…Mientras que el economista jefe, Philip Lane, sigui\u00f3 insistiendo en la dependencia de los datos y afirm\u00f3 que los responsables pol\u00edticos \u00abno se comprometen de antemano a seguir una senda concreta\u00bb, el miembro del Consejo de Gobierno griego, Yannis Stournaras, que ya hab\u00eda afirmado que esperaba cuatro recortes de tipos este a\u00f1o, moder\u00f3 su opini\u00f3n y afirm\u00f3 que lo m\u00e1s probable es que se produzcan tres recortes. En definitiva, parece que los halcones del BCE est\u00e1n ganando la batalla, con una pausa en julio ahora m\u00e1s probable tras los recortes de junio. Esto ha contribuido a sostener el EURUSD por encima de 1,07, con el tipo swap a 2 a\u00f1os reduci\u00e9ndose a -147 puntos b\u00e1sicos. Dicho esto, para que el euro vuelva a subir hacia el nivel de 1,08, tendr\u00edamos que ver que la revalorizaci\u00f3n del BCE coincide con unas expectativas de la Fed m\u00e1s moderadas. Por el momento, esto parece improbable, pero cualquier desliz en los datos de empleo de EE.UU. de hoy u otra lectura d\u00e9bil del PMI de servicios podr\u00eda ser suficiente para desencadenar esto. Aunque no es nuestro caso base, los riesgos se inclinan hacia un euro m\u00e1s fuerte de cara al fin de semana.<\/p>\n
Mientras, en otra parte de Europa, la inflaci\u00f3n suiza se situ\u00f3 ayer por encima de las expectativas, especialmente en el indicador subyacente, lo que pone en peligro el recorte de tipos del BNS para el segundo trimestre. Sin embargo, si se examina m\u00e1s detenidamente, la mayor parte de las presiones inflacionistas provinieron de las importaciones y de factores no nacionales como las tarifas a\u00e9reas y los viajes organizados. Por el contrario, las presiones sobre los precios internos se mantuvieron moderadas en abril, con una tasa intermensual de s\u00f3lo el 0,08%. Esto ha hecho que la tasa anualizada a tres meses se haya suavizado considerablemente, pasando del 4% a principios de a\u00f1o a s\u00f3lo el 1,8% el mes pasado. Junto con el hecho de que el BCE se dispone a recortar los tipos el pr\u00f3ximo mes, no creemos que los datos planteen un riesgo sustancial para la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del BNS, donde un recorte de tipos sigue siendo efectivamente descontado por los mercados. Dicho esto, los responsables pol\u00edticos suizos tendr\u00e1n cuidado de no hacerlo de una manera demasiado pesimista, dado el riesgo de inflaci\u00f3n que supone una mayor depreciaci\u00f3n del CHF a trav\u00e9s del canal de importaci\u00f3n. En t\u00e9rminos netos, esto respalda nuestra opini\u00f3n de que la debilidad del CHF ser\u00e1 moderada en el transcurso del 2T, lo que nos permite mantener nuestra previsi\u00f3n de 0,98 EURCHF.<\/p>\n
USD<\/strong><\/p>\n Tras las idas y venidas de principios de semana, el d\u00f3lar ha pasado buena parte de la semana cotizando al alza, junto con los rendimientos de los bonos del Tesoro. El martes, gracias a un \u00edndice de costes laborales del primer trimestre, una medida salarial que la Reserva Federal sigue de cerca, que pareci\u00f3 unirse a la mayor\u00eda de los indicadores de crecimiento salarial para confirmar los temores de que la inflaci\u00f3n se estanque por encima del objetivo del 2%. La reaceleraci\u00f3n del crecimiento salarial ofrec\u00eda entonces a los responsables pol\u00edticos una raz\u00f3n m\u00e1s para adoptar un tono restrictivo en la reuni\u00f3n de esa tarde. Finalmente, la reuni\u00f3n de la Reserva Federal transcurri\u00f3 en l\u00edneas generales seg\u00fan lo esperado. La declaraci\u00f3n de tipos se inclin\u00f3 en una direcci\u00f3n de l\u00ednea dura, con la Fed caracterizando ahora los datos recientes como mostrando una \u00abfalta de progreso hacia el objetivo de inflaci\u00f3n del 2%\u00bb, mientras que tambi\u00e9n mantuvo su postura de que su pol\u00edtica es \u00absuficientemente restrictiva\u00bb, pero que ahora debe permanecer en los niveles actuales durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n En general, esto deber\u00eda haber mantenido estable al d\u00f3lar. Sin embargo, dos acontecimientos adicionales hicieron que el billete verde se desplomara de manera sustancial el mi\u00e9rcoles. En primer lugar, la Reserva Federal decidi\u00f3 ralentizar el ritmo de reducci\u00f3n de sus tenencias de activos, que fue ligeramente m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto. En segundo lugar, y agravando el impacto del anuncio de QT, el presidente Powell fue un paso m\u00e1s all\u00e1 en su orientaci\u00f3n, se\u00f1alando que es \u00abpoco probable\u00bb que la pr\u00f3xima medida pol\u00edtica sea una subida. Como consecuencia, el \u00edndice DXY cay\u00f3 medio punto porcentual tras la decisi\u00f3n del mi\u00e9rcoles, invirtiendo esencialmente la subida tras los datos m\u00e1s s\u00f3lidos del \u00edndice de costes laborales.<\/p>\n En paralelo, el yen, que ya estaba ganando terreno gracias a la bajada de los rendimientos de los bonos del Tesoro, cay\u00f3 sospechosamente cerca de un 3% a las 22:00 CEST, cuando Powell ya hab\u00eda dejado de ser el centro de atenci\u00f3n. Con los mercados en alerta m\u00e1xima por la intervenci\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n tras la evoluci\u00f3n de los precios del lunes, algunos analistas atribuyen el movimiento una vez m\u00e1s a los responsables pol\u00edticos. Si bien observamos que los anteriores esfuerzos de intervenci\u00f3n del Banco en 2022 fueron rematados d\u00edas despu\u00e9s, el momento del movimiento, despu\u00e9s de que Powell hubiera terminado y cuando el yen ya se estaba moviendo en la direcci\u00f3n correcta para los funcionarios, nos deja dudosos.<\/p>\n A pesar de la evoluci\u00f3n de las cotizaciones de los \u00faltimos d\u00edas, ayer se dio un respiro a los operadores. En general, el d\u00f3lar continu\u00f3 su ca\u00edda tras la reuni\u00f3n de la Reserva Federal, mientras que el yen y el franco suizo (ver EUR) mantuvieron sus ganancias. De hecho, el yen incluso extendi\u00f3 su rally hasta el cierre, sin embargo, a diferencia de la acci\u00f3n del precio a lo largo de la semana, los movimientos fueron bastante ordenados, ayudando a bajar los niveles de volatilidad de las divisas. Los datos de EE.UU. tampoco alteraron la relativa calma de los mercados, aunque los costes laborales unitarios del 1T superaron las expectativas. En conjunto, los datos sugieren que el crecimiento salarial se est\u00e1 enfriando, pero sigue siendo elevado, una caracter\u00edstica que esperamos se vea agravada en los datos de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de hoy, que sin duda es el principal acontecimiento programado para los mercados esta semana.<\/p>\n GBP<\/strong><\/p>\n Ayer, la cotizaci\u00f3n de la libra esterlina se mantuvo estable, con un moderado avance de la divisa brit\u00e1nica, a pesar de que los rendimientos en el Reino Unido fueron inferiores. Sin embargo, el estrechamiento de los diferenciales de tipos entre el Reino Unido y la zona euro no impidi\u00f3 que el GBPEUR subiera, aunque los movimientos en el contexto fueron finalmente peque\u00f1os. De cara al futuro, la escasa agenda brit\u00e1nica deja a la libra esterlina a merced de la evoluci\u00f3n en EE.UU., mientras que el posicionamiento de cara a la reuni\u00f3n del Banco de Inglaterra de la semana que viene tambi\u00e9n podr\u00eda influir una vez que se dejen sentir los efectos de la publicaci\u00f3n de las n\u00f3minas estadounidenses. En este caso, sospechamos que la divisi\u00f3n de voto del Banco de Inglaterra se volver\u00e1 moderadamente m\u00e1s pesimista, pero en \u00faltima instancia los responsables pol\u00edticos no aprobar\u00e1n un recorte en junio a tan largo plazo.<\/p>\n LatAm FX<\/strong><\/p>\n Las divisas latinoamericanas se han visto afectadas durante buena parte de la semana por la fortaleza del d\u00f3lar derivada de la subida de los rendimientos antes de la reuni\u00f3n de la Reserva Federal. No obstante, la sesi\u00f3n m\u00e1s tranquila de ayer trajo de vuelta cierto optimismo para las divisas latinoamericanas, que subieron en general. La ausencia de eventos locales esta semana ha hecho que la mayor parte de la acci\u00f3n de los precios venga determinada por los eventos externos. Una nueva prueba de esto ser\u00e1 la publicaci\u00f3n de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de abril en EE. UU. hoy a las 14:30 CEST. M\u00e1s all\u00e1 de esto, y de cara a la pr\u00f3xima semana, las reuniones de pol\u00edtica monetaria de Banxico y del BCB ser\u00e1n el centro de la atenci\u00f3n de los operadores. El principal punto a vigilar, en nuestra opini\u00f3n, ser\u00e1 si existe un riesgo latente de que ambos bancos centrales vayan en contra de su propia orientaci\u00f3n debido a la reciente debilidad de la moneda y el tel\u00f3n de fondo de la Fed, en cuyo caso podr\u00edamos esperar que el BCB recortase s\u00f3lo 25 puntos b\u00e1sicos en mayo, en vez de esperar a junio, mientras que Banxico podr\u00eda endurecer su tono debido a la reciente debilidad de su divisas tras la venta masiva del mes pasado.<\/p>\n<\/div>\n Fuente: ETFWorld.es<\/p><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Monex Europe\u00a0: Ayer, la moneda \u00fanica se benefici\u00f3 de la debilidad del d\u00f3lar y de los comentarios moderadamente m\u00e1s agresivos de los responsables de la pol\u00edtica monetaria del BCE.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":21920,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[49],"tags":[115],"class_list":["post-24316","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-divisas","tag-monexeurope"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"featured_image_urls_v2":{"full":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex.jpg",750,563,false],"thumbnail":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex-150x150.jpg",150,150,true],"medium":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex-300x225.jpg",300,225,true],"medium_large":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex.jpg",750,563,false],"large":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex.jpg",750,563,false],"1536x1536":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex.jpg",750,563,false],"2048x2048":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex.jpg",750,563,false],"ultp_layout_landscape_large":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex.jpg",750,563,false],"ultp_layout_landscape":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex.jpg",750,563,false],"ultp_layout_portrait":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex-600x563.jpg",600,563,true],"ultp_layout_square":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex-600x563.jpg",600,563,true],"mailpoet_newsletter_max":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Harvey-Simon-Monex.jpg",750,563,false]},"post_excerpt_stackable_v2":" Monex Europe\u00a0: Ayer, la moneda \u00fanica se benefici\u00f3 de la debilidad del d\u00f3lar y de los comentarios moderadamente m\u00e1s agresivos de los responsables de la pol\u00edtica monetaria del BCE. Reg\u00edstrese para recibir boletines gratuitos de ETFWorld Simon Harvey Director de An\u00e1lisis de Mercado FX Monex Europe EUR …Mientras que el economista jefe, Philip Lane, sigui\u00f3 insistiendo en la dependencia de los datos y afirm\u00f3 que los responsables pol\u00edticos \u00abno se comprometen de antemano a seguir una senda concreta\u00bb, el miembro del Consejo de Gobierno griego, Yannis Stournaras, que ya hab\u00eda afirmado que esperaba cuatro recortes de tipos este a\u00f1o, moder\u00f3…<\/p>\n","category_list_v2":"Divisas<\/a>","author_info_v2":{"name":"Equipo Editorial","url":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/author\/equipo-editorial\/"},"comments_num_v2":"0 comentarios","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24316","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24316"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24316\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24318,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24316\/revisions\/24318"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/21920"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24316"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24316"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24316"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}