{"id":32271,"date":"2023-10-26T14:17:40","date_gmt":"2023-10-26T12:17:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/?p=32271"},"modified":"2023-10-26T14:23:58","modified_gmt":"2023-10-26T12:23:58","slug":"wisdomtree-krypto-ausblick","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wisdomtree-krypto-ausblick\/","title":{"rendered":"WisdomTree Krypto-Ausblick"},"content":{"rendered":"
WisdomTree<\/strong> : Krypto-Ausblick: Neue Krypto-Kapitalfl\u00fcsse n\u00f6tig, um das Ende des Krypto-Winters einzuleiten.<\/h5>\r\n

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Mirva Anttila, Director, Digital Assets Research, WisdomTree<\/strong><\/p>\r\n

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Unseres Erachtens wird die Kryptobranche von der Liquidit\u00e4t und den Ma\u00dfnahmen der Zentralbanken beeinflusst. Die j\u00e4hrliche Ver\u00e4nderung der M2-Geldmenge der US-Notenbank (Fed) war im August weiterhin negativ, und der Bloomberg-Liquidit\u00e4tsindex, der sich auf umgekehrte R\u00fcckkaufsvereinbarungen (Repos)[1] konzentriert, ist seit M\u00e4rz im Abw\u00e4rtstrend (obwohl er in den letzten zwei Wochen einen Aufw\u00e4rtstrend[2] verzeichnet hat). Die kurzfristig eingeschr\u00e4nkte Liquidit\u00e4t k\u00f6nnte das Aufw\u00e4rtspotenzial der Kryptokurse d\u00e4mpfen.<\/p>\r\n

Wenn sich jedoch die Zentralbankliquidit\u00e4t verbessert und die Zentralbanken die Wirtschaft durch Zinssenkungen ankurbeln, k\u00f6nnte dies ein g\u00fcnstiges Umfeld f\u00fcr Kryptoanlagen schaffen, um von anderen Aufw\u00e4rtskatalysatoren in vollem Umfang zu profitieren.<\/p>\r\n

Genehmigung eines Bitcoin-Spot-ETF in den USA k\u00f6nnte ein wichtiger langfristiger Impulsgeber f\u00fcr Bitcoin sein<\/strong><\/p>\r\n

Wir haben bereits \u00fcber die Auswirkungen einer m\u00f6glichen Zulassung eines Bitcoin-Spot-ETFs geschrieben. Ein Bitcoin-Spotprodukt, das den tats\u00e4chlichen Bitcoin-Kurs abbildet, ist eine wesentlich effizientere M\u00f6glichkeit, ein Bitcoin-Engagement zu erzielen, als geschlossene Produkte oder Futures, bei denen Rollkosten f\u00fcr Futures anfallen. Au\u00dferdem glauben wir, dass mit der Einf\u00fchrung von Krypto-Regulierungen im Rest der Welt und der M\u00f6glichkeit f\u00fcr Unternehmen, mit verschiedenen Gesch\u00e4ftsmodellen zu experimentieren, auch der politische Druck w\u00e4chst, Ma\u00dfnahmen zur Regulierung von Kryptow\u00e4hrungen in den USA zu ergreifen.<\/p>\r\n

Ein weiterer positiver Katalysator f\u00fcr den Bitcoin-Kurs ist das Bitcoin-\u201eHalving\u201c-Ereignis[3], das als N\u00e4chstes im April 2024 erwartet wird. In der Vergangenheit hat dies zu einem starken Anstieg des Bitcoin-Preises gef\u00fchrt. Werden die Auswirkungen in dieser Phase, in der bereits mindestens 19,7 Millionen von 21 Millionen Bitcoins gemined wurden, so stark sein wie zuvor? Wahrscheinlich nicht. Unseres Erachtens war und ist die makro\u00f6konomische Liquidit\u00e4t ein ebenso wichtiger Treiber f\u00fcr die Preise. Wenn diese beiden Ereignisse gleichzeitig eintreten, k\u00f6nnte ein bedeutendes Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage entstehen und der Bitcoin-Kurs deutlich zulegen.<\/p>\r\n

Kurzfristige US-Staatsanleihen im Wettbewerb mit Ether-Staking-Rendite<\/strong><\/p>\r\n

W\u00e4hrend Inhaber von Ether (ETH) passive Staking-Renditen erzielen k\u00f6nnen, indem sie ETH halten und bereit sind, ETH zu sperren und an der Authentifizierung der Transaktionen im Ethereum-Netzwerk teilzunehmen, ist die Konkurrenz durch risikofreie kurzfristige Staatsanleihen derzeit offensichtlich. 3-Monats-US-T-Bills weisen eine Rendite von 5,5 % auf[4], w\u00e4hrend die durchschnittliche j\u00e4hrliche Rendite beim ETH-Staking auf 3,4 % gesunken ist[5]. Das liegt daran, dass die Zahl der Validatoren gestiegen ist, die Zahl der Ethereum-Transaktionen aber seit Mai 2021 r\u00fcckl\u00e4ufig ist. Unserer Meinung nach ist dies auf den geringen Transaktionsdurchsatz im Ethereum-Netzwerk, hohe Transaktionsgeb\u00fchren und langsame Abwicklungszeiten zur\u00fcckzuf\u00fchren. Diese Schwachstelle im Netzwerk soll im Laufe des Jahres mit dem Skalierbarkeits-Upgrade Proto-Danksharding behoben werden.<\/p>\r\n

Ethereum bleibt mit gro\u00dfem Abstand die am weitesten verbreitete Smart-Contract-Blockchain unter Entwicklern[6]. Sobald die Hauptschw\u00e4chen (langsame Transaktionsgeschwindigkeiten und hohe Transaktionskosten) mit Proto-Danksharding behoben sind, werden wir mit Interesse verfolgen, ob Softwareentwickler von anderen Layer-1-Blockchains zu Ethereum wechseln werden. Wir glauben zwar nicht, dass es nur ein Blockchain-\u00d6kosystem geben wird, das \u00fcberlebt, aber Ethereum ist sehr modular und k\u00f6nnte daher Entwickler aus anderen Smart-Contract-Netzwerken anziehen, die in den vergangenen zwei Jahren nicht in Schwung gekommen sind.<\/p>\r\n

Regulatorische Unsicherheit belastet Ethereum<\/strong><\/p>\r\n

Anfang des Jahres reichte die US-B\u00f6rsenaufsichtsbeh\u00f6rde (SEC) Klage gegen Coinbase ein und behauptete unter anderem, dass das Staking-as-a-Service-Angebot ein Wertpapier sei. Die SEC unter ihrem derzeitigen Vorsitzenden war nicht bereit zu erkl\u00e4ren, dass Ethereum kein Wertpapier sei. Diese Ungewissheit \u00fcber die Einstufung von Ethereum, die richtige Regulierungsbeh\u00f6rde f\u00fcr die Anlage und das Staking-as-a-Service-Angebot k\u00f6nnten Gr\u00fcnde daf\u00fcr sein, dass Ether eine verhaltenere Kursentwicklung als Bitcoin aufweist. Wir erwarten keine kurzfristige L\u00f6sung f\u00fcr diese Regulierungsdebatte, auch wenn einige positive Gerichtsurteile hilfreich waren. Wir hoffen aber, dass letztendlich Fortschritte an der legislativen Front erzielt werden.<\/p>\r\n

Bef\u00fcrchtungen \u00fcber die Konzentration beim Ether-Staking steigen wieder<\/strong><\/p>\r\n

Nachdem das Ethereum-Netzwerk von einem Proof-of-Work- zu einem Proof-of-Stake-Konsensmechanismus \u00fcbergegangen ist, um Transaktionen auf der Ethereum-Blockchain zu authentifizieren (auch \u201eMerge\u201c genannt), haben einige Marktbeobachter Bedenken hinsichtlich der Konzentration beim Ether-Staking ge\u00e4u\u00dfert. Im Allgemeinen erfolgt die Governance des Ethereum-Netzwerks nicht auf der Chain, sondern \u00fcber Entwickler-Calls, bei denen unterschiedliche Meinungen diskutiert werden k\u00f6nnen und ein Konsens der Community erforderlich ist.<\/p>\r\n

Es besteht jedoch die Sorge, dass eine einzige Einheit, die 33 % der gestaketen Ether kontrolliert, die Fertigstellung von Bl\u00f6cken verhindern k\u00f6nnte. Auch in diesem Fall k\u00f6nnten sie keine Transaktionen im Namen anderer unterzeichnen. Derzeit hat der Staking-as-a-Service-Anbieter Lido einen Marktanteil von 32 % an allen gestaketen Ether[7]. Das scheint kein gro\u00dfes Problem zu sein, da Lido die gestaketen Ether an mindestens 29 unabh\u00e4ngige Node-Betreiber verteilt, die ihre eigene lokale Infrastruktur betreiben, einen Anteil der Staking-Rendite erhalten und die Lido-Richtlinien auch ablehnen k\u00f6nnen.<\/p>\r\n

Um sich f\u00fcr den Massenmarkt zu r\u00fcsten, sind Entwicklungen in drei Hauptbereichen erforderlich<\/p>\r\n

Eine unserer Thesen lautete, dass f\u00fcr das Erreichen eines echten Massenmarktes Entwicklungen in den folgenden drei Bereichen erforderlich sind:<\/strong><\/p>\r\n

Verbesserung der Skalierbarkeit:<\/strong> Damit Blockchains schneller und billiger werden und eine gro\u00dfe Anzahl von Transaktionen verarbeiten k\u00f6nnen.
Verbesserungen der Benutzeroberfl\u00e4che:<\/strong> Um der komplizierten Verwendung von Wallets, Browsern, privaten Schl\u00fcsseln usw. ein Ende zu bereiten.
Digitale Identit\u00e4t und Datenschutz:<\/strong> Die F\u00e4higkeit, sich mit digitaler Identit\u00e4t in verschiedenen Blockchains zu bewegen, wobei beispielsweise die Zero-Knowledge-Proof-Technologie zur Authentifizierung von Nutzern verwendet werden k\u00f6nnte, ohne dass diese bei jeder Transaktion private Informationen an Dritte weitergeben m\u00fcssen.<\/p>\r\n

Es befinden sich derzeit mehrere Innovationen in der Entwicklung und wir erwarten in den kommenden 6\u201312 Monaten einige Produktank\u00fcndigungen. Letztendlich werden es die ansprechenden, auf Blockchains basierenden Anwendungen sein, die den Kryptomarkt zum Mainstream machen werden. Die Transaktionen kosten wahrscheinlich nur ein paar Cent und sind in Sekundenschnelle abgewickelt. Die Endnutzer werden nicht einmal wissen, dass sie Blockchains verwenden \u2013 ihre Erlebnisse werden einfach viel besser sein als das, was sie bisher kennen.<\/p>\r\n

[1]Mit Repos f\u00fchrt die Zentralbank dem Markt Liquidit\u00e4t zu.<\/span><\/p>\r\n

[2]Bloomberg, 9.\u00a0Oktober 2023.<\/span><\/p>\r\n

[3]Bitcoin-Halving: Wenn die Anzahl der neuen Bitcoins, mit denen Miner etwa alle 10\u00a0Minuten belohnt werden, halbiert wird; wird voraussichtlich im April 2024 von 6,3\u00a0Bitcoins auf 3,1\u00a0Bitcoins gesenkt; findet ca.\u00a0alle vier Jahre statt.<\/span><\/p>\r\n

[4]Bloomberg, 9.\u00a0Oktober 2023.<\/span><\/p>\r\n

[5]Ethereum.org, Staking-Rendite.<\/span><\/p>\r\n

[6]Electric Capital, Developer Report 2022.<\/span><\/p>\r\n

[7]Stakingrewards.com.<\/span><\/p>\r\n

Quelle: ETFWorld<\/p>\r\n\r\n\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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