{"id":17872,"date":"2020-01-15T11:11:34","date_gmt":"2020-01-15T10:11:34","guid":{"rendered":"http:\/\/etfworld.de\/?p=17872"},"modified":"2020-07-27T16:55:34","modified_gmt":"2020-07-27T14:55:34","slug":"spdr-zeit-wieder-real-zu-investieren","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/de\/spdr-zeit-wieder-real-zu-investieren\/","title":{"rendered":"SPDR : Zeit, wieder real zu investieren?"},"content":{"rendered":"

SPDR : Zeit, wieder real zu investieren? TIPS zum Schutz vor Inflation<\/p>\n

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SPDR Strategie Espresso<\/strong><\/p>\n

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Stefan Kuhn, Managing Director und Head of SPDR Deutschland<\/strong><\/p>\n

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Die Inflation ist in den meisten Regionen \u00fcber die letzten Wochen gestiegen Zus\u00e4tzlich hat der Konflikt zwischen den USA und Iran den \u00d6lpreis unter Druck gesetzt. Solange der Konflikt noch k\u00f6chelt sollte man daher die Marktstimmung und \u2013dynamik gut beobachten.<\/p>\n

State Street Global Advisors rechnet nicht mit einer stark steigenden Inflation. Trotzdem z\u00e4hlt die aufkommende Inflation zu den Risiken bzw. Unbekannten, die Anleger im Auge behalten sollten.<\/strong><\/span><\/p>\n

Institutionelle Anleger haben in der j\u00fcngeren Vergangenheit keine US TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) favorisiert, und sind damit einem Trend gefolgt, der schon l\u00e4nger existiert.<\/p>\n

Die globalen ETF-Mittelzufl\u00fcsse in inflationsgesicherte Anleihen waren in 2019 mit 2,7 Milliarden USD unterdurchschnittlich wenn man die ETF-Gesamtzufl\u00fcsse im Fixed Income Bereich mit 260 Milliarden USD betrachtet.1<\/strong><\/p>\n

Untersch\u00e4tzen Anleger das Risiko einer Aufw\u00e4rts\u00fcberraschung der Inflation?<\/span><\/strong><\/p>\n

PriceStats\u00ae deutet darauf hin, dass die US-Inflation im vierten Quartal au\u00dfergew\u00f6hnlich robust war. In Verbindung mit dem Einbruch der Energiepreise im Jahr 2018, die nun aus der j\u00e4hrlichen Inflationsberechnung herausfallen, hat dies zu einer abrupten Wende in der Inflationsrate gef\u00fchrt. Gesamtinflationsrate und Kerninflationsrate werden sich nun auf \u00fcber 2% ann\u00e4hern, so dass sich f\u00fcr das erste Halbjahr 2020 die Frage stellt, ob sie unter 2,5% bleiben werden.<\/p>\n

Zu den wichtigsten Elementen, die f\u00fcr eine h\u00f6here US-Inflation sprechen, geh\u00f6ren:<\/strong><\/span><\/p>\n

– Der stabile \u00d6lpreis f\u00fchrt zu einer Fortsetzung des Basiseffekts im Energiebereich im 1. Quartal 2020.<\/p>\n

– Der durchschnittliche Stundenlohn w\u00e4chst weiterhin mit \u00fcber 3% p.a., vor dem Hintergrund eines 50-Jahres-Tiefs der Arbeitslosenquote (U3 bei 3,5%). Dies k\u00f6nnte die aktuelle Kernrate des Verbraucherpreisindex zwischen 2,3% und 2,4% st\u00e4rken.<\/p>\n

– Technische Unterst\u00fctzung aufgrund der geringen erwarteten Emissionen in Q1 2020, insbesondere im 5- und 30-Jahresbereich.<\/p>\n

– Eine positive makro\u00f6konomische Entwicklung f\u00fcr die USA im 1. Quartal 2020, da die Verbrauchernachfrage robust scheint.<\/p>\n

– Die Dollarschw\u00e4che treibt die Importpreise nach oben.<\/p>\n

Abgesehen von den Spannungen im Nahen Osten und dem potenziellen innenpolitischen Schlagzeilenrisiko der USA haben die Fortschritte bei der ersten Handelsvereinbarung das Risiko eines Handelskrieges teilweise beseitigt und die break-even Inflationsraten sind gestiegen. Dennoch bleiben Risiken f\u00fcr dieses positivere Bild bestehen.<\/p>\n

Wir sollten den eher taktischen Charakter dieser „positiven“ Inflationsgeschichte hervorheben, da die Erwartungen f\u00fcr den VPI nach dem ersten Quartal 2020 weit weniger optimistisch sind.<\/p>\n

Wie k\u00f6nnen sich Investoren zu diesem Thema positionieren?\u00a0 <\/strong>US TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities)<\/strong><\/span><\/p>\n

Vor dem aktuellen Hintergrund, dass TIPS zunehmend unterst\u00fctzt scheinen und die gestiegene Risikobereitschaft TIPS im Vergleich zu nominalen Staatsanleihen geholfen hat, k\u00f6nnte sich dieser Trend fortsetzen und f\u00fcr einen relative value Trade TIPS vs. nominale Treasuries im ersten Quartal 2020 sprechen, wie in der Grafik (Link in der Email) dargestellt.<\/p>\n

Es gibt verschiedene M\u00f6glichkeiten, sich gegen steigende Inflationserwartungen zu wappnen und die Laufzeitprofile der verschiedenen Indizes wirken sich auf die H\u00f6he der Performance-Abweichung aus. Eine andere M\u00f6glichkeit ist die Investition in kurzlaufende Unternehmensanleihen. Durch die damit einhergehende Verk\u00fcrzung der Duration entgeht man den indirekten negativen Auswirkungen, die das Inflationsrisiko mit sich bringt – h\u00f6here Nominalrenditen und das daraus resultierende Risiko fallender Kurse.<\/p>\n

Quelle: ETFWorld.de<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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