{"id":33683,"date":"2024-05-27T11:11:45","date_gmt":"2024-05-27T09:11:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/?p=33683"},"modified":"2024-05-27T17:10:36","modified_gmt":"2024-05-27T15:10:36","slug":"vaneck-etf-gold-faellt-marktverschiebungen-zum-opfer-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/vaneck-etf-gold-faellt-marktverschiebungen-zum-opfer-2\/","title":{"rendered":"VanEck ETF : Anhaltende Inflation befl\u00fcgelt Gold"},"content":{"rendered":"
VanEck ETF : Gold<\/strong> setzte im April seine Rally fort und wurde im Verlauf des Monats bei 2400 USD gehandelt.<\/span><\/span><\/span><\/span><\/h5>\n

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Imaru Casanova Portfoliomanager, Gold und Edelmetalle<\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

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Das Zusammentreffen verschiedener wirtschaftlicher und geopolitischer Faktoren deutet darauf hin, dass Gold seine Gewinne weiter ausbauen kann.<\/p>\n

Gold: (Erneut) neue Allzeithochs erreicht<\/strong><\/p>\n

Die St\u00e4rke des Goldes setzte sich im April fort, wobei der Spotpreis des Metalls im Laufe des Monats immer wieder neue H\u00f6chstst\u00e4nde erreichte. Gold wurde am 12. April im Tagesverlauf mit einem H\u00f6chststand von 2431 USD pro Unze gehandelt und schloss am 19. April mit einem H\u00f6chststand von 2392 USD, was mit den Monatstiefs des S&P 500 Index1 und des NASDAQ Composite Index2 zusammenfiel. Der Goldpreis gab im Zuge der Erholung der Aktienm\u00e4rkte seine Gewinne wieder ab, konnte sich aber dennoch besser entwickeln und schloss am 30. April bei 2286,25 USD, was einem Anstieg von 56,38 USD pro Unze oder 2,53 % im Berichtszeitraum entspricht. Im Vergleich dazu verzeichneten der S&P 500 und der NASDAQ monatliche Verluste von mehr als 4% und der US-Dollar einen Anstieg von 1,60% (DXY Index3).<\/p>\n

Gibt momentan die Inflation den Ton an?<\/strong><\/p>\n

Die sich \u00e4ndernden Erwartungen bez\u00fcglich des geldpolitischen Kurses der US-Notenbank (Fed) waren ein wichtiger Treiber f\u00fcr den Goldpreis im Jahr 2023. Gold fand im Allgemeinen Unterst\u00fctzung, als die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed zunahm und umgekehrt. In diesem Jahr beginnen wir jedoch, eine Entkopplung zwischen den Erwartungen an den Kurs der Fed und dem Goldpreis zu beobachten. Die Wahrscheinlichkeit und die Anzahl der f\u00fcr 2024 erwarteten Zinssenkungen wurden in den ersten Monaten des Jahres deutlich reduziert, und dennoch erreicht Gold immer wieder neue H\u00f6chstst\u00e4nde. Wir glauben, dass dies auf die erneute Sorge um die Inflation zur\u00fcckzuf\u00fchren ist.<\/p>\n

Im April z. B. f\u00fchrte ein den Erwartungen entsprechender Arbeitsmarktbericht f\u00fcr M\u00e4rz in Kombination mit unerwartet hohen VPI-Zahlen, die einen Anstieg der Inflation in den USA auswiesen (3,5 % im M\u00e4rz gegen\u00fcber 3,2 % im Februar), dazu, dass die Stimmung der US-Verbraucher st\u00e4rker als erwartet zur\u00fcckging und die Inflationserwartungen stiegen. Der vorl\u00e4ufige Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan4 f\u00fcr April ist von 79.4 im Vormonat auf 77.9 gesunken und liegt damit unter der Mediansch\u00e4tzung der \u00d6konomen von 79. Die Verbraucher sch\u00e4tzten, dass die Preise im Jahresvergleich mit einer Rate von 3,1% steigen werden. Dies ist ein Anstieg gegen\u00fcber den im Vormonat erwarteten 2,9% und der bisher h\u00f6chste Wert in diesem Jahr. Im weiteren Verlauf des Monats lag das vorl\u00e4ufige annualisierte Wachstum des BIP f\u00fcr Q1 2024 bei 1,6% gegen\u00fcber dem Vorquartal und damit deutlich unter den Erwartungen von 2,5 %, w\u00e4hrend der Kernindex der privaten Konsumausgaben5 um 2,8 % gegen\u00fcber dem Vorjahr stieg, w\u00e4hrend die Sch\u00e4tzungen bei 2,7 % gelegen hatten. Anscheinend hat die Verwendung des Wortes \u201cStagflation\u201d in den Schlagzeilen von Nachrichtenartikeln und Berichten im Laufe des Monats deutlich zugenommen.<\/p>\n

Erwartungen eines langsameren Wirtschaftswachstums und einer h\u00f6heren Inflation st\u00fctzen in der Regel die Goldpreise. Ein R\u00fcckschlag an den Aktienm\u00e4rkten, wie wir ihn im April hatten, und die zunehmenden geopolitischen Spannungen auf der Welt bieten weitere Unterst\u00fctzung, da sich die Anleger Gold als sicheren Hafen und zur Absicherung und Diversifizierung ihres Portfolios zuwenden.<\/p>\n

Weiterhin keine Nachfrage nach westlichen Investitionen<\/strong><\/p>\n

Dennoch scheinen westliche Investoren an den Goldm\u00e4rkten heute weitgehend abwesend zu sein. Die j\u00fcngste St\u00e4rke wird von den Zentralbanken und der Nachfrage aus Asien, vor allem aus China, angeheizt. Der World Gold Council meldete, dass die mit Goldbarren unterlegten ETFs im 1. Quartal 2024 weltweit 114 Tonnen verloren haben, was einem R\u00fcckgan der Gesamtbest\u00e4nde um 4 % entspricht.* Interessanterweise verzeichneten die b\u00f6rsennotierten Fonds in Asien im vierten Quartal in Folge Zufl\u00fcsse, w\u00e4hrend aus Nordamerika und Europa ETFs abflossen.<\/p>\n

\"27-05-24<\/a><\/p>\n

Die Investmentnachfrage, die in der Vergangenheit der Haupttreiber des Goldpreises war, ist w\u00e4hrend dieser letzten Goldrallye zur\u00fcckgegangen. Wir glauben, dass die R\u00fcckkehr der westlichen Investmentnachfrage, unterst\u00fctzt durch die gestiegenen Risiken f\u00fcr die US-Wirtschaft und eine tiefere Korrektur an den Aktienm\u00e4rkten, das Potenzial hat, den Goldpreis noch h\u00f6her zu treiben. Wie viel h\u00f6her? Das letzte Mal, dass die Best\u00e4nde der mit Goldbarren unterlegten ETFs in etwa auf dem aktuellen Niveau lagen, war Ende 2019. Ende 2020, etwa ein Jahr sp\u00e4ter, hatten diese Best\u00e4nde ihren H\u00f6chststand erreicht und der Goldpreis war auf \u00fcber 400 USD pro Unze gestiegen. Wenn die Best\u00e4nde der ETFs also wieder ihren historischen H\u00f6chststand
\nerreichen w\u00fcrden (der 2020 erreicht wurde) und man von der gleichen historischen Korrelation zwischen diesen Best\u00e4nden und dem Goldpreis in diesem Zeitraum ausgeht, ist es nicht unrealistisch anzunehmen, dass Gold von den derzeitigen Niveaus aus um weitere 400 USD pro Unze steigen k\u00f6nnte. Auch wenn Berechnungen auf der Grundlage historischer Daten Sch\u00e4tzungen f\u00fcr die Zukunft liefern k\u00f6nnen, m\u00fcssen diese Sch\u00e4tzungen nicht unbedingt Realit\u00e4t werden.<\/p>\n

\"27-05-24<\/a><\/p>\n

Das w\u00fcrde nat\u00fcrlich die fortgesetzte Unterst\u00fctzung der derzeitigen Nachfragetreiber voraussetzen \u2013 insbesondere des \u00f6ffentlichen Sektors. Die Zentralbanken haben sich in den letzten zwei Jahren als wichtiger Treiber des Goldpreises erwiesen. Sie scheinen einen l\u00e4ngerfristigen Trend zum Goldkauf zu verfolgen. Die Nettok\u00e4ufe von Gold durch die Zentralbanken in Q1 2024 (290 Tonnen) stellten den h\u00f6chsten Quartalswert seit dem Jahr 2000 dar und lagen 69 % \u00fcber dem F\u00fcnf-Jahres-Durchschnitt von 171 Tonnen, was das zunehmende Interesse der Banken an Gold trotz des starken Preisanstiegs in diesem Zeitraum zeigt. Es ist jedoch noch etwas zu fr\u00fch, um zu beurteilen, wie preissensibel diese K\u00e4ufe sind und ob ein weitere r Anstieg des Goldpreises die Nachfrage aus diesem Sektor d\u00e4mpfen k\u00f6nnte. Gold hat in diesem Jahr bisher eine sehr beeindruckende Rallye hingelegt. Es w\u00fcrde uns nicht \u00fcberraschen, wenn der Goldpreis etwas zur\u00fcckgehen und eine Konsolidierungsphase auf einem niedrigeren Niveau einleiten w\u00fcrde, das aber immer noch deutlich \u00fcber der Marke von 2 000 USD liegt, bevor er sich auf die n\u00e4chste Etappe seiner Rallye begibt.<\/p>\n

Bergbauunternehmen machen Boden gut<\/strong><\/p>\n

Apropos Spitzenwerte\u2026die Goldminenunternehmen haben in den letzten Monaten sicherlich einiges an Boden gutgemacht, aber sie sind immer noch weit von ihren Allzeithochs entfernt. Nach einem sehr starken M\u00e4rz entwickelten sich der NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR)6 und der MVIS Global Juniors Gold Miners Index (MVGDXJTR)7 im April mit einem Plus von 6.11% bzw. 6.28% weiterhin deutlich besser als Gold. GDMNTR schloss am 30. April bei 1164,30, verglichen mit seinem H\u00f6chststand von 1971,01 im September 2011, als Gold bei etwa 1800 USD pro Unze gehandelt wurde. Dies deutet darauf hin, dass Goldaktien noch viel Spielraum haben, da sie ihre Rolle als gehebelte Anlage in Bezug auf den Goldpreis zur\u00fcckgewinnen k\u00f6nnen. Unsere Erwartung einer Neubewertung des Sektors wird nicht nur durch die anhaltende St\u00e4rke des Goldpreises gest\u00fctzt, sondern ist auch in den allgemein soliden Fundamentaldaten der Unternehmen verankert. Wir sind ermutigt durch die Finanz- und Betriebsergebnisse, die von den Goldunternehmen f\u00fcr das 1. Quartal 2024 gemeldet wurden und die bisher weitgehend mit den Erwartungen f\u00fcr die Gruppe \u00fcbereinstimmen.<\/p>\n

\"27-05-24<\/a><\/p>\n

Quelle: ETFWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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