{"id":27198,"date":"2024-02-13T12:38:05","date_gmt":"2024-02-13T11:38:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/?p=27198"},"modified":"2024-02-13T12:38:05","modified_gmt":"2024-02-13T11:38:05","slug":"flossbach-von-storch-etf-warum-eigentlich-nicht","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/flossbach-von-storch-etf-warum-eigentlich-nicht\/","title":{"rendered":"Flossbach von Storch : ETF \u2013 Warum eigentlich nicht?"},"content":{"rendered":"
Flossbach von Storch<\/strong> : Wieso die wichtige Frage nach einer aktiven oder passiven Geldanlage viel zu h\u00e4ufig am Anleger vorbei entschieden wird.<\/h5>\n

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Von Thomas Lehr, Kapitalmarktstratege, Flossbach von Storch
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Wer von uns sass schon einmal in einem Taxi und hat sich \u00fcber den Fahrer oder die Fahrerin ge\u00e4rgert? Entweder fuhr die Person zu langsam oder zu schnell, \u00fcberholte zu oft oder gar nicht oder es war der Weg zum Ziel aus unserer Sicht zu lang \u2013 man selbst w\u00e4re ganz anders gefahren. Je gr\u00f6sser die \u00dcberzeugung in die eigenen F\u00e4higkeiten, desto gr\u00f6sser ist der \u00c4rger, f\u00fcr eine vermeintlich schlechte Dienstleistung Geld zahlen zu m\u00fcssen.<\/p>\n

Ganz anders geht es meiner Mutter. Sie f\u00e4hrt oft mit einem Taxi. Vor allem, wenn sie die Strecke nicht kennt oder nicht weiss, ob sie einen Parkplatz in unmittelbarer N\u00e4he findet. Sie nimmt gerne ein Taxi, wenn sie sich unsicher f\u00fchlt. Nie geht es ihr darum, besonders schnell zu sein. Im Gegenteil \u2013 sie f\u00fchlt sich sicherer, wenn der Wagen nicht hektisch die Spuren wechselt, sondern die Fahrt \u201egem\u00fctlich\u201c ist. Sie zahlt neben dem Fahrpreis dann gerne auch ein Trinkgeld.<\/p>\n

Der Kunde und sein Problem<\/strong><\/p>\n

Das Beispiel zeigt, dass Menschen einfach unterschiedlich ticken. Es ist daher sinnlos, die Frage \u2013 Selbst fahren oder ein Taxi nehmen? \u2013 allgemeing\u00fcltig beantworten zu wollen. Denn zwei Faktoren, auf die es dabei eigentlich ankommt, sollte man dabei nicht ausblenden: den Kunden oder die Kundin und das Problem, das gel\u00f6st werden soll.<\/p>\n

Das gilt f\u00fcr beinahe jede Dienstleistung. So mag es sein, dass es g\u00fcnstiger ist, das Wohnzimmer selbst zu streichen. Aber ich kann und ich will es wom\u00f6glich nicht. Es mag auch sein, dass es g\u00fcnstiger ist, die Reifen selbst zu wechseln. Ich m\u00f6chte das aber selbst nicht machen, weil mir die Lust und die Zeit dazu fehlen. \u00c4hnlich ist es in der Geldanlage.<\/p>\n

Aktive oder passive Anlagetypen<\/strong><\/p>\n

Daher ist es erstaunlich, wie selten bei der Frage \u2013 ETF oder aktiv gemanagte Anlage? \u2013 am Ende die Antwort zu lesen ist: Das h\u00e4ngt immer vom Anleger oder der Anlegerin ab!<\/p>\n

Dem passiven Kunden ist in der Regel bewusst, dass er die Dinge selbst nicht in die Hand nehmen kann oder will. Daher ist er grunds\u00e4tzlich auch bereit, f\u00fcr ein aktives Verm\u00f6gensmanagement zu zahlen. Viele schaffen es allerdings nicht einmal, diese erste aktive Entscheidung zu treffen, weswegen das Geld oft genug gar nicht angelegt wird.<\/p>\n

Hingegen deutet allein die Frage \u2013 passiv oder aktiv gemanagter Fonds? \u2013 darauf hin, dass wir vor uns einen aktiven Anleger stehen haben, der oder die bereit ist, viele weitere Entscheidungen selbst zu treffen und wohl mit einer passiven Anlagevariante zufrieden w\u00e4re.<\/p>\n

Wie oft vergeuden aber selbst erfahrene Beratungsprofis ihre Zeit, indem sie aktiven Anlegern die Vorz\u00fcge eines aktiv gemanagten Fonds oder einer Verm\u00f6gensverwaltung n\u00e4herbringen wollen! Zweimal \u201eaktiv\u201c \u2013 das vertr\u00e4gt sich schon deswegen nicht, weil klar sein muss, wer das Steuer in der Hand h\u00e4lt.<\/p>\n

Dazu kommt: Aktive Anleger sehen Geldanlage nicht selten als Hobby, nicht wenige sogar als Wettrennen. In vielen F\u00e4llen geht es also nicht darum, ein Ziel sicher zu erreichen. Man m\u00f6chte vor allem schnell sein und im besten Fall sogar noch schneller als der Rest.<\/p>\n

H\u00e4ufige Spurwechsel, abruptes Abbremsen und wieder Gas geben geh\u00f6ren ebenso dazu wie der st\u00e4ndige Blick auf Tacho und Stoppuhr: die Wertentwicklung steht im Mittelpunkt wie die PS beim Auto. Dabei mag das Urteil \u00fcber die Wertentwicklung anderer oft \u00e4usserst kritisch ausfallen, w\u00e4hrend man milde und nachsichtig gegen\u00fcber der eigenen Performance bleibt. Weder der Taxifahrer sehnt sich nach so einem Fahrgast, noch wird der Fahrgast Freude an der Taxifahrt haben. Es passt einfach nicht.<\/p>\n

Typ Wertentwicklung oder Schwankung<\/strong><\/p>\n

Eine zweite, ebenso wichtige Unterscheidung von Anlegertypen, die meist mit der ersten einhergeht, ist: M\u00f6chte jemand die Wertentwicklung maximieren oder Schwankungen minimieren?<\/p>\n

Man kann nat\u00fcrlich an beiden Schrauben drehen, aber eben nicht bis in den Extrembereich. Es ist m\u00f6glich, mit guter Sicherheit eine gute Wertentwicklung zu erzielen \u2013 nicht aber mit der h\u00f6chsten Sicherheit die beste Wertentwicklung. So kann, wer in ein Taxi steigt, verlangen, dass der Fahrer eine Verfolgung aufnimmt und die vor ihm fahrenden Wagen ein- und \u00fcberholt (zumindest insoweit, wie gesetzliche Geschwindigkeitsgrenzen und Verkehrsregeln eingehalten werden k\u00f6nnen).<\/p>\n

Die Chancen, dieses Ziel zu erreichen, verschlechtern sich aber, wenn man dem Fahrer gleichzeitig zuruft, er m\u00f6ge bitte vorsichtiger fahren als die, die es zu \u00fcberholen gilt. Das muss jedem klar sein, der von seinem Fondsmanager oder Verm\u00f6gensverwalter erwartet, die Wertentwicklung eines Vergleichsindex zu schlagen.<\/p>\n

Wem es also wichtiger ist, ohne Stress und waghalsige Man\u00f6ver sicher sein Ziel zu erreichen, f\u00fcr den kann die Frage, wie schnell das Ziel erreicht wurde, nicht das entscheidende Kriterium sein.<\/p>\n

Ein guter Freund erkl\u00e4rte mir neulich, dass Geschwindigkeit und Sicherheit sich nicht ausschliessen m\u00fcssen. Es g\u00e4be schliesslich gen\u00fcgend gute (Renn-)Fahrer, die schnell und sicher fahren.<\/p>\n

Doch dabei vergisst er zwei Komponenten: das Gel\u00e4nde und den Verkehr. Der Kapitalmarkt ist selten eine asphaltierte Strecke, sondern oft genug unwegsames Gel\u00e4nde. Der Untergrund kann sich von jetzt auf gleich \u00e4ndern. Unvermittelt tauchen Hindernisse auf. Besonders t\u00fcckisch aber ist der Gegenverkehr. Nimmt er zu, steigt nicht nur die Gefahr eines Unfalls. (Fatal wird es, wenn man glaubt, selbst der Gegenverkehr zu sein und dreht.)<\/p>\n

Zufrieden und langfristig erfolgreich<\/strong><\/p>\n

Aktiv oder passiv?<\/strong> \u2013 Regelm\u00e4ssig wird diese Frage auf Themen wie Kosten oder Wertentwicklung reduziert. Dabei ist der Anlegertyp viel entscheidender. Die Mehrheit der Anlegerinnen und Anleger sucht jemanden, der sich um sein Verm\u00f6gen k\u00fcmmert und ist auch bereit, daf\u00fcr Geld zu zahlen.<\/p>\n

Nicht nur die Vielzahl an L\u00f6sungen, in die trotz schlechter Wertentwicklung viel Geld fliesst, zeigt das. Wer aber zur Gruppe jener z\u00e4hlt, die davon \u00fcberzeugt ist, es selbst besser zu k\u00f6nnen, wird mit der Dienstleistung von Portfoliomanagern wahrscheinlich selbst dann nicht zufrieden sein, wenn sie kostenlos w\u00e4re.<\/p>\n

Aber was ist mit der Wertentwicklung? Warum sollte man schliesslich sonst anlegen? Aber Vorsicht! Oft genug bringen sich Anlegerinnen und Anleger um ihren langfristigen Erfolg, weil sie auf dem Weg dorthin meist zur Unzeit aussteigen.<\/p>\n

Die letzten Jahre waren voll von solchen Momenten. Ich meine damit nicht einmal die scharfen Korrekturen. Beinahe noch \u00f6fter ist es die Verlockung, Gewinne mitzunehmen oder drohenden Gefahren auszuweichen. Hier und da mag so ein Man\u00f6ver gelingen, aber oft genug ist f\u00fcr langfristigen Anlageerfolg die alles entscheidende Frage \u201eWie schaffe ich es dabeizubleiben?\u201c.<\/p>\n

Die Antwort darauf f\u00e4llt h\u00f6chst unterschiedlich aus. Egal ob Festgeld, ein gut gemanagter Fonds oder ein Portfolio aus selbstausgew\u00e4hlten Aktien und ETFs \u2013 die weit \u00fcberwiegende Zahl aller Anleger strebt keine mathematisch optimale Strategie an.<\/p>\n

Viel erfolgversprechender ist eine Strategie, die einen nachts ruhig schlafen l\u00e4sst. Genau das erh\u00f6ht die Chance, langfristig dabeizubleiben und genau darauf kommt es bei der Geldanlage an.<\/p>\n

Quelle: ETFWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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