{"id":36544,"date":"2025-09-08T10:30:42","date_gmt":"2025-09-08T08:30:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/?p=36544"},"modified":"2025-09-08T16:27:16","modified_gmt":"2025-09-08T14:27:16","slug":"zyklische-analyse-beziehung-zwischen-sp500-und-gold-und-aktuelle-phase","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/zyklische-analyse-beziehung-zwischen-sp500-und-gold-und-aktuelle-phase\/","title":{"rendered":"Zyklische Analyse: Beziehung zwischen S&P500 und Gold und aktuelle Phase"},"content":{"rendered":"\r\n
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Zyklische Analyse: In diesem Artikel versuchen wir, die aktuellen Beziehungen zwischen der Entwicklung des S&P500-Index und dem Goldpreis zu untersuchen. Wir werden auch kurz auf die St\u00e4rke des Dollars (Dollar-Index) eingehen.<\/h5>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n

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Von Eugenio Sartorelli \u2013 <\/strong>www.investimentivincenti.it<\/span><\/strong><\/span><\/h6>\r\n
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Copyright DMF New Media – ETFWorld.ch<\/span><\/h6>\r\n<\/div>\r\n

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Vervielf\u00e4ltigung in jeglicher Form, auch teilweise, untersagt<\/span><\/h6>\r\n
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Die h\u00e4ufigste Intermarket-Beziehung zwischen diesen beiden M\u00e4rkten sollte eher neutral sein. Auf der Ebene des Wirtschaftszyklus sollte der Aktienindex Hochs (oder Tiefs) vor dem H\u00f6hepunkt (oder Tiefpunkt) der Wirtschaft erreichen; Gold tut dies aufgrund seiner Korrelation mit den Zinss\u00e4tzen (die nach dem Konjunkturh\u00f6hepunkt tendenziell fallen) und seiner historischen Rolle als Absicherung in Phasen, die weniger risikofreundlich sind (Risk-Off), oft erst deutlich sp\u00e4ter.<\/p>\r\n

Sehen wir uns den Trend des S&P500-Index (rote Linie – linke Skala) und Gold (schwarze Linie – rechte Skala) mit w\u00f6chentlichen Daten an, Stand Nachmittag des 5. September:<\/p>\r\n

Im unteren Chart ist die Korrelation zwischen den beiden Charts dargestellt, berechnet \u00fcber 26 Datenpunkte (d.h. 6 Monate), von der wir wissen, dass sie zwischen -1 und 1 schwanken kann. Der Einfachheit halber basiert diese Korrelation auf Preisen, was die Zyklusphasen besser veranschaulicht; genauer gesagt sollte sie auf prozentualen Ver\u00e4nderungen basieren.<\/p>\r\n

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Wie man sieht, war diese Korrelation seit Ende 2021 meist positiv, mit nur drei kurzen negativen Phasen. Daher unterscheidet sich die Korrelation erheblich von dem, was die klassische Theorie besagt. K\u00fcrzlich gab es eine negative Korrelation (siehe blauer Pfeil), die von M\u00e4rz bis Mitte Juli dieses Jahres andauerte. Derzeit ist die Korrelation wieder entschieden positiv und im Einklang mit der j\u00fcngeren Vergangenheit.<\/p>\r\n

Es ist schwierig, endg\u00fcltige Erkl\u00e4rungen zu liefern. Insbesondere in der aktuellen Phase wissen wir, dass es eine angespannte Situation bei den Anleiherenditen im Allgemeinen gibt; dies gilt trotz sinkender Zinsen in Europa und eines langsameren R\u00fcckgangs der Zinsen in den USA. Diese Bef\u00fcrchtungen verringern die Attraktivit\u00e4t von Anleihen, und Anleger bevorzugen Aktien (vor allem US-Aktien) sowie auch Gold und Silber als physische Verm\u00f6genswerte mit offensichtlichem inneren Wert. Es ist anzumerken, dass die St\u00e4rke des Dollars (Dollar-Index) seit Beginn des Jahres stark nachl\u00e4sst, was ebenfalls dazu beitr\u00e4gt, Gold (und auch Silber) zu st\u00fctzen. Als zus\u00e4tzlicher Grund gilt, dass aufgrund der Politik der US-Administration und der wachsenden Staatsverschuldung in vielen L\u00e4ndern stets hohe Liquidit\u00e4t vorhanden ist.<\/p>\r\n

Nur um eine Hypothese \u00fcber die k\u00fcnftige Entwicklung dieser beiden M\u00e4rkte aufzustellen, gehen wir davon aus, dass die Korrelation positiv bleibt. Der S&P500 und Gold befinden sich auf Allzeithochs, und dieser Trend k\u00f6nnte noch einige Wochen anhalten, sagen wir bis nach dem erwarteten Zinssenkung der Fed (17. September). Anschlie\u00dfend k\u00f6nnte es f\u00fcr beide M\u00e4rkte zu einer Konsolidierungsphase mit einer Handelsspanne oder einer leichten Korrektur kommen. Ein weiteres Wachstum, insbesondere f\u00fcr Gold, k\u00f6nnte especially dann eintreten, wenn sich die Stimmung am Anleihemarkt weiter verschlechtert.<\/p>\r\n

Nur um auch die Perspektiven des Dollars darzulegen: Es wird erwartet, dass sich seine Abschw\u00e4chung (also auch gegen\u00fcber dem Euro) fortsetzt, sowohl aufgrund der Zinssenkung der Fed (vielleicht 2 bis Ende des Jahres) als auch, weil dies der Wunsch der aktuellen US-Administration ist.<\/p>\r\n

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Copyright DMF New Media – ETFWorld.ch<\/span><\/h6>\r\n<\/div>\r\n

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Vervielf\u00e4ltigung in jeglicher Form, auch teilweise, untersagt<\/span><\/h6>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n
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Disclaimer<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Der Inhalt dieser Erl\u00e4uterungen und die darin ge\u00e4u\u00dferten Meinungen sind keinesfalls als Aufforderung zur Anlage zu verstehen. Die Analysen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments dar.
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