{"id":36241,"date":"2025-06-24T14:30:10","date_gmt":"2025-06-24T12:30:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/?p=36241"},"modified":"2025-06-25T17:57:09","modified_gmt":"2025-06-25T15:57:09","slug":"zyklische-analyse-leading-indicator-index-usa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/zyklische-analyse-leading-indicator-index-usa\/","title":{"rendered":"Zyklische Analyse: Leading Indicator Index USA"},"content":{"rendered":"\r\n
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Zyklische Analyse: Am 20. Juni um 16 Uhr wurden die Daten zum Leading Economic Index\u00ae (LEI) ver\u00f6ffentlicht, der sich auf die US-Wirtschaft bezieht und vom Conference Board entwickelt wurde, einer gemeinn\u00fctzigen Organisation, die seit 100 Jahren unabh\u00e4ngige Analysen vor allem zur US-Wirtschaft durchf\u00fchrt.<\/strong><\/h5>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n

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Von Eugenio Sartorelli \u2013 <\/strong>www.investimentivincenti.it<\/span><\/strong><\/span><\/h6>\r\n
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Copyright DMF New Media – ETFWorld.ch<\/span><\/h6>\r\n<\/div>\r\n

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Vervielf\u00e4ltigung in jeglicher Form, auch teilweise, untersagt<\/span><\/h6>\r\n
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Dieser Fr\u00fchindikator soll die wichtigsten Trends der US-Wirtschaft mit einer Vorlaufzeit von etwa 6-7 Monaten leicht vorwegnehmen.<\/p>\r\n

Die 10 Komponenten des Fr\u00fchindikatorindex sind:<\/p>\r\n

\u2013 Durchschnittliche Wochenarbeitszeit im verarbeitenden Gewerbe<\/p>\r\n

\u2013 Durchschnittliche w\u00f6chentliche Erstantr\u00e4ge auf Arbeitslosenunterst\u00fctzung<\/p>\r\n

\u2013 Neue Auftr\u00e4ge der Hersteller f\u00fcr Konsumg\u00fcter und Materialien<\/p>\r\n

\u2013 ISM\u00ae-Index der Auftragseing\u00e4nge<\/p>\r\n

\u2013 Neue Auftr\u00e4ge der Hersteller f\u00fcr nicht-milit\u00e4rische Investitionsg\u00fcter ohne Flugzeugauftr\u00e4ge<\/p>\r\n

\u2013 Baugenehmigungen f\u00fcr neue private Wohngeb\u00e4ude<\/p>\r\n

\u2013 S&P 500\u00ae-Aktienindex<\/p>\r\n

\u2013 Leading Credit Index\u2122<\/p>\r\n

\u2013 Zinsspread (10-j\u00e4hrige Staatsanleihen abz\u00fcglich Federal Funds Rate)<\/p>\r\n

\u2013 Durchschnittliche Erwartungen der Verbraucher hinsichtlich der Gesch\u00e4ftsbedingungen.<\/p>\r\n

Dar\u00fcber hinaus gibt es den Coincident Indicator, der die aktuelle Wirtschaftslage abbilden soll. Die \u00fcberwachten Daten sind:<\/p>\r\n

\u2013 Lohnsumme<\/p>\r\n

\u2013 Pers\u00f6nliches Einkommen abz\u00fcglich Transferleistungen<\/p>\r\n

\u2013 Umsatz im verarbeitenden Gewerbe und Handel<\/p>\r\n

\u2013 Industrieproduktion.<\/p>\r\n

Diese vier Daten stehen insgesamt in engem Zusammenhang mit dem BIP, dem wichtigsten Indikator f\u00fcr den Konjunkturzyklus.<\/p>\r\n

Nun bleibt nur noch, die Ergebnisse (monatliche Daten) zu betrachten:<\/strong><\/u><\/p>\r\n

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Abbildung 1: Leading Economic Index USA (blaue Linie); Coincident Economic Index USA (schwarze Linie).<\/strong><\/em><\/p>\r\n

Bei Betrachtung der beiden Kurven wird deutlich, dass eine hohe Korrelation mit dem Leading Economic Index (Lei) besteht, der den Coincident Economic Index (Cei) vor allem an Wendepunkten tendenziell vorwegnimmt.<\/p>\r\n

All dies funktionierte bis April 2022 (siehe blauer Pfeil), dem Monat, in dem der Fr\u00fchindikator kontinuierlich und unaufhaltsam zu sinken begann und auch die letzten Daten weiterhin negativ sind. Auff\u00e4llig ist, dass dieser Fr\u00fchindikator auf einem niedrigeren Niveau liegt als in der Pandemiephase im Fr\u00fchjahr 2020.<\/p>\r\n

Noch \u00fcberraschender ist, dass der Coincident Economic Index (CEI) der US-Wirtschaft seit Fr\u00fchjahr 2020 unbeeindruckt weiter w\u00e4chst und keine sp\u00fcrbaren Auswirkungen des R\u00fcckgangs des LEI zu verzeichnen sind.<\/p>\r\n

Daraus lassen sich meiner Meinung nach zwei Schlussfolgerungen ziehen.<\/strong><\/u><\/p>\r\n

Erstens muss die Zusammensetzung des Leading Economic Index (Lei) \u00fcberarbeitet werden, da er offensichtlich nicht mit der wirtschaftlichen Entwicklung in den USA \u00fcbereinstimmt. Eine der Hauptursachen f\u00fcr diese Diskrepanz war wahrscheinlich die gro\u00dfe Liquidit\u00e4t, die w\u00e4hrend der Pandemie von der Zentralbank und der Regierung in das US-amerikanische und das weltweite Wirtschaftssystem gepumpt wurde. Diese \u00fcbersch\u00fcssige Liquidit\u00e4t ist schwer zu \u201eregulieren\u201d und hat langfristige Auswirkungen auf Wirtschaft und Finanzen.<\/p>\r\n

Die zweite Schlussfolgerung h\u00e4ngt auch mit der Intermarket-Analyse zusammen, deren Hauptparameter, die sich auf die Korrelationen zwischen den wichtigsten Anlageklassen beziehen, sich seit 2020 weitgehend ver\u00e4ndert haben. Es scheint fast so, als seien einige der klassischen \u201eWirtschaftsregeln\u201d au\u00dfer Kraft gesetzt. Daher k\u00f6nnten wir uns in einer Phase neuer Wirtschaftsregeln befinden, die es zu untersuchen und zu definieren gilt.<\/p>\r\n

Die Alternative w\u00e4re eine R\u00fcckkehr zu klassischeren Wirtschaftsregeln, die die M\u00e4rkte jahrzehntelang geregelt haben. In diesem Fall d\u00fcrfte die US-Wirtschaft (Coincident Indicator) eher dem folgen, was der Leading Indicator seit drei Jahren signalisiert, n\u00e4mlich dass es bis Ende dieses Jahres zumindest zu einer starken Verlangsamung kommen k\u00f6nnte.<\/p>\r\n

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Copyright DMF New Media – ETFWorld.ch<\/span><\/h6>\r\n<\/div>\r\n

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Vervielf\u00e4ltigung in jeglicher Form, auch teilweise, untersagt<\/span><\/h6>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n
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Disclaimer<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Der Inhalt dieser Erl\u00e4uterungen und die darin ge\u00e4u\u00dferten Meinungen sind keinesfalls als Aufforderung zur Anlage zu verstehen. Die Analysen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments dar.
Der Zweck dieser Notizen ist die Finanzanalyse und das Investment Research. Soweit Empfehlungen gegeben werden, sind diese allgemeiner Natur, richten sich an ein unbestimmtes Publikum und sind nicht personalisiert.
Obwohl sie das Ergebnis einer umfassenden Analyse sind, k\u00f6nnen die in diesen Anmerkungen enthaltenen Informationen Fehler enthalten. Die Autoren k\u00f6nnen unter keinen Umst\u00e4nden f\u00fcr Entscheidungen haftbar gemacht werden, die der Leser auf der Grundlage dieser fehlerhaften Informationen trifft.
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