WisdomTree : Nota de mercados de activos digitales: un \u201cdesanclaje\u201d del cual Soros estar\u00eda orgulloso<\/p>\n
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Si desea recibir las principales noticias de ETFWorld.es suscr\u00edbase a nuestros Newsletters gratuitos. Haga clic aqu\u00ed para suscribirse gratuitamente<\/strong><\/a><\/p>\n Benjamin Dean, director de activos digitales en WisdomTree<\/strong><\/p>\n La semana pasada se produjeron una serie de r\u00e1pidas contracciones en todo el ecosistema de activos digitales. Pese a ser un espacio bien conocido por su volatilidad, lo acontecido fue sorprendente para los observadores. Para navegar de manera efectiva, los inversores deben comprender el contexto de inversi\u00f3n en el que ocurrieron estos eventos de un modo m\u00e1s global, as\u00ed como lo que desencaden\u00f3 la fuerte venta generalizada, y ver c\u00f3mo todo esto es parte de un proceso evolutivo capaz de impulsar al ecosistema de activos digitales pese a los retrocesos que pueda haber en ocasiones.<\/strong><\/p>\n Desde enero de 2022, la aversi\u00f3n al riesgo ha estado dominando al sentimiento general de mercado. Tras haber alcanzado el ecosistema de activos digitales niveles de precio r\u00e9cord, que generaron una capitalizaci\u00f3n de mercado superior a los U$S 3 billones en noviembre de 2021, una serie de factores externos ocurrieron. El primero fue el inicio del endurecimiento de las pol\u00edticas monetarias en las principales econom\u00edas, sobre todo en EE. UU., a lo largo del a\u00f1o en curso. El segundo, ha sido el estallido del conflicto entre Ucrania y la Federaci\u00f3n Rusa, el cual gener\u00f3 volatilidad en los mercados de materias primas y acentu\u00f3 a\u00fan m\u00e1s una inflaci\u00f3n ya de por s\u00ed elevada. Y, por \u00faltimo, a los gestores de cartera les ha tocado lidiar con los l\u00edmites que una cartera 60\/40 de acciones y bonos les plantea ante la contracci\u00f3n generalizada de la renta variable que se da al mismo tiempo que caen los rendimientos en los mercados de bonos. El Nasdaq, en general, y los valores tecnol\u00f3gicos no rentables en particular, han sido v\u00edctimas de una fuerte presi\u00f3n vendedora durante 2022. Este es el contexto en el cual se dieron una serie de eventos durante la semana pasada.<\/p>\n El \u00edmpetu con que se dio la venta generalizada m\u00e1s reciente en el espacio de los activos digitales fue provocado por el \u201cdesanclaje\u201d de una ir\u00f3nicamente denominada \u201cstablecoin\u201d asociada con la cadena de bloques Terra, llamada UST, y la criptodivisa LUNA relacionada.<\/strong><\/p>\n No todas las stablecoins son creadas del mismo modo, ni tampoco son igualmente estables<\/strong><\/p>\n El \u201cNo todas las stablecoins son lo mismo\u201d, es un t\u00e9rmino aplicado de manera muy generalizada. Algunas stablecoins est\u00e1n colateralizadas y gestionadas por una incorporaci\u00f3n centralizada y regulada (por ejemplo, la USDC de Circle). Si bien algunas est\u00e1n sobrecolateralizadas, est\u00e1n gestionadas algor\u00edtmicamente (Markers DAI, por ejemplo). Despu\u00e9s est\u00e1 Tether, la cual est\u00e1 gestionada centralmente y respaldada mayoritariamente por t\u00edtulos comerciales no del todo divulgados.<\/p>\n La UST stablecoin est\u00e1 dise\u00f1ada para mantener su paridad a U$S 1. Lo hace utilizando un algoritmo ligado a la criptomoneda nativa de Terra, llamada LUNA, que fluct\u00faa dependiendo del valor del UST. Resumidamente:<\/strong><\/p>\n Si el valor de mercado de una LUNA es de U$S 100, usted puede cambiar 100 UST por 1 LUNA. Este es el mecanismo de estabilidad. Si la paridad del UST se ha disuelto y se opera a U$S 0.95, usted puede a\u00fan cambiar 100 UST por 1 LUNA y vender dicha LUNA por U$S 100, con una plusval\u00eda libre de riesgo de U$S 5. De esta manera la liquidez de mercado de LUNA es utilizada para respaldar el valor de la USTD y, siempre y cuando haya demanda de LUNA, los arbitrajistas deber\u00edan mantener el sistema en l\u00ednea.<\/p>\n Durante las \u00faltimas semanas, la entidad que gestiona LUNA, conocida como Luna Foundation Guard (LFG), comenz\u00f3 a adquirir Bitcoin para formar una reserva con la cual defender la paridad con el UST de ser necesario. Al 5 de mayo de 2022, LFG lleva adquiridos U$S 1,5 mil millones en bitcoins.<\/strong><\/p>\n Existen una serie de mecanismos muy conocidos en los cuales el dise\u00f1o de una stablecoin algor\u00edtmica, sin defensas, puede fallar. Uno de estos es la \u201cregla de cup\u00f3n\u201d, la cual es una situaci\u00f3n en donde no hay suficiente demanda para absorber la demanda de la criptomoneda LUNA de cara a las liquidaciones de USTs, lo que provoca una reacci\u00f3n en cadena en donde m\u00e1s tenedores de USTs buscan liquidar sus tenencias, lo cual a su vez lleva a caer m\u00e1s a la ya desanclada UST. Esta cascada de eventos ya ha ocurrido anteriormente.<\/p>\n El 8 de mayo de 2022 se dieron grandes liquidaciones de USTs en el centro de intercambio descentralizado de Curve. Estas grandes liquidaciones ejercieron presi\u00f3n sobre la paridad de la UST. Como parte de la defensa a dicha paridad, la LFG comenz\u00f3 a intercambiar bitcoins por otros tokens de d\u00f3lares estadounidenses, para permitirles que intervengan en el mercado y respalden al ecosistema. Esto puso una presi\u00f3n mayor sobre el precio spot de bitcoin \u2013 y engendr\u00f3 una mayor fiebre por las \u201csalidas de cines\u201d en quienes pose\u00edan las USTs.<\/strong><\/p>\n Lo que es \u00fanico de este incidente es la transparencia en el tama\u00f1o y la escala del ecosistema Terra\/LUNA. En su pico a comienzos de 2022, la criptomoneda LUNA estaba valorada en el entorno de los U$S 41 mil millones. El viernes 6 de mayo val\u00eda U$S 27 mil millones. Al momento de redacci\u00f3n de este art\u00edculo[7], su valoraci\u00f3n es inferior a los U$S 300 millones. El m\u00e1ximo monto en circulaci\u00f3n de la UST lleg\u00f3 a ser m\u00e1s de U$S 18 mil millones el 7 de mayo de 2022. La red Terra fue desconectada de l\u00ednea el 12 de mayo de 2022.<\/p>\n La r\u00e1pida liquidaci\u00f3n de LUNA y de la UST desanclada conmocion\u00f3 a todo el ecosistema de activos digitales. Aparte de los efectos sobre el precio spot de bitcoin, debido a la venta r\u00e1pida de bitcoin para defender la paridad, el colapso de precio de LUNA dio lugar a alertas de margen y liquidaci\u00f3n para los titulares de LUNA apalancados. Los efectos colaterales tambi\u00e9n fueron evidentes en las interrupciones a otras stablecoins con anclaje de paridad, con leves ca\u00eddas en el token colaterizado USDT \u201cTether\u201d y las primas en el token colateralizado USDC \u201cCircle\u201d.<\/p>\n Un ecosistema caracterizado por muchas pruebas y errores tendr\u00e1 a veces\u2026errores<\/strong><\/p>\n Dejando a un lado los eventos de la semana pasada, y para ponerlo en perspectiva, consideremos que hubo una avalancha de inversiones en los nuevos protocolos y aplicaciones descentralizadas durante 2020-2021. M\u00e1s venture capital fue invertido en el espacio durante 2021 que en los seis a\u00f1os anteriores juntos. Estas tecnolog\u00edas desarrolladas recientemente y compa\u00f1\u00edas no han sido puestas completamente a prueba de batalla en un entorno de software extremadamente adverso; sus rentabilidades potenciales, incertidumbres y casos de inversi\u00f3n son muy diferentes a las redes m\u00e1s establecidas como Bitcoin y Ethereum.\u00a0<\/p>\n Ha habido innumerables fallos t\u00e9cnicos y econ\u00f3micos a lo largo de los trece a\u00f1os de historia del ecosistema de activos digitales. Antes de lo de Terra\/LUNA, los acontecimientos de mayor perfil quiz\u00e1s fueron el hackeo a DAO por U$S 150 millones en ese momento, lo que condujo a la bifurcaci\u00f3n dura de Ethereum, y al colapso de Bitconnect por U$S 2,4 mil millones. No obstante, ambos casos no se acercaron a la escala del colapso de Terra\/LUNA la semana pasada. Esto se debe en parte a que el ecosistema de activos digitales nunca fue m\u00e1s grande. En t\u00e9rminos de escala, incidentes como este pueden tener el impacto que tuvieron porque el ecosistema es muy diferente al que prevalec\u00eda incluso hace tres a\u00f1os.<\/strong><\/p>\n Mirando hacia adelante, esperamos que surjan dos tendencias generales. Habr\u00e1 una tendencia compuesta por fallos de una variedad de experimentos debido a motivos t\u00e9cnicos, econ\u00f3micos, organizacionales, regulatorios u otros. As\u00ed es c\u00f3mo funciona el modelo de negocio del venture capital: una peque\u00f1a proporci\u00f3n de compa\u00f1\u00edas obtienen los mega resultados mientras que casi todo el resto alcanza el punto de equilibrio o fracasa. En cambio, la otra tendencia, se compondr\u00e1 por un pu\u00f1ado de supervivientes, que encontrar\u00e1n modelos de negocio escalables y sostenibles, y realizar\u00e1n una nueva cosecha de experimentos contra los que competir\u00e1n. Aqu\u00ed es donde se encuentran las oportunidades en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os m\u00e1s o menos.<\/p>\n Fuente: ETFWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" WisdomTree : Nota de mercados de activos digitales: un \u201cdesanclaje\u201d del cual Soros estar\u00eda orgulloso<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":16847,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[40],"tags":[104,103],"class_list":["post-17941","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis-etf","tag-wisdomtree","tag-wisdomtree-etf"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"featured_image_urls_v2":{"full":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree.jpg",750,563,false],"thumbnail":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree-150x150.jpg",150,150,true],"medium":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree-300x225.jpg",300,225,true],"medium_large":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree.jpg",750,563,false],"large":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree.jpg",750,563,false],"1536x1536":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree.jpg",750,563,false],"2048x2048":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree.jpg",750,563,false],"ultp_layout_landscape_large":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree.jpg",750,563,false],"ultp_layout_landscape":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree.jpg",750,563,false],"ultp_layout_portrait":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree.jpg",600,450,false],"ultp_layout_square":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree.jpg",600,450,false],"mailpoet_newsletter_max":["https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Dean-Benjamin-WisdomTree.jpg",750,563,false]},"post_excerpt_stackable_v2":" WisdomTree : Nota de mercados de activos digitales: un \u201cdesanclaje\u201d del cual Soros estar\u00eda orgulloso Si desea recibir las principales noticias de ETFWorld.es suscr\u00edbase a nuestros Newsletters gratuitos. 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Para navegar de manera efectiva, los inversores deben comprender el contexto de inversi\u00f3n en el que ocurrieron estos eventos de un modo m\u00e1s global,…<\/p>\n","category_list_v2":"An\u00e1lisis ETF<\/a>","author_info_v2":{"name":"Equipo Editorial","url":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/author\/equipo-editorial\/"},"comments_num_v2":"0 comentarios","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17941","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17941"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17941\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":17942,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17941\/revisions\/17942"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/16847"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17941"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17941"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17941"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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