Steigende Abw\u00e4rtsrisiken verunsichern die M\u00e4rkte<\/strong><\/span><\/p>\nNur wenige Dinge k\u00f6nnen die Marktstimmung st\u00e4rker negativ beeinflussen als eine rasch steigende Unsicherheit. W\u00e4hrend China die Eind\u00e4mmung der Krankheit in den Griff zu bekommen scheint und sich die Zunahme der Neuinfektionen verlangsamt, sorgt die \u00dcbertragung der Coronavirus-Krankheit (COVID-19) weltweit f\u00fcr zus\u00e4tzliche Unsicherheit. Immer mehr Beh\u00f6rden haben Eind\u00e4mmungsma\u00dfnahmen eingef\u00fchrt oder ziehen diese in Betracht, was auch die wirtschaftliche Aktivit\u00e4t einschr\u00e4nken kann.<\/p>\n
Auch die Stimmung und das Verhalten der Verbraucher d\u00fcrften dadurch beeintr\u00e4chtigt werden. Das bedeutet, dass Investoren Szenarien in Betracht ziehen m\u00fcssen, in denen sich die Gesch\u00e4ftst\u00e4tigkeit an mehreren Orten verlangsamt und Unternehmen gr\u00f6\u00dfere Einnahmeverluste erleiden als urspr\u00fcnglich angenommen.<\/p>\n
Beunruhigender sind jedoch F\u00e4lle von Menschen, die weder nach China gereist sind noch mit jemandem in Kontakt waren, der dort war und sich dennoch mit dem Virus infiziert haben.<\/p>\n
Da das Gesundheitspersonal nicht vollst\u00e4ndig versteht, wie das Virus \u00fcbertragen wird, kann es \u00fcberall auf der Welt zu \u00fcberraschenden Ausbr\u00fcchen kommen. Unklar ist auch, wie lebensf\u00e4hig das Virus bei w\u00e4rmerem Wetter sein wird. Es ist mehr Unsicherheit auf den Markt gekommen und die Bandbreite der m\u00f6glichen negativen Auswirkungen hat sich erweitert.<\/p>\n
Marktteilnehmer arbeiten mit Wahrscheinlichkeiten<\/strong><\/span><\/p>\nEs ist schwierig, starke Meinungen zu entwickeln, wenn so wenig \u00fcber das Virus bekannt ist. Wir waren der Ansicht, dass sich das globale Wachstum im Jahr 2020 nur leicht gegen\u00fcber 2019 beschleunigen w\u00fcrde. Der Ausbruch des Virus bedeutet, dass die Wirtschaftsdaten im besten Fall \u00fcber das erste Quartal hinweg verzerrt bleiben und im schlimmsten Fall die Abw\u00e4rtsrisiken stark zunehmen werden. Am meisten beunruhigt uns, dass wir weder den Zeitrahmen noch die vollen Auswirkungen vorhersagen k\u00f6nnen.<\/p>\n
Daher erwarten wir, dass der Markt vermehrt auf Nachrichten reagiert und sich auf Expertenmeinungen und Fakten konzentriert, wenn sich die Situation weiterentwickelt. Dies gilt sowohl f\u00fcr gute als auch f\u00fcr schlechte Nachrichten. Wenn zum Beispiel der Ausbruch in Europa aufgrund des fortgeschrittenen Gesundheitssystems kleiner bleibt als derzeit bef\u00fcrchtet, sinken die Wahrscheinlichkeiten f\u00fcr sehr negative Szenarien. In diesem Fall h\u00e4tten Investoren wahrscheinlich einen besseren Appetit auf Risikoanlagen. Erinnern Sie sich daran, dass der S&P 500 vor knapp zwei Wochen auf einem Rekordhoch stand, bis ihn die schlechte Stimmung zu Fall brachte. Die Stimmung k\u00f6nnte genauso schnell wieder ins Positive drehen, wie sie gefallen ist.<\/p>\n
Beobachten Sie das Verbraucherverhalten und die Fed<\/strong><\/span><\/p>\nDer US-Konsum hatte vor den Ausbr\u00fcchen in China und Europa eine sehr positive Dynamik. Der Besch\u00e4ftigungsbericht vom Januar in Verbindung mit einem soliden Verbrauchervertrauen sollten Ausgaben und Wirtschaftswachstum unterst\u00fctzen, sobald der Ausbruch in den Vereinigten Staaten ged\u00e4mpft wird. Ein R\u00fcckgang der Verbraucherausgaben, der durch die Angst vor Reisen oder dem Versammeln an \u00f6ffentlichen Orten ausgel\u00f6st wird, k\u00f6nnte jedoch zu einem vor\u00fcbergehenden R\u00fcckgang des BIP f\u00fchren. Von gr\u00f6\u00dferer Sorge w\u00e4re alles, was dem Gesamtbild der Besch\u00e4ftigung schadet.<\/p>\n
In den kommenden Monaten werden wir mehrere Fr\u00fchwarnindikatoren sehr genau beobachten, darunter:<\/strong><\/p>\n\n- Die Anzahl der Personen, die aus wirtschaftlichen Gr\u00fcnden eine Teilzeitbesch\u00e4ftigung angeben<\/li>\n
- Der Index der durchschnittlichen Arbeitswoche und der Gesamtstundenzahl<\/li>\n
- Entlassungen, Arbeitslosenanspr\u00fcche und Dauer der Arbeitslosigkeit<\/li>\n<\/ul>\n
Die Chancen f\u00fcr eine Lockerung der Fed in diesem Jahr sind stark gestiegen – die Fed-Funds Futures preisen bereits eine Zinssenkung bis zum April ein.. Die bislang im ersten Quartal eingegangen Daten waren jedoch im Gro\u00dfen und Ganzen besser als erwartet. Auf der Grundlage der gemeldeten Daten g\u00e4be es f\u00fcr die Fed keinen Grund zum Handeln. Das Problem ist, dass keine dieser Ver\u00f6ffentlichungen die schnell wachsenden Risiken des COVID-19-Ausbruchs erfasst hat.<\/p>\n
F\u00fcr umsichtige Anleger – taktische Absicherungen und Liquidit\u00e4t<\/strong><\/span><\/p>\nDas hohe Ma\u00df an Unsicherheit f\u00fchrt zu einigen Umstellungen in unseren Portfolien. Innerhalb unserer langfristigen Portfolios haben wir selektiv die Positionierung in zyklischen Konsumg\u00fcterherstellern sowie im Energiesektor reduziert und teilweise die Positionen in nicht-zyklischen Konsumg\u00fctern und Versorgungsunternehmen erh\u00f6ht. Stimmungsbedingte Ausverk\u00e4ufe f\u00fchren tendenziell zu wahllosen Verk\u00e4ufen, was im Allgemeinen Kaufgelegenheiten schafft. Aus diesem Grund haben wir unsere Kassebest\u00e4nde leicht erh\u00f6ht.<\/p>\n
Auch an den Rentenm\u00e4rkten verfolgen wir einen konservativen Ansatz. Sowohl die Investment Grade- als auch die High Yield Renditen haben sich gegen\u00fcber den j\u00fcngsten Niveaus ausgeweitet. Dies hat zwar zu etwas attraktiveren Bewertungen gef\u00fchrt, trotzdem \u00e4ndern wir unsere Positionierung derzeit nicht. An den Devisenm\u00e4rkten haben wir im Gegensatz zu anderen Bereichen keine nennenswerten Bewegungen erkennen k\u00f6nnen. Wir vermuten, dass die Schocks angesichts ihres globalen Charakters die Divergenzen zwischen den einzelnen L\u00e4ndern nicht verst\u00e4rkt haben. Bis heute haben wir unsere W\u00e4hrungspositionierung nicht angepasst.<\/p>\n
Innerhalb unserer Portfolios, die sich auf mehrere Anlageklassen und Regime st\u00fctzen, haben wir Positionen in risikoreicheren Anlagen wie Aktien abgebaut und in traditionell sichere H\u00e4fen wie Gold und langlaufende Treasuries umgeschichtet.<\/p>\n
Schlussfolgerung<\/strong><\/span><\/p>\nWir beobachten diese sehr unbest\u00e4ndige Situation weiterhin. Kurzfristig d\u00fcrfte das Risiko in allen Anlageklassen weiterhin erh\u00f6ht sein. Aber je l\u00e4nger der Ausbruch andauert, desto h\u00f6her sind die wirtschaftlichen Kosten.<\/p>\n
Der Silberstreif am Horizont ist, dass die Wirtschaftst\u00e4tigkeit rasch wieder aufgenommen werden k\u00f6nnte, sobald das Virus abklingt. In der Zwischenzeit k\u00f6nnte eine unterst\u00fctzende Reaktion der Zentralbanken die Auswirkungen zumindest teilweise auffangen.<\/p>\n
Quelle: ETFWorld.de<\/p>\n
<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
SPDR : Coronavirus-Update: Angst vor dem Unbekannten belastet die Marktstimmung…<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":17921,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[32],"tags":[114,216],"class_list":["post-18098","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-spdr","tag-spdr-strategie-espresso"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18098","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18098"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18098\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":18100,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18098\/revisions\/18100"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17921"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18098"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18098"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18098"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}