{"id":29773,"date":"2025-07-14T10:31:57","date_gmt":"2025-07-14T08:31:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/?p=29773"},"modified":"2025-07-14T10:51:27","modified_gmt":"2025-07-14T08:51:27","slug":"axa-investment-managers-etf-markt-2025-neues-rekordjahr-voraus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/axa-investment-managers-etf-markt-2025-neues-rekordjahr-voraus\/","title":{"rendered":"Axa Investment Managers: ETF-Markt 2025 – Neues Rekordjahr voraus?"},"content":{"rendered":"
Axa Investment Managers : Unsicherheit schadet weder dem Interesse an ETFs noch dem Wunsch nach Performance.<\/span><\/h5>\n

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von<\/strong> Chris Iggo, CIO Core Investments bei AXA Investment Managers<\/strong><\/p>\n

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Weltweit mussten ETF-Investoren 2025 mit deutlich mehr Unsicherheit leben. Trotz der hohen Volatilit\u00e4t in den letzten sechs Monaten haben sie unserer Ansicht nach jetzt aber Grund zum Optimismus.<\/p>\n<\/div>\n

Nat\u00fcrlich war die Lage zuletzt nicht einfach: Die Spannungen im Nahen Osten sind massiv eskaliert. Die USA verloren ihr AAA-Rating, und ihre Ausnahmestellung schien zu Ende zu gehen. Und dann war da noch der Handelskrieg mit der Ank\u00fcndigung massiver neuer Z\u00f6lle am 2. April, Trumps \u201eLiberation Day.\u201d<\/div>\n
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Weil Weltlage und Wirtschaftspolitik immer konfrontativer wurden, kamen f\u00fcr ETF-Investoren neue Unsicherheitsfaktoren hinzu. Der Handelskrieg geht weiter und schadet der Konjunktur. Aber vielleicht ist die Realit\u00e4t doch weniger schlimm als die Rhetorik.<\/div>\n
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Von solchen Irritationen abgesehen stehen die M\u00e4rkte n\u00e4mlich meist recht gut da. Anleihen verzeichnen stabile laufende Ertr\u00e4ge, und auch mit Aktien hat man ordentlich verdient, vor allem in Europa und Asien.<\/div>\n
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Stabiler ETF-Markt<\/strong><\/div>\n
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Das schwierige Umfeld hat dem gro\u00dfen Anlegerinteresse an ETFs nichts geschadet. Mit Mittelzufl\u00fcssen von 277 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 verzeichneten UCITS ETFs weiter rekordverd\u00e4chtiges Wachstum. Dieses Jahr waren es bis Ende Mai schon 145 Milliarden US-Dollar. Geht es so weiter, wird 2025 erneut ein Rekordjahr.<\/div>\n
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Besonders gro\u00df war die Nachfrage nach Aktien-ETFs, vor allem f\u00fcr europ\u00e4ische und internationale Titel. Schlie\u00dflich wollen Anleger ihre Portfolios wegen der anhaltenden Unsicherheit diversifizieren.<\/div>\n
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Anleihen-ETFs waren ebenfalls gefragt. Auf sie entfallen etwa 25% des gesamten verwalteten Verm\u00f6gens von UCITS ETFs. Dabei werden aktiv gemanagte Fonds immer beliebter. Seit 2015 ist ihr Volumen um j\u00e4hrlich 24% gestiegen, und die Zufl\u00fcsse wuchsen von 7 Milliarden US-Dollar 2023 auf mehr als 19 Milliarden im letzten Jahr. 2025 h\u00e4lt die Entwicklung an; schon jetzt betragen die Zufl\u00fcsse 9 Milliarden US-Dollar.<\/div>\n
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Anleihen auf einem guten Weg<\/strong><\/div>\n
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Seit Jahresbeginn hat man mit internationalen Anleihen meist verdient; Staatsanleihen und High-Yield haben jeweils um 7% zugelegt. Zweifel an den Staatsfinanzen und Inflationssorgen \u00e4ndern nichts an den hohen Ertr\u00e4gen \u2013 und alles Gerede \u00fcber Turbulenzen am Anleihenmarkt verhinderte nicht, dass sich die Benchmarkrenditen in einem engen Korridor bewegten.<\/div>\n
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Nat\u00fcrlich kostet die US-Politik Vertrauen; ETF-Anleger verlangen h\u00f6here Risikopr\u00e4mien f\u00fcr US-Titel, sodass die US-Staatsanleihenrenditen im L\u00e4ndervergleich gestiegen sind. Nach den meisten Kennzahlen legen die Risikopr\u00e4mien zu. Wir sahen zwar keine dramatischen Ver\u00e4nderungen, doch sind Minderertr\u00e4ge von ETFs f\u00fcr US-Staatsanleihen nicht auszuschlie\u00dfen.<\/div>\n
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Ohne sehr viel niedrigere Staatsausgaben in den USA werden ETF-Investoren in den n\u00e4chsten Jahren zumindest mit hohen Emissionsvolumina leben m\u00fcssen, ob zur Refinanzierung auslaufender Titel oder zur Deckung des wachsenden Haushaltsdefizits.<\/div>\n
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Stabil blieben allerdings die Risikopr\u00e4mien von Unternehmensanleihen, nicht zuletzt wegen der noch immer starken US-Konjunktur. Auch f\u00fcr die Zukunft erwarten wir hier Stabilit\u00e4t. Bislang hatte die m\u00f6glicherweise nachlassende Kreditqualit\u00e4t des Staates nur wenig Auswirkungen auf den Markt. Die Emissionsvolumina bleiben hoch, die Nachfrage auch. Unternehmensanleihen bleiben unserer Ansicht nach eine recht stabile Assetklasse.<\/div>\n
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Kurzfristig k\u00f6nnten Festzinstitel im Sommer Mehrertrag verzeichnen. Vor allem Unternehmensanleihen k\u00f6nnten sehr stabil bleiben. Nur wenige Emittenten haben Probleme, und die Ausf\u00e4lle von High Yield halten sich in Grenzen. Besonders interessant scheinen uns in diesen unsicheren Zeiten kurzlaufende Investmentgrade- und High-Yield-Titel. Die Spreads m\u00f6gen eng sein, aber die Renditen sind mit etwa 5% bei US-Investmentgrade und \u00fcber 7% bei US-High-Yield attraktiv.<\/div>\n
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Aktien halten durch<\/strong><\/div>\n
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Mehr Sorgen k\u00f6nnten Aktien machen, vor allem wegen ihrer hohen Bewertungen. In den USA haben der S&P 500 und der NASDAQ wieder neue H\u00f6chstst\u00e4nde erreicht. Das konjunkturbereinigte Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis ist fast wieder auf sein altes Rekordhoch gestiegen, und der Quotient aus Marktkapitalisierung und BIP ist hoch wie nie. Beides k\u00f6nnte eine \u00dcberbewertung andeuten.<\/div>\n
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Insgesamt berichteten US-Unternehmen zuletzt aber \u00fcber hohe Gewinne. Sowohl f\u00fcr dieses als auch f\u00fcr n\u00e4chstes Jahr wird noch immer ein zweistelliges Gewinnwachstum erwartet.<\/div>\n
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Die Wirtschaft befindet sich nicht in der Rezession und noch immer ist sehr viel Kapital am Geldmarkt geparkt. Hinzu kommt der rasche technische Fortschritt.<\/div>\n
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In vielen Regionen scheinen die risikoadjustierten Ertr\u00e4ge attraktiver als in den USA. Die Neuausrichtung des Welthandels und neue politische Allianzen k\u00f6nnten Europa, Asien (wegen China) sowie anderen Emerging Markets in den n\u00e4chsten Jahren Mehrertrag bescheren. Seit Jahresbeginn war die Performance des MSCI Asia mit 13% und des MSCI Europe mit 22% beeindruckend.<\/div>\n
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Was bringt die Zukunft?<\/strong><\/div>\n
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Welt- und Wirtschaftslage machen Sorgen. Mit Aktien haben ETF-Investoren zuletzt viel verdient, und auch Credits verzeichnen wieder ordentlichen Ertrag.<\/div>\n
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F\u00fcr die n\u00e4chsten Wochen und Monate erwarten wir mehr Volatilit\u00e4t. Die Konjunkturrisiken haben seit Ende April nachgelassen, k\u00f6nnten aber wieder aufflammen, zumal viele Zahlen zuletzt erstaunlich stabil waren. Das Besch\u00e4ftigungswachstum hat zuletzt zwar nachgelassen, bleibt aber positiv.<\/div>\n
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Die Welt \u00e4ndert sich, aber der Kapitalismus ist nicht tot. Er wird allerdings gerade etwas durcheinanderger\u00fcttelt. Das sorgt f\u00fcr Unsicherheit. Aber die Fundamentaldaten internationaler ETFs sind noch immer gut, und die USA d\u00fcrften irgendwann wieder vertr\u00e4glicher werden. Der VIX-Volatilit\u00e4tsindex steht bei 16 und die Rendite des ICE 1\u20135 Year Corporate Bond Index betr\u00e4gt 4,5%. Beides scheint ordentlich.<\/div>\n
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Wir rechnen daher weiter mit Gewinnen ausgewogener, diversifizierter ETF-Portfolios. Credits versprechen weiterhin ordentliche laufende Ertr\u00e4ge, Technologieaktien ein hohes Gewinnwachstum.<\/p>\n

Quelle: ETFWorld.de<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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