{"id":22963,"date":"2023-09-19T10:00:21","date_gmt":"2023-09-19T08:00:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/?p=22963"},"modified":"2023-09-19T12:22:18","modified_gmt":"2023-09-19T10:22:18","slug":"monex-europe-el-dolar-se-mantiene-al-alza-en-una-semana-cargada-de-datos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/monex-europe-el-dolar-se-mantiene-al-alza-en-una-semana-cargada-de-datos\/","title":{"rendered":"Monex Europe : El d\u00f3lar se mantiene al alza en una semana cargada de datos"},"content":{"rendered":"
MONEX EUROPE<\/strong> : La moneda \u00fanica volvi\u00f3 ayer a la senda alcista, logrando recuperar parte del terreno perdido tras la \u00faltima decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del BCE, gracias a otra publicaci\u00f3n de \u201cfuentes\u201d de Reuters.<\/h5>\n

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Simon Harvey <\/span>Director de An\u00e1lisis de Mercado FX Monex Europe<\/strong><\/p>\n

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EUR<\/strong><\/div>\n

Esta vez, las filtraciones no se refer\u00edan a las previsiones de los expertos, sino a discusiones internas sobre c\u00f3mo drenar parcialmente el exceso de liquidez del eurosistema, estimado en 3,7 billones de euros. Pese a que la noticia a\u00fan no ha sido confirmada p\u00fablicamente por ning\u00fan miembro del Consejo de Gobierno, parece que querr\u00edan comenzar pronto las decisiones sobre elevar el coeficiente de reservas obligatorias de los bancos del 1% actual al 3-4%. Con esto, reducir\u00edan la cantidad de cr\u00e9dito disponible en el sistema y comenzar\u00eda una nueva etapa en la lucha contra la inflaci\u00f3n tras 10 subidas que han elevado los tipos de inter\u00e9s a niveles r\u00e9cord en la eurozona.\u00a0 La noticia se sum\u00f3 a las especulaciones de la comunidad macroecon\u00f3mica de que es probable que el BCE tambi\u00e9n acelere su programa de endurecimiento cuantitativo (QT, por sus siglas en ingl\u00e9s) ahora que se considera que los tipos de inter\u00e9s han tocado techo, lo que provoc\u00f3 una nueva venta masiva de bonos de la zona euro, con el consiguiente aumento de los rendimientos. Aunque esto ha ayudado a que el EURUSD vuelva a superar los niveles psicol\u00f3gicos clave que se rompieron la semana pasada tras la decisi\u00f3n del BCE y los buenos datos de EE. UU., no creemos que sea una fuente sostenible de apreciaci\u00f3n y seguimos creyendo que la combinaci\u00f3n adecuada de una Fed ligeramente dura el mi\u00e9rcoles y un mayor deterioro de los PMI de la zona euro el viernes podr\u00eda desbloquear los 1,05 para el par.<\/p>\n

USD<\/strong><\/p>\n

Con una gran cantidad de eventos de riesgo en el calendario econ\u00f3mico para la segunda mitad de esta semana, no es de extra\u00f1ar que los mercados cotizaron ayer en rangos relativamente estrechos. De hecho, la mayor\u00eda de las principales divisas cerraron la jornada dentro de un rango de +\/- 0,4% frente al d\u00f3lar, con las \u00fanicas excepciones de la corona checa, que subi\u00f3 un punto porcentual, el peso mexicano (ver LatAm FX), que mostr\u00f3 cierta recogida de beneficios tras registrar ganancias superiores al 3% en los cinco d\u00edas anteriores, y el yuan chino, donde continuaron las compras a la baja de USDCNY por debajo de 7,3, tal y como esper\u00e1bamos. Si bien la actividad en los mercados de divisas fue en general moderada, no puede decirse lo mismo de las materias primas y la renta fija. Tras superar recientemente los 90 d\u00f3lares por barril, todas las miradas estaban puestas en los \u00edndices del petr\u00f3leo para ver si se superaban los siguientes umbrales psicol\u00f3gicos. Pero eso tendr\u00eda que esperar hasta esta ma\u00f1ana, con el crudo Brent superando los 95 d\u00f3lares por barril por primera vez en junio de 2022, despu\u00e9s de que los datos del JODI mostraran que la producci\u00f3n de petr\u00f3leo de Arabia Saud\u00ed cay\u00f3 un 11,6% hasta los 6,01 millones de bpd en julio, su nivel de producci\u00f3n m\u00e1s bajo en m\u00e1s de dos a\u00f1os. No obstante, la subida del crudo provoc\u00f3 ayer un aumento de las tasas de inflaci\u00f3n impl\u00edcitas en la mayor\u00eda de los mercados de renta fija de los mercados monetarios.<\/p>\n

A la espera de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles, que da el pistoletazo de salida a una serie de decisiones de los bancos centrales, los mercados de divisas seguir\u00e1n dictados por el posicionamiento en los mercados de renta fija y la evoluci\u00f3n de los \u00edndices de referencia del crudo. La subida de los precios del petr\u00f3leo agrava la preocupaci\u00f3n por la estanflaci\u00f3n en la mayor\u00eda de los mercados desarrollados, y el tipo de inter\u00e9s a dos a\u00f1os en EE.UU. parece mantenerse por encima del 5% por primera vez en semanas.<\/p>\n

GBP<\/strong><\/p>\n

En la sesi\u00f3n del lunes, la libra cotiz\u00f3 lateralmente frente al d\u00f3lar, mientras ced\u00eda un poco de terreno frente al euro a medida que los mercados diger\u00edan otra noticia de \u00abfuentes\u00bb del BCE a lo largo de la tarde. No es de extra\u00f1ar que la libra esterlina cotizara lateralmente en la sesi\u00f3n de ayer, dada la serie de acontecimientos econ\u00f3micos importantes en el calendario del Reino Unido a partir del mi\u00e9rcoles, lo que significa que la mayor\u00eda de los operadores est\u00e1n optando por mantenerse al margen en los mercados al contado. Sin embargo, no puede decirse lo mismo del espacio de opciones, donde la volatilidad impl\u00edcita a una semana super\u00f3 el 9% por primera vez desde el 4 de agosto, con un sesgo favorable a la protecci\u00f3n a la baja.<\/p>\n

Dado que el calendario de datos no se publicar\u00e1 hasta ma\u00f1ana, parece que hoy habr\u00e1 m\u00e1s de lo mismo. Sin embargo, m\u00e1s adelante en la semana las cosas deber\u00edan animarse, empezando con los datos sobre el crecimiento salarial y los datos del IPC del Reino Unido el mi\u00e9rcoles, antes de una decisi\u00f3n del Banco de Inglaterra el jueves y con las ventas minoristas del viernes y una lectura flash del PMI para completar la semana. A este respecto, seguimos considerando que la balanza de riesgos se inclina hacia el alza de la libra esterlina, a pesar de la tendencia cada vez m\u00e1s bajista de los mercados de opciones ante el riesgo de que el Banco de Inglaterra decepcione con una pausa o con una orientaci\u00f3n m\u00e1s pesimista.<\/p>\n

LatAm FX<\/strong><\/p>\n

En el Reporte Diario de ayer, se\u00f1al\u00e1bamos el posible posicionamiento defensivo en las divisas LatAm como acostumbramos a ver especialmente en los d\u00edas previos a una decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal. No obstante, esto no fue necesariamente as\u00ed durante el lunes, cuando las principales divisas de la regi\u00f3n volvieron a mostrar una evoluci\u00f3n mixta frente al d\u00f3lar estadounidense. Si bien el COP y, especialmente el MXN, est\u00e1n situ\u00e1ndose como los carrys favoritos de Latinoam\u00e9rica, ayer ambas divisas se situaron en la parte baja del tablero para dejar paso al PEN y al BRL que protagonizaron las ganancias durante la jornada de ayer. En Brasil, fue especialmente esclarecedor la publicaci\u00f3n de la \u00faltima encuesta Focus del banco central antes de la decisi\u00f3n de tipos del mi\u00e9rcoles. Si bien en la publicaci\u00f3n de la semana pasada, la inflaci\u00f3n anual para 2023 y 2024 se revis\u00f3 moderadamente al alza, hasta el 4,93% y el 3,89%, respectivamente, ayer la encuesta del BCB volv\u00eda a revisar a la baja la inflaci\u00f3n a finales de 2023, hasta el 4,86%, y hasta el 3,86% para 2024. No obstante, como venimos advirtiendo, no creemos que esta mejora de las previsiones sea, ahora mismo, determinante para la hoja de ruta preestablecida del Banco. En l\u00ednea con la ret\u00f3rica anterior del BCB, analistas y mercados esperamos un recorte del tipo Selic en 50 puntos b\u00e1sicos esta semana, hasta el 12,75%. Teniendo en cuenta que las previsiones del BCB para finales de 2023 mantienen un nivel del tipo Selic del 11,75%, mantenemos nuestra visi\u00f3n de dos recortes adicionales de 50 puntos b\u00e1sicos en el tipo Selic en las reuniones de noviembre y diciembre.<\/p>\n

Fuente: ETFWorld.es<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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