{"id":32194,"date":"2023-10-12T16:01:06","date_gmt":"2023-10-12T14:01:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/?p=32194"},"modified":"2023-10-12T16:02:16","modified_gmt":"2023-10-12T14:02:16","slug":"wisdomtree-bieten-titel-mit-hoher-qualitaet-und-wachsender-dividende-in-ungewissen-zeiten-die-loesung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wisdomtree-bieten-titel-mit-hoher-qualitaet-und-wachsender-dividende-in-ungewissen-zeiten-die-loesung\/","title":{"rendered":"WisdomTree : Bieten Titel mit hoher Qualit\u00e4t und wachsender Dividende in ungewissen Zeiten die L\u00f6sung?"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>WisdomTree<\/strong> : Das Jahr 2023 brachte einen der am engsten gefassten Bullenm\u00e4rkte \u00fcberhaupt: Nur zehn Aktien trugen 14,3\u00a0% zur Rallye von 20,6\u00a0% in den ersten sieben Monaten des Jahres bei.<\/h5>\r\n<p><!-- \/wp:post-content -->\r\n\r\n<!-- wp:more --><\/p>\r\n<p><!--more--><!-- \/wp:more -->\r\n\r\n<!-- wp:paragraph --><\/p>\r\n<p><a href=\"\/newsletter\"><strong>Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/strong><\/a><\/p>\r\n<hr \/>\r\n<p><!-- \/wp:paragraph -->\r\n\r\n<!-- wp:separator --><\/p>\r\n<p><strong>Pierre Debru, Head of Quantitative Research &amp; Multi Asset Solutions, WisdomTree<\/strong><\/p>\r\n<hr \/>\r\n<p>Seitdem haben die M\u00e4rkte eine Kehrtwende vollzogen: Der S&amp;P 500 und der MSCI World sind seit ihren H\u00f6chstst\u00e4nden um etwa -7 % gefallen.<\/p>\r\n<p><strong>Mit Blick auf den weiteren Verlauf des Jahres 2023 und dar\u00fcber hinaus ist die Unsicherheit gro\u00df:<\/strong><\/p>\r\n<ul>\r\n<li style=\"text-align: justify;\">Die Federal Reserve (Fed) hat das Ende ihres Zinserh\u00f6hungszyklus erreicht bzw. steht kurz davor, aber der Lockerungszyklus liegt noch in weiter Ferne und das Tempo ist unbekannt.<\/li>\r\n<li style=\"text-align: justify;\">Die USA k\u00f6nnen zwar eine ausgepr\u00e4gte Rezession vermeiden, aber ein rezessives Umfeld mit unterdurchschnittlichem Wachstum kann nach wie vor drohen.<\/li>\r\n<li style=\"text-align: justify;\">Eine weitere Disinflation k\u00f6nnte sich langsamer gestalten, je n\u00e4her wir dem Ziel kommen, und die Energiepreise setzen den Kernverbraucherpreisindex weiter unter Druck.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Angesichts dieser ungewissen Zeiten k\u00f6nnten Anleger dar\u00fcber nachdenken, das Risiko in ihren Portfolios zu verringern. Viele wurden jedoch zu Beginn des Jahres 2023 mit einer Untergewichtung in Aktien \u201e\u00fcberrumpelt\u201c und vers\u00e4umten die Rallye\u00a0\u2013 mit einer Underperformance als Folge. Um das nicht noch einmal zu erleben, k\u00f6nnte es hilfreich sein, das Engagement in Aktien zu halten, es aber auf qualitativ hochwertigere Unternehmen mit wachsenden Dividenden zu verlagern, um sich vor Abw\u00e4rtsrisiken zu sch\u00fctzen und an Aufw\u00e4rtsbewegungen teilzuhaben.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Qualit\u00e4tsaktien entwickeln sich am Ende von Zinserh\u00f6hungszyklen tendenziell besser<\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Da sich der Zinserh\u00f6hungszyklus dem Ende zuneigt, ist es interessant, einen Blick auf die bisherige Entwicklung der Aktienm\u00e4rkte in den zw\u00f6lf Monaten nach dem Ende von Zinserh\u00f6hungszyklen zu werfen. Abbildung\u00a01 zeigt, dass die absolute Wertentwicklung von US-Aktien nach dem Ende der letzten sieben Zinserh\u00f6hungszyklen der Fed recht uneinheitlich war. Im besten Zeitraum erzielten US-Aktien eine Rendite von 24\u00a0%, im schlechtesten Zeitraum -18,8\u00a0%. Betrachtet man allerdings Unternehmen mit hoher Qualit\u00e4t, ist eine gewisse Best\u00e4ndigkeit festzustellen, da diese Titel den Markt in sechs der sieben Zeitr\u00e4ume \u00fcbertrafen. Der einzige Zeitraum, der abweicht, war das Jahr 1998, als Qualit\u00e4tsunternehmen \u201enur\u201c 23,3\u00a0% gegen\u00fcber einer Marktrendite von 24,3\u00a0% erzielten. In den beiden Perioden, in denen Aktien negative Renditen verzeichneten, federten Qualit\u00e4tsunternehmen die Verluste gut ab und verringerten den Drawdown erheblich.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Abbildung\u00a01: Wertentwicklung in den zw\u00f6lf Monaten nach dem Ende der letzten sieben Zinserh\u00f6hungszyklen der Fed<\/strong><\/p>\r\n<p><a href=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wisdomtree-bieten-titel-mit-hoher-qualitaet-und-wachsender-dividende-in-ungewissen-zeiten-die-loesung\/12-10-23-1-wisdomtree-etf\/\" rel=\"attachment wp-att-32195\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-32195\" src=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/12-10-23-1-WisdomTree-ETF.png\" alt=\"12-10-23 1 WisdomTree ETF\" width=\"650\" height=\"282\" srcset=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/12-10-23-1-WisdomTree-ETF.png 650w, https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/12-10-23-1-WisdomTree-ETF-300x130.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 650px) 100vw, 650px\" \/><\/a><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\">Quelle: Kenneth French-Datenbibliothek. Von Juli 1963 bis Juli 2023. Die Daten werden monatlich berechnet. Die Aktien werden so ausgew\u00e4hlt, dass sie \u00fcber dem Median der Marktkapitalisierung liegen, wobei \u201eQualit\u00e4t\u201c die obersten 30\u00a0% nach operativer Rentabilit\u00e4t darstellt. Die Portfolios werden j\u00e4hrlich Ende Juni neu gewichtet. Der Markt stellt das Portfolio aller verf\u00fcgbaren b\u00f6rsennotierten Aktien in den USA dar. Alle Renditen verstehen sich in USD. Die operative Rentabilit\u00e4t f\u00fcr das Jahr\u00a0t ist der Jahresumsatz abz\u00fcglich der Kosten der verkauften Waren, der Zinsaufwendungen und der Vertriebs-, Verwaltungs- und Gemeinkosten geteilt durch das buchm\u00e4\u00dfige Eigenkapital f\u00fcr das letzte Gesch\u00e4ftsjahr, das in t-1 endet. Es ist nicht m\u00f6glich, in einen Index zu investieren.<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Wenn Anleger Titel vorsichtiger ausw\u00e4hlen, profitieren Qualit\u00e4tsunternehmen<\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Abbildung\u00a02 stellt die Wertentwicklung von Aktien mit hoher und niedriger Qualit\u00e4t in Abh\u00e4ngigkeit vom Wirtschaftswachstum dar. Wir teilen die Quartale in vier Quartile ein, vom Quartil mit niedrigem Wachstum bis zum Quartil mit hohem Wachstum, und berechnen dann die Out- oder Underperformance dieser Aktien in dem auf die Wachstumsbeobachtung folgenden Quartal.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Zun\u00e4chst ist die Widerstandsf\u00e4higkeit von Qualit\u00e4tsunternehmen zu beobachten. Unternehmen mit geringer Qualit\u00e4t schneiden nur dann besser ab, wenn die Wirtschaft auf Hochtouren l\u00e4uft, Unternehmen mit hoher Qualit\u00e4t dagegen in allen vier Umfeldern. Aktien von hoher Qualit\u00e4t erzielen eine bessere Performance, wenn das Wachstum entweder gering oder unterdurchschnittlich ist.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Abbildung\u00a02: Durchschnittliche Outperformance von Unternehmen mit hoher und niedriger Qualit\u00e4t in Abh\u00e4ngigkeit vom US-BIP-Wachstum<\/strong><\/p>\r\n<p><a href=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wisdomtree-bieten-titel-mit-hoher-qualitaet-und-wachsender-dividende-in-ungewissen-zeiten-die-loesung\/12-10-23-2-wisdomtree-etf\/\" rel=\"attachment wp-att-32196\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-32196\" src=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/12-10-23-2-WisdomTree-ETF.png\" alt=\"12-10-23 2 WisdomTree ETF\" width=\"650\" height=\"282\" srcset=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/12-10-23-2-WisdomTree-ETF.png 650w, https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/12-10-23-2-WisdomTree-ETF-300x130.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 650px) 100vw, 650px\" \/><\/a><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\">Quelle: Kenneth French-Datenbibliothek. Von Juli 1963 bis Juni 2023. Die Daten werden monatlich berechnet. Die Aktien werden so ausgew\u00e4hlt, dass sie \u00fcber dem Median der Marktkapitalisierung liegen, wobei \u201eQualit\u00e4t\u201c die obersten 30\u00a0% nach operativer Rentabilit\u00e4t darstellt. Die Portfolios werden j\u00e4hrlich Ende Juni neu gewichtet. Der Markt stellt das Portfolio aller verf\u00fcgbaren b\u00f6rsennotierten Aktien in den USA dar. Alle Renditen verstehen sich in USD. Die operative Rentabilit\u00e4t f\u00fcr das Jahr\u00a0t ist der Jahresumsatz abz\u00fcglich der Kosten der verkauften Waren, der Zinsaufwendungen und der Vertriebs-, Verwaltungs- und Gemeinkosten geteilt durch das buchm\u00e4\u00dfige Eigenkapital f\u00fcr das letzte Gesch\u00e4ftsjahr, das in t-1 endet. Es ist nicht m\u00f6glich, in einen Index zu investieren.\u00a0<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Der Stil, der nie aus der Mode kommt<\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Je nachdem, wo wir uns im Zyklus befinden, schwanken Anlagefaktoren zwischen Phasen relativer Under- und Outperformance. Eine gro\u00dfe Ausnahme ist Qualit\u00e4t\u00a0\u2013 unseres Erachtens der best\u00e4ndigste aller Faktoren. Sicherlich kann Qualit\u00e4t in den starken Rallyes, in denen auf Risiko gesetzt wird und die typischerweise das Einsetzen einer Zykluserholung kennzeichnen, zur\u00fcckbleiben, aber diese Umgebungen sind in der Regel nicht von Dauer, und die Underperformance von Qualit\u00e4t auch nicht. Tats\u00e4chlich gab es seit den sp\u00e4ten 1980er Jahren keinen rollierenden Zehn-Jahres-Zeitraum, in dem Qualit\u00e4t schlechter abschnitt.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Abbildung\u00a03 zeigt die rollierende Outperformance verschiedener US-Aktienfaktoren gegen\u00fcber dem Markt \u00fcber Zehn-Jahres-Zeitr\u00e4ume seit den 1970er Jahren, basierend auf den Daten eines ber\u00fchmten Wissenschaftlers: Kenneth French. Im Schnitt ist Qualit\u00e4t \u00fcber einen Zeitraum von zehn Jahren der Faktor, der in der Vergangenheit am meisten und oft auch deutlich besser abgeschnitten hat (in 90\u00a0% der Zeit, der zweitbeste Faktor erreichte nur 78\u00a0%). Au\u00dferdem ist es der Faktor, der die geringste schlechteste Leistung aufweist.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Abbildung\u00a03: Rollierende annualisierte Zehn-Jahres-\u00dcberschussrendite von US-Faktoren gegen\u00fcber dem Markt<\/strong><\/p>\r\n<p><a href=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wisdomtree-bieten-titel-mit-hoher-qualitaet-und-wachsender-dividende-in-ungewissen-zeiten-die-loesung\/12-10-23-3-wisdomtree-etf\/\" rel=\"attachment wp-att-32197\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-32197\" src=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/12-10-23-3-WisdomTree-ETF.png\" alt=\"12-10-23 3 WisdomTree ETF\" width=\"650\" height=\"345\" srcset=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/12-10-23-3-WisdomTree-ETF.png 650w, https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/12-10-23-3-WisdomTree-ETF-300x159.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 650px) 100vw, 650px\" \/><\/a><\/p>\r\n<table width=\"643\">\r\n<tbody>\r\n<tr>\r\n<td width=\"248\">\r\n<p>&nbsp;<\/p>\r\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"68\">\r\n<p><strong>Small Cap<\/strong><\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"68\">\r\n<p><strong>Value<\/strong><\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"74\">\r\n<p><strong>Geringe Volatilit\u00e4t<\/strong><\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"75\">\r\n<p><strong>Hohe Dividende<\/strong><\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"109\">\r\n<p><strong>Qualit\u00e4t<\/strong><\/p>\r\n<\/td>\r\n<\/tr>\r\n<tr>\r\n<td width=\"248\">\r\n<p><strong>Prozentsatz der Zeitr\u00e4ume mit Outperformance<\/strong><\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"68\">\r\n<p>59\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"68\">\r\n<p>75\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"74\">\r\n<p>78\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"75\">\r\n<p>72\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"109\">\r\n<p>90\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<\/tr>\r\n<tr>\r\n<td width=\"248\">\r\n<p><strong>Beste Outperformance<\/strong><\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"68\">\r\n<p>11,9\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"68\">\r\n<p>9,1\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"74\">\r\n<p>5,0\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"75\">\r\n<p>6,7\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"109\">\r\n<p>2,7\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<\/tr>\r\n<tr>\r\n<td width=\"248\">\r\n<p><strong>Schlechteste Underperformance<\/strong><\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"68\">\r\n<p>-7,3\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"68\">\r\n<p>-5,7\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"74\">\r\n<p>-4,4\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"75\">\r\n<p>-5,7\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<td style=\"text-align: center;\" width=\"109\">\r\n<p>-1,4\u00a0%<\/p>\r\n<\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\">Quellen: WisdomTree, Ken French, Daten von Juni 1963 bis 31.\u00a0Juli 2023, stellt das letzte Datum verf\u00fcgbarer Daten dar. Value: Portfolio mit oberen 30\u00a0% nach Verh\u00e4ltnis aus Buchwert und Kurs. Gr\u00f6\u00dfe: Portfolio mit unteren 30\u00a0%. Qualit\u00e4t: Portfolio mit oberen 30\u00a0%. Geringe Volatilit\u00e4t: Portfolio mit unteren 20\u00a0%. Hohe Dividende: Portfolio mit oberen 30\u00a0%. Markt: alle in den USA ans\u00e4ssigen und an der NYSE, AMEX oder NASDAQ notierten CRSP-Unternehmen.\u00a0<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Schlussfolgerung<\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Alles in allem zeigen hochwertige Unternehmen in wachstumsschwachen Zeiten, nach Zinserh\u00f6hungen und allgemein in vielen Phasen des Konjunkturzyklus eine Outperformance. Da die wirtschaftliche Unsicherheit nach wie vor hoch ist und die Aktienrallye ins Stocken ger\u00e4t, k\u00f6nnten Anleger Qualit\u00e4t als Anker f\u00fcr ihr Portfolio in Betracht ziehen.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: ETFWorld<\/p>\r\n<!-- wp:paragraph \/-->\r\n\r\n<!-- wp:paragraph \/-->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>WisdomTree : Das Jahr 2023 brachte einen der am engsten gefassten Bullenm\u00e4rkte \u00fcberhaupt: Nur zehn Aktien trugen 14,3\u00a0% zur Rallye von 20,6\u00a0% in den ersten sieben Monaten des Jahres bei.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":26120,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[33],"tags":[448,117,158],"class_list":["post-32194","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-dividende","tag-etf","tag-wisdomtree"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32194","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32194"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32194\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":32200,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32194\/revisions\/32200"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26120"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32194"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32194"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32194"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}