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Por Didier Haenecour, WisdomTree EU<\/strong><\/p>\n El Banco Central Europeo (BCE) est\u00e1 adoptando una ret\u00f3rica m\u00e1s restrictiva y los rendimientos de los bonos han respondido a las expectativas de unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s elevados. Una pregunta importante planteada por los inversores es si los rendimientos m\u00e1s elevados disponibles son atractivos en cada segmento del mercado europeo de bonos de grado de inversi\u00f3n (Investment Grade).<\/p>\n No hay ninguna respuesta que tenga sentido para todos los inversores. El punto inicial y el objetivo de invertir en bonos de grado de inversi\u00f3n var\u00eda seg\u00fan los objetivos establecidos en cada caso. Sin embargo, hay algunos elementos que deber\u00edan ser considerados por todos los tipos de inversores.\u00a0<\/strong><\/p>\n En primer lugar, los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos han pasado a estar en zona positiva en todo el espectro de vencimientos (de 2 a\u00f1os en adelante). Esto es relevanteen s\u00ed mismo debido a que los rendimientos han sido negativos durante buena parte de los \u00faltimos cinco a\u00f1os (utilizando Alemania como un caso puntual mostrado en el Gr\u00e1fico 1). Asimismo, hemos observado una ampliaci\u00f3n de los diferenciales de tipos de inter\u00e9s entre otros emisores y Alemania (los spreads crediticios, por ejemplo) durante los primeros cuatro meses del a\u00f1o tal como se muestra en el Gr\u00e1fico 2.<\/p>\n Fuente: Bloomberg, WisdomTree, Corporate Index: iTraxx 5-year Europe Credit Default Swap. La rentabilidad hist\u00f3rica no es indicativa de la rentabilidad a futuro y cualquier inversi\u00f3n puede perder valor.<\/strong><\/span><\/p>\n Desde una perspectiva de inversores s\u00f3lo a largo plazo, que t\u00edpicamente son sensibles al \u00edndice de referencia, este podr\u00eda ser el momento para establecer si los spreads de los t\u00edtulos gubernamentales o corporativos son lo suficientemente atractivos en el entorno macro actual. Un modo de responder a esta pregunta es analizar la valoraci\u00f3n hist\u00f3rica de los spreads crediticios dentro del universo de los bonos europeos de grado de inversi\u00f3n. El punto de equilibrio del spread de los rendimientos muestra una protecci\u00f3n contra las ampliaciones de diferencia que haya durante los pr\u00f3ximos doce meses. El nivel actual es apenas el doble del nivel comparado un a\u00f1o atr\u00e1s, los cual le otorga cierto atractivo si miramos la rentabilidad hist\u00f3rica.<\/p>\n Fuente: Bloomberg, WisdomTree; la serie est\u00e1 fijada desde el 31 de mayo de 2017 al 29 de abril de 2022; Index Ticker 136661EU. La rentabilidad hist\u00f3rica no es indicativa de la rentabilidad a futuro y cualquier inversi\u00f3n puede perder valor.<\/span><\/p>\n Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n Muchos inversores institucionales est\u00e1n invirtiendo en diversos segmentos del mercado de renta fija. Su evaluaci\u00f3n la suelen realizar generalmente sobre una base relativa. La ampliaci\u00f3n de los spreads crediticios desde comienzos de a\u00f1o es observada en una vasta gama de emisores, tanto de t\u00edtulos soberanos como corporativos. Desde nuestra perspectiva, un modo de sacar provecho de la prima crediticia actual es a trav\u00e9s de una implementaci\u00f3n amplia y diversificada de los bonos europeos de grado de inversi\u00f3n. Un enfoque a trav\u00e9s de un \u00edndice como el aplicado en los fondos cotizados (ETFs) parece ser muy apropiado para su consideraci\u00f3n ya que mitiga el riesgo espec\u00edfico del emisor y genera la prima crediticia de un modo m\u00e1s diversificado. \u00a0<\/p>\n Fuente: ETFWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" WisdomTree : Todos hemos sentido los efectos de la subida de la inflaci\u00f3n, y el mercado de bonos europeos no es la excepci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":16105,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[40],"tags":[104,103],"class_list":["post-17976","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis-etf","tag-wisdomtree","tag-wisdomtree-etf"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"featured_image_urls_v2":{"full":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree.jpg",750,563,false],"thumbnail":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree-150x150.jpg",150,150,true],"medium":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree-300x225.jpg",300,225,true],"medium_large":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree.jpg",750,563,false],"large":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree.jpg",750,563,false],"1536x1536":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree.jpg",750,563,false],"2048x2048":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree.jpg",750,563,false],"ultp_layout_landscape_large":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree.jpg",750,563,false],"ultp_layout_landscape":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree.jpg",750,563,false],"ultp_layout_portrait":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree.jpg",600,450,false],"ultp_layout_square":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree.jpg",600,450,false],"mailpoet_newsletter_max":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/WisdomTree.jpg",750,563,false]},"post_excerpt_stackable_v2":" WisdomTree : Todos hemos sentido los efectos de la subida de la inflaci\u00f3n, y el mercado de bonos europeos no es la excepci\u00f3n. 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