{"id":27155,"date":"2022-05-25T11:12:23","date_gmt":"2022-05-25T09:12:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/?p=27155"},"modified":"2022-05-25T11:16:30","modified_gmt":"2022-05-25T09:16:30","slug":"spdr-strategie-espresso-schwellenlaenderanleihen-harte-waehrung-fuer-harte-maerkte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/spdr-strategie-espresso-schwellenlaenderanleihen-harte-waehrung-fuer-harte-maerkte\/","title":{"rendered":"SPDR Strategie Espresso: Schwellenl\u00e4nderanleihen: Harte W\u00e4hrung f\u00fcr harte M\u00e4rkte"},"content":{"rendered":"\r\n

SPDR Strategie Espresso: In einem schwierigen Umfeld f\u00fcr festverzinsliche Wertpapiere sind Schwellenl\u00e4nderanleihen ein Bereich, in dem Anleger ein gewisses Risiko eingehen k\u00f6nnen.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

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SPDR Strategie Espresso: 25. Mai 2022<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n

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Rebecca Chesworth \u2013 Expertin f\u00fcr Aktien ETF-Strategien bei SPDR ETFs<\/strong><\/p>\r\n

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Hohe Renditen und die Diversifizierung des Portfolios tragen dazu bei, dass dieses Engagement innerhalb der festverzinslichen Anlagen \u00fcberzeugend ist. Angesichts der anhaltenden St\u00e4rke des US-Dollars ist ein Ansatz f\u00fcr Schwellenl\u00e4nderanleihen in harter W\u00e4hrung auf kurze Sicht jedoch sinnvoll.<\/strong><\/p>\r\n

Das schwierige Umfeld f\u00fcr festverzinsliche Anleger bleibt bestehen. Zwei Themen im Q2 Bond Compass drehten sich um defensive Positionen – kurze Duration und Schutz vor Inflation durch TIPS. Das dritte Thema befasste sich mit der Frage, wie man mit Schwellenl\u00e4ndern (EM) ein gewisses Risiko eingehen kann. Lokale M\u00e4rkte sind bei der R\u00fcckkehr zu einer normaleren Politik weiter als die entwickelten M\u00e4rkte. Gewissheit schufen dabei die hohen Renditen, g\u00fcnstige Engagements in lokaler W\u00e4hrung und die Tatsache, dass viele Zentralbanken der Schwellenl\u00e4nder ihre Politik bereits gestrafft hatten, um die Inflation zu bek\u00e4mpfen. Der USD widersetzt sich jedoch weiterhin der Schwerkraft, was die Performance von Anleihen in Landesw\u00e4hrung erheblich beeintr\u00e4chtigt hat. F\u00fcr den JP Morgan EM GBI Global Diversified Index beispielsweise betrug die W\u00e4hrungsrendite in diesem Quartal bisher -4,6 Prozent gegen\u00fcber -3,2 Prozent f\u00fcr die Kursrendite. F\u00fcr Anleger, die keinen unmittelbaren Katalysator f\u00fcr einen schw\u00e4cheren USD sehen, kann ein Engagement in EM-Anleihen in Hartw\u00e4hrung eine Alternative sein, um die Rendite zu erh\u00f6hen und das Portfolio zu diversifizieren.<\/p>\r\n

Der SPDR\u00ae ICE BofA 0-5 Year EM USD Government Bond UCITS ETF hat mehrere Vorteile:<\/strong><\/p>\r\n

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  • Defensive Laufzeit-Positionierung:<\/strong> Aufgrund von F\u00e4lligkeitsbeschr\u00e4nkungen betr\u00e4gt die optionsbereinigte Duration des ICE BofA 0-5 Year EM USD Government Bond ex-144a Index nur 2,55 Jahre. Dies ist weniger als die H\u00e4lfte der Duration des JP Morgan EMBI Global Diversified Index und sollte einen gewissen Schutz bieten, falls die M\u00e4rkte einen weiteren Renditeanstieg erleben.<\/li>\r\n
  • Historisch hohe Renditen:<\/strong> Trotz der kurzen Laufzeit dieser EM-Strategie ist sie mit einer Rendite von 5,68 Prozent im schlechtesten Fall sehr renditestark. Abgesehen von dem Anstieg der Renditen zu Beginn der COVID-Krise ist dies die h\u00f6chste Rendite seit mehr als 10 Jahren (siehe Grafik unten). Die Spreads zu US-Treasuries haben sich ebenfalls auf 310 Basispunkte ausgeweitet. In den letzten 10 Jahren waren Renditen von \u00fcber 300 Basispunkten nur selten zu beobachten und – abgesehen von der COVID-Krise – nur von kurzer Dauer.<\/li>\r\n
  • Diversit\u00e4t der Emittenten:<\/strong> Der ICE BofA 0-5 Year EM USD Government Bond ex-144a Index umfasst 58 L\u00e4nderemittenten. Ein sich verschlechternder globaler Wachstumsausblick ist kein konstruktiver Hintergrund f\u00fcr EM-Schuldtitel. Die Emittenten mit dem schlechtesten Rating sind aber ausgeschlossen. Innerhalb des ICE BofA 0-5 Year EM USD Government Bond ex-144a Index sind nur 3,4 Prozent der Anleihen schlechter als Single B bewertet, gegen\u00fcber 6,5 Prozent beim JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Diese Streuung der Emittenten kann zur Portfoliodiversifizierung beitragen: Der ICE BofA 0-5 Year EM USD Government Bond ex-144a Index wies in den letzten 10 Jahren auf der Grundlage monatlicher Daten eine Korrelation von nur 12 Prozent zu US-Staatsanleihen auf. Das obwohl es sich um einen auf USD lautenden Verm\u00f6genswert handelt. Es ist auch erw\u00e4hnenswert, dass viele L\u00e4nder, die auf USD lautende Anleihen begeben, Rohstoffproduzenten sind und einen gro\u00dfen Teil ihrer Auslandseinnahmen in US-Dollar erhalten.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n

    ICE BofA 0-5 Year EM USD Government Bond ex-144a Index: Rendite zum Schlechtesten und Spread zu Treasuries auf erh\u00f6htem Niveau<\/strong><\/p>\r\n

    \"25-05-22<\/p>\r\n

    Jeder Hinweis auf eine Entspannung der COVID-Situation in China k\u00f6nnte allm\u00e4hlich eine R\u00fcckkehr der Risikobereitschaft bewirken. Das k\u00f6nnte zu Zufl\u00fcssen in EM-Anleihen f\u00fchren. Da die Inflation in den USA jedoch nach wie vor \u00fcber den Erwartungen liegt und die US-Notenbank in vollem Straffungsmodus ist (und kurz davor steht, den Kurs ihrer Bilanzausweitung zu \u00e4ndern), bestehen f\u00fcr die meisten festverzinslichen Engagements weiterhin sehr reale Risiken.<\/p>\r\n

    Anleger, die das Laufzeitrisiko niedrig halten und das Engagement in den Schwellenl\u00e4ndern in Bezug auf Wechselkursschwankungen begrenzen, k\u00f6nnen eine relativ hohe Rendite mit weniger Risikoquellen als bei einem traditionellen Engagement in der Landesw\u00e4hrung erzielen. F\u00fcr EUR-basierte Anleger, die sich mit einem USD-Engagement unwohl f\u00fchlen, gibt es auch die M\u00f6glichkeit einer EUR-abgesicherten Version des ETFs.<\/p>\r\n

    Wie man dieses Thema nutzen kann<\/strong><\/p>\r\n

    Anleger, die Zugang zu EM-Schuldtiteln in harter W\u00e4hrung suchen, k\u00f6nnen dies mit SPDR ETFs tun.<\/p>\r\n

    SPDR\u00ae ICE BofA 0-5 Year EM USD Government Bond UCITS ETF (Dist)<\/strong><\/p>\r\n

    SPDR\u00ae ICE BofA 0-5 Year EM USD Government Bond EUR Hdg UCITS ETF (Acc)<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n

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    Quelle: ETFWorld<\/p>\r\n

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