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SPDR Strategie Espresso: 17. M\u00e4rz 2022<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n Rebecca Chesworth \u2013 Expertin f\u00fcr Aktien ETF-Strategien bei SPDR ETFs<\/strong><\/p>\r\n Ein starkes Gewinnwachstum in Verbindung mit einer schwierigen Performance zu Beginn des Jahres 2022 hat zu verbesserten Bewertungen des S&P 500, dem Leitindex f\u00fcr US-Gro\u00dfunternehmen, gef\u00fchrt.<\/p>\r\n Anleger, die eine eher US-inl\u00e4ndische und zyklische Mischung bevorzugen, k\u00f6nnten Engagements im S&P MidCap 400 oder Russell 2000 in Betracht ziehen.<\/p>\r\n Angesichts der geopolitischen Ungewissheit suchen die Anleger nach weniger stark betroffenen Marktsegmenten, wie etwa US-Aktien. Zwar k\u00f6nnte sich das globale Wachstum aufgrund der russischen Invasion in der Ukraine verschlechtern, doch ist eine Rezession derzeit nicht eingepreist. Insbesondere nicht f\u00fcr die US-Wirtschaft. Diese ist tats\u00e4chlich kaum von russischen Rohstoffen, einschlie\u00dflich \u00d6l und Gas, abh\u00e4ngig. Wir sind der Meinung, dass im aktuellen Umfeld Large-Cap-Werte aus den USA, wie der S&P 500, die optimale Wahl sein k\u00f6nnten, da sie robuste Ertr\u00e4ge und relative Krisenresistenz vereinen.<\/p>\r\n Der S&P 500-Index hat sich nach dem ersten Schock der COVID-Krise dank der schnellen fiskalischen Unterst\u00fctzung deutlich erholt. Die relative Outperformance der US-amerikanischen Large Caps im Vergleich zu anderen Regionen ist jedoch auf die starke US-Wirtschaft und den Unternehmensmix im Index zur\u00fcckzuf\u00fchren. Der S&P 500 hat n\u00e4mlich einen hohen Anteil an Technologieunternehmen aus verschiedenen Sektoren. Diese Tech-Giganten d\u00fcrften auf lange Sicht weiter wachsen und von strukturellen Megatrends profitieren. Ihre starke Performance in der COVID-\u00c4ra wurde h\u00e4ufig auf die lange „Duration“ der Unternehmen im Large-Cap-Index zur\u00fcckgef\u00fchrt.<\/p>\r\n In Zeiten einer gewissen Unsicherheit waren jedoch die starke Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen der Unternehmen im S&P 500 in Verbindung mit einer robusten US-Wirtschaft ebenso wichtig. Wir glauben, dass der S&P 500 erneut einen gewissen Schutz gegen die aktuelle geopolitische Unsicherheit bieten kann – die leider l\u00e4nger als n\u00f6tig anhalten k\u00f6nnte.<\/p>\r\n Bis vor kurzem waren die hohen Bewertungen das gr\u00f6\u00dfte Problem f\u00fcr Anleger, die in US-Gro\u00dfunternehmen investieren wollten. Die starken Gewinne der US-Gro\u00dfunternehmen und die schwache Performance im Jahr 2022 haben jedoch zu einer deutlichen Verbesserung des 12-Monats-Terminkurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnisses gef\u00fchrt, das nun bei einem relativ unkomplizierten Wert von 18,6x liegt und damit unter dem Niveau vom Februar 2020 (siehe Abbildung 1).<\/p>\r\n Die Straffung der Geldpolitik bleibt eine zu bew\u00e4ltigende Herausforderung und eine Zinserh\u00f6hung im M\u00e4rz um mindestens 25 Basispunkte ist bereits vollst\u00e4ndig eingepreist. Allerdings sind der Weg und das Tempo danach ungewisser, insbesondere was die quantitative Straffung betrifft. Die Renditen 10-j\u00e4hriger US-Staatsanleihen bleiben vorerst bei rund zwei Prozent verankert, was die zunehmend attraktiven relativen Bewertungen unterst\u00fctzt.<\/p>\r\n
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![\"17-03-22](\"https:\/\/www.etfworld.de\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/17-03-22-1-spdr-espresso.png\")
<\/a>Quelle: Bloomberg Finance L.P. State Street Global Advisors, Stand: 9. M\u00e4rz 2022. S&P 500 ist der S&P 500 Net Total Return Index. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverl\u00e4ssiger Indikator f\u00fcr zuk\u00fcnftige Ergebnisse. 12m forward P\/E ist Bloomberg 12m fwd BEST_PE_RATIO. Die Indexrenditen werden nicht verwaltet und spiegeln nicht den Abzug von Geb\u00fchren oder Kosten wider. Die Indexrenditen spiegeln alle Ertragspositionen, Gewinne und Verluste sowie die Wiederanlage von Dividenden und anderen Ertr\u00e4gen wider.<\/p>\r\n![\"17-03-22](\"https:\/\/www.etfworld.de\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/17-03-22-2-spdr-espresso.png\")
<\/a>Quelle: FactSet, Stand: 28. Februar 2022. 0,84 % der Unternehmen im Russell 2000 sind keinem Sektor zugeordnet. Die Gewichtungen beziehen sich auf das angegebene Datum und sollten nicht als aktuell angesehen werden.<\/p>\r\n