{"id":27035,"date":"2022-05-06T10:50:37","date_gmt":"2022-05-06T08:50:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/?p=27035"},"modified":"2022-05-06T10:51:11","modified_gmt":"2022-05-06T08:51:11","slug":"spdr-strategie-espresso-mit-kurzen-laufzeiten-gegen-steigende-zinsen-vorgehen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/spdr-strategie-espresso-mit-kurzen-laufzeiten-gegen-steigende-zinsen-vorgehen\/","title":{"rendered":"SPDR Strategie Espresso: Mit kurzen Laufzeiten gegen steigende Zinsen vorgehen"},"content":{"rendered":"\r\n<p style=\"text-align: justify;\">SPDR Strategie Espresso: Die M\u00e4rkte preisen eine straffere Politik der Zentralbanken ein, doch solange keine Klarheit \u00fcber die Inflation besteht, ist es schwer zu sagen, ob die Zinsen ihren H\u00f6hepunkt erreicht haben.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"\/newsletter\"><strong>Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/strong><\/a><\/p>\r\n\r\n\r\n<hr class=\"wp-block-separator\" \/>\r\n\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">\r\n\r\n<\/p>\r\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>SPDR Strategie Espresso: 05. Mai 2022<\/strong><\/p>\r\n<!-- \/wp:post-content -->\r\n\r\n<!-- wp:paragraph --><hr \/>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Rebecca Chesworth \u2013 Expertin f\u00fcr Aktien ETF-Strategien bei SPDR ETFs<\/strong><\/p>\r\n<hr \/>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Das europ\u00e4ische Wachstum h\u00e4ngt st\u00e4rker von hohen Energiepreisen ab. Daher sehen wir in Euro-Investment-Grade-Strategien mit kurzen Laufzeiten eine Chance, einen Puffer gegen steigende Zinsen zu schaffen. Anleger k\u00f6nnten auch einen ESG-Ansatz f\u00fcr dieses Engagement in Betracht ziehen. ESG-Screening und Indexoptimierung k\u00f6nnen die Performance auch in schwierigen Zeiten verbessern, wie wir sie im ersten Quartal 2022 erlebt haben.<\/p>\r\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Sicherheit geht in Europa vor<\/strong><\/h6>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Inflation befindet sich auf einem historisch hohen Niveau und viele Zentralbanken scheinen hinter der politischen Kurve zu liegen. Der Druck, mit der Normalisierung der Zinss\u00e4tze zu beginnen, ist akut &#8211; siehe unseren <strong>Q2 Bond Compass: L\u00f6sungen f\u00fcr ein neues Zinsregime<\/strong> f\u00fcr weitere Informationen zu diesem Thema. Die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) hat den Normalisierungsprozess noch nicht eingeleitet. Die M\u00e4rkte gehen davon aus, dass die EZB wie die US-Notenbank (Fed) und die Bank of England (BoE) die Zinsen aggressiv anheben wird. In den ESTR-Terminkontrakten wird eine Zinserh\u00f6hung um 75 Basispunkte bis Ende 2022 und um 130 Basispunkte in den kommenden 12 Monaten eingepreist.[1] \u00a0<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>W\u00e4hrend es unbestreitbare Argumente f\u00fcr eine Anhebung der Leitzinsen aus dem negativen Bereich zu geben scheint, k\u00f6nnte es f\u00fcr die EZB aus mehreren Gr\u00fcnden schwieriger sein, einen aggressiven Straffungszyklus einzuleiten:<\/strong><\/p>\r\n<ul style=\"text-align: justify;\">\r\n<li><strong>Institutionelle Zur\u00fcckhaltung:<\/strong> Seit dem &#8222;Politikfehler&#8220; von 2011 ist die EZB eher vorsichtig und h\u00e4lt die Zinsen seit 2014 im negativen Bereich. W\u00e4hrend die Fed und die BoE 2017 ihre Politik strafften, hielt die EZB die Zinsen konstant, obwohl der Verbraucherpreisindex auf einem Niveau lag, das mit ihrem Ziel \u00fcbereinstimmte, und die EU-Messung der wirtschaftlichen Einsch\u00e4tzung den h\u00f6chsten Stand seit 2000 erreichte.<\/li>\r\n<li><strong>Ende der \u00c4ra der Anleihek\u00e4ufe:<\/strong> Die EZB hat seit 2015 weiter Staatsanleihen gekauft. Die j\u00fcngsten Signale der EZB deuten allerdings darauf hin, dass die K\u00e4ufe Anfang Juli 2022 eingestellt werden sollen. Dies ist bereits ein Schock f\u00fcr das System, da die Renditen steigen und die Spreads zwischen Kern und Peripherie ausufern. Die EZB hat ihre Anleihek\u00e4ufe im Rahmen des Programms zum Ankauf \u00f6ffentlicher Schuldtitel in den letzten Wochen sogar noch ausgeweitet. Dies ist zum Teil darauf zur\u00fcckzuf\u00fchren, dass das Programm zum Ankauf von Pandemieanleihen ausl\u00e4uft, aber auch, um den Marktbewegungen entgegenzuwirken. Denn der Anstieg der Staatsanleihenrenditen versch\u00e4rft die monet\u00e4ren Bedingungen im Euroraum effektiv.<\/li>\r\n<li><strong>Wachstumsrisiken:<\/strong> Die Bek\u00e4mpfung der Inflation mag das Ziel der EZB sein, allerdings ist ein Gro\u00dfteil des Anstiegs des Verbraucherpreisindex auf die Energiepreise zur\u00fcckzuf\u00fchren. Diese und andere globale kostentreibende Faktoren der Inflation k\u00f6nnen nicht durch die Steuerung der Gesamtnachfrage in der Wirtschaft kontrolliert werden. Vielmehr werden die h\u00f6heren Energiepreise und die geringere Verf\u00fcgbarkeit einiger Ressourcen die Nachfrage beeintr\u00e4chtigen. Schw\u00e4chere Unternehmens- und Verbraucherumfragen deuten auf Wachstumsrisiken hin, die der EZB Anlass zur Sorge geben k\u00f6nnten.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>EZB-Programm zum Ankauf von Staatsanleihen schaltet einen Gang h\u00f6her<\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> <a href=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/spdr-strategie-espresso-mit-kurzen-laufzeiten-gegen-steigende-zinsen-vorgehen\/06-05-22-spdr-espresso\/\" rel=\"attachment wp-att-27036\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-27036 aligncenter\" src=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/06-05-22-SPDR-Espresso.png\" alt=\"06-05-22 SPDR Espresso\" width=\"474\" height=\"265\" srcset=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/06-05-22-SPDR-Espresso.png 474w, https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/06-05-22-SPDR-Espresso-300x168.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 474px) 100vw, 474px\" \/><\/a><\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 8pt;\">Quelle: Europ\u00e4ische Zentralbank, Bloomberg Finance L.P., Stand: 22. April 2022<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Kurz gesagt, der Markt preist jetzt ein erhebliches Ma\u00df an Straffung ein und es besteht das Risiko, dass die EZB dies nicht best\u00e4tigt. Ein wesentliches Hindernis f\u00fcr Investitionen am vorderen Ende der Kurve im Euroraum war die fehlende Umlaufrendite: Trotz des Ausverkaufs am Anleihemarkt rentiert die zweij\u00e4hrige deutsche Staatsanleihe immer noch nur knapp \u00fcber 10 Basispunkte.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Eine M\u00f6glichkeit, die Umlaufrendite zu erh\u00f6hen, besteht darin, sich auf Investment-Grade-Kredite zu konzentrieren. Die Rendite des Bloomberg EUR Corporate 0-3 Year Index liegt bei \u00fcber 95 Basispunkten und damit auf dem h\u00f6chsten Stand seit Mitte 2014, wenn man den Anstieg in Zusammenhang mit dem Covid 2020 au\u00dfer Acht l\u00e4sst. Die Renditeabst\u00e4nde zu Staatsanleihen haben sich auf den h\u00f6chsten Stand seit Q1 2013 ausgeweitet, wenn man den 2020er-Spike au\u00dfer Acht l\u00e4sst. Dies gilt trotz der Tatsache, dass die Einstellung der EZB-Anleihek\u00e4ufe angesichts der relativen H\u00f6he der gekauften Betr\u00e4ge f\u00fcr Staatsanleihen sch\u00e4dlicher sein wird als f\u00fcr Unternehmensanleihen und deutet darauf hin, dass die M\u00e4rkte eine deutliche Konjunkturabschw\u00e4chung bereits eingepreist haben. Die Anzeichen f\u00fcr finanziellen Stress halten sich bislang in Grenzen: Das Verh\u00e4ltnis von Heraufstufungen zu Herabstufungen bei Moody&#8217;s fiel im ersten Quartal 2022 auf 0,56, stieg dann aber im zweiten Quartal wieder auf 1,67. Bei S&amp;P blieb das Verh\u00e4ltnis in beiden Quartalen deutlich \u00fcber 2.<\/p>\r\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>ESG immer noch auf dem Vormarsch<\/strong><\/h6>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">F\u00fcr diejenigen, die \u00fcber eine R\u00fcckkehr zu Investment-Grade-Anlagen nachdenken, k\u00f6nnte es an der Zeit sein, ESG zu ber\u00fccksichtigen. Im Jahr 2021 wiesen 13 der 14 aufgelegten OGAW-Kredit-ETFs eine Art von ESG-Screening auf. <a href=\"#_ftn2\" name=\"_ftnref2\">[2]<\/a>\u00a0 Der Aufschwung von ESG wurde Anfang des Jahres durch die Invasion in der Ukraine in Frage gestellt, die zu einer Outperformance in den typischerweise nicht ESG-konformen Sektoren Energie und Verteidigung f\u00fchrte. Es gibt jedoch unterschiedliche Ans\u00e4tze f\u00fcr ESG.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Der Ansatz von State Street Global Advisors f\u00fcr festverzinsliche ETFs besteht darin, in Zusammenarbeit mit Bloomberg eine Reihe von Indizes zu erstellen, die die Merkmale der Standard-Benchmarks ohne ESG widerspiegeln. Auf diese Weise k\u00f6nnen diese Engagements f\u00fcr Kernbest\u00e4nde verwendet werden, w\u00e4hrend gleichzeitig das ESG-Rating des Portfolios verbessert wird. Das Screening und die anschlie\u00dfende Optimierung des Index, um sowohl die ESG-Bewertung zu maximieren als auch die Merkmale an die des Mutterindex anzun\u00e4hern, hat ebenfalls zur Performance beigetragen. Der Bloomberg SASB Euro Corporate 0-3 Year ESG Ex Controversies Select Index, der Index, der unserem neu aufgelegten ESG-Fonds mit kurzer Laufzeit zugrunde liegt, hat den Bloomberg EUR Corporate 0-3 Year Index im bisherigen Jahresverlauf trotz des nicht ESG-freundlichen Hintergrunds um 14 Basispunkte \u00fcbertroffen.<\/p>\r\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Wie man dieses Thema spielt<\/strong><\/h6>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Anleger, die Zugang zum ESG-Thema f\u00fcr Unternehmen mit einer Laufzeit von 0-3 Jahren suchen, k\u00f6nnen dies mit SPDR ETFs tun.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>SPDR Bloomberg SASB 0-3 Year Euro Corporate ESG UCITS ETF<\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 8pt;\">[1] Euro Short-Term Rate forwards. Source Bloomberg Finance L.P. as of 28 April 2022.<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 8pt;\">[2] Source: Morningstar as of 31 December 2021<\/span><\/p>\r\n<!-- \/wp:paragraph -->\r\n\r\n<!-- wp:more \/-->\r\n\r\n<!-- wp:paragraph \/-->\r\n\r\n<!-- wp:separator \/-->\r\n\r\n<!-- wp:paragraph -->\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><!-- \/wp:paragraph -->\r\n\r\n<!-- wp:separator --><\/p>\r\n<!-- \/wp:separator --><!-- \/wp:separator -->\r\n\r\n<!-- wp:paragraph -->\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: ETFWorld<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\"><!-- \/wp:paragraph -->\r\n\r\n<!-- wp:tadv\/classic-paragraph \/--><\/span><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>SPDR Strategie Espresso: Die M\u00e4rkte preisen eine straffere Politik der Zentralbanken ein, doch solange keine Klarheit \u00fcber die Inflation besteht, ist es schwer zu sagen, ob die Zinsen ihren H\u00f6hepunkt erreicht haben.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24540,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[33],"tags":[117,170,336],"class_list":["post-27035","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-etf","tag-spdr","tag-spdr-strategie-espresso"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27035","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=27035"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27035\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27040,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27035\/revisions\/27040"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/24540"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=27035"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=27035"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=27035"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}