actuales. Con el par rondando actualmente los 1,11, creemos que es probable un retroceso a la baja.<\/p>\n

USD<\/strong><\/p>\n

El d\u00f3lar comienza la semana a la baja, ya que el sentimiento de riesgo y la aceleraci\u00f3n de las apuestas de flexibilizaci\u00f3n de la Fed apoyan un movimiento continuado a la baja del \u00edndice DXY. Esto se produce a pesar de las noticias de la noche de un segundo intento fallido de asignaci\u00f3n de Donald Trump, sin que esto tenga el tipo de impacto en los mercados visto a principios de a\u00f1o. En su lugar, los operadores se centran directamente en la pol\u00edtica monetaria, con varias decisiones pol\u00edticas importantes en el punto de mira esta semana. En ninguna parte es esto m\u00e1s cierto que en la Fed, donde, a partir de la ma\u00f1ana, un recorte de tipos de 50 puntos b\u00e1sicos es el caso base, al menos seg\u00fan los futuros de los fondos federales. Dicho esto, una palabra de cautela al respecto. Los precios de los OIS siguen indicando que un recorte de 25 pb es marginalmente preferible, mientras que los grandes saltos en condiciones de baja liquidez no son inusuales. Seguimos favoreciendo una relajaci\u00f3n de 25 pb el mi\u00e9rcoles, seguida de nuevos recortes de 25 pb en noviembre y diciembre. Por otra parte, sospechamos que el Resumen de Proyecciones Econ\u00f3micas mostrar\u00e1 una senda de relajaci\u00f3n mucho menos profunda de lo que actualmente valoran los mercados. Si esto se cumple, el d\u00f3lar deber\u00eda repuntar al final de la semana, lo que sugiere que la actual racha de debilidad del billete verde probablemente sea temporal. Por el momento, sin embargo, durante la noche el USDJPY cay\u00f3 brevemente por debajo de 140, mientras que el Empire Manufacturing de hoy y los datos de ventas minoristas de ma\u00f1ana deber\u00edan ofrecer un aperitivo antes de la reuni\u00f3n de la Fed del mi\u00e9rcoles.<\/p>\n

GBP<\/strong><\/p>\n

Aunque es probable que la Fed sea el centro de atenci\u00f3n esta semana, el jueves el Banco de Inglaterra tomar\u00e1 otra decisi\u00f3n muy pol\u00e9mica sobre los tipos de inter\u00e9s. El precio de los swaps sit\u00faa las probabilidades de un recorte de tipos en el 30% esta ma\u00f1ana, un nivel que creemos que refleja bastante bien el equilibrio de riesgos de cara a la cita. De hecho, en nuestro avance se\u00f1al\u00e1bamos que el 15% de probabilidades de relajaci\u00f3n que se barajaba a finales de la semana pasada parec\u00eda demasiado bajo si se ten\u00edan en cuenta los indicios de que la desinflaci\u00f3n segu\u00eda avanzando en el Reino Unido y la voluntad del Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria de adoptar una visi\u00f3n m\u00e1s hol\u00edstica de los datos. Teniendo esto en cuenta, sospechamos que la publicaci\u00f3n del IPC del mi\u00e9rcoles ser\u00e1 clave. En el pasado, los responsables pol\u00edticos se han mostrado muy sensibles a las publicaciones sobre la inflaci\u00f3n justo antes de las decisiones sobre los tipos. Unas cifras que se ajusten a las expectativas deber\u00edan, como m\u00ednimo, mantener sobre la mesa un recorte de los tipos; una cifra por debajo de lo esperado podr\u00eda convertirlo en el caso base del mercado. Aun as\u00ed, creemos que lo m\u00e1s probable en estos momentos es que se mantenga el tipo y que el Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria sea prudente. Por el momento, sin embargo, el cambio en las expectativas de flexibilizaci\u00f3n est\u00e1 teniendo poco impacto en la libra esterlina \u2013 la libra ha subido frente al euro y el d\u00f3lar en lo que va de ma\u00f1ana.<\/p>\n

LatAm FX<\/strong><\/p>\n

Septiembre est\u00e1 trayendo consigo un comportamiento m\u00e1s benigno para el alto beta latinoamericano de lo que vimos en los \u00faltimos meses. En concreto, el peso mexicano ha escalado un 2,58% frente al billete verde en las \u00faltimas dos semanas, rompiendo as\u00ed con una tendencia a la baja pr\u00e1cticamente sin fisuras desde principios de junio. El real brasile\u00f1o tambi\u00e9n se ha fortalecido durante la primera mitad del mes, a pesar del riesgo pol\u00edtico en torno a la sostenibilidad de la deuda y la composici\u00f3n del nuevo plan fiscal. En este sentido, y como importante punto a tener en cuenta para la acci\u00f3n de los precios en la segunda parte del mes, la decisi\u00f3n de tipos del BCB ser\u00e1 un evento clave. Tal y como recogimos en nuestra Preview, esperamos que el Copom d\u00e9 un nuevo giro en su instrumentaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria con una subida de 25 puntos b\u00e1sicos, la primera tras iniciar su ciclo de flexibilizaci\u00f3n en agosto de 2023 y pausarlo en mayo. Si bien las \u00faltimas decisiones a favor de mantener se habr\u00edan tomado de manera un\u00e1nime, sospechamos que la reciente fortaleza de la demanda interna unida a la persistencia de la inflaci\u00f3n b\u00e1sica, y especialmente de los servicios, podr\u00eda ser raz\u00f3n suficiente para que buena parte del Copom se movilizase a favor de un mayor endurecimiento tras semanas de rumores. En cualquier caso, creemos que esta nueva fase se iniciar\u00e1 de manera gradual, con una subida de 25 puntos b\u00e1sicos que situar\u00eda el tipo Selic en el 10,75%, aunque con un sesgo probablemente hawkish dejando la puerta abierta a nuevas subidas o, incluso, a una aceleraci\u00f3n del ritmo de endurecimiento.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/article>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Fuente: ETFWorld.es<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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