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\nSPDR Strategie Espresso: 15. September 2020
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\nVon Kuhn Stefan SPDR ETFs<\/strong><\/p>\n
\nDurch die j\u00fcngsten gro\u00dfen Devisenereignisse wie die Abwertung des britischen Pfundes nach der Brexit-Abstimmung und die Aufwertung des Schweizer Franken nach dem Verzicht eines festen Wechselkurses, wurden die Anleger jedoch auf einige Schattenseiten dieses Ansatzes sensibilisiert.<\/p>\n
In j\u00fcngster Zeit hat die starke Abwertung des USD in Verbindung mit der Erwartung, dass dies ein anhaltender Trend f\u00fcr die W\u00e4hrung sein k\u00f6nnte, die Aufmerksamkeit der Anleger erregt, da das USD-Engagement mehr als 60 Prozent der meisten globalen Aktienpositionen ausmacht. Daher kann eine anhaltende USD-Abwertung f\u00fcr nicht auf USD basierende Anleger erhebliche Auswirkungen haben.<\/p>\n
Ein weiterer Trend, der Aktienanleger dazu veranlasst hat, mit gehedgten Anlagen zu beginnen, ist die Senkung der Hedging-Kosten. Diese setzen sich aus der Zinsdifferenz und der „Dollar-Basis“ zusammen. Beide haben sich im Laufe dieses Jahres erheblich verringert, da die Fed gezwungen war, die Zinsen aggressiv zu senken, um die Auswirkungen des Coronavirus auf das Wirtschaftswachstum zu bew\u00e4ltigen.<\/p>\n
Wie die nachstehende Grafik zeigt, ist die Umkehrung eines USD-Zyklus selten nur ein Strohfeuer, sondern in der Regel ein mehrj\u00e4hriges Ereignis mit starken W\u00e4hrungsschwankungen. Daher d\u00fcrfte dieses W\u00e4hrungsthema in absehbarer Zukunft in den K\u00f6pfen der Anleger eine Rolle spielen, und deswegen k\u00f6nnten w\u00e4hrungsgesicherte ETFs unter europ\u00e4ischen Anlegern vermehrt zum Einsatz kommen.<\/p>\n
Der Handel mit w\u00e4hrungsgesicherten Aktien-ETFs wirft Probleme auf, mit denen ein festverzinsliches Instrument nicht immer konfrontiert ist, was auf die k\u00fcrzlich eingef\u00fchrten ESMA-Bestimmungen zur\u00fcckzuf\u00fchren ist, die folgende Einschr\u00e4nkungen f\u00fcr UCITS-Fonds mit sich bringen:<\/p>\n
\n- \u00fcberm\u00e4\u00dfig abgesicherte Positionen d\u00fcrfen 105 Prozent des NIW der Aktienklasse nicht<\/li>\n
- berschreiten untergedeckte Positionen d\u00fcrfen 95 Prozent des Anteils des NIW der Aktienklasse, die abgesichert werden soll, nicht unterschreiten<\/li>\n<\/ul>\n
ETFs mit einzelnen Aktienpositionen (z.B. S&P 500-Index) sind anf\u00e4lliger, diese Grenzen zu \u00fcberschreiten. Dies liegt daran, dass ein w\u00e4hrungsgesicherter Fonds oder eine Anteilsklasse, die einer monatlich abgesicherten Standard-Benchmark folgt, in Zeiten erh\u00f6hter Volatilit\u00e4t anf\u00e4lliger f\u00fcr unerkl\u00e4rliche Tracking Error ist. SPDR hat diese Situation gel\u00f6st, indem sie mit dem S&P 500 EUR Dynamic Hedged Index die erste abgesicherte Benchmark entwickelt hat, die die regulatorischen Anforderungen ber\u00fccksichtigt.<\/p>\n
Dynamisch gehedgte Indizes gleichen sich auf monatlicher Basis aus, enthalten jedoch einen Mechanismus, der sicherstellt, dass der Index ab einem bestimmten Prozentsatz nicht \u00fcber- oder untergesichert wird.<\/p>\n
F\u00fcr den S&P 500 EUR Dynamic Hedged Index liegt diese Schwelle bei 5 Prozent (Absicherungsverh\u00e4ltnis zwischen 95 Prozent und 105 Prozent) und der Index wird am Ende des folgenden Gesch\u00e4ftstages angepasst, um das Absicherungsverh\u00e4ltnis wieder auf 100 Prozent zur\u00fcckzusetzen.<\/p>\n
Der SPDR S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF (Acc)<\/strong><\/span>\u00a0 bietet Managern die Flexibilit\u00e4t, die Hedging-Pr\u00e4ferenz innerhalb des Vehikels kosten- und betriebswirtschaftlich effizient zu wechseln. Mit einer TER von 12 Basispunkten ist der SPDR ETF der kosteng\u00fcnstigste unter den physisch replizierten Positionen.<\/p>\nSPDR bietet auch den SPDR MSCI ACWI EUR Hdg UCITS ETF<\/strong><\/span> an, der den Anlegern ein Investment in globale Aktien bietet, jedoch mit einem Index, der nur die W\u00e4hrungen der entwickelten M\u00e4rkte im Index absichert, um die Kosten f\u00fcr die Absicherung zu senken.<\/p>\nDer SPDR MSCI ACWI UCITS ETF<\/strong><\/span> ist marktf\u00fchrend als der gr\u00f6\u00dfte und kosteng\u00fcnstigste physisch besicherte UCITS ETF, der den MSCI ACWI Index nachbildet.<\/p>\nUSD gewinnt\/verliert typischerweise 30-35% w\u00e4hrend eines Bullen-\/B\u00e4renmarktes \u00fcber 6-10 Jahre<\/p>\n
Wie man dieses Thema spielt:<\/strong><\/span><\/p>\nSPDR bietet eine Reihe von ETFs an, die es Anlegern erm\u00f6glichen, ihre Positionen abzusichern.<\/strong><\/p>\nSPDR\u00ae\u00a0S&P\u00ae\u00a0500 EUR Hdg UCITS ETF (Acc)<\/strong><\/span><\/p>\nSPDR\u00ae\u00a0MSCI ACWI EUR Hdg UCITS ETF (Acc)<\/strong><\/span><\/p>\nSPDR\u00ae\u00a0S&P\u00ae\u00a0U.S. Dividend Aristocrats EUR Hdg UCITS ETF (Dist)<\/strong><\/span><\/p>\nSPDR\u00ae\u00a0Refinitiv Global Convertible Bond EUR Hdg UCITS ETF (Acc)<\/strong><\/span><\/p>\nQuelle: ETFWorld.de<\/p>\n
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SPDR : W\u00e4hrend viele Anleiheanleger daran gew\u00f6hnt sind, ihr W\u00e4hrungsrisiko zu hedgen, ziehen es Aktienanleger im Allgemeinen vor, ihre Allokation in einem ungesicherten Risiko zu belassen und die damit verbundenen W\u00e4hrungsrisiken zu akzeptieren.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":17921,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[32],"tags":[88,114],"class_list":["post-18526","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-etf","tag-spdr"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18526","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18526"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18526\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":18527,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18526\/revisions\/18527"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17921"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18526"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18526"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18526"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}