{"id":21414,"date":"2022-06-29T10:30:44","date_gmt":"2022-06-29T08:30:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/?p=21414"},"modified":"2022-06-29T15:07:00","modified_gmt":"2022-06-29T13:07:00","slug":"spdr-strategie-espresso-erweiterung-der-chancen-auf-rendite-mit-global-aggregate","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/spdr-strategie-espresso-erweiterung-der-chancen-auf-rendite-mit-global-aggregate\/","title":{"rendered":"SPDR Strategie Espresso: Erweiterung der Chancen auf Rendite mit Global Aggregate"},"content":{"rendered":"

SPDR Strategie Espresso: Value-Aktien haben ihre starke Rallye im Jahr 2022 fortgesetzt, trotz des Anstiegs der Zinss\u00e4tze zur Diskontierung k\u00fcnftiger Ertr\u00e4ge.<\/p>\r\n\r\n\r\n

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SPDR Strategie Espresso: 29. Juni 2022
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Sophia Wurm, Vice President bei SPDR ETFs Deutschland<\/strong><\/p>\r\n

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In Anbetracht der anhaltenden Herausforderungen f\u00fcr festverzinsliche Wertpapiere besteht eine m\u00f6gliche Option darin, breitere Strategien mit einer gr\u00f6\u00dferen Risikodiversifizierung in Betracht zu ziehen. Global Aggregate Bonds haben in Zeiten eines langsameren Wirtschaftswachstums in der Regel positive Renditen erzielt. Sie k\u00f6nnten sich aber auch als weniger anf\u00e4llig f\u00fcr einen Ausverkauf erweisen, wenn das Wachstum stabil bleibt und sich die Spreads verengen. Nach den starken Kurseinbr\u00fcchen in der ersten Jahresh\u00e4lfte 2022 gibt es durchaus Spielraum f\u00fcr einen Aufschwung.<\/p>\r\n

Sie hatten es noch nie so schwer<\/strong><\/p>\r\n

Das Umfeld f\u00fcr festverzinsliche Anleger bleibt schwierig. Die Hoffnung, dass die Zinsen Anfang Mai ihren H\u00f6hepunkt erreicht hatten, erwies sich als kurzlebig. Denn die 10-j\u00e4hrigen US-Renditen stiegen erneut auf neue H\u00f6chstst\u00e4nde. Die anhaltend hohe Inflation sch\u00fcrt weiterhin die Bef\u00fcrchtung, dass die Zentralbank die Geldpolitik weiterhin aggressiv straffen wird.<\/p>\r\n

Das Bild hat sich allerdings gewandelt. Die M\u00e4rkte glauben nun, dass die Zentralbanken versuchen k\u00f6nnten, die Inflation zu stark zu dr\u00fccken und die Weltwirtschaft in eine Rezession zu st\u00fcrzen. Diese „doppelte Gefahr“ steigender Basisrenditen und einer Ausweitung der Kreditspreads aufgrund von Wachstums\u00e4ngsten hat zu einer besonders schlechten Wertentwicklung von aggregierten festverzinslichen Wertpapieren gef\u00fchrt. Der Bloomberg Aggregate Index ist im bisherigen Jahresverlauf um 14,3 % gefallen .<\/p>\r\n

Timing der Wende<\/strong><\/p>\r\n

Im dritten Quartal wird die gro\u00dfe Frage f\u00fcr Anleger in festverzinslichen Wertpapieren sein, ob wir einen H\u00f6hepunkt bei den Renditen erreicht haben. Es ist bemerkenswert, dass der 5-Jahres-Terminsatz f\u00fcr US-Treasuries jetzt wieder in dem Bereich liegt, der 2018 zu beobachten war, als die US-Notenbank das letzte Mal eine Straffung vornahm. Die l\u00e4ngerfristigen Zinserwartungen haben sich also deutlich nach oben verschoben.<\/p>\r\n

Abbildung 1: 1-Monats-Zinss\u00e4tze mit 1-Jahres-Termin haben sich von den H\u00f6chstst\u00e4nden erholt<\/strong><\/p>\r\n

\"29062022<\/p>\r\n

Am vorderen Ende der Kurve gibt es auch Anzeichen daf\u00fcr, dass der Markt das Stadium erreicht hat, in dem er der Meinung ist, dass eine weitere Straffung der Politik (die \u00fcber das hinausgeht, was die M\u00e4rkte bereits eingepreist haben) die Wahrscheinlichkeit einer Rezession weiter erh\u00f6hen wird.<\/p>\r\n

Abbildung 1 zeigt die 1-Monats-Zinss\u00e4tze in einem Jahr, was ein Indikator f\u00fcr das Ausma\u00df der geldpolitischen Straffung ist, die nach Ansicht des Marktes in den kommenden 12 Monaten erfolgen wird. Nach dem Mitte Juni verzeichneten H\u00f6chststand ist eine entscheidende Wende nach unten eingetreten. Dies gilt sogar f\u00fcr die Euro-Geldm\u00e4rkte, wo die EZB noch keine Zinserh\u00f6hung vorgenommen hat. Das deutet darauf hin, dass der Markt Schwierigkeiten hat, einen noch aggressiveren Zinserh\u00f6hungspfad einzupreisen. Dies d\u00fcrfte die Renditen kurzfristig begrenzen, bis die Entwicklung der Wirtschaft klarer wird.<\/p>\r\n

Die Fragen werden sich auch um das Ausma\u00df des Kreditrisikos drehen, das Anleger eingehen wollen. US-Hochzinsanleihen mit einer Rendite von mehr als 8,5 % sind zwar attraktiv, werden aber nicht gut abschneiden, wenn wir in den kommenden 12 Monaten in eine Rezession geraten.<\/p>\r\n

Wie der „Schwindel“ bei Anleihen im Mai zeigt, ist es schwierig, die Wende an den M\u00e4rkten rechtzeitig zu erkennen. Die Erweiterung des Anleihe-Pools durch Strategien wie Global Aggregate kann jedoch ein wirksames Mittel sein, um die Trendwende abzufangen, wenn sie eintritt.<\/p>\r\n

Wir sehen drei wichtige Bereiche, die Anleger bei der Betrachtung globaler Gesamtanleihen ber\u00fccksichtigen sollten.<\/p>\r\n

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  • In der Schn\u00e4ppchenkiste?<\/strong> Globale Gesamtanleihen sind in einem noch nie dagewesenen Ausma\u00df verkauft worden (siehe Abbildung 2), wobei die 12-Monats-Rendite einen noch st\u00e4rkeren R\u00fcckgang aufweist als zum Zeitpunkt der globalen Finanzkrise 2008. F\u00fcr Anleger, die an die Tendenz des Marktes zur Umkehrung des Mittelwerts glauben, gibt es jetzt ein betr\u00e4chtliches Aufw\u00e4rtspotenzial.<\/li>\r\n\t
  • Setzen Sie auf Vielfalt<\/strong>. Die geografische Vielfalt des Engagements sollte f\u00fcr eine gewisse Stabilit\u00e4t sorgen, wobei Japan (12,6 %) und China (9,1 %) beide deutlich stabiler sind als die US-amerikanischen oder europ\u00e4ischen Anleihem\u00e4rkte.<\/li>\r\n\t
  • Machen Sie sich keine Sorgen \u00fcber das Timing.<\/strong> Die Vielfalt der Anleihetypen innerhalb der globalen Gesamtindizes sollte die Notwendigkeit eines pr\u00e4zisen Timings f\u00fcr jede Marktdynamik verringern. Wenn sich beispielsweise die Weltwirtschaft rasch verlangsamt, sollte jede Ausweitung der Kreditspreads durch den allgemeinen R\u00fcckgang der Renditen von Staatsanleihen (die 60 % des Index ausmachen) ausgeglichen werden. Wie in Abbildung 2 zu sehen ist, steigen die 12-Monats-Renditen des Index (dunkelgr\u00fcne Linie) h\u00e4ufig an, wenn sich die schw\u00e4chere Wachstumsphase entfaltet (hellgr\u00fcne Pfeile). Bei den vier US-Rezessionen seit 1990 (siehe K\u00e4sten) stiegen die globalen Gesamtrenditen w\u00e4hrend des Wachstumseinbruchs in allen F\u00e4llen \u00fcber 5 %. Einzige Ausnahme bildet der GFC, bei dem die Beschleunigung der Renditen nur mit dem Wachstumstief zusammenfiel.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n

    Abbildung 2: US-Rezessionen und globales Aggregat<\/strong><\/p>\r\n

    \"29062022<\/p>\r\n

    Wie man dieses Thema spielt<\/strong><\/p>\r\n

    Die M\u00e4rkte scheinen die Einpreisung noch h\u00f6herer Zinss\u00e4tze abzulehnen. Es wird bef\u00fcrchtet, dass das, was bereits in der Kurve eingepreist ist, ausreicht, um eine wesentliche Verlangsamung des Wirtschaftswachstums zu verursachen. Wie wir im Mai gesehen haben, ist es jedoch nach wie vor schwierig, die Zinswende zu erkennen.<\/p>\r\n

    Eine m\u00f6gliche Option besteht darin, breitere Strategien mit st\u00e4rker diversifizierten Risiken zu verfolgen. Global Aggregate Bonds haben in Zeiten eines langsameren Wirtschaftswachstums in der Regel positive Renditen erzielt. Sie k\u00f6nnten sich aber auch als weniger anf\u00e4llig f\u00fcr einen Ausverkauf erweisen, wenn das Wachstum stabil bleibt und sich die Spreads verengen. Nach den starken Kurseinbr\u00fcchen in der ersten Jahresh\u00e4lfte 2022 gibt es durchaus Spielraum f\u00fcr einen Aufschwung.<\/p>\r\n

    Anleger, die an einem globalen aggregierten Ansatz interessiert sind, sich aber unsicher sind, ob der USD stark bleiben kann, sollten EUR-, GBP- oder CHF-gesicherte Optionen in Betracht ziehen.<\/p>\r\n

    Um mehr \u00fcber unsere globalen ETFs zu erfahren und die vollst\u00e4ndige Performancehistorie einzusehen, klicken Sie bitte auf die nachstehenden Links, um die jeweiligen Fondsseiten zu besuchen.<\/p>\r\n

    SPDR\u00ae Bloomberg Global Aggregate Bond UCITS ETF<\/strong><\/p>\r\n

    SPDR\u00ae Bloomberg Global Aggregate Bond CHF Hdg UCITS ETF (Acc)<\/strong><\/p>\r\n

    SPDR\u00ae Bloomberg Global Aggregate Bond EUR Hdg UCITS ETF (Dist)<\/strong><\/p>\r\n

    SPDR\u00ae Bloomberg Global Aggregate Bond GBP Hdg UCITS ETF (Dist)<\/strong><\/p>\r\n

    SPDR\u00ae Bloomberg Global Aggregate Bond USD Hdg UCITS ETF (Acc)<\/strong><\/p>\r\n

    SPDR\u00ae Bloomberg Global Aggregate Bond USD Hdg UCITS ETF (Dist)<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n

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    Quelle: ETFWorld<\/p>\r\n

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    SPDR Strategie Espresso: Value-Aktien haben ihre starke Rallye im Jahr 2022 fortgesetzt, trotz des Anstiegs der Zinss\u00e4tze zur Diskontierung k\u00fcnftiger Ertr\u00e4ge.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":20393,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[32],"tags":[88,216],"class_list":["post-21414","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-etf","tag-spdr-strategie-espresso"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21414","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21414"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21414\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":21417,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21414\/revisions\/21417"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/20393"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21414"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21414"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21414"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}