{"id":24730,"date":"2024-07-11T14:05:02","date_gmt":"2024-07-11T12:05:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/?p=24730"},"modified":"2024-07-11T14:05:44","modified_gmt":"2024-07-11T12:05:44","slug":"monex-europe-el-ipc-estadounidense-sera-clave-para-las-expectativas-de-la-fed","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/monex-europe-el-ipc-estadounidense-sera-clave-para-las-expectativas-de-la-fed\/","title":{"rendered":"Monex Europe : El IPC estadounidense ser\u00e1 clave para las expectativas de la Fed"},"content":{"rendered":"
Monex Europe<\/strong> : La ausencia de publicaciones de primer orden en la eurozona ayer no fue motivo suficiente para desmotivar la subida del EUR del 0,15% que le bast\u00f3 para situarse como la segunda divisa con mejor comportamiento ayer.<\/h5>\n

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Simon Harvey <\/span>Director de An\u00e1lisis de Mercado FX Monex Europe<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n

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EUR<\/strong><\/div>\n
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…Sin duda, la debilidad general del d\u00f3lar hizo mucho por esta subida. No obstante, sospechamos que los titulares pol\u00edticos internos jugaron un papel decisivo. En concreto, el presidente Macron, en una carta enviada a los peri\u00f3dicos, aseguraba que pedir\u00e1 a las distintas fuerzas pol\u00edticas del bloque republicano que re\u00fanan una mayor\u00eda s\u00f3lida para la conformaci\u00f3n de un gobierno de coalici\u00f3n. Como apuntamos hace unos d\u00edas, los escenarios son diversos. Si descartamos la opci\u00f3n de un gobierno en minor\u00eda, probablemente las opciones se limitar\u00edan, por un lado, a la conformaci\u00f3n de una alianza centrista Ensemble-PS-LR, y por otro, a una coalici\u00f3n Ensemble-NFP. Si bien pensamos que el primer escenario es dif\u00edcil de alcanzar, creemos que probablemente esto llevar\u00eda a un estrechamiento de los diferenciales OAT-Bund hasta los niveles previos a las elecciones, lo que implicar\u00eda un repunte del EURUSD de aproximadamente el 1%. Con este tel\u00f3n de fondo, hoy probablemente la atenci\u00f3n se desplace hacia el otro lado del Atl\u00e1ntico, donde la publicaci\u00f3n del IPC estadounidense de junio se presenta como el evento de la jornada. M\u00e1s all\u00e1 de esto, y dado el calendario limitado de esta semana en Europa, sospechamos que la cotizaci\u00f3n del EUR se gu\u00ede fundamentalmente por el avance de las cotizaciones estos pr\u00f3ximos d\u00edas.<\/p>\n

USD<\/strong><\/p>\n

La comparecencia del presidente de la Reserva Federal, Powell, ante el Comit\u00e9 de Servicios Financieros de la C\u00e1mara de Representantes ayer volvi\u00f3 a ser un acontecimiento vac\u00edo para los mercados. Como era de esperar, Powell se ci\u00f1\u00f3 en gran medida a los mismos puntos de discusi\u00f3n presentados 24 horas antes ante el Comit\u00e9 Bancario del Senado, ofreciendo poca informaci\u00f3n nueva. Aun as\u00ed, creemos que la falta de direcci\u00f3n para los mercados es indicativa de las preferencias del FOMC, lo que sugiere un nivel de comodidad con el precio actual del mercado para las expectativas de flexibilizaci\u00f3n de la Fed. Teniendo esto en cuenta, los mercados seguir\u00e1n de cerca el informe del IPC de junio de hoy. En particular, la atenci\u00f3n se centrar\u00e1 en si la inflaci\u00f3n subyacente se sit\u00faa en l\u00ednea con la lectura del 0,2% intermensual del mes pasado, que fue notablemente inferior a las expectativas. Si estamos en lo cierto, probablemente veamos una continuaci\u00f3n de esta tendencia aunque con un modesto repunte en la cifra no redondeada, aunque no suficientemente alto como para que la lectura subyacente suba al 0,3%. No obstante, los riesgos de una mayor desaceleraci\u00f3n de la cifra subyacente, podr\u00eda suscitar temores en torno a la fortaleza del consumidor estadounidense y, por ende, del crecimiento econ\u00f3mico. Si bien esto podr\u00eda volver a poner sobre la mesa un recorte de tipos en julio, los riesgos de recesi\u00f3n en tal escenario limitar\u00edan la capacidad de venta del d\u00f3lar.<\/p>\n

GBP<\/strong><\/p>\n

El economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, fue el centro de atenci\u00f3n de los operadores de la libra esterlina el mi\u00e9rcoles, al pronunciar su primer discurso desde que termin\u00f3 el periodo de bloqueo electoral, en lo que se consider\u00f3 un indicador clave para las perspectivas de un recorte del tipo de inter\u00e9s bancario el mes que viene. En este punto, Pill ofreci\u00f3 mensajes contradictorios a los mercados. Si bien mantuvo la puerta entreabierta a un recorte de los tipos en agosto, sus comentarios no fueron la confirmaci\u00f3n dovish que muchos esperaban. Por el contrario, su caracterizaci\u00f3n de los recientes datos excesivos como indicios de \u00abcierto riesgo al alza en mi evaluaci\u00f3n de la persistencia de la inflaci\u00f3n\u00bb, deja las probabilidades de un recorte de tipos en agosto en el aire, una opini\u00f3n que tambi\u00e9n comparten los mercados de swaps, que ahora ven un 55% de probabilidades de un recorte el mes que viene, frente al 65% previo a la intervenci\u00f3n de Pill. Todo ello contribuy\u00f3 ayer a una subida de la libra esterlina frente al d\u00f3lar del 0,5%, que se ha prolongado esta ma\u00f1ana tras conocerse que la econom\u00eda brit\u00e1nica creci\u00f3 en mayo un 0,4% intermensual, por encima de lo esperado. Si bien el tel\u00f3n de fondo de un Banco de Inglaterra m\u00e1s restrictivo y de un fuerte crecimiento es positivo para la libra esterlina por ahora, estos \u00faltimos acontecimientos ponen m\u00e1s \u00e9nfasis en las publicaciones de la semana que viene sobre el mercado laboral y la inflaci\u00f3n. Los indicios de suavizaci\u00f3n, en particular en este \u00faltimo informe, restablecer\u00edan casi con toda seguridad un recorte de tipos en agosto como hip\u00f3tesis de base del mercado, invirtiendo la fortaleza de la libra esterlina de esta semana. Pero tenemos menos confianza en esta opini\u00f3n que el mi\u00e9rcoles por la ma\u00f1ana, y los riesgos est\u00e1n ahora muy equilibrados entre agosto y septiembre como fechas m\u00e1s probables para el inicio de la relajaci\u00f3n del Banco de Inglaterra.<\/p>\n

LatAm FX<\/strong><\/p>\n

Ayer, el informe de inflaci\u00f3n en Brasil fue uno de los eventos de la jornada, aunque no logr\u00f3 ofrecer ning\u00fan apoyo al BRL, que cerr\u00f3 la jornada pr\u00e1cticamente plano, mientras que el resto del alto beta latinoamericano se fortaleci\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense. Si bien la lectura del mes de junio revel\u00f3 que la inflaci\u00f3n ha seguido aceler\u00e1ndose con respecto a mayo en t\u00e9rminos interanuales, la evoluci\u00f3n intermensual ha sido m\u00e1s benigna de lo esperado por el consenso de los economistas, situ\u00e1ndose en el\u00a0 0,21% frente al 0,30% esperado. No obstante, en t\u00e9rminos interanuales, la inflaci\u00f3n general se aceler\u00f3 hasta el 4,23%, desde el 3,93% registrado en mayo. En cualquier caso, la noticia de que la inflaci\u00f3n de los servicios b\u00e1sicos se estaba desacelerando en junio, que pas\u00f3 del 0,40% en mayo al 0,04% en junio, fue quiz\u00e1 el punto clave para los mercados. Aunque esto podr\u00eda sembrar cierta discordia entre los defensores de \u201ctipos m\u00e1s altos\u201d en el Copom, creemos que no proporciona exactamente un caso firme para recortar en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n, especialmente despu\u00e9s de que la decisi\u00f3n de mantener el mes pasado fuese un\u00e1nime. Adem\u00e1s, la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n general podr\u00eda seguir preocupando a un BCB que se seguir\u00e1 reafirmando, probablemente, en una postura cauta en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/article>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Fuente: ETFWorld.es<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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