{"id":22278,"date":"2023-06-22T15:35:38","date_gmt":"2023-06-22T13:35:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/?p=22278"},"modified":"2023-06-22T15:36:36","modified_gmt":"2023-06-22T13:36:36","slug":"monex-europe-el-banco-de-inglaterra-en-la-cuerda-floja-tras-un-nuevo-repunte-del-ipc-britanico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/monex-europe-el-banco-de-inglaterra-en-la-cuerda-floja-tras-un-nuevo-repunte-del-ipc-britanico\/","title":{"rendered":"Monex Europe : El Banco de Inglaterra, en la cuerda floja tras un nuevo repunte del IPC brit\u00e1nico"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>MONEX EUROPE<\/strong> :<span lang=\"ES\">Con la atenci\u00f3n centrada en EE. UU. y el Reino Unido, fueron los oradores del BCE los que se encargaron de entretener a la zona euro una vez m\u00e1s. <\/span><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<div style=\"text-align: justify;\">\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Si desea recibir las principales noticias de ETFWorld.es suscr\u00edbase a nuestros Newsletters gratuitos. Haga clic aqu\u00ed para suscribirse gratuitamente<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p><strong><span lang=\"EN-GB\">Simon Harvey <\/span>Director de An\u00e1lisis de Mercado FX Monex Europe<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<\/div>\n<p><strong>EUR<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Con la atenci\u00f3n centrada en EE. UU. y el Reino Unido, fueron los oradores del BCE los que se encargaron de entretener a la zona euro una vez m\u00e1s. Dado el n\u00famero de comparecencias que los mercados han escuchado en los \u00faltimos d\u00edas, hubo muy pocas novedades para los mercados, ya que la mayor\u00eda se ci\u00f1\u00f3 al contenido y el tono de otros discursos recientes. Quiz\u00e1 lo m\u00e1s notable fue el comentario de Isabel Schnabel. Siguiendo su t\u00edpico tono de en l\u00ednea dura, apunt\u00f3 a una din\u00e1mica de espiral de precios y salarios que podr\u00eda estar gest\u00e1ndose en la econom\u00eda de la eurozona, quiz\u00e1 a ra\u00edz de la discusi\u00f3n surgida en los \u00faltimos d\u00edas en el Reino Unido. En nuestra opini\u00f3n, hasta ahora las pruebas de ello han sido limitadas y creemos que puede tratarse s\u00f3lo de parte del mensaje de la parte m\u00e1s agresiva del BCE, pero si tal din\u00e1mica comienza a presentarse, apuntar\u00eda a que la inflaci\u00f3n se enfriar\u00eda mucho m\u00e1s lentamente de lo que se espera en la actualidad y, como consecuencia, los tipos de inter\u00e9s tendr\u00edan que subir mucho m\u00e1s. En la sesi\u00f3n de ayer, el EURUSD subi\u00f3 un 0,6%, una tendencia que parece que continuar\u00e1 durante la jornada de hoy.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">A pesar de la relativa escasez de noticias procedentes de la eurozona, en el resto de Europa la historia es diferente, sobre todo con la decisi\u00f3n pol\u00edtica del Banco Nacional de Suiza a las 9:30 CEST. El consenso del mercado espera una subida de 25 puntos b\u00e1sicos, en l\u00ednea con nuestra opini\u00f3n, pero los riesgos del anuncio se inclinan al alza a la luz de los recientes comentarios de l\u00ednea dura del gobernador del BNS, Jordan. Si se confirma nuestra opini\u00f3n, es probable que el reciente repunte del EURCHF contin\u00fae y que el BNS decepcione al mercado. Pis\u00e1ndole los talones al BNS, a las 10:00 CEST se celebrar\u00e1 la reuni\u00f3n del Norges Bank. A pesar de que las expectativas de consenso se han fijado firmemente en una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en las \u00faltimas semanas, las recientes sorpresas al alza de los datos, en particular en las cifras de inflaci\u00f3n, han llevado a varios analistas a mejorar sus previsiones a 50 puntos b\u00e1sicos en los \u00faltimos d\u00edas. En nuestra opini\u00f3n, la decisi\u00f3n est\u00e1 muy equilibrada. Sin embargo, dado que el crecimiento noruego se mantiene mejor que en otros pa\u00edses, el Norges Bank tiene una mayor capacidad para endurecer la pol\u00edtica monetaria sin desencadenar consecuencias imprevistas y, en general, es probable que haga uso de esta ventaja. Esto ofrecer\u00eda un necesario apoyo a la corona, que tras subir a principios de mes, ha ca\u00eddo un 2% frente al euro en la \u00faltima semana.<\/p>\n<p><strong>USD<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">El principal acontecimiento de ayer en Estados Unidos fue la comparecencia semestral de Jerome Powell ante el Congreso. Aunque el d\u00f3lar cedi\u00f3 tras los comentarios de Powell, el testimonio en su conjunto fue en gran medida una repetici\u00f3n de la conferencia de prensa de la semana pasada. Una vez m\u00e1s, los mercados no se tragaron el discurso de Powell, y las expectativas de endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria volvieron a mantenerse sin cambios. En consecuencia, el \u00edndice del d\u00f3lar DXY termin\u00f3 la sesi\u00f3n con una ca\u00edda del 0,4%, ya que el billete verde recuper\u00f3 las modestas ganancias que hab\u00eda acumulado el jueves pasado, cuando una serie de oradores de la Fed trataron de hablar sobre las perspectivas de un mayor endurecimiento monetario en los EE. UU. Dado que la ret\u00f3rica ha demostrado ser impotente a la hora de cambiar el sentimiento del mercado, es probable que sean los datos concretos los que cambien la narrativa. Hoy, por tanto, las peticiones de subsidio de desempleo, junto con otros datos, podr\u00edan impulsar al d\u00f3lar. Sin embargo, cinco decisiones de los bancos centrales mantendr\u00e1n la atenci\u00f3n del mercado en el otro lado de los pares del d\u00f3lar.<\/p>\n<p><strong>GBP<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">La lectura del IPC de ayer ha dificultado a\u00fan m\u00e1s lo que ya era una tarea dif\u00edcil para el Banco de Inglaterra, que anunciar\u00e1 hoy su \u00faltima decisi\u00f3n pol\u00edtica. Los datos del IPC sorprendieron al alza en todos los \u00e1mbitos, pero la inflaci\u00f3n de los servicios ser\u00e1 especialmente alarmante para el Banco de Inglaterra, ya que en el Informe Monetario m\u00e1s reciente se destacaba que era un indicador de las presiones inflacionistas subyacentes. El hecho de que haya aumentado hasta el 7,4% desde la publicaci\u00f3n del Informe Monetario, muy por encima de las previsiones del 6,8% del personal del Banco, y que vaya en la direcci\u00f3n equivocada, ser\u00e1 probablemente motivo de gran preocupaci\u00f3n. Tal vez lo sea doblemente si tenemos en cuenta los recientes datos del mercado laboral. Estos tambi\u00e9n mostraron que el crecimiento de los salarios del sector privado aument\u00f3 de nuevo, mostrando ahora un incremento del 7,6% en las cifras de abril. En conjunto, todo ello hace temer que una espiral de precios salariales est\u00e9 incrustando presiones inflacionistas en la econom\u00eda brit\u00e1nica.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Aunque seguimos previendo que tanto la presi\u00f3n salarial como la inflaci\u00f3n deber\u00edan remitir sustancialmente en el segundo semestre del a\u00f1o, la sucesi\u00f3n de sorpresas al alza ha puesto en entredicho nuestra opini\u00f3n y la del Banco de Inglaterra. El resultado ha sido que las expectativas para el tipo de inter\u00e9s bancario han subido progresivamente, con los mercados actualmente valorando un probable m\u00e1ximo del tipo de inter\u00e9s bancario del 6%. Por ahora, sin embargo, creemos que el Banco de Inglaterra se contentar\u00e1 con ignorar este cambio. El aumento de las expectativas de tipos est\u00e1 endureciendo las condiciones crediticias, como se desprende de la actual protesta p\u00fablica por la subida de los tipos de inter\u00e9s hipotecarios. En efecto, esto est\u00e1 haciendo el trabajo del Banco de Inglaterra por ellos, pesando sobre la actividad y, con toda probabilidad, significando que el tipo de inter\u00e9s bancario no tiene que subir tanto y tan r\u00e1pido como los mercados esperan actualmente. En nuestra opini\u00f3n, esto confirmar\u00eda a los mercados la sospecha de que el Banco de Inglaterra ha perdido el control del proceso inflacionista, erosionando su credibilidad. Por lo tanto, seguimos esperando una subida de 25 puntos b\u00e1sicos del tipo de inter\u00e9s, pero con riesgos claramente sesgados al alza a la luz de los \u00faltimos datos. En el caso de la libra esterlina, lo m\u00e1s probable es que se produzca una modesta venta si se cumple nuestra opini\u00f3n, pero el problema puede estar en los detalles de la declaraci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria, sobre todo teniendo en cuenta el elevado nivel de las expectativas actuales del mercado.<\/p>\n<p><strong>LatAm FX<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Sin duda el evento de la noche fue la \u00faltima decisi\u00f3n del Banco Central de Brasil. Como esper\u00e1bamos analistas y operadores, el BCB mantuvo una vez m\u00e1s el tipo Selic en el 13,75%. No obstante, y a pesar de las expectativas tambi\u00e9n apuntaban a un BCB dispuesto a adoptar un tono m\u00e1s moderado, lo que podr\u00eda dar paso a futuros recortes de tipos, en lugar de ello mantuvo un tono moderadamente duro en sus comentarios. Se\u00f1alando la incertidumbre residual en torno al marco fiscal, finalmente aprobado durante la tarde europea de ayer, como un riesgo potencial a vigilar en la senda de la deuda y el IPC, el BCB se prepara para una nueva pelea con el gobierno sobre la orientaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria, abogando por perseverar en su actual orientaci\u00f3n pol\u00edtica hasta que la desinflaci\u00f3n est\u00e9 bien anclada. Aunque las previsiones de inflaci\u00f3n del BCB se revisaron a la baja tanto para 2023, del 5,8% al 5,0%, como para 2024, del 3,6% al 3,4%, dada la postura de l\u00ednea dura del banco y el mayor riesgo de disputas pol\u00edticas que esto podr\u00eda provocar, los riesgos se inclinan hacia la debilidad del BRL cuando los mercados brasile\u00f1os abran hoy. M\u00e1s all\u00e1 de esto, hoy es el turno de M\u00e9xico. Si bien ya llevamos unos meses viendo c\u00f3mo la evoluci\u00f3n del MXN est\u00e1 m\u00e1s ligada a los eventos externos, y en particular, de EE. UU., que, a los suyos propios, la \u00faltima reuni\u00f3n de Banxico prevista para hoy a las 21:00 CEST sin duda ser\u00e1 el centro de las miradas de los operadores LatAm. De manera an\u00e1loga a Brasil, esperamos que la Junta de Gobierno mantenga, por segunda reuni\u00f3n consecutiva, el tipo de referencia en el actual 11,25% y que mantenga un tono prudente haciendo referencia a que la inflaci\u00f3n subyacente contin\u00faa siendo demasiado alta. Por ahora, y sin un sustento oficial, los mercados han comenzado a descontar recortes de 70 puntos b\u00e1sicos, hasta el 10.55% para 2023. Aunque quiz\u00e1 es precipitado, una continuaci\u00f3n del actual nivel desinflacionista podr\u00eda abrir la puerta a que la instituci\u00f3n relaje m\u00ednimamente el tono de su pol\u00edtica monetaria. Aunque, de manera similar a Brasil, no esperamos que esto ocurra hasta bien entrada la segunda mitad del a\u00f1o.<\/p>\n<div style=\"text-align: justify;\">Fuente: ETFWorld.es<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>MONEX EUROPE :Con la atenci\u00f3n centrada en EE. 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