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SPDR Strategie Espresso: 30. M\u00e4rz 2022<\/strong><\/p>\r\n Sophia Wurm, Vice President bei SPDR ETFs Deutschland<\/strong><\/p>\r\n Anleger positionieren sich bereits f\u00fcr das zweite Quartal. US-Hochzinsanleihen k\u00f6nnten eine Chance bieten. Und obwohl ein ESG-Engagement angesichts der hohen Energiepreise und der Aussicht auf h\u00f6here Verteidigungsausgaben nicht unbedingt naheliegend erscheint, hat der Bloomberg SASB US Corporate High Yield ESG Ex-Controversies Select Index im Jahr 2022 tats\u00e4chlich besser abgeschnitten als sein Mutterindex.<\/p>\r\n Das erste Quartal 2022 war ein schwieriges f\u00fcr festverzinsliche Anleger. Inflations\u00e4ngste nahmen weiter zu, was durch die russische Invasion in der Ukraine und den Anstieg der Rohstoffpreise noch versch\u00e4rft wurde. Dadurch hat sich die Rhetorik der Zentralbanken versch\u00e4rft und die Geldpolitik wurde gestrafft.<\/p>\r\n Die 10-j\u00e4hrige US-Rendite ist seit Jahresbeginn um fast 100 Basispunkte gestiegen, wobei der bisherige Anstieg im M\u00e4rz mit 65 Basispunkten den gr\u00f6\u00dften monatlichen Anstieg seit April 2004 darstellt.[1] Der Markt hat nun weitere Zinserh\u00f6hungen der Federal Reserve (Fed) in H\u00f6he von \u00fcber 200 Basispunkten eingepreist und die 10-j\u00e4hrigen Break-Even-Renditen haben wieder ihre historischen H\u00f6chstst\u00e4nde erreicht. Dadurch k\u00f6nnte der Eindruck entstehen, dass der Anleihemarkt eine erhebliche Straffung der Politik und Inflation eingepreist hat.<\/p>\r\n Anleihe-Strategien haben wenig Schutz geboten. Neben dem Anstieg des risikofreien Zinssatzes haben die h\u00f6heren Energiepreise und die Bef\u00fcrchtung, dass die Fed ihre Geldpolitik \u00fcberm\u00e4\u00dfig straffen k\u00f6nnte, die Wachstumserwartungen geschw\u00e4cht. Dies f\u00fchrte zu einer Ausweitung der Anleihe-Spreads.<\/p>\r\n Der j\u00fcngste Aufschwung an den Aktienm\u00e4rkten deutet darauf hin, dass die Risikobereitschaft zur\u00fcckkehren k\u00f6nnte. Anleger positionieren sich bereits f\u00fcr das zweite Quartal. Angesichts des Ausma\u00dfes des Ausverkaufs k\u00f6nnte ein gewisses Interesse bestehen, zu Strategien wie US-Hochzinsanleihen zur\u00fcckzukehren. Wir sehen vier wichtige Gr\u00fcnde, diesen Bereich der festverzinslichen Wertpapiere in Betracht zu ziehen.<\/p>\r\n Abbildung 1: Heraufstufungen und Herabstufungen f\u00fcr nordamerikanische Hochzinsemittenten<\/strong><\/p>\r\n
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\r\nH\u00f6here Rendite<\/h6>\r\n
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