{"id":24390,"date":"2024-05-09T12:19:47","date_gmt":"2024-05-09T10:19:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/?p=24390"},"modified":"2024-05-09T12:19:47","modified_gmt":"2024-05-09T10:19:47","slug":"monex-europe-a-los-operadores-les-espera-una-sesion-intensa-de-bancos-centrales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/monex-europe-a-los-operadores-les-espera-una-sesion-intensa-de-bancos-centrales\/","title":{"rendered":"Monex Europe : A los operadores les espera una sesi\u00f3n intensa de bancos centrales"},"content":{"rendered":"
Monex Europe<\/strong> : La moneda \u00fanica sigui\u00f3 avanzando dentro de un rango estrecho ayer ante la falta de un catalizador claro de la acci\u00f3n de los precios en Europa. <\/h5>\n

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Reg\u00edstrese para recibir boletines gratuitos de ETFWorld<\/a><\/strong><\/p>\n

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Simon Harvey <\/span>Director de An\u00e1lisis de Mercado FX Monex Europe<\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n

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EUR<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

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En t\u00e9rminos de datos, la \u00fanica novedad fue la publicaci\u00f3n de la producci\u00f3n industrial en Alemania que, de forma similar a las ventas minoristas del d\u00eda anterior, presentaron una mejor posici\u00f3n que la lectura anterior, superando las expectativas y apoyando la narrativa de unas mejores perspectivas econ\u00f3micas en el bloque. No obstante, al igual que ayer, esto no ha tenido una repercusi\u00f3n evidente en los mercados. Ni siquiera lo tuvo las palabras del presidente del Banco de Austria y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Robert Holzmann, que, en una entrevista para un medio local, advirti\u00f3 que pese a un primer recorte ampliamente adelantado en junio, no ve \u201cninguna raz\u00f3n para que bajemos los tipos de inter\u00e9s oficiales demasiado y con demasiada rapidez\u00bb. Si bien este tono m\u00e1s agresivo no es de extra\u00f1ar en el conocido halc\u00f3n del BCE, parece que a pesar de la mejora marginal de las condiciones de la eurozona, los mercados se muestran reacios a mover sus apuestas sobre cu\u00e1l ser\u00e1 la senda elegida por los responsables pol\u00edticos a partir de junio. Con los mercados actualmente descontando tres recortes discontinuos en 2024, seguimos pensando que har\u00e1 falta una se\u00f1al m\u00e1s clara, ya sea en forma de datos salariales del primer trimestre, o de previsiones actualizadas por parte del BCE, para desviar en cualquier direcci\u00f3n la valoraci\u00f3n actual. Con el calendario de hoy igualmente desprovisto de eventos, a excepci\u00f3n de la intervenci\u00f3n del vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, sospechamos que el euro seguir\u00e1 cotizando en torno a los niveles actuales.<\/p>\n

En otra parte del continente, el Riksbank sueco finalmente, y en contra de nuestras expectativas, recort\u00f3 su tipo de inter\u00e9s de referencia en 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 3,75%, por primera vez desde 2016. Con ello, se convirti\u00f3, tras el SNB, en el segundo banco central del G10 en flexibilizar la pol\u00edtica en este ciclo. Dado que el balance de riesgos del banco estaba altamente igualado, los responsable pol\u00edticos optaron por acompa\u00f1ar la decisi\u00f3n con una orientaci\u00f3n agresiva en relaci\u00f3n con las expectativas en la declaraci\u00f3n sobre los tipos, donde indicaba que \u00abse espera que la tasa de pol\u00edtica se recorte dos veces m\u00e1s durante la segunda mitad del a\u00f1o, en l\u00ednea con el pron\u00f3stico de marzo\u00bb. En nuestra opini\u00f3n, y tomando la orientaci\u00f3n al pie de la letra, esperamos que el EURSEK se mantenga estable en torno al nivel de 11,7 por el momento, antes de que una combinaci\u00f3n de mejora del crecimiento de la eurozona y flexibilizaci\u00f3n del BCE haga que la corona se aprecie de forma sostenida durante el segundo semestre de este a\u00f1o.<\/p>\n

USD<\/strong><\/p>\n

Independientemente de los movimientos de los rendimientos o la renta variable, el tema predominante en los mercados de divisas esta semana ha sido la consolidaci\u00f3n del d\u00f3lar, y ayer no fue diferente. Junto a la corona sueca (ver EUR), el otro movimiento importante frente d\u00f3lar se produjo una vez m\u00e1s frente al yen japon\u00e9s, donde la comunidad macroecon\u00f3mica sigui\u00f3 a\u00f1adiendo longitud tras las rondas de intervenci\u00f3n de la semana pasada. De hecho, incluso las populares divisas latinoamericanas de alto rendimiento, que obtuvieron mejores resultados a principios de semana a medida que la volatilidad empezaba a remitir en los mercados, se vieron presionadas ayer por el billete verde a pesar de la falta de catalizadores espec\u00edficos de EE.UU..<\/p>\n

La sesi\u00f3n de hoy ser\u00e1 m\u00e1s ajetreada para los operadores. No s\u00f3lo hay decisiones sobre los tipos de inter\u00e9s en el Reino Unido, Polonia y M\u00e9xico, todas ellas sujetas a diversos grados de incertidumbre, sino que el calendario tambi\u00e9n est\u00e1 repleto de discursos de miembros del BCE y de la Fed. No obstante, y dado que el calendario de datos de EE.UU. es bastante ligero hoy y la pol\u00edtica monetaria est\u00e1 bastante sincronizada en todas las regiones, esperamos que las decisiones y los comentarios de los responsables pol\u00edticos respectivos tengan implicaciones m\u00e1s amplias para sus monedas regionales y, en \u00faltima instancia, para el d\u00f3lar.<\/p>\n

GBP<\/strong><\/p>\n

Tras una semana relativamente tranquila en cuanto a datos y eventos en el Reino Unido, hoy los operadores de la libra esterlina por fin tienen algo a lo que hincarle el diente. Comenzando con dos datos publicados justo despu\u00e9s de la medianoche, tanto el informe REC sobre el empleo como la encuesta del mercado residencial RICS apuntaron a nuevos signos de enfriamiento econ\u00f3mico, pero no hasta el punto de que ninguno de ellos sea probable que preocupe a los responsables pol\u00edticos. Dicho esto, el primero de ellos es probablemente de mayor importancia para el Banco de Inglaterra, ya que tanto el \u00edndice de colocaciones permanentes como el \u00edndice de salarios permanentes repuntaron en abril. Sin embargo, a pesar del repunte, la primera lectura se mantiene por debajo de 50, lo que apunta a un mercado laboral que sigue relaj\u00e1ndose en el margen, mientras que la subida del segundo es coherente con un impacto temporal de la subida del salario m\u00ednimo nacional de abril. En conjunto, esto deber\u00eda mantener al Banco de Inglaterra cauto, pero a\u00fan optimista en cuanto a que las presiones del mercado laboral deber\u00edan seguir relaj\u00e1ndose, al menos una vez superado el impacto de la subida del salario m\u00ednimo. Creemos que esta orientaci\u00f3n saldr\u00e1 de Threadneedle Street m\u00e1s tarde hoy en una pol\u00edtica en la que se espera que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos en el 5,25%.<\/p>\n

Aunque ya se conoce el resultado de la reuni\u00f3n de hoy, todav\u00eda existe una gran incertidumbre sobre la orientaci\u00f3n futura del Banco. Esto se examinar\u00e1 a trav\u00e9s de tres variables. En primer lugar, la divisi\u00f3n del voto. Aunque se espera que el vicegobernador Ramsden se una al miembro externo Dhingra para votar a favor de un recorte, los operadores ser\u00e1n conscientes del riesgo de que haya m\u00e1s disidentes. En segundo lugar, esperamos que el Banco de Inglaterra rebaje sus previsiones de inflaci\u00f3n, bas\u00e1ndose exclusivamente en la senda de condicionamiento de los tipos, m\u00e1s agresiva de lo previsto por el mercado. Sin embargo, el alcance de las rebajas de la inflaci\u00f3n del Banco ser\u00e1 clave para los mercados a la hora de determinar hasta qu\u00e9 punto el Banco pretende proyectar una se\u00f1al de l\u00ednea dura. Por \u00faltimo, y m\u00e1s importante, es la conferencia de prensa del Gobernador Bailey. Con los mercados valorando actualmente la decisi\u00f3n de tipos de junio como una moneda al aire, un indicio en esta direcci\u00f3n deber\u00eda hacer que se redujeran las apuestas de relajaci\u00f3n a corto plazo, con la consiguiente apreciaci\u00f3n de la libra.<\/p>\n

LatAm FX<\/strong><\/p>\n

Ayer, pese a que el d\u00f3lar amplio se mantuvo cotizando a lo largo de la sesi\u00f3n en un rango estrecho, las divisas latinoamericanas presentaron movimientos ligeramente m\u00e1s pronunciados a lo largo de la sesi\u00f3n, a excepci\u00f3n del MXN, que cerr\u00f3 la jornada plano frente al d\u00f3lar. En general, las divisas de la regi\u00f3n cayeron ayer frente al billete verde, con el BRL liderando las p\u00e9rdidas. No obstante, sospechamos que como resultado de la decisi\u00f3n del BCB de ayer, celebrada tras el cierre de los mercados locales, la sesi\u00f3n de hoy ser\u00e1 m\u00e1s benigna para el real. En concreto, el BCB recort\u00f3 ayer el tipo Selic en 25 puntos b\u00e1sicos por primera vez tras seis recortes consecutivos de 50 puntos b\u00e1sicos. Si bien el balance de riesgos estaba altamente igualado, dado que pese a que la orientaci\u00f3n expl\u00edcita del BCB apuntaba a un \u00faltimo recorte de 50 puntos b\u00e1sicos antes de reducir el ritmo en junio, los riesgos fiscales dejaban la puerta abierta a un endurecimiento de la postura del banco m\u00e1s temprano, la declaraci\u00f3n de los tipos expuso los motivos detr\u00e1s de esta decisi\u00f3n. En concreto, tras mantener sus previsiones estables en marzo, el BCB revis\u00f3 al alza su escenario base que prev\u00e9 una inflaci\u00f3n del 3,8%, frente al 3,5%, para 2024 y del 3,3%, frente al 3,2%, para 2025. Si bien el Copom valor\u00f3 por unanimidad que el escenario global y dom\u00e9stico supone un riesgo para el desanclaje de las expectativas de inflaci\u00f3n, la votaci\u00f3n de la magnitud del recorte no fue un\u00e1nime. Por primera vez en el actual ciclo de recortes, se sent\u00f3 la discordia entre los votantes en relaci\u00f3n al balance de los riesgos fiscales. As\u00ed, tan solo los miembros designados por el presidente Lula da Silva, de Aquino, Gal\u00edpolo, Picchetti y Alves Teixeira, votaron a favor de mantener el ritmo anterior de recortes. En cualquier caso, creemos que el escenario actual, una postura m\u00e1s agresiva del BCB podr\u00eda apoyar al BRL, siempre y cuando las discrepancias dentro del Copom o, en el peor de los casos, un debate abierto entre el BCB y el gobierno, no empa\u00f1e el compromiso del banco con la meta de inflaci\u00f3n como ocurri\u00f3 a principios de 2023.<\/p>\n

Hoy es el turno de Banxico. En este caso, creemos que la estrategia elegida por la Junta de Gobierno seguir\u00e1 siendo la de recortes de tipos en reuniones no consecutivas para evitar una relajaci\u00f3n excesiva de la pol\u00edtica que podr\u00eda desencadenar una reaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda en un momento en que la inflaci\u00f3n de los servicios sigue siendo elevada y el mercado laboral est\u00e1 tenso. En consecuencia, prevemos que el tipo oficial de referencia en M\u00e9xico permanezca en el actual 11,00% tras la reuni\u00f3n de hoy.<\/p>\n<\/div>\n

Fuente: ETFWorld.es<\/p><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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