Florian\u00a0Ginez,\u00a0Associate\u00a0Director,\u00a0Quantitative\u00a0Research, WisdomTree<\/strong><\/p>\r\n
\r\n\u00dcberall beginnen traditionelle Anlagefirmen heute damit, sich an Kryptow\u00e4hrungen zu versuchen \u2013 von kleinen Familienbetrieben bis hin zu den gr\u00f6ssten Banken der Welt. Dies geschieht in unterschiedlichen Formen. Einige informieren sich zunehmend \u00fcber das Thema, w\u00e4hrend andere sich bereits stark in dem Bereich engagieren.<\/p>\r\n
Die Begr\u00fcndung einer Anlage schwankt stark von einem digitalen Asset zum n\u00e4chsten, da ihre Eigenschaften und Funktionen \u00e4usserst unterschiedlich ausfallen.<\/strong> Doch eines haben alle (ausgenommen Stablecoins) gemeinsam: eine hohe Ertragsvolatilit\u00e4t. Da es sich um eine neue Anlageklasse handelt, k\u00f6nnen wirtschaftliche und idiosynkratische Entwicklungen bei digitalen Assets zu hohen Kursschwankungen f\u00fchren.<\/p>\r\nZur Beurteilung des Coin-spezifischen Risikos sollten die Investoren bei einer Anlage in einen bestimmten digitalen Asset eine Vielzahl von Elementen ber\u00fccksichtigen, u.\u00a0a. die Beurteilung des Entwicklungsteams, die Anwendungsf\u00e4lle und die regulatorischen Risiken.<\/strong> Handelt es sich um ein gutes und engagiertes Team? Oder ist es wahrscheinlich, dass es die Ertr\u00e4ge aus dem Verkauf von Token einfach un\u00fcberlegt verschwendet? Liegt ein tats\u00e4chlicher Anwendungsfall vor, durch den einer Coin ein Wert zugeschrieben werden kann, oder handelt es sich um ein reines Spekulationsinstrument? W\u00fcrde die Coin von den Regulatoren als Rohstoff oder als Wertpapier eingestuft? All dies sind wichtige Fragen, die die Risiken aufzeigen k\u00f6nnen, die mit einer Anlage in einer bestimmten Coin verbunden sind.<\/p>\r\nEine offensichtliche M\u00f6glichkeit zur Messung idiosynkratischer Risiken ist Diversifizierung.<\/strong> Eine Anlage in mehreren digitalen Assets senkt das Risiko, dass das Portfolio durch ein Ereignis, das sich auf eine bestimmte Coin oder ein bestimmtes Token bezieht, stark negativ beeinflusst wird. Zum Beispiel kam es bei Ripple im Dezember 2020 zu einem dramatischen Kurseinbruch, da die SEC Nachforschungen bez\u00fcglich des Verkaufs von Token durch Ripple anstellte. Dieses Ereignis hatte jedoch fast keinerlei Auswirkungen auf den Rest des Markts. Investoren, die neben Ripple mehrere Token hielten, h\u00e4tten den Einbruch deshalb nicht so stark zu sp\u00fcren bekommen.<\/p>\r\nIm Hinblick auf systematische Risiken und die Volatilit\u00e4t der allgemeinen Anlageklasse sollten die Investoren digitale Assets im Kontext ihres Portfolio insgesamt betrachten.<\/strong> Wenn Kryptow\u00e4hrungen sehr volatil sind, besitzen sie auch eine niedrige Korrelation zu anderen Anlageklassen. Wird in angemessenem Umfang investiert, k\u00f6nnen die Auswirkungen einer Aufnahme digitaler Assets in ein breiteres Multi-Asset-Portfolio \u00fcberraschend verhalten ausfallen. Unsere Analyse ergibt, dass eine Allokation von 2\u00a0% in Bitcoin im Rahmen eines Beispielportfolios aus globalen Aktien und Anleihen im Verh\u00e4ltnis 60\/40[1] zu einer Erh\u00f6hung der Portfolio-Volatilit\u00e4t von 0,5\u00a0%, von 9,0\u00a0% auf 9,5\u00a0%, gef\u00fchrt h\u00e4tte. Die Rendite des Bitcoin-Portfolios h\u00e4tte 9,5\u00a0% und die des Portfolios im Verh\u00e4ltnis 60\/40 7,2\u00a0% betragen. Die Aufnahme von Bitcoin in das Beispielportfolio aus Aktien und Anleihen im Verh\u00e4ltnis 60\/40 erh\u00f6hte die Sharpe Ratio[2] von 0,72 auf 0,92. Dies l\u00e4sst sich anhand des MSCI ACWI[3] relativieren, der \u00fcber denselben Zeitraum hinweg bei einer Volatilit\u00e4t von 13,7\u00a0% eine Rendite von 9,9\u00a0% erwirtschaftete[4], d.\u00a0h., die Sharpe Ratio betrug 0,67.<\/p>\r\nEine der M\u00f6glichkeiten, mit denen die Investoren eine Allokation in digitalen Assets bei gleichzeitiger Risikokontrolle angehen k\u00f6nnen, besteht im Einsatz eines risikobasierten Rahmens, wie dem angestrebten Risikobeitrag. Durch die Vergabe eines Risikobudgets f\u00fcr digitale Assets k\u00f6nnen die Investoren Portfolios optimieren, um den Beitrag digitaler Assets zum Risiko des allgemeinen Portfolios zu begrenzen.<\/p>\r\n
Es l\u00e4sst sich nicht abstreiten, dass es sich bei digitalen Assets um eine neue und riskante Anlageklasse handelt und dass die Beurteilung solcher Risiken problematisch ist.<\/p>\r\n
Davon sollten sich die Investoren jedoch nicht notwendigerweise abschrecken lassen.<\/strong> Im Zusammenhang mit einem breit angelegten Portfolio haben Allokationen in angemessenem Umfang das Potenzial, das risikoadjustierte Profil eines Portfolios zu verbessern. Aus diesem Grund sowie aufgrund des Potenzials der Blockchain-Technologie hinter digitalen Assets sind diese es durchaus wert, f\u00fcr die Aufnahme in Multi-Asset-Portfolios in Betracht gezogen zu werden \u2013 genau wie jede andere Anlageklasse auch.<\/p>\r\n
\r\n[1] 2\u00a0% in Bitcoin, 58\u00a0% in den MSCI ACWI und 40\u00a0% in den Bloomberg Barclays Multiverse. Vom 31. Dezember 2013 bis 31. Juli 2021.<\/span><\/p>\r\n[2] Sharpe Ratio bezieht sich auf eine Finanzkennzahl, die h\u00e4ufig von Investoren bei der Beurteilung der Performance von Verm\u00f6gensanlageprodukten verwendet wird.<\/span><\/p>\r\n[3] MSCI ACWI bezieht sich auf den MSCI All Companies World Index<\/span><\/p>\r\n[4] Vom 31. Dezember 2013 bis 31. Juli 2021.<\/span><\/p>\r\nQuelle: ETFWorld<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
WisdomTree : Bitcoin und allgemeiner digitale Assets haben in den letzten Jahren an Zugkraft gewonnen und das Interesse der Investoren geweckt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":18960,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[32],"tags":[88,55],"class_list":["post-19608","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-etf","tag-wisdomtree"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19608","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19608"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19608\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":19615,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19608\/revisions\/19615"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/18960"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19608"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19608"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19608"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}